資本運作現狀范文
時間：2023-12-13 17:09:44
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篇1
自改革開放以來，我國的市場經濟得到顯著發展，資本市場的成熟也促進了金融體制與經濟體系的完善。在企業的經營管理及發展過程中，資金起著舉足輕重的支撐作用。而作為重要的運營方式之一，資本運作已成為分析并衡量企業經營成果不可或缺的一項因素。在此種情況下，企業為實現資本的積累與經濟利潤的最大化，就應當注重資本運作的開展，通過采取有效措施，促進資本運作效益的全面提升。
一、我國企業資本運作的現狀及存在的問題
自加入WTO以后，我國資本市場發生了翻天覆地的改變，除了外資已經從勞動密集型的企業流向了技術密集型企業以外，沿海地區的外資也逐漸流向內陸地區。[1]對于各大企業而言，其經營結構與經營水平也得到了明顯改善。然而，相比于其他發達國家，我國開展資本運作的時間不長，還存在一系列不容忽視的問題。
（一）企業的資本市場功能缺乏完善性
經調查分析得知，企業資本市場功能缺乏完善性主要體現在以下幾點： （1）由于不具備完善的資金風險定價以及資金運作風險評價兩項功能，使得我國證券交易市場存在許多不合理之處，在企業上市方面存在不小的誤區，一些企業甚至打著上市的幌子來開展圈錢交易。此外，有的企業不具備強有力的社會責任心，通過欺騙散戶股民來達到維持高股價的目的。（2）過度發揮資本融資功能。部分企業把資本市場當作一項重要的融資渠道，并通過收購、合并企業的方式來引起大眾的注意，進而實現股票價格的抬高，營造一種生產經營良好的假象。（3）在資本市場中，資源配置功能也存在一定的不足之處，具體表現為基礎型與支柱型產業在上市公司中所占的比重偏低。不少投資人員對這一現象不夠重視，導致市場對長期投資資產的價值認可度不高，市場的資源配置與國家相關政策軌道發生偏離，對基礎產業的發展及總體經濟結構的調整產生不利影響。[2]
（二）未能充分優化企業資本市場的融資結構
企業開展資本運作的一項重要手段即為“融資運營”，當前，企業主要采取的是直接融資與間接融資?？紤]到這兩種融資方式均存在一定的優缺點，因而為獲得最大化的經濟利潤，就需要根據資本市場及自身實際情況，采用合理的融資方式。企業在開展銀行借貸等外部股權融資之前，應先選擇內部直接融資方式。但是直至目前，企業較少應用自行發行的債券與股票，更多的是選擇銀行貸款這一間接融資方式。這一做法給銀行帶來了不小的風險，企業也必須背負較高的銀行債務負擔，并且給企業內部激勵機制作用的發揮造成了極為不利的影響。
（三）不具備健全的企業資本市場機制結構
目前，我國還不具備健全的資本市場，大大降低了資本運作的效率，主要表現在以下幾方面： （1）資本市場現有的中介機構不具備高度責任感與獨立的工作氛圍，對客戶的服務態度比較差，有的甚至還會出現坐莊等違法事件。（2）缺乏資本市場機構的投資者，難以全面開發市場信息，導致信息傳播滯后現象的出現。（3）證券市場不具備完整的信息披露，除了無法及時傳遞信息外，信息披露分布狀況的問題也比較大。（4）資本市場監管工作不到位，未能充分發揮監管體制的作用，并且在證監會管理工作中，還存在一定的政治色彩。
二、解決企業資本運作問題的有效對策
（一）加大資本運作管理及相關機制的創新力度
在市場經濟迅猛發展的大背景下，企業為促進資本運作的長遠發展，并順利進入到資本化市場中，做好管理與體制的創新工作具有非常重要的現實意義。作為資本市場的主體，企業各項生產及經營活動主要表現為對資本的運作與管理，此為企業資本運作與市場經濟體制的要求所在。在此種形勢下，各大企業就應當制定出科學合理的產權管理制度，在完善內部組織管理機構，加大內部控制力度的基礎上，實現財務管理體系的完善。
（二）加強企業資本結構的優化
當資本結構不合理、資本運作成本過高時，就會對企業的生存及未來發展造成嚴重的阻礙作用。因此，為增加企業資本價值，確保發展所需資金，進而實現良好利潤的獲得，做好資本運作成本的控制工作意義重大。具體來說，企業應當從資本市場的發展變化及自身實際情況出發，來對融資比例進行調整，并借助經濟杠桿指標來對資金成本進行調整與嚴格控制，從而實現自身資本結構的全面優化。我國大部分企業當前資產負債率處于比較低的水平，從長遠角度考慮，應當對債務及股權的融資比例進行調整。[3]其中，相比于銀行借貸的成本，債務融資的成本要更低一些。因此，企業為有效減少生產經營中受到的壓力，并獲得足夠的資金支持，就應當將債券的融資比例進行適當增加。
（三）注重企業員工業務能力及綜合素質的培養
任何企業的經營與發展均離不開人才的支持。然而實際上，我國不少企業不具備高能力、高素質的專業性人才，未能及時向企業的資本運作提供科學、可靠的材料，進而大大降低了資金運作的效率。而作為專業性非常強的一種綜合管理方式，資本運作對從業者的專業知識水平、市場經濟發展趨勢的把握能力以及試劑操作能力等，均提出了較高的要求?；诖?，企業就應當高度重視員工業務能力及綜合素質的培養，進而促進企業資本運作效率及質量的全面提高。
（四）加快完善市場信托體制的建立
作為我國的一項新興市場，產權交易及信托憑證市場尚不成熟，在市場中的占有程度及發展規模還存在不小的局限性。但是，這些市場依然有著積極的發展趨勢。因此，為將企業資金問題進行有效解決，實現企業與市場的共同發展，就應當充分利用這些小規模的融資方式。[4]
（五）將企業的融資渠道進一步拓寬
現階段，可用的融資方式較多，對于企業而言，不可采取同一種方式來開展資金運作，而是根據實際情況合作使用直接與間接融資方式。例如，可將股權融資方式應用在風險比較高的項目中，而對于風險比較低的項目，則可應用債券的融資方式。
三、結語
隨著國際市場經濟的深入發展，企業作為市場的主體，其面臨著更加復雜的市場環境以及愈發激烈的市場競爭。在此種形勢下，企業為有效解決資金問題，促進資產快速增值，實現最大化目標利潤的獲得，就應當從創新資本運作管理、優化自身資本結構、加大員工培養力度、建立起完善的市場信托體制等方面出發，充分搞好資金運作工作，最終實現企業與市場的共同繁榮與發展。
（作者單位為中國大唐集團煤業有限責任公司）
參考文獻
[1] 楊國.企業資本運作的現狀及對策[J].經濟論壇，2010，6（08）：91-92.
[2] 牟生洪.我國企業資本運作的方式和完善對策分析[J].經濟論壇，2012，7（21）： 27-28.
