私募基金行業報告范文

導語：如何才能寫好一篇私募基金行業報告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：私募股權投資基金 監管

私募股權投資基金的國際監管趨勢

（一）基金籌集階段

私募股權基金管理機構有時會為基金聘請第三方作為投資顧問，這部分費用可能由基金來承擔。同時，投資顧問可能與基金管理機構存在關聯關系或者與其有利益往來，而這一點未必會向潛在投資者披露。緩解方法有三點：一是在事前協商確定基金承擔的咨詢顧問費用范圍，費用超過某一數額時，超出部分由管理機構承擔；二是費用發生時需進行披露；三是承銷費用由管理機構自行承擔（直接承擔或者以管理費抵消），也需向投資者披露。

私募股權基金管理機構通常希望基金規模越大越好，因為可以擴大市場份額，其也可以獲取更豐厚的報酬。但是基金規模如果過大，投資者的收益率可能會降低。緩解方法有三點：一是管理機構及其成員以自有資金投入到基金中；二是管理機構為保護名譽以及和投資者的關系進行自我約束；三是投資者與管理機構約定基金規模上限，并約定如果規模超過上限，管理費提取比例將降低。

（二）投資階段

復合策略基金可能會有多家基金投資到同一公司中，且各基金在資本結構中處于不同地位，被投資公司經營不善時會產生利益沖突。緩解方法有三點：一是事先通過合同確定基金的投資策略以及投資決策過程；二是對沖突部分實行信息隔離；三是發生利益沖突時通過投資者咨詢委員會向投資者披露。

當私募股權基金管理機構旗下有2只以上相同或類似策略的基金投資額沒有用盡時，會面臨選擇哪只基金進行投資的問題，通常會有在先基金優先的規定。緩解方法有四點：一是設立投資策略與已有基金重合的基金時，需通過投資者咨詢委員會向兩方投資者披露；二是披露可能產生利益沖突的交易；三是如果管理機構有在先基金投資優先的慣例，須披露；四是事先約定同一管理機構旗下基金數量上限。

（三）管理階段

私募股權基金管理機構在與被投資公司發生關系時會產生各種費用，費用可能需要基金承擔。緩解方法有三點：一是事前約定基金可以承擔的費用范圍，并明確費用結構以及應當用基金管理費抵消的費用；二是費用需經獨立第三方核實；三是費用發生時要披露。

有時基金管理機構會雇傭其關聯方提供收費服務，但在公平競爭條件下，該服務機會可能不會由關聯方獲得。緩解方法有三點：一是事前約定哪些服務可以由關聯方提供；二是費用交由第三方審核并披露；三是公開招投標。

（四）退出階段

通常私募股權基金的期限為5-7年，但為了讓基金管理機構有更多的時間退出投資，經投資者同意可以延長基金期限。但基金管理機構可能僅為收取更多的管理費而要求延期。緩解方法有兩點：一是延期需要投資者咨詢委員會同意；二是延期時若要繳納管理費需要投資者在基金設立時就同意。

有些基金以基金市值為基礎計算管理費，管理機構可能有虛報基金價值的傾向。緩解方法有三點：一是事先約定基金的估價方法；二是約定管理機構報酬的計算方法，披露其報酬并交由第三方審核；三是外部審計。發達市場中的實踐是投資階段以基金總額為基數計算管理費，之后階段以基金投資額為基數計算管理費。

我國私募股權基金監管政策環境

我國股權投資基金的概念和定義經歷了產業投資基金、風險投資基金、創業投資基金、私募股權投資基金及股權投資基金名稱上的演變，所以法律框架也出現了不同名稱的演變，但歸納起來主要有三個層次，即國務院及相關部委的法律法規、一行三會（指人民銀行、證監會、銀監會、保監會）的通知規定、地方政府法規，現歸納匯總見表1。

我國對私募股權投資基金的行業監管

（一）規范股權投資企業的設立、資本募集與投資領域

以私募方式向特定對象募集，并不承諾確保收回投資本金或獲得固定回報。股權投資企業的資本只能以私募方式向具有風險識別和承受能力的特定對象募集，股權投資企業的資本募集人須向投資者充分揭示投資風險及可能的投資損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報。

資本繳付可以采取承諾制。投資者只能以合法的自有貨幣資金認繳出資。資本繳付可以采取承諾制，即投資者在股權投資企業資本募集階段簽署認繳承諾書，在股權投資企業投資運作實施階段，根據股權投資企業的公司章程或者合伙協議的約定分期繳付出資。

投資領域限于非公開交易的企業股權。股權投資企業的投資領域限于非公開交易的企業股權，投資過程中的閑置資金只能存放銀行或用于購買國債等固定收益類投資產品，投資方向應當符合國家產業政策、投資政策和宏觀調控政策。股權投資企業所投資項目必須履行固定資產投資項目審批、核準和備案的有關規定。外資股權投資企業進行投資，應當依照國家有關規定辦理投資項目核準手續。

