商業融資計劃方案范文

導語：如何才能寫好一篇商業融資計劃方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

4月30日,匯金公司公告稱,支持工行、建行、中行將2009年的現金分紅比例由50%降至40%,以提高三行通過內部積累補充資本的能力。并表示,將積極支持和參與各行的再融資計劃。

此前一天,建行剛剛拿出了自己的再融資方案,大行再融資方案“最后一只靴子”終于落地。像中行、工行、交行等3家銀行一樣,建行擬A+H股同步融資。

把上述4家銀行的融資計劃簡單相加可得:擬在A股融資1100億元人民幣;H股擬融資超1000億港元,此外還有相關H股配股計劃,具體融資額有待披露。

已經上市的國有大行超2000億元的再融資計劃,一度讓A股市場如履薄冰。在2009年中國商業銀行放貸沖動后,資本金壓力已經彰顯。

對于監管當局而言,融資的數額多寡及其對資本市場的影響,似已退居其次,現實的問題是,如何完善銀行的資本管理。

融資工具考量

上述4家銀行動用的再融資工具,包括了配股、可轉債、定向增發等,并跨越A股和H股兩個市場?？芍^十八般武器,悉數登場。

融資工具的選擇,充分顯示了銀行對再融資的審慎態度,也凸顯了2010年中國資本市場再融資的種種困局。有銀行業、投行界人士認為,大行再融資工具的選擇,頗為艱難。

建行再融資即是明證。3月26日,建行提交董事會的A股定向增發與H股配售結合的再融資方案擱淺。推倒重來后,4月29日建行提出了A+H兩市同時配股的方案。

4月30日,參加制定上述董事會陳述報告的建行高級管理人士告訴記者,董事會轉換方案的直接原因,是對A股市場融資前景的偏弱判斷?！敖ㄐ性偃谫Y的曲折,測試了A股的承壓能力?！彼f。

對于A股的承受力,相關的監管部門頗為關注。

“證監部門也就再融資問題與各銀行有過溝通,希望維護A股市場穩定,再融資不要形成大的沖擊波?！苯咏C監會風險處置部門的一位人士說,“面對融資饑渴的上市銀行,特別是農行IPO在即,監管部門希望對商業銀行作通盤考慮,將各種融資工具的使用規模保持在一個相對合理的比例?！?/p>

對于銀行,上述表態成為一種考驗。

建行3月26日的方案,曾計劃在A股高比例定向增發。對此方式,投行界人士并不看好?！岸ㄏ蛟霭l的不確定性很高,因為增發對象限定為10家,這10家能不能足夠融資都是疑問。而且,定向增發的發行價更多地取決于市場。一旦增發前市場連續大漲,融資各方將承擔比預期高很多的增發成本。”中信證券銀行業分析師程偉慶說。

定向增發還可能引入新股東,從而威脅大股東地位。這對在A股上市的國有銀行來說,是個敏感話題。此前,中移動憑借現金優勢追逐招行,最終入股浦發銀行,因此市場一度有此擔憂。

“四大銀行不會在這個時候通過這種方式引入新股東?！?月29日,中央匯金投資有限責任公司一位已離職的高層對《財經國家周刊》記者說。

同樣不被看好的,還有已被中行、工行選擇的可轉債融資方式。

可轉債由于轉成股票的時間和程序,不會當即對A股市場形成沖擊,曾被視為一種優先選擇。但上述四大行的可轉債總額已經達到約680億元人民幣,并有新計劃不斷加入,不得不引起市場重視?！翱赊D債發行后無法當即計入核心資本,甚至無法計入附屬資本,對銀行資本充足率影響不大。”程偉慶分析認為。

前述建行人士也坦言,最終選擇配股,“是在避開了可轉債、基本否定了定向增發之后的選擇”。他說,建行對配股、定向增發兩種方式的定價作了較多對比。雖然兩種方式都被規定不得低于招股前20個交易日的均價,但“配股可按照前一個交易日的均價定價”,“參考了資本市場上銀行最近幾次定價的情況后,建行董事會認為,選擇配股的話,價格會更加符合預期”。

接受《財經國家周刊》記者采訪的香港金融界人士,更關注A+H方案的內部協調問題。香港匯豐的銀行分析師Russell J Kopp告訴記者,配股的方式將直接提高銀行的核心資本比率。但提高資本充足率同時,勢必攤薄銀行的股本回報率(ROE),即降低盈利能力。

而對于大股東,匯率問題也將成為現實的擔憂。

一位匯金公司前高層人士向《財經國家周刊》記者透露,他非常擔心H股再融資的匯率風險?！叭ツ甑滓詠?香港金管局已對熱錢風險多次警告,中國外管局也在收緊資金進出。H股融資后銀行如果無法及時結匯,我們就要承擔相當的匯率風險,特別是H股比重較大的銀行?！蹦壳?工行H股占比25%,中行H股占比30%,建行H股占比96%。

Russell J Kopp則認為,H股對銀行再融資的承受能力,要大于A股市場。但如同上述匯率風險一樣,“H股再融資的時間點、方式將非常關鍵”。據本刊記者了解,中行增發H股的意向,也已進入董事會層面。

資本充足率“緊箍”

超2000億元的再融資,意在達到資本充足率的監管要求。

2009年的信貸狂潮,導致各大行的資本充足率均有所下降。2009年,人民幣新增貸款居于第一的中行,資本壓力最為明顯。截至2009年末,其資本充足率為11.14%,較上年下降2.29個百分點。

最后公布再融資方案的建行,在董事長郭樹清看來,在貸款方面“有意保持了克制”,新增貸款總量在4家銀行中排名第四,且發行了總額800億元的次級債。但截至2010年3月31日,其資本充足率為11.44%,核心資本充足率9.17%,分別較上年末下降0.26和0.17個百分點,融資壓力依然很大。

目前,監管部門已上調資本充足率的要求,大型國有銀行由8%調至11.5%?！扒乙笊虡I銀行持續動態地滿足。”寧夏銀監局局長沈曉明說。全國性主要商業銀行的資本充足率調為11%。

“建行的規劃是,未來五年資本充足率達到11.5%、核心資本充足率9.4%以上?！鼻笆鼋ㄐ腥耸糠Q,以上指標均為動態,因此確切資本金缺口難以估算。

“在今年信貸規模至少還將達到7.5萬億元的擴張態勢下,補充資本金將對各大行形成明顯壓力?！鄙驎悦髡f。

處在資本壓力之下,在貸與不貸之間,銀行已備受煎熬。

4月中旬,《財經國家周刊》記者就地方投融資平臺的規范問題赴湖南省某市采訪時發現,重新整合地方投融資平臺公司后,當地政府正想大干快上,急需資金。建行當地機構以國家收緊此類貸款為由,擬拒絕向新平臺貸款。但建行該市某行長說:“很快就接到了電話,讓我必須放款。”該行最后以貸款利率不打折、抵押物優先選擇的方式,放行貸款。

此種情勢下,如何管理自己的資本充足率,銀行很為難。

根據相關的法定程序,四大銀行的再融資計劃,最早也要到2010年下半年才能實施。再融資計劃目前僅獲得了各銀行董事會批準,還需要股東大會的表決。然后進入銀監會、證監會審批程序。簡單計算,再融資計劃正式上市約需時半年。

匯金的深意

“匯金哪有那么多錢”?2009年“匯金分紅補充銀行資本金”的業界觀點風行時,上述匯金公司前高層曾向記者如此抱怨。

匯金公司成立于2003年10月,其資金來自母公司中國投資有限責任公司(下稱中投),總額約1000億美元。上述匯金高層說:“這筆錢有三分之二左右用于控股國有重點金融機構,剩余部分則用于危困金融機構救助?！?/p>

目前的匯金公司,控股參股了6家大型商業銀行、2家金融控股集團、9家證券公司、2家保險類公司。連續注資之后,匯金“早已是囊中羞澀”。

“匯金已宣布不認購中行的可轉債,就是一個明證?！鄙鲜霾辉妇呙膮R金公司前高層說。

因此,在此境況下,“匯金公司更不可能用減少分紅,來滿足大行再融資需求?！鄙鲜鰠R金公司前高層人士認為,“那些喊著要錢的人,還是那種‘國家拿錢來’的想法,估計忘了匯金公司有完整的治理結構,分紅涉及投票表決。”

同樣,身為國有大行的大股東,財政部也有難處?！案鞔笮谐钟械馁Y產管理公司債券,已經延期10年支付。工行那個共管賬戶估計也要延時關閉?！必斦勘O督檢查局一位處長告訴《財經國家周刊》記者。