篇2
關鍵詞 民族體育產業 資本運作 載體構建 武陵山區
中圖分類號：G81 文獻標識碼：A
1引言
體育產業尤其是民族體育產業的發展存在巨大的市場空間，而在我國體育產業只是貢獻了GDP的0.1%-0.3%，我國體育產業發展水平整體滯后。從國際體育產業發展的一般規律來看，金融主導下的產業資本運作是實現體育產業戰略性跨越發展的重要突破口，但我國體育產業發展在GDP投資驅動背景下面臨著金融工具單一、投資決策失效、消費預期不確定以及缺乏社會資本參與的難題，體育產業發展的投融資機制的不健全導致體育產業資本積累之后以及資本配置效率低下。本研究以武陵山片區民族體育產業發展為案例，以民族體育產業資本運作過程中所出現的投融資問題為研究對象，探討資本運作新模式，對我國體育產業資本的優化配置以及經濟效益最大化提供借鑒。
2武陵山片區民族體育文化產業投融資開發現狀與障礙
2.1武陵山區民族體育產業發展現狀
從地理意義上講，武陵山民族地區包括湖南省湘西土家族苗族自治州、懷化市、張家界市、湖北省宜昌市的長陽、鶴峰土家族自治縣、恩施土家族苗族自治州，貴州銅仁地區、重慶渝東南“一區五縣”等50多個區縣級行政單位，擁有總面積13萬平方公里以及超過2300萬人口。作為我國最大的內陸跨省級民族聚集區，武陵山片區是我國實施西部大開發戰略以及促進區域經濟增長的重要支撐點。武陵山片區屬于典型的“老少邊窮”地區，是國家重點扶貧地區，努力依托地區民族體育文化旅游資源，改善民族體育產業發展投融資環境，是實現武陵山地區脫貧脫困，實現全面小康的重要根基。
2.2武陵山片區民族體育文化產業投融資開發現狀
資本運營從經濟學的視角來看是為了實現資本價值最大化的配置活動。體育產業資本運營的內涵是對與體育產業所涉及到的固定資本、自有資本、借入資本、無形資本、債券股權資本等通過合理的資本配置而使得體育資源得到最優化的配置。產業資本的合理配置需要依托產業組織的完善以及產業技術水平的提高，尤其是對于武陵山區此類的貧窮民族地區而言，體育產業發展滯后，產業組織結構并不完善，這就需要從最基礎的視角構建民族體育產業運行的載體空間。
從武陵山區的民族體育產業投融資開況而言，何斌在《探析武陵山區民族傳統體育發展的前景及作用》對武陵山區民族傳統體育發展的現狀調查中指出：從產業投融資開發的支持力度與群眾基礎來看，整體支持率水平超過了60%，而且小船渡中學的學生對武陵山區民族體育產業的開發支持率達到了百分之百，反映了較好的群眾基礎。但總體上武陵山地區因為落后的基礎設施條件、滯后的經濟發展水平以及較低的文化素質水平，民族體育產業項目的投融資以及推廣面臨著一定程度的困難。一方面因為場地設施投資基礎薄弱，武陵山區人口過于集中；另一方面是因為大多數人缺乏對于民族體育產業發展以及推廣的意識，不了解以及無專業指導是限制其投融資與推廣的重要瓶頸。所以要進一步加大政府的宏觀調控力度，提高武陵山區人們的思想認識，促使民族體育產業投融資盡快融入市場化的大潮。
2.3武陵山片區民族體育文化產業投融資開發障礙
2.3.1民族體育產業資本運作缺乏完善的法律保障
目前國內缺乏針對體育產業資本運作的專門的管理條例，在民族體育產業資本運作更是缺少具體區域性的針對性的法律法規。民族體育產業資本運作中的企業并購、公司控股以及新股發行等仍然依照的是通行的《證券法》以及《公司法》中的相關的規定。事實上，體育產業中的上市公司寥寥無幾，而且涉及到體育產的具體的產權交易、產權保護依然采用我國現行的知識產權保護的相應法規，包括《著作權法》《專利法》以及《商標注冊暫行條例》等，而武陵山區內的特色的民俗項目、娛樂文化項目等體育產業無形資產卻難以從相應的知識產權保護法規中找到依據。而且，對于體育產業資本運作中的股權債權置換行為，也依然缺乏相應的法律條款進行規范。健全的法律制度是規范體育產業發展的重要保障。
2.3.2民族體育產業亟需拓寬投融資渠道
投融資渠道的暢通是保障民族體育產業資金補給的重要基礎，而事實上武陵山區面臨的體育產業發展的最大約束便是資金供給不足的瓶頸。體育產業因為投資回報率不高、缺乏營銷點以及品牌效應不明顯而在與銀行融資貸款的過程中并不占優勢，而且VC、基金公司以及機構投資者也缺乏投資體育產業的動力。投融資機制不暢在一定程度上干擾了體育產業的資產重組、并購以及借殼上市等資本運作行為。目前而言，體育彩票作為支持我國體育產業發展的重要的公益基金，為大型體育基礎設施的建設以及國際級別的體育賽事的承辦提供了一定的資金保障，但限于法律規定，其難以作為體育產業資本運作的資金來源。此外，體育產權交易的定價機制不健全也是影響體育產業融資的重要途徑，中國全國體育基金會通過社會捐贈、國家定向投資等途徑進行融資，卻并沒有能夠有效利用債券市場、股票市場等多層次的融資體系，而且體育基金對于體育產業的投資額度非常低，大約為20%左右，與法律規定的“體育僅僅投資應集中于體育用品生產企業的投資”相悖。
2.3.3體育產業資本缺乏專業的產業組織及完善的制度環境保障
包括法律咨詢、資產評估、證券承銷以及保薦人等資本運作的產業中介組織是保障體育產業資本運作的重要基礎。而武陵山區地處西部山區，金融服務體系不健全，無法為當地的體育產業發展以及資本運作提供保障。另外，影響體育產業資本運作的一個重要制約環境是制度因素。對我國資本市場而言，市場干預過度、市場化程度較低以及缺乏多層次的資本市場體系在很大程度上制約了產業資本的運作。對于體育產業而言，借殼上市抑或是企業整體上市是參與資本市場運作的重要途徑，但股權分置改革所以留下的同股不同價問題使得部分體育產業資本的運作陷入了股東“圈錢”的危機，部分母公司通過關聯交易挪用子公司的上市融資資金，子公司因此而承擔了巨額債務風險。最后，體育產業資本運作缺乏現代企業管理制度的滋潤?，F代企業制度的核心是“權、責、利”相統一，但遺憾的是，政府干預在體育產業資本運作中比比皆是，包括對于大型體育賽事的壟斷轉播、民族地區體育基礎設施建設權直接劃歸國企、體育產權價格政府定價，而且體育產業之間的企業并購行為背后往往有地方政府“拉郎配”的影子。
2.3.4民族體育產業發展缺乏復合型人才
目前國內對于體育產業發展的教育集中在體育大專院校，經濟學領域并沒有專門的體育產業經濟學分支，對于體育產業資本運營做專門研究的人才并不多。而且，資本運作為一種人員綜合素質、業務能力以及管理都要求比較高的經營管理活動，對于復合型人才的需求比較多。而從目前體育產業從業人員結構來看，缺乏專業管理才能的優秀退役運動員占據相當的比例，難以滿足體育產業資本運作的發展需求?？傊w育產業資本運作人才儲備以及人力資源狀況堪憂，其中一個重要原因就是體育產業中的事業制度沿襲的影響，加快體育產業人事體制機制改革刻不容緩。
3資本運作模式下的民族體育產業開發路徑選擇
民族體育產業的開發不僅關乎產業發展的經濟效率問題，也表現出了一定的民族性社會特征。資本運營的具體實踐依托地域性的民族發展特點、經濟關系以及社會結構等，所以民族體育產業資本運營需要放置在一個整合制度要素、文化要素、資源要素以及技術要素的空間載體當中去。
3.1制度要素支撐
完善的體育產業資本運作法律制度、人才保障制度、績效評估制度以及監督制度是民族地區體育產業發展的重要土壤。法律制度的完善對體育產業資本運作的“權、責、利”的內涵以及外延進行清晰的界定，對于體育產業現代企業制度的建立以及產權的明晰具有重要的指導作用。人才保障制度為體育產業資本運作提供源源不斷的復合型人才供給。績效評估制度對體育產業資本運營如兼并重組、收購、債權股權置換的資本配置效率進行評價，有利于資本運作程序的進一步完善。監督制度是指資本運作需要在企業管理層、社會以及政府三位一體的監督之下進行，保障經濟效益與社會效益的最大化。
3.2文化要素支撐
文化要素是指區域性的民族特色體育產業要尊重不同民族的本土文化，而且還要依托相關的民俗文化進行體育產業的推廣與營銷，文化既是依托，又是一種價值導向，最關鍵的文化是一種體育產業資本運作的和諧氛圍。體育無形資產從一開始就具有深深的文化烙印，尤其是對于民族地區體育產業而言，融合了地區民族特色的具有娛樂性、經濟型的民俗體育資源更是具有不可估量的市場潛力。通過對體育產業無形資產的深入開發，對于優化無形資產、有形資產的經濟有效規模，促進地區體育產業的有序發展很有幫助。
3.3資源要素支撐
資源要素主要是指體育產業資本運作中所需要的人力資源、土地資源、資本以及其它的關系資源等。資源要素是體育產業發展的微觀動力，充足的資源保障是資本運作的外在條件保障。例如為了進一步培養體育資本運營人才，首先可以嘗試通過引進西方關于體育產業資本運營的相關教材，通過開展相關專業課程針對性的培養體育復合人才。其次，可以定期舉辦國內外體育產業人才交流會，交流體育產業資本運作的經驗以及模式。
3.4技術要素支撐
技術是對體育產業資金的再重組利用，技術作為影響民族地區體育產業資本運作的新生產函數，問題的核心在于提高資本的技術創新效率水平，在技術外生的給定條件之下充分提高資本創新的效率。例如民族體育產業發展要充分利用我國多元化的資本試產體系，對于經營規模較大、經營績效較好的企業的優良資產打包上市，通過發行股票或者債券的方式直接融資。
參考文獻
[1] 周運瑜，袁正新，尹華光.試析武陵山區民族體育旅游資源的開發[J].北京體育大學學報，2005（03）.
[2] 劉少英，趙志強.武陵山區民族傳統體育旅游開發的問題與對策[J].西安體育學院學報，2008（01）.