（二）健全股權投資企業的風險控制機制

關聯投資應實行關聯方回避制度。股權投資企業的資金運用應當依據股權投資企業公司章程或者合伙協議的約定，合理分散投資，降低投資風險。股權投資企業不得為被投資企業以外的企業提供擔保。股權投資企業對關聯方的投資，其投資決策應當實行關聯方回避制度，并在股權投資企業的公司章程或者合伙協議以及委托管理協議、委托托管協議中約定。對關聯方的認定標準，由股權投資企業投資者根據有關法律法規規定，在股權投資企業的公司章程或者合伙協議以及委托管理協議、委托托管協議中約定。

受托管理機構為外商獨資或者中外合資應進行資產托管。股權投資企業及其受托管理機構的公司章程或者合伙協議等法律文件，應當載明業績激勵機制、風險約束機制，并約定相關投資運作的決策程序。股權投資企業可以有限存續。

股權投資企業受托管理機構為外商獨資或中外合資的，應由在境內具有法人資格的托管機構托管該股權投資企業的資產。

（三）明確股權投資管理機構的基本職責

受托管理機構履責范圍。股權投資企業采取委托管理方式的，受托管理機構應當按照委托管理協議，履行下列職責：制定和實施投資方案，并對所投資企業進行投資后管理；積極參與制定所投資企業發展戰略，為所投資企業提供增值服務；定期或者不定期向股權投資企業披露股權投資企業投資運作等方面的信息。定期編制會計報表，經外部審計機構審核后，向股權投資企業報告；委托管理協議約定的其他職責。

股權投資企業的受托管理機構應公平對待其所管理的不同企業的財產，不得利用股權投資企業財產為股權投資企業以外的第三人牟取利益。對不同的股權投資企業應當設置不同的賬戶，實行分賬管理。

受托管理機構退任條件。有下列情形之一的，股權投資企業的受托管理機構應當退任：受托管理機構解散、破產或者由接管人接管其資產的；受托管理機構喪失管理能力或者嚴重損害股權投資企業投資者利益的；按照委托管理協議約定，持有一定比例以上股權投資企業權益的投資者要求受托管理機構退任的；委托管理協議約定受托管理機構退任的其他情形。

（四）建立股權投資企業信息披露制度

定期信息披露規定。股權投資企業除應當按照公司章程和合伙協議向投資者披露投資運作信息外，還應當于每個會計年度結束后4個月內，向國家發展和改革委員會及所在地協助備案管理部門提交年度業務報告和經會計師事務所審計的年度財務報告。股權投資企業的受托管理機構和托管機構應當于每個會計年度結束后4個月內，向國家發展改革委及所在地協助備案管理部門提交年度資產管理報告和年度資產托管報告。

不定期信息披露規定。股權投資企業在投資運作過程中發生下列重大事件的，應當在10個工作日內，向國家發展改革委及所在地協助備案管理部門報告：修改股權投資企業或者其受托管理機構的公司章程、合伙協議和委托管理協議等文件。股權投資企業或者其受托管理機構增減資本或者對外進行債務性融資。股權投資企業或者其受托管理機構分立與合并。受托管理機構或者托管機構變更，包括受托管理機構高級管理人員變更及其他重大變更事項。股權投資企業解散、破產或者由接管人接管其資產。

（五）完善股權投資企業備案程序

豁免備案條件。凡在試點地區工商行政管理部門登記的主要從事非公開交易企業股權投資業務的股權投資企業，以及以股權投資企業為投資對象的股權投資企業，除下列情形外，均應當按照本通知要求，申請到國家發展改革委備案并接受備案管理：已經按照《創業投資企業管理暫行辦法》備案為創業投資企業；資本規模不足5億元人民幣或者等值外幣；由單個機構或者單個自然人全額出資設立，或者雖然由兩個及以上投資者出資設立，但這些投資者均系某一個機構的全資子機構。

申請注銷備案條件。股權投資企業出現下列情形，可以申請注銷備案：解散；主營業務不再是股權投資業務；另行按照《創業投資企業管理暫行辦法》備案為創業投資企業。

（六）構建適度監管和行業自律相結合的管理體制

適度監管。國家發展改革委通過建立健全股權投資企業備案管理信息系統，完善相關信息披露制度，對股權投資企業實施適度監管。

發現股權投資企業及其受托管理機構未備案的，應當督促其在20個工作日內向管理部門申請辦理備案手續；對未按本通知規定備案的，應當將其作為“規避備案監管股權投資企業和受托管理機構”，通過國家發展改革委門戶網站向社會公告。

自律管理。組建全國性股權投資行業協會，對股權投資企業及其受托管理機構進行自律管理。

參考文獻：