如何幫助大行進行再融資?匯金公司接聽記者電話的兩位人士都說,沒有較為全面、系統的預定方案。

“匯金鼓勵上市大行使用債務融資杠桿,而不是盯著再融資或者減少分紅。后者只是輸血之策。”上述匯金公司前高層人士說,事實上,匯金內部對銀行業“融資-貸款-再融資”的循環,已經備感厭惡。

匯金公司一位監事則向《財經國家周刊》記者透露,當初,他就對中行提出的全國第一份再融資計劃表達了不同意見?！爸饕浅鲇谌值目紤]。無論哪種再融資方式,大股東再出資不可避免。但匯金有自己的通盤考慮,不是誰先提出方案就照顧誰。”

但匯金仍須保證國有股的絕對控股地位,因此其參與此番大行再融資,是必然之舉。上述匯金公司前高層認為,匯金對建行3月26日的再融資方案,“先是基本接受,后是否定”,“正說明了它的態度”。

篇2

面對日益增長的市場需求以及政府對中小企業的扶持政策，各家銀行紛紛推出各種專門針對中小企業融資的金融服務項目。

建設銀行――供應鏈融資

建設銀行積極完善小企業業務相關的配套機制，并于2009年3月成立了專門負責全行小企業金融業務服務工作的小企業金融服務部，目前已經形成“速貸通”網絡銀行等品牌，推出了“聯貸聯?！钡葦凳畟€新產品，深受小企業歡迎。所謂的供應鏈融資，是建設銀行為助推中小企業業務發展而推出的系列金融產品，包括應收賬款融資、國內保理等10大服務產品。

案例：深圳某大型制造企業的包裝膠帶供貨商A公司由于產品質量過硬，制造企業一直希望擴大對A公司膠帶的采購量。A公司資金僅能滿足制造企業的部分需求，建行深圳分行為其設計了基于該制造企業的供應鏈融資―應收賬款融資業務，由建行買斷A公司對該制造企業的應收賬款，給A公司貸款。該業務在為A公司擴大產能的同時，也使制造企業增加了對A公司的采購量，同時又促成了兩家企業對產品商業折扣的談判。

民生銀行――商貸通

涵蓋貸款融資等一攬子金融服務的“商貸通”業務是民生銀行專為解決中小商戶融資難問題而開發的，旨在幫助中小商戶把握瞬間變化的生意場和稍縱即逝的商機。該業務的主要特色是將國內銀行通常在企業貸款部門辦理的中小企業貸款業務，定義為商戶融資產品，轉移到個人部門辦理，通過審批流程的再造，使得貸款流程從申請到放款，從原來的15天縮短到現在的短短7天時間。

案例：趙女士在服裝行業有10年從業經驗，業務發展較快，資金高峰時需要貸款300萬元，根據生意的周期，一年內她有春節、春秋換季和“十?一”長假共計4次這樣的資金需求。辦理商貸通后，通過隨貸隨還循環額度有效地運用資金，減少不必要的資金占用時間，降低了貸款的財務支出。全年365天，她卻只在最需要資金的4個月使用貸款資金，她現在一年的貸款成本是5.35萬元，節約利息12.17萬元。

招商銀行――點金成長計劃

包括“創業之道”等5個金融服務解決方案的“點金成長計劃”是招商銀行根據中小企業不同發展階段的生產經營特點和金融需求、重點提供的一系列個性化的金融服務產品及組合。該計劃為處于創業階段的企業提供賬戶及結算等服務，為處于經營階段的企業提供項目承建金融等服務，為處于進取階段企業提供國際結算及資信調查等服務，為處于成熟階段的企業提供集團先進管理方案設計融等服務，為處于卓越階段的企業提供員工福利計劃等服務。

案例：金先生決定和幾個朋友成立一家從事電子產品的生產和銷售的企業，招商銀行為他設計了從注冊登記到稅收結算，以及產品創業之道系列解決方案，為其聯系當地的擔保公司為其擔保在銀行取得了100萬元的貸款，還建議金先生把自己存放在銀行暫時不用的100萬元資金以個人名義向公司發放年利率5%的委托貸款，既解決了公司的需求，又為金先生取得了比銀行存款高一倍的收益。

浦發銀行――成長型企業金融服務方案

浦發銀行為使中小客戶可以像世界500強企業那樣得到貴賓式的金融服務，精心打造成長型企業金融服務方案，該方案先期推出企業生產經營過程的金融服務方案、企業擴大再生產過程的金融服務方案、企業經營升級過程的金融服務方案等三大“助推器”系列金融服務方案。其中中小企業金融新品包括財務智多星、動產融資速、供應鏈融資、票據融資流等。

案例：經營著一家體育用品經銷公司的方小姐隨著公司業務的不斷發展，她希望銀行可以為其提供資金支持，但是融資可抵押物不足。在綜合考慮了各項融資業務之后，方小姐用公司自用寫字樓作為抵押向浦發銀行申請辦理了組合授信通業務，取得了抵押物評估價值兩倍的融資額度，滿足了公司擴大再生產的資金需求。同時，組合授信通業務具有多種融資業務品種和多樣的擔保方式，還可以在選擇強擔保類擔保方式的基礎上，分層自主選擇其他類型擔保方式辦理融資業務和歸還融資。

北京銀行――“小巨人”中小企業成長融資方案

北京銀行設立了小企業中心為小企業服務，推出了“小巨人”中小企業成長融資方案系列特色金融服務產品，針對不同類型的中小企業，及時解決不同發展階段的種種資金問題，并獲得“最佳中小企業融資方案”獎項。包含4大系列、34種豐富的融資產品的“小巨人”中小企業融資方案以客戶需求為導向，全面解決處于各種階段中小企業的融資需求。

案例：北京中關村創業園一家IT公司的總經理萬先生的公司是具有一定規模的中小企。近年來萬先生的個人資產有了很大程度的增長，但絕大部分充當了企業擴大再生產的啟動資金。由于公司及個人的良好信用記錄，萬先生到北京銀行辦理了“助業橋”理財業務，申請了個人商品房按揭貸款和個人車位按揭貸款，并獲得了在一定期限內可循環使用貸款的個人授信。

華夏銀行――融資共贏鏈

篇3

作為一份標準性的文件，商業計劃書有著大同小異的架構。但是，有的商業計劃書卻能迅速抓住投資人目光，而有的計劃書卻只能以進入“回收站”作為使命的終結?？陀^的說，項目自身素質是最關鍵最核心的原因，但是，一個完美的、專業的表現形式也同樣重要，“酒香不怕巷子深”的邏輯在競爭激烈的現代商業運轉中并不適用。一份成功的商業計劃書涵蓋了潛在投資人對于融資項目所需了解的絕大信息，并且對于其中投資方通常關注的要點進行重點陳述分析。這樣的商業計劃書可以大大減少投資者在進入盡職調查之前的工作量，便于雙方迅速進入后期實質運作。

不同的融資項目，由于項目性質不同、項目所處階段不同等各種因素，投資人關注點會有所側重。一般而言，項目的市場、產品、管理團隊、風險、項目價值等方面是投資人評審項目的要點。

在下文中，筆者主要針對一份完善商業計劃書必需的重點和創業人員在商業計劃書寫作中經常出現的問題進行針對性的說明：

執行摘要

這一部分是投資人最先閱讀的部分，卻是在商業計劃書寫作中最后完成的部分，是對整個商業計劃書精華的濃縮，旨在引起投資人的興趣，有進一步探究項目詳細的渴望。執行摘要的長度通常以2-3頁為宜，內容力求精練有力，重點闡明公司的投資亮點，尤其是相對于競爭對手的搶眼之處。一般，凈現金流入、廣泛的客戶基礎、市場快速增長的機會、背景豐厚的團隊都是可能引起投資人興趣的亮點。

產品和服務介紹

此部分主要是對公司現有產品和服務的性能、技術特點、典型客戶、盈利能力等的陳述，以及未來產品研發計劃的介紹。在我們接觸到的眾多商業計劃書中最常見的毛病就是對于產品技術的介紹過于專業和生僻，占用了過多的篇幅。在大多數情況下，商業計劃書的執筆者就是創業者本身，他們大多是技術出身，對于自有產品和技術有著一種自然而然的自豪和親近，所以經常進入“情不自禁”和“滔滔不絕”的情緒之中。而另一方面，投資人本質上是極為看重收益和回報的商人，而且他們多是經濟或金融背景，對于技術方面的專業介紹也不是特別在行。他們更加認同市場對于公司產品的反映。所以，建議在產品和服務部分只需講清楚公司的產品體系，向投資人展示公司產品線的完整和可持續發展，而將更多的筆墨放置在產品的盈利能力、典型客戶、同類產品比較等內容的介紹上。