篇3
“好風憑借力，送我上青云”，未來中國傳媒業中的強者必然屬于善于巧借資本之力者。希望本期聚焦能對業界的資本運作有所參考和借鑒。
――編者按
報業愛煞資本運作的背后
從風馬牛不相及到互相頻拋橄欖枝，報業與資本聯姻的背后，自然也有市場發展的力量。由于長期以來計劃體制的影響和事業單位的性質，報業對資本運作的概念和需求較為淡漠，隨著政策環境的調整，經營性的文化產業必須向市場要生存；特別是互聯網的興起更讓報業看到了資本的威力。于是，隨著近年來文化體制改革的逐步推進，報業進行資本運作的迫切性日益顯現出來。
首先，資本運作是報業規模發展的鋪路石。從國內外的經驗來看，傳媒業是一個高投入、高產出的行業，規模效應和“強者為王”是傳媒經營的規律。在競爭的壓力下，目前全球傳媒發展已經普遍趨向于大資本、大融合的跨媒體、集團式發展。新聞集團1948年從澳大利亞的一份地方性報紙起步，2002年已經在全球500強公司中排名第364位，旗下產業囊括報刊、電視、互聯網等媒體，其訣竅就是通過資本運作，不斷融資和并購。
對我國目前單一媒體形式的報業機構來說，僅僅依靠自身積累、集腋成裘地建立起像新聞集團、甘尼特公司這樣的跨國傳媒集團，幾乎是天方夜譚。我國報業除了繼續自力更生，加速積累，爭取政府支持和稅收優惠外，改革投融資體制，加速實現資本擴張和產業規模的擴張也不失為一條捷徑。
另外，報業的戰略轉型亟待資金投入。經過20多年的高速發展，中國報業自2005年起進入了結構調整期和戰略轉型期。一方面，報業傳統的數量型、粗放式發展模式已經遭遇發展瓶頸；另一方面，信息技術迅猛發展導致的多元傳播格局逐步形成，來自新媒體的挑戰日益強勁，報紙讀者持續流失和廣告投放重心逐漸轉移的趨勢正逐步顯現出來。
據中國互聯網協會的數據，2006年網絡廣告收入增長50，91％，達到49，8億元；而同期CTR市場研究的數據顯示，2006年我國三大傳統媒體的廣告總額為2875億元，同比增長18％，其中電視廣告增長18％，雜志增長10％，而報紙僅為4％。綜合以上數據可以看出，作為報業經濟支柱的廣告收入增長乏力，全行業迫切需要進行結構調整和轉型。
基于此，中國報業將在報紙產品改造、內容資源整合、數字媒體研發、信息網絡建設、人力資源開發等諸多領域加大投入力度，報業機構將比以往任何時期更需要資金的支持。
在此過程中，一方面很多報業機構感受到了資金的匱乏，另一方面在現行體制下，報業機構的決策層誰也不敢把國有資本投入到高風險的新項目中去。因此，最佳解決方案就是以資本運作來吸納社會資金，盡可能地降低投資風險。
還有，推動報業的體制改革和機制再造也需要借助資本的力量。目前報業機構大多數雖然實行了企業化管理，但基本上仍然停留在事業的概念上，其管理體制和運行機制已經難以適應產業發展的需要，而且，僅靠報業機構內部的改革明顯很難沖破和改變這種已經落后的體制機制。
然而，資本的進入將改變報業機構的股權結構，資本會以利益為原則，幫助報業重新設計和建立起規范的治理結構和運行機制，上市的報業機構還將接受證券市場的監督。這樣，報業機構的運行不再只是內部操作，還將接受資本和市場的檢驗，這既是挑戰也是動力，客觀上將幫助報業機構提升管理水平。
報業資本運作的“三級跳”
盡管許多報業機構自身在管理體制和運行機制上還不夠完善，其對資本市場的適應能力和調控能力還有待逐步積累和提高，盡管國家對報業機構上市融資的政策仍然處于審慎狀態，但資本運作對報業發展的巨大推動力仍然強烈地誘惑著報業老總的眼球。從上世紀九十年代開始，報業就開始了進行資本運作的系列嘗試，并不斷深入。
首先是以資源合作、項目合作，資本合作等多種方式開發新項目。2001年，天津日報報業集團在承接天津市委建設500個報亭的項目后，在報社控股51％的前提下，吸納7000萬元社會資本參與項目建設，將報亭變成了覆蓋城區90％左右的終端銷售網絡，從而掌握了天津市70％的報刊零售市場和近80％的訂閱市場；另外，由于股份制產生的靈活性，這個網絡還賣萊、水、機票等，年收入超過1億元，成為集團最有價值的資產之一；更關鍵的是，集團通過這個網絡建立了讀者數據庫，為開展相關增值業務奠定了基礎。
天津日報報業集團社長張建星表示：做大黨報集團，使用行政手段不可能，通過自身積累也不可能，只有通過市場手段，采用資本運作的方式，才能把1分錢變成1元錢。
此外，有一定實力的報業機構干脆成立投資公司，通過收購或參股一些具有良好市場前景的項目和企業，來開展資本運作，實現國有資本的保值增值。如浙江日報報業集團通過成立新干線投資公司，在多元化領域開展戰略投資，目前已形成高新技術、房地產、資本經營三大重點產業，連續3年收益超過集團利潤總額的30％，成為集團新的經濟增長點。
特別是在高科技領域，集團通過投資公司出資2000萬元，成為杭州化工研究所改制后新公司的最大股東，目前該項目的投資回報率已連續4年超過20％。之后，投資公司又出資2400萬元，收購了另外一家科研院所改制公司――大立科技的股權，成為第二大股東，據了解，該項目已進入上市輔導期，并將于年內上市。
當然，最直接的做法就是進軍資本市場，通過資本運營獲得強大的資金支持。最新的案例是解放日報報業集團，通過將旗下幾乎所有主要媒體的經營業務、發行渠道和廣告等優質資產全部注入上市公司，某種意義上集團已經實現了政策允許下的借殼上市。
在進行此次大的動作之前，作為全國綜合經濟實力最強的報業集團之一，解放日報報業集團同樣感受到了轉型的壓力。據國泰君安證券研究所分析，在該集團的11報5刊、1家出版社和1家文藝院團中，《新聞晨報》和《申江服務導報》的利潤貢獻率超過90％，但經過數年的高速發展之后，兩報的高速增長期已經結束。如何開辟新的市場空間 成為集團面臨的重大課題，經過認真研究，集團制定了“4_i”發展戰略，將增長的重心轉移到新媒體領域，上市正是為了打通融資渠道，為集團的整體轉型提供資金支持。
通過以上三個層次的資本運作案例可以看出，報業在資本運作方面的嘗試早已完成了“三級跳”，步入理性成長期。
報業資本運作的新方向
分析目前國內外傳媒業資本運作的現狀，我們可以發現：跨媒體發展和新媒體項目逐步成為我國報業資本運作的新方向。
在競爭的壓力下，跨媒體的融合式發展已經成為大勢所趨。新聞集團提出收購道瓊斯集團事件恰恰反映了這個趨勢。自互聯網興起以來，報紙早已失去了投資者的青睞，默多克本人也曾多次表示看衰報紙的前景，為什么還要以65％的溢價收購道瓊斯集團?首先來看道瓊斯的銷售和增值渠道：一條商業新聞信息，可以通過道瓊斯通訊社、專線新聞服務、華爾街日報網站、《華爾街日報》、專業財經期刊以及合作電視網等多種形式傳播出去。但即便如此，道瓊斯的增長空間也是受限的，其渠道已趨飽和，特別是旗艦媒體《華爾街日報》的讀者群幾乎已經涵蓋所有可能的目標群體，報紙已沒有更多的廣告版位可供出售。相比之下，新聞集團擁有更加強大的渠道資源，它首先要把《華爾街日報》的內容放在其正籌備中的?？怂股虡I新聞頻道中；其次是以《華爾街日報》為基礎和核心，建立起一個包括報紙、互聯網、電視以及其他新媒體形式在內的龐大的商業新聞帝國。
篇4
（一）貼近讀者，優化產品
新聞出版等文化產業的良好表現已經成為目前遭受金融危機影響的世界經濟的“活躍因素”，從而能刺激文化消費經濟的發展。具體來講，出版企業的發展要考慮到更為理想的資本運作模式，實現貼近讀者需要，優化產品質量的基本目標。貼近讀者意味著能夠更為廣泛地占有出版業市場，實現資本運作的市場占有率的基礎；而優化產品及其服務品質能夠為企業的發展帶來軟動力，便于更好地進行資本運作管理?？傊?，在當前的市場經濟條件下，可以通過具體的文化產業市場營銷策略以及積極組織各種為閱讀客戶服務的市場服務活動，來將文化閱讀推向更加寬闊的市場上。
（二）區域聯合，積極上市
轉變新聞出版業的發展模式、調整新聞出版產業結構的有效果方案是新聞出版企業在完成轉企改制的基礎上，進行并購重組、上市融資。全國出版傳媒業迸發出前所未有的全新發展活力。因為地方出版集團在轉企改制、股改、上市、兼并重組，多元化經營等方面敢于率先嘗試，所以地方出版集團的在中國出版業的競爭格局中居于越來越有利的地位。從2007年起，中部出版高層論壇每年的討論焦點都是關于如何加強合作。不難受看出，地方出版集團會把發展重點放在通過特色化戰略獲得市場的主動權。能夠預測到中國出版業將在中央與地方出版集團的博弈中獲得成功。因此，地方集體和中央的聯合發展，比較有利于出版企業股改上市，能夠促進出版企業的發展要素，包括資金、資本、品牌以及經營等，邁上一個新的臺階、新階段。
（三）發展新媒體，建設主陣地
從當前傳媒業的發展情況來看，出版企業資本運作必須要考慮到新媒體的重要作用，建設起以新媒體為主要陣地的運作模式。從2010年至今，新傳媒的出現和發展對傳統傳媒產生了極大的沖擊，其表現不僅僅在媒介形態上，還表現在信息傳播的速度和廣度上以及人們接收信息的方式上。在新媒體快速發展的時候，傳統媒體也在調整思路，努力發展，這就出現了媒介融合的現象：電視中有報紙，網絡中有電視，手機中又有報紙和電視。從這個情況來看，新媒體的市場發展情況有著不可阻擋的趨勢，出版業必須要抓住這個市場機遇，更快地發展新媒體市場陣地，建立起相應的資本運作體系，以便迎合發展趨勢。
（四）國營民營合作，深化競爭
在后金融危機的影響下中國民營與國有出版企業合作與競爭進一步深化。在金融危機之前，民營出版業和國有出版社新華書店在發行稅收政策方面極不平等，迫使民營出版業采取一些不法的手段來壯大本身，以便與享有退稅政策的國有出版發行企業競爭。中國民營出版業職業經理、編輯、策劃發行的人才的缺乏，造成各個民營出版業之間人才的惡性競爭，民營出版業的人才頻頻流動。但是目前受金融危機影響，許多民營出版業都在出版沒有授權的人教版教材的配套教輔，經人教社發表維權聲明后，個別民營出版業開始與人教社洽談版權合作。相信兩者通過更成熟的合作，教輔書市場會變得規范化。而這種發展趨勢在未來幾年里必然更為明顯。
二、市場經濟條件下出版企業的資本運作方式與指向
（一）企業內部資產整合
資產整合的作用就是要讓資源流向最有運作能力的支配者，只有這些這有效率的運作者，才能更好地實施優勢互補，充分考慮資源配置的方式，資源的來去舍取和市場競爭及供求機制，只有這樣才能最終提高社會資源配置效率。在資本經營中，企業首先要進行優勢互補性自我調節，以形成自身優勢，才能占有更大的市場份額。對于出版企業資本運作過程中的資產整合要判斷集團資產整合、整體上市進程的具體情況，通過承擔全部資產、負債的整體吸收合并方式，將要出版企業的資產集中到總公司，實現生產資源集中和優化發揮規?；?，經營團隊的統一管理提高管理效率，確保出版企業整體盈利水平有較大提升。
（二）實現企業兼并重組
在企業競爭中，一部分企業因為某些原因無法繼續正常運行，考慮到員工等各方面利益，按照一定的程序進行企業兼并和股權轉讓，從而實現企業的變型，達到企業重組的目的。作為資本運作最常用的手段，出版企業兼并重組的資本運作手段在市場經濟環境下必然會更進一步地發展。成功地兼并和重組的資產運作模式對企業的長遠發展至關重要。
（三）推行戰略投資
中國的出版產業正處于重要的改革和發展關口，通過資本市場打造大型出版上市集團，培育出版戰略投資者具有十分重要的戰略意義。一方面培育出版產業的戰略投資者可以推進中國出版業改革的步伐，尤其是通過資本的手段推動出版資源的合理配置；另一方面戰略投資也可以使得出版企業的發展向國際進軍，實現市場戰略發展的關鍵性轉變。例如：2012年山東魯信、青島國信和青島華通三家戰略投資者共同出資2億元，溢價認購青島出版傳媒股份有限公司15%股份，使該公司向上市融資目標邁出關鍵性的一步。公司組建后，出版發行業務實現快速發展，目前已進入上市輔導期。總之，當前出版企業發展戰略投資必須要實現依托戰略投資者的資金優勢、品牌優勢和市場優勢，進一步推進轉型升級、流程再造。
（四）實現上市融資
出版傳媒業上市有以下好處：一是可以讓企業成為規范化的現代企業，上市之前都要經證監會嚴格審核并幫助這些企業建成現代企業管理制度。二是大量社會資金可以從股市中獲得，成為發展的重要資本，充實了資本實力。三是突破了單一國有制問題，多元化資本來源方式可以改變本來的單一化構成方式。所以，上市對出版業來說已經是大勢所趨。很多走在前面的出版傳媒企業，基本上都借助股市做大做強。出版企業要形成融合民間資本投資的融資模式，以選題策劃、內容提供、項目合作、作為國有出版企業發展的途徑，參與科技、財經、教輔、音樂藝術、少兒讀物等專業圖書出版經營活動。確保民間資本通過國有出版傳媒企業在證券市場融資參與出版經營活動，通過吸收民間資本，實現對民間資本的有序開放。
（五）推行“走出去”的資本運作
在經濟全球化大背景下，中國出版企業在深入拓展國內出版市場基礎上，憑借企業現有資金實力積極布局全球市場，實施海外并購，將有助于擴展海外營收份額，并提升在全球出版產業格局中的話語權。但在并購過程中，企業要注意來自文化差異以及公司整合上的挑戰。
（六）嘗試委托理財的運作模式
中國出版企業在市場經濟下的上市管理和融資管理等工作可以采用委托理財的模式進行。采用這種模式的主要原因包括兩方面：一方面是由于當前金融危機影響下企業的發展需要更多的資金保障，而委托理財可以節省部門管理建設資金；另一方面實現委托理財可以使得上市風險有所降低，合理轉移融資風險。目前中國的委托理財業務主要是指證券公司或投資公司接受客戶委托，通過證券市場對客戶資產進行有效管理和運作，在嚴格遵守客戶委托意愿的前提下，在盡可能確?？蛻粑匈Y產安全的基礎上，實現資產保值增值的一項業務。當前，江蘇、江西等一些出版集團在這方面都取得很好的成績，應當引起重視。
三、市場經濟條件下出版企業資本運作對企業經營者的要求
（一）理性認知
市場經濟條件下出版企業資本運作對企業經營者的要求首先就是要形成全面化的理性認識。出版企業的發展在金融危機的背景下面臨很多困境，而市場經濟環境的風云變化需要出版企業在進行資本運作的過程中考慮到融資風險、投資風險和上市運作模式等眾多問題。管理者要爭取學習的機會，補充自己所缺乏的知識；加強實踐，勇于實踐，鍛煉自己，提高自己，努力提高自己的管理水平，提高自己的能力，使得自己的知識以及認識得到更新。綜上所述，經營者必須要有靈活的頭腦，實現對資本管理的全面控制，借助多方面的力量壯大企業資本，實現上市融資的程序化處理，確保企業發展的可持續性，
（二）風險創業
出版企業的資本運作過程必然會有一定的運作風險，而經營者應該有風險創業的能力，對于企業面對的風險能夠及時判斷，合理解決。首先，經營者要有人力資源管理能力，能夠善用人才，更為合理地規避風險。例如：出版企業在資本運作的過程中應該雇用更具才能的管理會計人員，并提升其參與企業決策的地位。其次，經營者要確保企業的核心競爭力穩定，對于具有長遠發展目標的創業者來說，其目標不斷地發展壯大是因為具有自己的核心競爭力，沒有核心競爭力的企業終究會被淘汰出局。另外，創業風險的控制要重視資本運作過程中對資金的運營管理，確保資金控制的合理結構模式，避免出現資金鏈條斷開的情況。
（三）強化知識
目前中國出版企業的經營者擁有的是出版編輯的經營知識和市場營銷控制的能力，對于資本運作的相關知識是相對短缺的。形成這種狀況的原因主要是由于出版企業的上市融資發展是最近幾年的情況，出版企業的經營者缺乏必要的融資和資本運用能力。為了轉變這樣的現狀，經營者必須要盡快熟悉資本運營的基本路線和方法，拓展視野，形成完備的知識能力，為企業的融資管理提供正確的決策。