市場與競爭分析

與其他融資方式不同，風險投資者的超額收益更多來源于未來的增長。所以，投資者對于項目所處的市場的未來發展非常重視。在市場競爭部分，我們重點分析市場整體發展趨勢、細分市場的容量、未來增長估計、主要的影響因素等。競爭分析主要包括主要競爭對手的優劣勢分析和自身的KSF分析等內容。對于市場容量的估算、未來增長的預測的數據最好是來源于中立第三方的調查或研究報告，避免自行估計。對于特殊市場，在預估時則力求保持客觀中肯的態度，免有“自吹自擂”之嫌，令人不能信服。

戰略規劃與實施計劃

擁有了優質的產品和良好的市場機遇，還需要一個切實可行的實施計劃來配合，才能保證最后的成功。在這一部分內容中，我們要著力舉證為了實現戰略目標而在人員團隊、資金、資源、渠道、合作各方面的配置。制定的實施計劃要與計劃書中其他章節保持一致性。例如，產品計劃與產品服務中的未來研發一致，資金配置與資金使用計劃一致，人員配置與人力資源規劃一致等。

管理團隊介紹

美商中經合的總裁劉宇環先生曾經說過：“就象做房地產位置是最重要的一樣，做VC的三個要素就是：people，people，people。”風險投資家對于人的因素在整個項目中的作用看得至關重要。再好的計劃若沒有執行能力強大的團隊也可能淪為美麗的泡影。對于初創企業，人的因素尤為重要。[Page]

對于管理團隊的描述，除了常規介紹的整個團隊的專業背景、學歷水平、年齡分布，最重點的是核心團隊的經歷。一個穩定團結的核心團隊可以幫助企業渡過種種難關，是企業最寶貴的資源。而且，核心團隊的過往經歷直接影響企業的發展路徑。所以，團隊成員的成功創業經歷對于贏取投資人的資金而言往往是極有份量的籌碼。

財務預測與融資方案

任何投資中，影響企業價值評估的財務情況總是投資人最為關心的地方。財務預測是對于商業計劃書中的所有定性描述進行量化的一個系統過程。許多創業者，在技術方面是專家，而對于財務和融資卻是門外漢。所以，往往提交出來的是一份數據粗糙，取舍隨意，預測基礎不合理的預測數據，難于取得投資人的認可。除了借助內部財務人員和財務預測軟件的幫助外，也可以嘗試尋求專業顧問人士的幫助。專業人員的經驗可以保證整個財務預測體系的規范性、合理性、專業性。財務預測的合理性直接影響融資方案的設計和取舍，這對于在與投資人的直接談判中至關重要。另一個投資人極為關注的方面就是融資后的資金使用計劃。在通過前面資料了解到企業資金的缺口及來源后，投資人最想知道的就是企業是否有能力管好這筆資金。而一份詳細、合理的資金使用計劃能很好的減少投資人的顧慮。

風險控制

篇4

資本充足率不足一直是各家銀行的心頭隱憂，而這種情況在去年超額放貸的情況下愈加顯得突出。在監管層提高資本充足率指標后，上市銀行的壓力更是與日俱增。

想辦法“找錢”，成了各家銀行今年的重大任務。上市銀行紛紛推出再融資計劃，渴求能從資本市場快速尋求補血資金。

根據各家銀行公布的再融資方案以及其資本充足率推算得出的擬融資額，《投資者報》數據部獨家揭曉2010年最差錢的上市銀行是建行、中行和交行。

深發展踩紅線，壓力最大

自去年以來，隨著銀監會不斷調高資本充足率以及銀行自身信貸規模擴張消耗大量資本，上市銀行的資金瓶頸開始凸現。

從2009年年報數據看，除深發展、浦發和民生外，其余上市銀行的資本充足率都在下降。由于中國銀監會規定，國有大行的資本充足率要達到11%，其中建設銀行提高到11.5%，中小商業銀行的資本充足率要達到10%，因此，多數上市銀行的資本充足率已經逼近監管紅線。如果商業銀行不及時補充資本金，將會制約其資產規模尤其是信貸規模的增長，進而壓制其業績的增長。

此外，從今年一季度數據來看，在11家公布資本充足率的銀行中，除招行外（不過，招行資本金實現“雙升”，主要源自其今年3月進行了近220億元的配股融資），其余10家銀行的資本充足率均再度下降。

在14家上市銀行中，有3家銀行的資本充足率低于監管紅線，分別是建行、深發展和中信。

四大行資本充足率都在11%以上。但是，4月底，建行高層證實：銀監會已將該行資本充足率監管底線提至11.5%。此外，近日，市場上早有傳聞，銀監會對大型銀行資本充足率的要求已經提高到了11.5%，但一直未得到證實。如果按照11.5%計算，則建行的資本充足率在監管紅線之下，為 11.44%。

10家中小銀行中，有兩家銀行的資本充足率不達標，這兩家銀行分別為深發展和中信，其今年一季度末的資本充足率分別僅8.66%和9.34%，不滿足10%的監管要求。

相對而言，同屬中小銀行的城商行資本充足率則較高。其中，目前尚未公布融資計劃的北京銀行去年年末資本充足率和核心資本充足率分別達14.35%、12.38%，位居上市銀行首位。南京銀行一季度末兩項數據也分別達到12.15%和11.12%，寧波銀行則為10.88%和9.07%。

一些中型銀行的核心資本充足率則令人堪憂。浦發銀行的核心資本充足率只有6.86%，深發展更是低到5.46%，2009年年報中披露數據的華夏銀行，其核心資本充足率也只有6.84%，均達不到監管要求。

兩項指標在上市銀行中均處于最低水平的銀行為深發展A，在監管要求下壓力最大。一季報顯示，深發展資本充足率和核心資本充足率分別為8.66%和5.44%，比2009年底下降0.22及0.06個百分點，遠低于資本充足率10%、核心資本率達到7%的監管要求。

資本充足率不足一直困擾著深發展的業務拓展。而近期轟轟烈烈的“平深戀”能否幫其困境，則成為投資者關注的一大焦點。

11家銀行缺3000億，緊急籌錢

為了提高資本充足率，銀行需要補充資本。而就補充資本的途徑上來看，目前商業銀行主要通過增發、配股、IPO等股權融資方式，發行次級債券、金融債券以及通過銀行自身利潤來補充。當前來看，銀行再融資成為其補充資本的首選。

截至5月12日，除資本一直較為充足的北京銀行、去年在港成功上市的民生銀行尚未公布融資方案外，其余12家上市銀行都陸續公布了多種形式的融資計劃。

其中，招商銀行A+H的配股融資420億元、華夏銀行發行44億元次級債的計劃已經陸續在年內實施。

在未實施的融資計劃中，按照融資方式來分，交行、建行將采取A+H的融資方式，交行準備按照每10 股不超過1.5 股的配股比例進行配股，融資金額最高為420億元。建行準備按每10股現有股份配發不超過0.7股供股，融資額最高達750億元，為所有上市銀行中融資額最高的銀行。

此外，計劃采取配股融資的還有南京銀行和興業銀行。其中，南京銀行擬配股融資50億元、興業銀行擬配股融資180億元。

在采用增發融資方式的銀行中，深發展、浦發銀行“傍上大款”，前者擬向中國平安定向增發107億元；后者則向中移動拋出“繡球”，預計融資398億元。此外，寧波銀行也擬定向增發募集資金不超過50億元。

與其他銀行不同，中信銀行選擇了發行250億元次級債補充附屬資本。

綜合分析，剔除招行和華夏已經實施的融資計劃，上述11家上市銀行已披露的融資方案尚需募集資金3063億元。

建中交胃口大，最差錢

如果以上市銀行年內融資規模衡量其資金緊缺程度，則在所有上市銀行中，建行無疑以750億元的再融資額成為最差錢的銀行。中行則以559億元的資金缺口排在第二位，交行以420億元的配股融資額排名第三位。這3家銀行因其巨額融資缺口成為當前最差錢的3家上市銀行。