（四）重視合作
篇5
跨境資本運作之現狀
目前,我國企業跨境資本運作的具體形式主要有三種:一是通過新設或并購境外企業進行直接投資;二是通過跨境資本運作實現境外直接上市募集資金,或是通過在境外設立特殊目的公司實現境外上市;三是境內企業境外放款。
外匯局調查發現,由于以人民幣境外投資、放款可以有效規避匯率波動風險和降低匯兌成本,因此,大多數境內投資主體對放開這一交易持積極支持態度。特別是業務規模大、人民幣資金充裕的企業,認為此舉能大大降低公司資金成本。
以海爾集團為例。其境外公司規模小,且多為貿易公司,雖現金流量較大,但存量有限。據測算,該集團境外公司2010年全年營運資金需求逾3億美元,因此急需集團的資金支持,而集團境內的資金存量中以人民幣居多,若對境外公司發放貸款,也基本上需要全部通過人民幣資金購匯方式來滿足。此種方式雖能節約集團整體的融資成本,但在人民幣升值的大背景下,實施境外放款的境內公司必將面臨新的匯兌成本壓力(如按照目前境外NDF市場1年后人民幣匯率6.67進行測算,3億美元的融資將使境內公司匯兌損失5193萬元人民幣)。海爾集團認為,在境外放款項下實施人民幣資金的跨境交易,無疑將成為企業集團全球財務成本管理的最佳模式。
目前,已有一批有經濟實力的企業率先將目光瞄準了境外市場,有意進行跨境資本運作。這些企業普遍認為,目前在境外上市,相對于境內資本市場,具有一些不同的優勢。除擴大企業國際影響力、提升企業自身素質外,境外上市門檻低、境外資本市場和投資者相對成熟、低稅率優惠、低融資成本等,都是吸引企業進行跨境資本運作的因素。
以低成本融資為例。目前國際市場上的融資利率一般在Libor+200左右,香港則一般為Libor+150,而境內則至少Libor+300。一些企業在境外設立子公司,其目的就是為了利用其境外公司,獲取境外低成本資金。如某公司設立了香港子公司,企業通過其承接境外用戶出口訂單,實際訂單加工生產由境內企業完成。該公司現正與中信銀行進行溝通,意向由該行為其境外子公司提供擔保,通過“內保外貸”的形式獲得中信銀行國際(原香港中信嘉華銀行)的融資,以滿足企業訂單運作全流程資金需求,并實現融資成本節約及人民幣升值預期下的匯率風險回避或匯率收益。
此外,通過在境外設立或收購上游企業,控制原料成本。如某集團公司2009年擴大對外投資用于收購加拿大一家生產木漿的企業,原因是其旗下的股份公司所需原料就是木槳,這樣可以一定程度上控制原料成本,提高其粘膠產品的市場競爭力。
同時,通過境外直接投資,在境外建立運作平臺。通過在境外設立子公司,以境外公司為窗口,可以尋找更多的合作伙伴,開拓境外市場。如通過境外公司直接與境外個人、機構展開對話與合作,可以消除空間障礙;通過境外公司進行營運,適用境外法律法規,消除了法律障礙,進而有效規避境外對境內各種貨物、技術交易的限制措施。此外,通過境外平臺,境內企業還能夠實現資源、風險的分散配置,提高資產的安全性。
企業跨境資本運作之制約
盡管已有一些企業率先進入國際市場,大膽進行跨境資本運作,但整體上參與跨境資本運作企業還不多。從外匯局調查情況看,近期有意參與跨境資本運作的企業也僅25%左右。企業無意參與跨境資本運作,主要基于以下方面的制約因素:
企業自身條件尚不成熟。盡管境外上市的審批相對境內較為寬松,但其對于企業整體素質的要求卻相對較高,而國內多數企業目前在這一方面正是弱項。目前許多企業行業資質不夠,如建筑類企業,一般大型項目無不例外地要求特級資質,資質不達標就根本無從談起;財務報表不規范;很多企業習慣于家族式管理,產權關系不清晰,基礎法律管理薄弱等等。因此,以多數企業現有的管理水平、行業資質、發展規模、人員素質、管理理念去參與國際競爭,不僅在準入審批上存在困難,即使僥幸通過審批,也難以與國際知名大公司進行平等競爭。
人民幣在國際上可接受度仍較低。雖然目前人民幣在我國周邊國家和地區形成了一定規模的流量和存量,但由于它還不是國際貨幣,在國際市場上不能完全自由兌換,因此不少企業擔心人民幣資金投出去后,在東道國無法自由流通或支付給貿易伙伴不被接受,再加上兌換也不方便,就失去了以人民幣資金進行境外投資的意義。從企業反映的情況看,人民幣流通使用范圍受限是境內投資主體持遲疑態度的最主要原因。
當前的本外幣利率水平不適合以人民幣資金對外投資。各金融機構存貸款數據顯示,一年期美元貸款利率平均為3.03%,而同期人民幣貸款利率則為5.58%,美元活期存款平均利率為0.12%,人民幣活期存款利率為0.36%,美元存貸款利率大大低于人民幣利率,再加上人民幣升值預期又較為強烈,用外匯進行境外投資成本相對更低。因此,即使自有外匯不足、人民幣資金充足,企業也不愿意使用自身的人民幣對外投資,而更傾向于采取向銀行申請外匯貸款作為投資資金(今年以來我國的外匯貸款增幅遠遠超過人民幣貸款增幅)、同時將自有人民幣資金作NDF進行保值的操作方式(即資產外幣化、負債本幣化)。
境內外銀行間人民幣資金的匯劃仍存在障礙。由于先行試點的是人民幣跨境貿易結算,我國與周邊國家簽訂的大多數只是貿易和服務貿易框架下的支付和結算協定,境內外參與試點的有關銀行之間人民幣賬戶資金匯劃只能為貿易項下結算資金,因此,直接投資、融資等性質的人民幣跨境流動仍存在障礙。
政策的便利性也是企業考慮是否使用人民幣進行境外投資的重要因素。部分企業,特別是對外投資額較小或以自有外匯對外支付的企業,對該項業務表現出的態度并不十分積極。他們認為政策的便利性也是一個重要制約因素,如果國內審批手續較為繁瑣、時間較長,特別是當前沒有明確的政策法規,只能以個案上報外匯管理局局審批的情況下,進行少量業務不僅無法體現匯率成本降低的優勢,反而可能因操作比較麻煩使企業喪失投資良機。
境外上市市盈率不高,融資總額小。筆者熟悉的一家規模較大的紡織類企業,自身條件較好,正在關注其旗下股份有限公司境內上市事宜,暫無境外上市需求。主要是因為境外上市市盈率不高,導致融資總額太小。目前,我國證券市場股票的市盈率約為40倍,而美國約14～15倍,香港約12倍。且因受行業影響,輕紡行業的實際市盈率比一般市盈率還要低2～3個百分點。
境外上市費用較高。以股票發行的直接成本為例,境外發行的費用要遠遠高于境內,企業的境外承銷商一般都是一些實力強、水平高、信譽好的國際性大投行,其承銷費用遠遠高于境內承銷商,而且境外上市企業必須境外有專業資格的公司和人士來擔任律師和會計師,即使不考慮其他如市場推廣、公關服務顧問以及上市費用差異的影響,企業在境外上市和境內上市相比也要付出更高的代價。同時,企業上市后維護成本也較高,企業境外上市后每年要支付較高的會計師事務所年費等后續費用。而境內上市成本則相對較低,目前境內券商的收費標準一般是籌資額的1.5%～3%之間,總的企業上市費比例估計也只有6%左右。因此,一些企業根據自身特點和市場定位,認為采取境內上市更為有利。
現行外匯管理存在空白,導致“過橋資金”購付匯難。境內個人將其擁有的境內企業資產或股權注入特殊目的公司過程中,所需的“過橋資金”無法被外匯局核準從境內匯出,只能由境內個人自行在境外籌集。這部分境外籌集的資金,有的是向境外風險投資公司籌集,有的是向外商以高利息借款,有的對方要求在今后上市企業中占有相應的股份,資金成本很高,對越來越多爭取境外上市的中小企業形成了相當大的制約,不利于推動企業境外上市的進一步發展。現行政策雖然允許境內個人在境外設立或控制特殊目的公司,允許境內個人將其擁有的境內企業的資產或股權注入特殊目的公司,但其所需的“過橋資金”來源在外匯管理法規中沒有明確。按照“法無明文禁止即可為”的思路,可以允許進行“過橋資金”匯出嘗試,同時加強事后跟蹤監管。