剔除北京銀行、招行和民生后，其余11家有明確融資方案且未完成融資的上市銀行，按照擬未來融資規模，差錢排名依次為建行750億， 中行559億，交行420億，浦發398億，工行250億，中信250億，華夏208億，興業180億，深發展107億，南京銀行50億，寧波銀行50億。

如果各家銀行2010年能成功實施再融資計劃，則除興業和中行仍不能滿足其資本充足率需求外，其余9家銀行的融資計劃均將大幅提高其資本充足率水平，達到監管標準，并能基本滿足規模擴張的需要。

工行、浦發和華夏甚至可以達到未來3年不需再在二級市場融資的資金水平。

根據申銀萬國對中行所需資本金的測算，公司2010~2012年資本缺口累計在1239億元左右，按照資本充足率達到11%且不考慮新的次級債發行進行初步測算，公司2010、2011、2012年累計資本缺口分別在559億元，991億元和1239億元，融資壓力凸顯。因此，中行現在公布的400億元可轉債融資計劃尚不能滿足其資本金需求。

而根據東吳證券對興業銀行180億元配股融資計劃的測算結果顯示，假設公司實現2010年經營目標：貸款規模增長22%、凈利潤同比增長15.86%；假設公司2010年分紅率為18%，在這樣的背景下預計2010年該行資本充足率以及核心資本充足率可達10.25%和7.92%，但保證未來規模增長則后續融資壓力仍較大，不容小視。

在所有上市銀行中，建行750億元的再融資額無疑最高。根據中金公司測算，按照10配0.7的上限配股，建行可發行164億股。如果配股價較現價折讓12%~30%，則銀行可融資604億~750億元，將提升核心資產充足率1~1.2個百分點。

此外，中金測算結果顯示，建行此次融資所補充資本金可支持其長期業務發展。預計建行2010年末風險加權資產將達到6.05萬億人民幣。在風險加權資產年均增長14%，ROA保持在1.2%，分紅率為45%的假設下，750億元融資將支持建行未來十年的業務發展需要。

不過，建行在A股市場融資額卻并沒有市場所預料得多。按照上限規模融資，建行在A股市場將發行6.3億股，融資約29億元。匯金、BOA和淡馬錫分別持有建行57.03%， 10.95%和5.65%的股份，若全部按比例參與配股，則將分別出資428億、82億和42億元人民幣。此外，其H股二級市場的融資規模僅169億元人民幣，小于市場預期。

篇5

1、商業計劃書國家收費標準

目前關于商業計劃書國家并無明確的收費標準。

2、中研普華編制商業計劃書的時間及費用

(1)編制時間：中研普華編制商業計劃書的時間通常為10天左右，具體根據項目情況而定。

(2)編制費用：詳見下表。

商業計劃書中研普華定價一覽表(僅供參考，歡迎來電洽談)

注：上表所述價格僅供參考，根據具體項目確定最終報價。定價主要影響因素有：

(1)融資金額、項目類別、行業特點、商業運作模式及數據材料等;

(2)項目方資料完整程度;

(3)報告完成時間需求，如時間緊迫，價格相應上升;

(4)文檔格式，word版或ppt版，中文版或雙語版等;

(5)報告完整程度，如只需要報告簡版，價格相應降低。

3、商業計劃書的定義

商業計劃書，英文名稱為Business Plan，商業計劃書是一份全方位的項目計劃，其主要意圖是遞交給投資商，以便于他們能對企業或項目做出評判，從而使企業獲得融資。商業計劃書有相對固定的格式，它幾乎包括反映投資商所有感興趣的內容，從企業成長經歷、產品服務、市場營銷、管理團隊、股權結構、組織人事、財務、運營到融資方案。只有內容詳實、數據豐富、體系完整、裝訂精致的商業計劃書才能吸引投資商，讓他們看懂您的項目商業運作計劃，才能使您的融資需求成為現實，商業計劃書的質量對您的項目融資至關重要。

編寫商業計劃書的直接目的是為了尋找戰略合作伙伴或者風險投資資金，其篇幅既不能過于繁瑣，也不能過于簡單。一般而言，項目規模越龐大，商業計劃書的篇幅也就越長;如果企業的業務單一，則可簡潔一些。一份好的商業計劃書的特點是：關注產品、敢于競爭、充分市場調研，有力資料說明、表明行動的方針、展示優秀團隊、良好的財務預計、出色的計劃概要等幾點。

一個好的商業計劃書是獲得貸款和投資的關鍵。如何吸引投資者、特別是風險投資家參與創業者的投資項目，這時一份高品質且內容豐富的商業計劃書，將會使投資者更快、更好地了解投資項目，將會使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的作用。商業計劃書是爭取風險投資的敲門磚。投資者每天會接收到很多商業計劃書，商業計劃書的質量和專業性就成為了企業需求投資的關鍵點。企業家在爭取獲得風險投資之初，首先應該將商業計劃書的制作列為頭等大事。

篇6

PPP項目融資模式，廣義是指政府部門與私人部門為項目建設運營而共同建立的合作關系，該融資模式能夠充分發揮出政府和民間投資方的優勢作用，一方面緩解政府的財政支出壓力，另一方面又可以促進大型公共項目的高效實施，提供更多的社會就業機會。而PPP項目融資模式?M義是指一系列項目融資組合模式的總稱，具體包括了TOT、BOT以及PFI等模式，該定義更加凸顯出項目合作過程中的風險分擔機制，以及創造出的資金價值。新常態下的PPP項目融資，是作為公共基礎設施建設領域的新興項目融資模式，更加符合社會公共事業發展規律。

2 PPP項目融資模式實踐應用的必要性

2.1提高項目建設運營的經濟社會效益

由于公共基礎設施項目建設往往投入資金量大、周期長，以及管理內容復雜等，如果僅僅只是依靠政府一方進行項目建設運營，將會影響到整個項目的發展進度和效率，難以在規定時間內讓民眾享受到更好的社會公共服務。通過科學應用PPP項目融資模式，既能夠幫助當地政府部門解決技術和經營管理上的問題，也能夠為社會創造出更多就業機會，實現私營企業經濟的發展，提升整個項目建設運營的經濟效益，相比其他融資模式更具有優勢性。

2.2減輕政府工作負擔

城市的發展離不開基礎設施的建設完善工作，要想帶動經濟發展，吸引到更多人才，政府就必須不斷加大對城市基礎設施的投資力度，積極完善各項基礎設施，為民眾提供更好的交通服務、通信服務，以及能源供給服務等。然而，PPP項目融資的資金是巨大的，單靠政府財政資金扶持，勢必會加大政府工作負擔。因此，通過合理采用PPP融資模式，借助民間資本，能夠有效緩解政府在城市大型項目建設運營上的資金壓力。此外，項目由投標公司負責建設運營，能夠充分發揮出私營公司的技術優勢，靈活運用民間資金，大大提高項目的實際建設效率。經權威機構調查分析顯示，PPP項目融資模式的應用，比其他融資模式能夠多為政府節省17%的費用。

2.3提高項目競爭性，降低投資難度

城市公共設施項目建設融資規模較大，私營部門難以承擔起融資任務，有效獲得競爭性投標?；赑PP項目融資模式應用下，將大項目合理分解成各個相互獨立的子項目，這樣就可以有效降低項目的投資難度，提高各個項目的競爭性。比如，在城市地鐵項目建設運營工作上，政府部門可以通過利用PPP融資模式的組合策略，將該項工程劃分為各個子項目，向社會進行招標，讓不同企業進行項目建設運營，創造出更多就業機會，帶動城市經濟的發展。

3 PPP項目融資困境

3.1擔保體系存在缺陷

當前我國并沒有十分完善的PPP項目信用擔保體系，大多數機構都無法為PPP項目貸款提出擔保，當前擔保機構數量很難滿足PPP項目種類及數量需要，加上政府缺乏重視信用擔保體系建設，導致擔保體系缺乏相應制度規范。

3.2融資需求與信貸服務匹配性低

當前多在發達鄉鎮，或者欠發達區域采用PPP模式進行項目開發建設，而這些區域缺乏銀行等金融機構。在這些比較偏遠之處多為農村信用社，缺少商業性質銀行，而PPP項目難以僅僅依靠農村信用社支持而獲得發展，可見，從宏觀來講信貸服務難以滿足融資需求。此外，PPP項目是一項長期工作，而銀行貸款多為短期貸款，難以滿足PPP項目在時間上的要求。

3.3較大難度有限追索

PPP項目中融資主要來源為銀行貸款，而貸款中多要求完全追索投資人，PPP項目投資方在融資成本較高，以及剩余風險承擔上有所顧忌。雖然在實際中不乏解決債務資金采用項目資本金的方式，并且普通債權比該債券更有優勢，能夠進一步限制、規避融資資金性質。不過合同約定才是決定無擔保權順位職能之關鍵所在，難以切實保證投資人合法權益，這就使得PPP融資面臨很大挑戰。

4 解決PPP項目融資困境的相關措施

4.1科學制訂方案

融資方案的制訂，應該確保政府和社會資本共同出資，遵循共擔風險、共享收益的原則。要求對現有的法律政策進行分析，總結類似項目的運作經驗，協調各方利益。方案制訂要點如下：第一，明確融資成本的上限、杠桿比例的下限，并制定擔保、股權質押等增信方式。第二，融資資金分期進入、前后聯動，由多個參與方一起引入，在開發項目的同時，也要積極分擔風險。第三，制定融資期限，科學分析金融機構的風險、利益，對融資方案進行優化。第四，為了提高項目建設質量，在融資方案中可以納入施工單位的連帶責任，當融資不足時提供差額資金保障，真正實現各方通力協作。

4.2拓展融資渠道

充分發揮金融機構的功能作用，對債務結構進行優化，從而確保融資期限、項目周期兩者匹配。對于政府、監管部門而言，應該健全各類資金的投資機制，在現有融資方式的基礎上，加入基金、信托、股權融資等。具體措施如下：第一，加大融資力度。積極發行長期債券，例如企業債、中期票據等；創新發債類型，爭取放寬發債窗口限制；做好融資規劃，優化債務結構。第二，獲得商業銀行支持，和商業銀行加強合作，開展循環貸款、法人賬戶透支等業務，提高長期償債能力。第三，創新融資方式，從國家政策入手制定債權投資計劃試點；嘗試社?；饏⑴c項目投資合作等。第四，設立境外融資平臺，推動銀行開展外匯融資合作，針對境外融資業務進行培訓和研究。

4.3完善協調機制

PPP項目管理部門應該和財務部門加強溝通，采用動態融資理念，促使兩個部門之間信息共享，對項目進展進行全盤把控。及時對融資計劃進行調整，將融資方案作為績效考核的重要內容之一，從而提高各個部門的關注力度，確保資金進度、形象進度相互匹配。

4.4優惠政策引導

PPP項目服務于公共產品，因此和公眾利益密切相關。站在政府的角度，應該積極引導社會資本投入到PPP項目中。在項目初期或融資環境不利階段，政府要提供更多的優惠政策，保障項目順利實施，具體如下：第一，發揮PPP基金的支持引導作用，我國山東、河南、新疆等地落地了支持基金，以此提高融資的可獲得性，促使社會資本參與到項目之中。第二，開展融資擔保，這是當前政策不完善背景下，用來控制風險的必要措施。應該支持融資擔保機構的發展，實現擔保規模的增大，利用彌補損失、風險代償等手段，擴大融資擔保業務的規模，解決融資難的問題。第三，鼓勵各級政府出資參與項目投資，不僅能減小初期資金壓力，還能起到融資增信效果。

篇7

一、鋼鐵企業財務管理改進措施

（一）構建核心業務，在組織結構上實施創新國內鋼鐵行業基本全線虧損，鋼鐵行業是資本密集型行業，退出壁壘較大，這種行業形勢不是一朝一夕就能夠改變的，所以鋼鐵企業必須認清現實，精簡高效運作，構建自身核心業務，在組織結構上實施創新，樹立自己在市場上的核心產品競爭力。鋼鐵企業應當主動削減虧損產品線，加大對高、精、特產品的技術研發投入力度。財務管理工作不僅僅是對數據和報表方面的管理和反映，它還要分析和解決為什么公司不能盈利的核心問題，因此上述的戰略選擇和實施將是財務管理的基礎。

（二）建立系統性的成本控制機制，健全長效的財務監督機制成本控制是制造業財務管理的重要環節，尤其是鋼鐵行業，當前鋼鐵行業平均毛利率不到10%，產品成本占售價的90%以上，其中原料和燃料占產品成本的70%以上，原材料成本的控制即是鋼鐵企業成本控制當中的主要組成部分。建立成本控制機制過程中，要做到以下幾點：第一，企業要努力降低鋼鐵原材料成本，包括倉儲物流成本；第二，加大對設備技術改造，提高設備運轉精度，避免返工；第三，加強過程質量控制，簡化工藝流程設計，切實按照最合理的流程執行生產；第四，加強信息化建設，建立ERP企業資源計劃管理系統，整合企業原料、燃料、輔料等生產資源，按合同計劃合理地安排到生產中；第五，制定單位產品標準消耗、標準成本，量化生產指標和財務指標，建立成本考核體系。企業在完善成本控制機制的同時，還要健全財務管理監督機制，從制度上保障成本控制機制的長效執行：第一，定期（日、周、月為周期）召開生產計劃會，并在生產計劃會議上配套成本計劃，將成本管理措施落實到每個生產單元和責任區，定期召開成本分析專題會議；第二，及時反映投料產出信息，物料消耗領用信息，將實際消耗結果與產品標準消耗數據對標，分析成因，總結亮點和不足，提出改善意見；第三，成本管理實行領導負責制，由負責生產和財務的最高領導負責，提高職責層次，強化成本控制管理工作推進的執行力。

（三）合理制定結算方式，拓寬融資渠道，有效保證企業運行當前鋼鐵企業已經處于行業洗牌的階段，未來10年內，將有一大批中小型鋼鐵企業破產重組或者政策性合并，但絕大多數鋼鐵企業的掌門人不會甘于被市場拋棄，一定會積極采取措施來應對行業競爭。而作為財務管理部門，一定要通盤考慮公司（或集團公司）的資金收支，盤活閑置資產，最低要求就是不能讓資金鏈斷裂，具體地，應做到以下兩點：一是合理制定結算方式。對客戶銷售努力使用預收款結算，或者定金和款到發貨，減少應收款資金占用；對供應商爭取延長付款賬期，如入賬后3個月支付貨款，或者銀行承兌匯票結算等，對供應商付款一定要按照計劃執行，這樣可以提前做好資金預備，避免因不合理的延期給供方帶來疑慮或不安，影響進一步合作。二是獲得更多的融資渠道能夠使鋼鐵企業獲得更大的發展空間。以往鋼鐵企業的融資渠道大部分是通過銀行貸款完成的，但是近幾年來，我國的宏觀經濟政策有所改變，對于鋼鐵企業的銀行貸款增加很多限制，使得鋼鐵企業想要獲得商業銀行貸款的難度越來越大。企業融資難、融資成本高的難題是鋼鐵企業在財務管理上面臨的一大挑戰，面對這樣的不利形勢，企業必須另辟蹊徑，拓寬融資渠道，爭取獲得更多的融資機會。例如，鋼鐵企業可以通過信托機構、發行債券等方式進行資金的籌劃。

（四）為科學合理的投資決策提供財力依據，降低投資風險，提高投資效益當前對于資金鏈緊張的企業來說，再新增投資將會導致企業舉步維艱，這樣的企業應在獲得穩定的現金流后，再圖謀進一步發展。對此，企業財務人員要向公司決策層反映真實的財務數據，要保持謹慎性原則，避免因財務數據而導致誤判，并要通過管理改善，盤活資產，降本增效，扭虧為盈?？茖W合理的投資預測是財務管理工作中的重要內容。做科學合理的投資預測應做到以下幾點：第一，確定合理的投資方向與目標。德國、美國、日本的煉鋼水平都很高，所以要瞄準先進的技術確定投資方向，加大研發人才培養，加大先進裝備投入力度，為提高國內裝備制造業水平提供專用特種鋼。第二，制定科學的投資方案，在本行業中尋找新的投資方向既熟悉又陌生，熟悉是因為都是鋼企，陌生是因為要面臨新技術、新工藝。至此，要加強市場分析、技術交流及相關數據積累，考慮問題要全面細致。根據投資總額，制定資金籌措方案，保證資金來源結構合理，并留有一定的緩沖余地①。第三，及時對投資方案進行評價，加強投資方案執行跟蹤。投資方案的設計也不一定是完全可行的。這就需要及時對投資方案進行評價，通過評價使方案更加科學合理，從而降低投資風險，提高投資收益。在具體的實施過程中受環境問題以及企業自身的問題等影響，總有一些始料未及的困難阻礙投資方案的實施，因此，應加強投資方案執行跟蹤并適時合理修正投資方案。第四，在執行投資方案的過程中，尤其是在設備購置和建造過程中，工程或貨款的結算尤其重要，一定要保證企業按照合同技術要求接受驗收合格的資產，財務部門可以通過延期支付、留足質保金等方式規避或轉移風險。