跨境資本運作之建議
加強宣傳:讓企業及時得到境外上市、投資的相關信息。針對當前企業對跨境資本運作的政策不了解、業務不熟悉的實際情況,管理部門要采取多種形式開展對涉外企業的外匯管理政策和業務的宣傳培訓,重點宣傳跨境資本運作管理方面的政策規定、運作模式及其為企業所能帶來的實際效果等,以達到增強企業跨境資本運作意識,為企業經者提供更多經營思路,以及消除企業對跨境資本運作的陌生感和恐懼感等目的;銀行則要利用其專業和境外網點優勢,做好對企業跨境資本運作中相關信息的咨詢服務,幫助企業在跨境資本運作中規避決策風險、政治風險和利率、匯率風險;政府應搭建公共信息服務平臺,為企業提供境外上市、投資的公共信息服務,包括建立境外投資環境的信息庫、項目庫等,使企業能夠及時得到境外上市、投資的相關信息。
合理安排:增加人民幣境外投資試點的國家和地區數量。近年來,以人民幣境外需求增長為背景,我國政府實施了一系列制度性安排來推動人民幣向國際化邁進,如與韓國、香港、俄羅斯、蒙古等國家和地區簽署貨幣互換協議、推行人民幣國際貿易結算試點等等,人民幣在區域內的接受程度得到進一步提高,因此,應優先在港澳地區及東盟國家開放資本項下人民幣跨境交易。這些國家地區與我國所涉及的人民幣清算安排問題已經基本得到解決,從而為推進資本項下人民幣結算打下良好基礎。同時,謹慎選擇試點企業。應在充分調研基礎上選擇那些規模較大、需求強烈且降低匯兌風險和成本明顯的企業進行試點,通過對試點問題的解析逐步完善管控制度,取得經驗后再實施推廣。
適度“松綁”:為民營企業國際化創造相對寬松條件。按照我國分步推進人民幣可兌換進程的目標,結合現行跨國公司國際化發展的迫切需求,可允許跨國企業率先實行境內外匯資金集中管理的模式?，F階段比較切實可行的做法是,允許跨國公司在境內實行經常項目外匯資金集中管理。操作模式為:
賬戶開立:各成員公司仍按現行規定開立經常項目外匯賬戶,并核定賬戶限額。集團公司總部可選擇一至兩家銀行開立用于集中管理的外匯專用賬戶,外匯局不再對其核定賬戶限額。
外匯劃轉:允許各成員公司經常賬戶在無交易背景下向集團公司總部專用賬戶劃撥外匯資金,實現外匯資金集中管理和運用;各成員公司需要對外支付時,可由集團總部統籌向各成員機構劃撥資金。
外匯收支:集團公司總部及各成員公司經常、資本項下對外外匯收支仍按現行相關外匯管理規定辦理。
篇6
【關鍵詞】 廣播電視行業； 資本運營； 制約因素； 發展方向
一、廣播電視行業資本運營情況概述
廣播電視行業資本運營這一概念是近年來才被各方所認同和施行的。廣播電視行業的資本運營是指電視臺或者廣播電臺將其擁有的一些可經營性資產通過各種手段和途徑進行運作，以便使其所掌握資源能夠進行最優化的配置，從而達到提高經濟效益的最終目的。廣播電視行業的可經營性資產主要包括廣告、傳輸網絡、信息、視音頻制作、廣播電視報等多項產業，而資本運作方式主要有兼并、重組、參股、控股、交易、轉讓、租賃等幾種。
近年來，隨著整個社會文化事業的發展，廣播電視行業也逐步向市場化運作方向發展，通過對廣播電視資源的配置，目前我國的廣播電視產業化進程已經取得了一定的進展。部分廣播電視媒體憑借廣告收入和其他收入已經基本實現了自收自支，獲得了良好的經濟效益。但是由于我國體制上還存在一定的問題，加之廣播電視行業長期以來受到計劃經濟模式的嚴重影響，在資本運營方面很難有大的突破，這嚴重阻礙了廣播電視行業的進一步發展。因此，我們有必要對目前廣播電視行業面臨的資本運營障礙進行深入細致的分析，以便找到未來資本運營的發展方向，實現廣播電視行業的快速、健康、跨越發展。
二、廣播電視行業資本運營的制約因素
在現行廣播電視管理體制下，我國廣播電視行業存在著產業行政、行政干預多和自身經營模式等多方面的問題。這些問題的存在嚴重制約了廣播電視行業的產業化發展，使其資本運營活動難以有效開展。
（一）難以充分發揮產業性質
近年來，隨著市場經濟的不斷發展，廣播電視媒介憑借本身所擁有的可經營性資產獲得了一定的經濟效益。如利用視音頻節目的播出權、廣告節目時間段、傳輸信號的有線和無線網絡等進行營利性經營。但是由于行業特殊性，使其通過資本運作以追求高利潤的產業性質受到了很大程度的制約。廣播電視行業的社會屬性要求其為國家和政府進行宣傳，而不能過分追求經濟效益，這在很大程度上制約了廣電行業的產業化發展進程，并集中表現為幾類常見的情況：第一，有關部門對于何種廣播電視媒體資源能夠進行資本化運作缺乏明確的規定，使得難以在實踐中進行更好的運用。第二，為了滿足社會屬性，廣播電視媒體往往需要按照上級要求投入人力、物力，還有大量資金來制作一些主旋律作品。如針對建軍建黨紀念日等主題創作的一些電視媒體作品，根據相關規定，這類作品絕不能帶有任何廣告和其他營利色彩的內容，盈利根本無從談起，但是作為事業單位，這部分節目必須制作和安排播出。
（二）外部資本很難進入廣播電視行業
對于我國廣電行業來講，其資本方面基本處于半封閉狀態。廣電行業的融資需求和外部行業的投資需求均得不到滿足。由于國家有關方面對于廣電行業的資本運作監管較為嚴格，限制較多，使廣播電視行業在缺乏足夠資金的情況下很難及時有效的引入外部資本，而大量外部資金雖然看好廣播電視行業，卻受政策限制難以快速進入。根據現行政策規定，行業外資本要投資傳媒只能獲得一定期限的經營權與收益權，而不能獲得相應的實際控制權和國家認可的傳媒產權，更無法擁有傳媒品牌。這些嚴苛的限制使得廣電行業在資金方面嚴重缺乏靈活性，其資本也就很難實現有效運作。從根本上來說，造成這種情況的關鍵在于政策性法規已確立了廣播電視行業在資本運營中的主導地位，而外部資本在資本運營中很難獲得合理的地位，并且雙方在合作中一旦出現問題，外部投資方就將處于不利地位，其無法得到相應的法律和政策保護，往往面臨巨大風險，稍不留神就會遭受巨大經濟損失。以上情況的普遍存在導致目前很多熱衷于投資廣播電視行業的資本投資商心存觀望，難以果斷將資本注入。
（三）廣播電視行業自身缺乏資本運營條件
1.缺乏明晰的權利分割體系
目前，我國大部分的廣播電視媒體都沒有真正將管理權與經營權分離，這導致廣電行業長期以來片面強調政治宣傳屬性，而忽略了對資本的運作，導致其經濟效益長期不理想，甚至陷入虧損境地。此外，由于管理權和經營權沒有進行明晰的分割，使得廣電媒體很難進行融資活動，從而缺乏足夠的資金，嚴重影響了其產業化發展的進程。
2.缺乏多元化盈利模式
由于政策、觀念和體制等方面的問題，很多廣播電視媒體沒有進行真正意義上的產業化運作，很多廣播電視媒體其資金來源相對單一，主要依靠財政撥款和廣告收入來獲得經濟效益，很多媒體資源沒有得到充分利用，導致整個行業長期以來盈利狀況不理想。
3.缺乏專業的資本運營人才
資本經營是一項專業化極強的工作，其運作不僅需要在一定的政策、法規和市場條件下進行，還需要通過專門的資本運營人才來完成。進行廣電行業資本運營，由于其涉及的相關要素和部門往往更為復雜，因此不僅要求資本運營需要具備從事資本運作所需的金融、證券、稅務、財務、法律等專業人才，還客觀上要求資本運營人員對整個行業和市場具有深刻的了解。這樣的人才能從戰略的角度考慮問題，進而指定和施行系統的資本運作方案，為廣電行業的發展提供各類支持。但是從我國廣播電視行業的現狀來看，具備上述各項能力和素質的專業人才十分稀缺。
三、廣播電視行業資本運營方向研究
（一）加快產業化運營，進行跨行業運作