二、結語

篇8

中行這一原本希望通過發行次級債補充資本的低調擴張者，變成了在內地、香港兩地資本市場再融資的高調領跑者。試水大行發行可轉債、創新A+H股一般性授權、弱市配股……

每一次試水與創新，都是股東、市場、監管各方屬意的多方平衡，中行2年的融資之旅，如履薄冰。

2011年初，市場再次傳出銀行巨額再融資：民生、農行、興業、深發展，一月份的短短10天內，拋出的融資計劃已經高達930億元。

專家認為，銀行同質化的經營方式，導致一旦出現資金缺口，就是整個行業的問題。這也是各方關注銀行會否“循環融資”的癥結。為了避免再融資過于集中，差異化經營是必經之路。

從“紅日”到“卓越”

動輒千億的融資規模向來是市場不喜歡的消息。2009年11月24日，媒體關于中國銀行向市場融資1000億元的消息重挫股市，當日滬指更是下跌115點。其實，中行早在2009年初就已經開始計劃再融資事宜，但是真實的情況并不如傳聞中所言那般，而是一項補充1200億元次級債的計劃。中行內部稱此為“紅日計劃”。

彼時，中行已經踏上了擴規模的快車。這一年，隨著國內外經濟形勢的急劇變化，國家財政貨幣政策轉向積極、寬松，信貸投放正處于加速、快上的重要年份。

2009年一季度末，中行的資本充足率降至12.34%，與2008年底相比，下降了1.09個百分點。中行意識到了未來資本金將會被大量消耗，資本充足率面臨觸紅線的危險，補充資本迫在眉睫。

眼見“血庫”缺血嚴重，誰知“雪上加霜”。針對銀行間互持次級債的現象較為普遍，銀行業系統風險難以分散的情況，2009年8月中旬，監管機構向商業銀行下發了《關于完善商業銀行資本補充機制的通知（征求意見稿）》，要求劃定銀行核心資本充足率底線，并表示將從附屬資本中全額扣減銀行交叉持有的次級債。此舉無疑增加了銀行通過發行次級債補充資本的難度。

好在中行早在2009年6月30日得到監管機構的批復，同意其在全國銀行間債券市場公開發行不超過400億元的次級債券，募集的資金全部用來補充附屬資本。中行2009年三季度資本充足率從半年末的11.53%提升至11.63%。

但是，比照最初1200億元的次級債計劃，中行只實現了1/3。

情況緊急，2009年8月底，中行有關部門在極為保密的情況下，開始資本補充方式的研究。2009年11月初，董事長肖鋼率隊拜訪中投、匯金和其他主要投資者。此時，有關方面雖然支持中行補充資本金，但囊中羞澀，缺乏資金。

當時正值A股從年中3478的高點下挫之際，但是迫切的資本需求迫使中行管理層必須走向資本市場。向資本市場融資千億的“卓越”計劃適時而生。

自此開始，研究如何成功實現“卓越”計劃成為中行重中之重的工作。相關研究方案共有40個版本，反復討論的融資方式多達十幾種，其中包括定向增發、H股定向增發、發行一些特殊的資本工具。

香港增發？這樣做會對大股東造成攤薄。

A股增發？大股東控股權依然會受到較大攤薄。

定向增發？找到能夠出資千億元的投資者并不容易……

此過程中，維護國有控股地位是個最重要的前提，亦是中行再融資方案設計的一個原則。另外，中行與其他幾家國有銀行的股權結構差異較大，匯金持有中行的股份都集中在A股。考慮了中行股東結構的特殊性，在上述方案被一一排除之后，管理層將發行可轉債視為最為可行的辦法。

充分論證了資本補充方案的每個實施細節之后，在2010年1月22日的董事會上，歷時四個月，經過40多稿的修改、完善，長達70頁近4萬字的資本補充方案終于獲得董事會的審議通過，400億元A股可轉債和A+H股配售一般性授權的資本補充方案正式拉開帷幕。

最難走的一步

2010年1月23日，中國銀行董事會決議公告，其中包括三項與資本補充有關的重大決議。

董事會制定了中行2010年~2012年資本管理規劃，目標是將資本充足率保持在11.5%以上。待發行新股一般性授權議案獲得股東大會批準后，授予董事會無條件一般性授權，以配發、發行A股或H股。另外，董事會通過了公開發行總量不超過人民幣400億元A股可轉換公司債券。

3月19日，中行股東大會審議批準了可轉債發行議案。

400億！上市公司從未涉足過如此大規模的可轉債，首次試水的中行一下子就拋出了如此大的規模，是當時可轉債市場總量的近四倍。市場能否承受住如此大的沖擊，不僅是投資者密切關注的問題，也是中行擔心的地方。

“中國銀行最難走的一步是可轉債。如果這一步走砸了，后面的就都沒有了?！敝行胸攧展芾聿扛笨偨浝韰墙ü馐潞蠡貞浾f。

吳建光說，董事會最終能通過發行可轉債的方式，是因為可轉債對資本市場沖擊最小，不會增加當期A股市場的股票數量。并且，投資可轉債的一般都是長期投資資金，后來也證明買可轉債的主要是保險資金。另外，對控股股東和當期每股盈利的攤薄效應要小得多，未來有個逐步攤薄的過程，同時也滿足了優先補充核心資本的監管要求。

不過，當時的資本市場并不樂觀。2009年，資本市場剛走出一點牛市的勁頭，在刺激政策退出的擔憂下，年底市場行情掉頭向下。2010年初，A股市場跌破3000點，引起一輪振蕩格局。

在這樣的市場背景下，400億元可轉債能否悉數賣出是個問題。而此時，偏偏有關規定又限制了許多潛在買家購買中行可轉債。

可轉債的潛在投資者多為基金機構和保險公司，但根據證券監管機構的相關規定，托管在中行的基金不能投資中行可轉債。保險監管機構的一則規定也將投資群體數量大大縮小――保險機構可投資金融債，但不能投資無擔保債券，而中行的可轉債屬于無擔保金融債券，保險公司能否投資這類債券，仍有待監管部門進一步明確。

得知這樣的信息后，中行副行長周載群率隊赴保監會進行溝通，以爭取相關政策的支持。事后證明，國有大型商業銀行發行的可轉債為保險機構開辟了一條新的投資渠道，也擴大了可轉債的投資主體。銀監會也給予了相應的政策支持。銀監會規定，只要中行可轉債在條款上有一些約束條件，就可以補充其附屬資本。

6月7日，中行正式了可轉債的結果。網上網下超額認購接近53倍，網上中簽率與網下配售比例僅為1.89%；可轉債網下有效申購筆數達到1569筆，網下申購金額接近1.7萬億元。

多方博弈

在2010年6月18日中行400億元A股可轉債上市交易后的半個月，中行董事會公布了600億元A+H配股的融資方案。按照每10股配售不超過1.1股的比例向全體股東配售，A股和H股配股比例相同。

不過，由于中行特殊的股權結構，匯金公司持有超過中行總股數70%的股票，其中持有A股股票占全體A股股數的96%。因此，“一路走來，與大股東的良好溝通至關重要。”吳建光感慨。

就在中行公布配股方案的兩天后，即7月5日，匯金公告，已向中行提供以現金認購其配股股份的承諾函。

這樣，中行再融資對市場的壓力大大減小。在配股融資的600億元中，其中A股市場420億元，H股市場180億元，A股中有415億元由控股股東匯金公司認購，在A股市場僅公開募集資金15億元。

至此，中行“卓越”計劃千億融資藍圖成型――400億可轉債以及600億A+H股配股，成為國有大行首家提出可轉債加A+H股的模式，也為之后不久其他國有控股大型銀行的融資提供了參照。

國有三大行都在排隊等待配股，匯金為了能掏出真金白銀參與配股，其發債事宜也提上了日程。

8月19日，匯金在釣魚臺國賓館與國家開發銀行、中國農業銀行、中金公司、銀河證券四家主承銷商代表簽署了主承銷協議，總規模為1875億元人民幣債券的發行讓國有大行融資有了更進一步的保障。