當前，廣播電視媒體的資本運營發展需要解決的首要問題就是進行產業化調整。要結合目前市場經濟環境特點，強化媒體的經營屬性進行產業化經營。一方面，要盡快明確廣播電視傳媒的產權，以便將其宣傳職能和經營職能有機的進行分拆組合，如對于一些嚴肅性較高的新聞欄目由媒體直接運作，嚴格控制民營資本和外資的進入，而對于一些生活類和娛樂類的欄目則可以進行適當的制作和播放相分離，終審權在廣播電視部門，而將其廣告經營權、節目交易權等進行產業化運作，適當的引入民營和外資資本。此外，還可以通過上市手段，進入股市融資，這樣能夠顯著解決目前廣播電視媒體存在的資金缺乏問題。如電廣傳媒（000917），就是湖南廣電系統的上市企業，通過這種方式融資，湖南臺近年來獲得了巨大的發展，儼然已成為行業內的領軍人物。廣播電視是一個公眾服務體系，實踐證明，廣播電視媒體的覆蓋面越廣，其節目制作成本就相對越低，其影響力和經濟效益就越大。因此，可以通過建立跨媒體、跨行業、跨區域、跨國界的大型傳媒集團來提高媒體的綜合競爭力，從而打破區域性行業保護和地方保護的限制，獲得更大的發展。具體到實踐中，可以將電視、廣播、報紙、雜志、電影、演出等方面全面納入經營范圍，以最大限度的利用資源，獲得更佳的經濟效益。如某電視臺承辦一知名歌星的大型演唱會，在承辦活動之外，電視臺可以配合活動做一些電視、廣播、報紙方面的宣傳和推廣工作，這樣一來就能夠更加充分的利用自身所掌握的資源，提高項目的綜合經濟效益。
（二）建立資源評估體系，積極進行外部融資
首先，應建立起廣播電視傳媒資源評估體系。一方面，要對廣播電視資源進行系統的評估，通過指定具體的行業標準來有效進行運作，以便科學準確的評價媒體資源的價值，使媒體和資本具有一個客觀的評定標準，從而避免盲目合作產生的一系列潛在問題。另一方面，要通過加快廣播電視傳媒的資源整合步伐，使廣播電視資源品質更優，配置更合理，對資本的吸引力更強。通過強化優勢產業，振興弱勢產業，發展新興產業，為資本提供更多更好的投資平臺。要加快頻道專業化、對象化改革進程，逐步實現品牌化；要擴大電視節目的經營開發和節目銷售，降低節目生產成本，提高廣電節目的創效能力；要積極推動數字電視、移動電視等新型產業的發展，在其建立之初就應實行企業化運作，直接與資本、技術合作開發。
其次，要不斷推進廣播電視媒體進行外部融資。廣播電視高產出、高投入的特點決定了其每年的投入很大，因此需要引入大量的資金，單純依靠政策劃撥和廣告收入難以滿足其龐大的資金需求?；谶@種情況，廣播電視資本運作應大力引進外部資金，即通過增加廣播電視傳媒的負債獲得發脹所需資金。從多年的實踐來看，上海、湖南等地的廣播電視傳媒通過上市后都獲得較大的成功，間接融資、資本市場發行債券等都不失為有效的解決辦法，而上市融資更是廣播電視傳媒進入資本市場的最有效途徑。廣播電視傳媒產業進入資本市場的基本方式有兩種：直接上市和間接上市。傳媒產業的經營活動往往涉及到意識形態、宣傳教育，即精神文明建設的各方面。特別是大眾媒介，更負有重要的社會責任，所以受國家相關政策的局限較大，與其他產業的企業相比，其上市更為復雜、困難。但是，可以嘗試通過收購上市公司“買殼”上市，或是通過投資、收購相關資產轉入來達到目的，以便為快速籌集到大量資金。
（三）進行相關制度改革
第一，進行媒體內部人事制度改革。媒體內部人事制度看似與資本運作無關，其實理順了傳媒內部的關系，往往能夠從根本上解決廣電傳媒資本運作的觀念，為資本的進入以及進入后運作的效果和效益奠定良好的基礎。媒體內部人事制度改革主要應體現在以下三個方面：首先，要改革過去廣播電視媒體的人員任免制度，特別是對于經營性崗位，要嚴格執行聘用制，通過定期考核來決定人員的任免和淘汰，以便促使其不斷提高自身能力。如對于廣告業務部門，應建立嚴格的考核制度，并在內部適當設立競爭機制，提高業務人員的工作積極性，使其能夠更高效的工作，進而從外部獲得更多的經濟收益。其次，在薪酬方面，可以通過適當拉大收入差距建立起按勞分配的新型績效機制，鼓勵內部員工通過個人能力的發揮來獲得豐厚收入。此外，應建立其人力成本理念，使人才發揮最大效能。第二，加快廣播電視傳媒法制化進程。首先，要通過建立完備的廣播電視法律政策系統，明確廣播電視傳媒相關規范，打破壟斷、制止行業內的不正當競爭。其次，要降低廣播電視進入成本，降低投資者風險和非經營性成本，國家可以適當鼓勵行業外資本投資廣電行業，并可以根據具體情況給予投資企業一定的優惠政策和指定相關的保護正常，以提高行業外資金進入的積極性。此外，要逐步建立起政府誠信體系，切實保護投資者權益，明確媒體和投資者之間權利和責任關系，減少各種不確定性因素的影響，切實保護投資者的合法權益。
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篇7
近日，中糧集團各上市子公司陸續2012年業績預虧公告。集團旗下中國食品有限公司稱，去年綜合凈利潤大幅下滑，廚房食品（以“福臨門”食用油為主）虧損上億元；中糧屯河（600737.SH）稱，預計歸屬于股東的凈利潤虧損7億—7.7億元；而國內方便面行業曾經的“黑馬”五谷道場，在被納入中糧集團三年后，年銷售額從20億元左右急劇下滑至不足2億元，凈利也為虧損。
中糧集團董事長寧高寧從三年前開始提出“全產業鏈”的概念。之后，中糧秣馬厲兵，揮斥資本打造其商業模式。
寧高寧對未來充滿信心，他希望“全產業鏈”將來變成一個商業模式，“中糧之所以做全產業鏈，是因為當時中糧乃至全中國的現實是產業沒有被整合，機會有空白，全產業鏈讓千家萬戶的農民和千變萬化的市場實現了無縫對接?！?/p>
不過，從中糧布局全產業鏈戰略之初，就曾被人非議。而今，隨著其子公司業績預虧公告的接連，質疑的聲音越來越大。
多產業鏈的整合和運營是一項龐大而復雜的工程。“全產業鏈”模式需要各大產業鏈條實現均衡發展，并通過對全產業鏈的系統管理和關鍵環節的有效控制，形成強大的整體競爭力。但中糧的現狀是，雖在食品的十多個領域均有所涉獵，但是缺乏亮點，沒有占據市場主導的子品牌，核心競爭力并不清晰。同時，產業之間的協同效應并無顯現。
寧高寧自己也坦言，發展全產業鏈最大的困難就在于產業鏈之間的銜接。目前的狀況下，有些產業鏈之間的確還沒有達到匹配融合的程度。
同時，中糧試圖通過塑造“中糧集團”這個母品牌，依靠其名氣有效輻射并帶動子品牌在全國各地的銷售，整體推動產業鏈條。但中糧顯然沒有貯備足夠的經驗和優秀的管理人才，這使得其子品牌蒙牛負面新聞不斷出現，五谷道場在超市中蹤影難覓，凸顯了其在品牌經營和渠道建設上的弱勢。
有分析認為，中糧全產業鏈充其量只能說是一個捆綁式的“國有航空母艦”，過度擴張產品線和延伸品牌，可能會持續造成下游品牌在營銷、渠道、物流、服務等方面的短板增多，企業難以繼續生存發展。
更重要的是，農產品加工行業是高度競爭行業，利潤率并不高。而中糧集團作為央企，雖然具有較強的融資能力，但如果不能很好的去除國企在經營管理方面存在的弊端，在面對國際市場經常劇烈波動的大宗農產品價格時，稍有不慎，便會陷入虧損境地，其產業鏈涉及的范圍越廣，虧損也愈加嚴重。
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【關鍵詞】電視媒體；資本運營；傳媒業
2003年中國電視業的收入是200多個億，對GDP的貢獻比重為0.3％，在國外此比例則高達58％。在未來5～10年內中國電視至少有數千億元的市場潛力，然而在產業改革、資本運營的道路上，針對國外傳媒業越來越大的壓力、數字化改革尚不規范、收入來源單一以及市場定位不明確等問題，我國電視媒體的資本運營之路任重而道遠。主要問題如下：
一、來自國外傳媒業以及業外媒介的壓力