銀行看到了希望，市場卻有些質疑――如果匯金債的購買者包括工、農、中、建、交等其所持股份的金融機構，似有關聯交易之嫌。

對此，中行證券事務代表羅楠解釋說，從實際的發行情況來看，匯金發債是個市場化定價、市場化發行的過程。市場需求量很大，大部分被以保險公司為主的機構投資者購買，商業銀行反而并不是匯金債持有的大頭。中行當時搶購到的匯金債也只有50多億元，而這部分錢顯然不可能被匯金用來參與中行配股，因為這在制度設計上有著嚴格的防火墻。

處理完與匯金的溝通工作，“卓越”項目組成員意識到必須盡量縮短與監管層的溝通時間。因為，12月2日是可轉債轉股的期限，在此之前必須明確配股數量以方便修改轉股價格。另外，迫切的資本壓力也要求千億的資本金必須在2010年年底前到位。

為此，肖鋼多次向監管部門匯報配股工作和安排；兩次見面會和發審會，中行行長李禮輝都到場并回答了評委的提問。

經過這一輪推進，一個星期的時間，銀監會的批復下來了。隨后，證監會的批復也下來了。

一切前期準備工作就緒，10月29日，中行了A股配股說明書，11月3日，中行原A股股東按照每股人民幣2.36元的價格，以每10股配股1.0股的比例參與配售，有效認購比例達99.57%，創下當時A股配股認配率的新高。

最終的配股方案由原來的10配1.1變成了10配1.0，此舉體現了配股方案的靈活性，并減少了對每股的攤薄。在市場行情不好的情況下，只需適當調整配股份額就能順利完成融資計劃，而不需要過多看市場“臉色”。

而在時間上，也為建行和工行在年底前完成再融資提供了時間窗口，后兩者分別于11月2日和11月11日A股配股說明書。此時，距離中國光大銀行和中國農業銀行IPO已時隔2、3個月，大大減少了銀行接連大規模融資對市場產生的負面影響。

H股配股雖然是與A股配股同時宣布，但由于兩地市場配股程序的差異，H股配股程序的真正啟動是緊跟在A股配股完成之后。2010年10月28日，中行在香港聯交所網站刊登H股配股建議公告，向H股股東按照每10股配1.0股的比例配售。

與A股所遭遇的挑戰不同，H股配股的實際操作問題來得更為瑣碎，于人力、物力更是一場大戰。

首當其沖的是中行H股海外股東所在國家較多，是否需要到海外進行配股成為一大問題?！翱紤]到較大的成本，和復雜的法律風險，到海外去配股在時間和成本上都是不可控的?！眳墙ü獗硎?，中行當時的資本充足率狀況已不允許在時間上再等待。經過慎重研究，最后根據香港證券法的相關規定，中行采取了除外條款。

另外，中行25.6萬小股東如果都參與配股，也是一項頗具挑戰性的工作。與內地無紙化買賣不同，在香港進行配股，參與者需本人親自到營業網點拉表、填單、繳款。

中銀香港安排了27家網點接待交表的股東，并且預備了8家網點備用，創造了香港歷史上啟動最多網點進行配股的紀錄。

12月12日，隨著中行H股配售結束，中行長達10個月的融資行為暫告段落。中國銀行H股配股有效認購率達99.1%。

1000億元資本補充計劃的成功實施，及時有效地夯實了中行的資本基礎，為中行未來開拓更大更廣的發展空間提供了基石。根據目前情況來判斷，2012年前中行不需要再進行股權融資。

盡管銀行每提出再融資計劃，市場都會有所反應，但在中行證券事務代表羅楠看來，“銀行再融資是發展壯大的必有之路，并不是洪水猛獸，關鍵是大家今后如何避免都在同一時期集中拋出再融資計劃”。

篇9

但作為商業銀行而言，開展投資銀行業務不能涉及到股權的買賣，即與企業的關系只能是債權人與債務人的關系而不能成為股東關系，也就決定了商業銀行在并購中的角色只能是第一類――中介服務者角色。

我國商業銀行開展投資銀行業務時間不長，目前業務較為成熟的銀行是工商銀行、建設銀行和中國銀行，但在并購領域所提供的服務僅限于財務顧問，而不提供并購貸款業務。隨著此項業務的解禁，商業銀行在并購中業務空間將得以擴展，彌補了之前的不足，可以為企業提供更為全面的金融服務，從而在與專業性投資銀行的競爭中擁有更大的優勢。

商業銀行作為中介顧問機構，在企業并購中的角色內容依其服務客戶在并購中所處的地位不同（或買方或賣方或目標企業）而不同。

銀行作為買方顧問時的角色內容

商業銀行在作為買方顧問時，其角色內容主要包括：

1．策劃收購方的經營戰略和發展規劃，幫助收購方明確收購目的，擬定收購標準；

2．搜尋、調查和審計目標企業，分析并購目標企業的可行性（必要性和可能性）；

3．設計并購方式和交易結構；

4．評估并購對買方的影響――基于預測審定對并購后的公司的影響、評估財務及經營上的協同作用，分析可能出現的攤薄的影響，明確并購后實體的財務需求；

5．組織和安排談判――制定談判的策略技巧、擬定明確的收購建議；

6．設計一套保障買方權益的機制――決定適當的“鎖定協議”、悔約費、期權或換股交易協議，以保障議定的交易得以完成；

7．幫助確定公平價格或合理價格，擬定可接受的最高出價，向買方董事會提供關于價格的公平意見書；

8．游說目標企業所有者及目標企業管理層、職工接受買方收購；

9．做好公關活動和輿論宣傳，爭取有關當局和社會公眾的支持；

10．調查、防范和粉碎目標企業的反并購措施和行動；

11．策劃并購融資方案，承銷發行并購融資證券或提供收購資金；

12．在善意并購情況下與律師一起擬訂合約條款，協助買賣雙方簽訂并購合約，辦理產權轉移手段；

13．在公開股市上收購上市公司的情況下，幫助買方分析市場情勢，策劃并收購二級市場操作方案，與交易所、管理層及各有關當事人進行溝通和協調，發出收購要約，完成標購；

14．改組目標企業董事會和經理層、實現買方對目標企業的真正控制和接管；

15．就接管后的企業整組、一體化和經營發展等問題提出咨詢意見，幫助買方最終實現并購目標。其中包括接管后幫助買方清理資產與債項、控制財務支出、安排財務，確定臨時性財務困難的應急措施，避免可能出現的財務危機。

商業銀行以上所有角色內容都旨在幫助客戶（買方企業）達到以下目標：以最優的交易結構和并購方式，用最低的成本（含支付對價、融資成本、時間成本、勞動量等）購得最合適的目標企業從而獲得最大的企業發展。

銀行作為賣方顧問時的角色內容

商業銀行作為賣方顧問時，其角色內容主要包括：

1．分析潛在買主的范圍，尋找最合適的買方企業；

2．幫助賣方明確銷售的目的；

3．策劃出售方案和銷售策略；

4．評估標的企業，制定合理售價，擬定銷售底價，向賣方企業董事會提出關于售價的公平意見；

5．制定招標文件，組織招標或談判，爭取最高售價；

6．積極推銷標的企業，游說潛在買方接受賣方企業的出售條件；

7．幫助編制合適的銷售文件，包括公司說明備忘錄和并購協議等；

8．與有關各方簽署保密協議；

9．做好有關方面的公關和說服工作；

10．監督協議的執行直至交易完成。

作為賣方的顧問，商業銀行的工作宗旨是：幫助賣方以最優的條件（含價格及其他條件）將標的企業賣給最合適的買主。

銀行在敵意收購中作為目標企業及其控股股東顧問的角色內容

在這種情況下，商業銀行的角色內容主要有：

1．幫助發現潛在“鯊魚”（收購方或襲擊者），調查、分析和估測“鯊魚”的行動目的和方案，監視其行動過程；

2．評估敵方企業的收購條件是否公平、抨擊其不合理之處；

3．針對彼我雙方的具體情況確定擬用的反并購策略，分析各種擬用的反并購措施的優劣利弊及其后續影響，幫助企業采取最有效的反并購措施。譬如幫助尋找“白馬騎士”，幫助實施焦土戰術等；

4．策劃反并購融資；

5．以“公正判別者”的身份分析和評價本次收購對雙方企業、雙方企業股東和職工、地方經濟和社會的影響（主要是其不良影響），爭取有關當局、股東、職工、社會公眾支持反并購；

6．安排目標企業在反并購期間的財務活動，控制財務支出，保證反并購活動順利進行；

7．為目標企業策劃和制訂“一攬子”防御計劃，防止下次再遭襲擊。

在敵意并購中，商業銀行作為目標企業及其控股股東顧問的工作宗旨是：幫助目標企業及其控股股東以盡可能小的代價實現反并購成功。當然也不排斥在個別情況下，商業銀行認為接受收購更為上算從而說服目標企業及其控股股東放棄反收購。

篇10

2012年12月25日，《福建省泉州市金融服務實體經濟綜合改革試驗區總體方案》獲國務院批準通過，這是繼溫州、前海之后的第三個國家級金融綜合改革試驗區。

這條消息并沒有引起人們太多的興奮，溫州金改初始社會各界普遍看好，如今落得“徘徊不前”的評價，人們不禁再次發問：泉州主動請纓金改的“尚方寶劍”是什么？

“實”——泉州市市長黃少萍給出了答案：“泉州金改會緊緊圍繞實體經濟，發展實體金融，努力打造海峽西岸乃至全國的‘臺港澳僑資集聚中心’和‘實體金融服務中心’，力爭走出一條具有泉州特色的金融服務實體經濟之路?！?/p>

泉州境內外上市公司有75家，素有“民營特區”之稱，一直專注于實體經濟發展，2011年泉州民企逾13萬家，其中億元企業1497家，上市公司有75家，擁有馳名商標87件，在2008年金融危機蔓延全球之時，泉州經濟卻逆勢增長，在很多人看來，靠的就是“實”。廈門大學經濟學院金融系副教授陳善昂在接受《小康》采訪時表示，泉州金改“金融服務實體經濟”的定位是方案獲批的最根本原因。

然而在泉州，中小微民企貸款難是普遍現象，企業融資很多依靠自有資金和民間借貸，黃少萍直言：　“泉州金融服務業對實體經濟的支撐與企業現實需求相距甚遠?！?/p>

金改能否為銀行松綁？

對于眾多泉州民企主來說，沒有什么比“搞不到錢”令他們更頭疼的事了。2012年4月，總理調研泉州民企時，民企主紛紛向他訴苦“融資難、融資成本高”。

泉州民企對融資的渴求有著特殊的背景，金融危機后，日益攀升的成本倒逼企業從產業鏈低端向高端升級，2012年初，泉州政府提出針對泉州民企的“二次創業”計劃，又促使民企轉型升級加快，而這些都需要大量的資金投入。

“泉州金改的邏輯起點，就是為實體經濟‘找錢’、注入資金。”曾參與泉州金改調研的華僑大學工商管理學院教授張向前對《小康》表示。

一個尷尬的現實是，少量大企業、優質企業被銀行追著放貸；另一方面，數量眾多的小微企業求貸無門，唯有依靠民間借貸。據統計，泉州10余萬中小微企業中，只有不足20%有過銀行貸款經歷。

此次泉州金改方案中提到了將建立專門的小微企業審貸機制和服務平臺，鼓勵在泉州商業銀行開展小微企業審批流程標準化、專業化、簡約化改革試點。

事實上，泉州的一些銀行已經在探索針對小微企業的特殊金融產品，去年上半年，泉州安溪縣52家茶企抱團，順利從銀行貸款近1億元。這筆貸款不同于以往的融資模式，即無需房產抵押或互相擔保，但是每家企業都必須拿出相當于各自貸款金額16%的資金，組成一筆1600萬元的互助合作基金，充當風險資金池。而就在去年的12月28日，中國民生銀行泉州分行對東湖商會企業提供了3億元融資額度，這是泉州分行在小微城市合作社項目推進上開創的新模式。

“信用不健全，信息不對稱。這道‘兩信’難題，就是我們此次金融改革首要破解的核心。”泉州市副市長付朝陽一直以“區域金融”強調此次泉州金融改革的路徑，而他目前最想啟動的一項工作，就是建立泉州區域信貸征信系統。

付朝陽還表示，為了打造區域性的本地金融機構，正在申請成立一家中小企業銀行，“或為全國首家”，規模不需要很大，但要專門服務小微企業。如果這個方案走不通，計劃將泉州銀行改制成為全國性的股份制商業銀行，服務分布全國各地的泉商。

“這次金改，我猜測給銀行的自由度會更大一點，比如融資、貸款、監管、抵押擔保、信用自由度會更大一些?！睆埾蚯氨硎尽?/p>

民資“盡善其用”的現實難題

經過30年的實業積累，泉州民間資本實力雄厚毋庸置疑，尤其是積累了眾多現金。泉州市長黃少萍透露，泉州本地民間資本加上外地僑資可能高達2萬億元，這個數字遠遠超過以往媒體報道的泉州民間資金4000億元規模。

一邊是雄厚的民間資本，一邊是眾多企業求“金”若渴，如何實現2萬億元民間資本與企業需求對接，打通金融資本與產業的通道，確保民間資本方便可控地流入實業之中，這是泉州金改迫切要解決的問題。

陳善昂認為解決泉州民資與企業的對接關鍵在于規范發展民間融資活動，讓民間融資由“地下”走到“地上”，張向前樂觀地表示：“泉州目前民間融資還沒有出現重大問題，民間信用還在有效運行，并且多數企業家仍以實體經濟為主，炒作民資還較少，這和溫州金改的背景有很大不同，最重要是政府有效管理?！?/p>

泉州晉江市恒誠小額貸款擔保公司成立于2008年金融危機時期，由晉江當地各個行業中的20余家龍頭企業出資而成，也是福建第一家小貸公司，目前這樣的公司在泉州已有23家，然而小貸公司目前注冊資本只能在3億元以內，單筆貸款最高不得超過注冊資本的10%，且每個股東的占比都有限制，利潤率低，本意是讓積淀于民間的資本，用小貸的形式回流于實業中的小微企業，可在實際運作中，發揮的效果卻有限。

黃少萍不久前受媒體采訪時表示：“泉州金改方案在建設多元化金融服務體系、規范民間融資、發展地方金融機構等方面，都有較大突破或預留一定空間，將為化解民間資本多、投資難，中小微企業多、融資難等問題開辟新路?！倍谌ツ?月福建省政府出臺《關于金融服務實體經濟發展十一條措施的通知》中，就指出要在泉州試點開展民間融資登記管理制度，適時出臺民間融資管理辦法，服務泉州民營企業二次創業。

值得關注的是，泉州金改方案中也提到　“鼓勵民間資金發起設立或參股村鎮銀行”，這和溫州金改有點類似，但在一些業內人士看來，各地金改都試圖對民資進入金融領域有所突破，并一致將參股或參與發起設立小貸公司、股權基金、村鎮銀行作為具體途徑。但從現在來看，民資進入金融領域的突破并未取得實質性進展。繼溫州小貸公司、民企發起村鎮銀行受挫后，泉州的金改方案對此亦無突破。

針對當地產業特點，泉州金改方案提出開展石化、鞋業、紡織服裝產業投資基金試點，支持設立創業投資引導基金，加大政府對創業投資引導基金的投入。與溫州金改探索民間融資“陽光化”、珠三角金改旨在探索金融國際化道路相比，泉州把金改的重點放在了扶持實體經濟上，而兩個月后即將出臺的金改實施細則將檢驗最終的改革結果。

（鏈接）

泉州金改亮點

支持上市公司優化重組，通過增發、配股等方式籌集資金，增強資本實力

支持企業交易所制定符合條件的倉庫為期貨交割庫

鼓勵民間資金發起設立或參股村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等新興農村金融機構。

開展石化鞋業紡織服裝產業投資基金試點、支持設立創業投資引導基金，加大政府對創業投資引導基金的投入

擬建立專門的小微企業審貸機制和服務平臺，鼓勵在泉銀行業金融機構對小微企業單獨配置人力和財務資源，單獨實施客戶認定、信貸評審及會計核算

探索現金管理產品及約定回購式證券交易創新試點

支持符合條件的臺灣金融機構進駐泉州

適當放寬港澳金融機構來泉準入條件

溫州金改亮點

1.建立健全民間融資監測體系，形成民間融資綜合利率指數（也稱“溫州指數”）

2.推動專業化民間小額資金管理機構發展，積極開展民間資本管理公司試點

3.推動設立各類小企業信貸專營機構，鼓勵銀行業金融機構設立法人小企業信貸專營機構。

4.開展個人境外直接投資試點。

廣東金改亮點

1.極推動發行中小企業區域集優債、私募債