中國作為世界上最具潛力的傳媒市場，自然成為外資媒體全球戰略的重要據點。境外電視媒體憑借強大的資本后盾、規?；洜I和高科技手段、豐富的經驗搶灘登陸，對內地電視媒體產生強大的沖擊。據《國際電視業務》提供的數字，外國電視節目目前已經占據了中國三分之一的電視播出時間。隨著境外電視媒體在中國電視市場影響力的逐步增大，必將對我國內地電視媒體發展構成實質性的威脅。
與此同時，國內業外競爭對手對電視業的分進合擊加劇了市場競爭局勢。一是報業的進擊；二是廣播的追趕；三是雜志的堅挺；四是戶外媒體的活力；五是網絡的興起；六是手機的勃發。在各種異質媒體受眾人群逐漸增加和廣告收入顯著攀升的同時，中國電視媒體觀眾收視時間正在逐步減少，整體廣告增幅和比重在不斷下降。據收視調查數據顯示，2003年全國觀眾人均每天收看電視節目的時間為152分鐘，比2002年的156分鐘減少4分鐘。收視時間的逐年減少必將對電視的發展產生負面影響。
二、我國廣電系統條塊分割的現狀給電視媒體的資本運作帶來障礙
自1983年中央37號文要求在全國實行中央、省、地（市）、縣四級辦報辦臺，四級混合覆蓋的方針至現在，我國的媒體一直處于一種按行政區劃多頭管理（廣播電視歸廣播電視局管理，報紙、雜志和出版社等歸新聞出版局管理）、條塊分割的四級辦報臺體制，實行大而全、小而全的“準封閉式”發展和管理。國家規定廣播電視等電波媒體和報紙、雜志等印刷媒體在經營上不可互相涉足，各媒體實行獨立經營。這種市場分割的狀況造成大量的重復性建設和資源浪費，導致媒體數量增長過快、競爭無序和結構上的濫、散現象，大量媒體嚴重虧損，產業化水平和競爭力低下。這種現狀給以資本為紐帶進行集團化改革和媒體的資本運營帶來很多障礙。
三、產權不清、政企不分、政策模糊等問題給媒體的資本運作帶來很大風險
按法律規定，我國媒體的產權由國家代表全體人民所有，但在實際運作中并沒有一個明確的部門來監管全國近1000億元的媒體資產，媒體的產權不清，給傳媒業的資本運作帶來眾多風險和障礙。由于受這種政策的限制，目前行業外資本投資媒體只能獲得一定期限的經營權與收益權，不能獲得相應的實際控制權和國家認可的媒體產權，不能擁有媒體的品牌，一旦雙方的合作出現問題，投資方就很可能最終一無所獲。受這種政策的限制，許多投資傳媒的社會資本都采取謹慎、觀望的態度。我國媒體至今仍定位在“實行企業化管理的事業單位”。由于事業單位的特殊性，我國在視聽媒體方面實行政府臺制，媒體的核心領導者是由行政權力來任命，資本對核心領導者的影響相當有限，當行政權力與資本權力發生沖突時，必然是資本的退出。同時，在資本運作方面，我國目前還沒有就系統外資金進入媒體制定相關的法律及法規，對于媒體經營中能做的和不能做的政策規定不明確，因而各項合作協議本身難以具備相應的法律保護，這使投資者在實際運作中很難依法保護自身的利益。這些都給電視媒體的多渠道融資帶來很多障礙，限制了我國媒體的發展力度。
四、我國電視媒體運作資金緊張
廣播電視業作為人才密集、技術密集、資金密集型的產業，資金需求量較大。而目前電視媒體的資金來源，最重要的是靠占到總收入90%以上的廣告收入支撐。另據《中國媒體產業投資報告（2001）》引用的相關調查表明：中國媒體資金緊缺的機構高達82%。資金匱乏已經成為制約中國媒體發展的瓶頸。
我國的媒體普遍存在著資金短缺，主要原因如下：（1）激烈的市場競爭，使新聞媒體不得不擴張規模，更新設備，引進人才，進入新的資金投入期。（2）省級以上新聞媒體大多已停止財政撥款，實行自負盈虧。媒體經營收入的75％～95％來源于廣告經營收入，又受制于經濟環境而顯得脆弱。雖然有些省臺擁有數家子臺子頻道，但整個收入的80％以上往往又依賴于其中一兩頻道、欄目的支撐。如全國規模最大的新聞媒體——中央電視臺95％的廣告收入來源于第一套節目的廣告。（3）作為特殊產業的新聞電視媒體，不但要像其他企業那樣繳納各種稅收，甚至還要承擔當地黨政部門的一些硬性攤派，如贊助文藝團體，參建文化發展基金等。（4）國家不再對多數新聞電視媒體實行稅收的先征后退政策，引起眾多媒體的擔憂。正是由于出現以上這些情況，使得新聞媒體普遍面臨著發展資金不足的困難，切實可行的資本運營方式顯得尤為重要。
轉貼于 五、我國電視媒體在經營、技術等方面與國外媒體存在較大差距
中國電視媒體與國外強勢電視媒體存在著一定的差距，主要表現在如下幾個方面 ：（1）電視經營者任用機制和激勵機制的差距。關于用人機制，在選拔機制上，國外電視媒體一般是通過市場方式在全球范圍選拔經理人，實行職業經理人制，有的電視媒體董事會成員40%以上是外國人。而我國電視媒體目前大部分只用本地區、本系統的人。各省市電視臺的經營管理人員，基本上是由當地人組成。高層管理人員大多局限于從政府官員和已經在國有企業任職的人員中挑選。另外，國外大電視媒體的經理人一般都有在三四個國家工作的經歷，而我國則微乎其微。在退出機制上，國外電視媒體根據合同做事，清楚明了，看事不看人。但在中國電視領域做到這一點還比較困難。在激勵機制方面國內電視媒體在經營者的激勵約束機制上與國外存在較大差距。從管理者報酬模式上看，國外電視媒體經營者的收入大都具有多元化的結構，總的趨勢是薪金中固定收入部分的比重在縮小，而中長期類報酬占有相當比重，它將促使經營者行為具有長期導向性。而我國電視媒體管理人員的收入，基本上以工資、福利、獎金為主，權益收入極少，其薪酬大都以基本工資唱主角。（2）研發投入與技術創新能力的差距。先進的技術裝備是電視媒體做強做大的先導、關鍵和保障。我國電視媒體原創性技術不足，關鍵技術與裝備基本依賴國外，消化吸收能力不強，缺乏對引進技術系統的集成、綜合創新能力。國外大電視媒體一般都是技術創新的主體，它們以市場需求為導向，善于借鑒社會技術力量補充自身不足。而我國電視媒體的技術開發管理體制則尚未沖破審批制和計劃經濟框框，而且電視媒體的新產品研制活動與大學、研究機構的科研項目結合程度不高。（3）品牌價值與管理營銷水平的差距。品牌對于電視媒體的擴張十分重要。一個品牌的成功就是整個電視媒體價值鏈整體的成功。盡管我國電視媒體也涌現出諸如中央電視臺《焦點訪談》、《新聞調查》、《同一首歌》、《開心辭典》等品牌欄目，但與國外電視媒體相比，仍缺乏整體品牌競爭力。
六、數字電視導致頻道資源巨量增加，加劇內容需求的壓力
到2004年9月，我國共開辦模擬電視節目2200多套，數字付費廣播電視節目48套；有廣播影視節目制作經營機構近900家，電視劇制作機構300多家，年生產電視劇1000多部、11000集?；窘ǔ闪擞芯€、無線、衛星多技術、多層次覆蓋的全國廣播電視網，廣播電視人口綜合覆蓋率已分別達到93.34％和94.61％。數字電視將目前的電視頻道由幾十擴展到幾百，由此產生巨大的視頻節目內容需求，使我國本來就匱乏的內容市場面臨更大的壓力。數字化模糊了傳統業務的界限，為傳統電信業、電視運營商和互聯網絡服務商進入彼此業務成為了可能。資本運作與渠道之戰、片源大戰和網絡之爭將愈演愈烈。
七、新興產業面臨艱難的起步，數字電視的推廣還有巨大的困難
數字化是電視媒體發展的方向在業界己是不爭的事實。隨著2003年啟動的廣播電視數字化的推進，我國將實現數字廣播電視有線、衛星和無線的全國覆蓋。2010年，預計中國的電視數字頻道的用戶數量將達到1. 28億戶，如果收費以每年每戶1000元計算，單就收視費所形成的市場規模而言，將至少擁有1000億的市場規模。但是，要實現這些市場規模還有許多困難要克服。如受眾付費看電視的習慣還未形成、節目內容還不夠符合受眾需求、接收設備價格還比較高、相關各方還未對利益分配比例達成共識等多方面因素，新的贏利模式的真正建立還需時日。
從以上的分析可以看出，媒介資本運營對于中國新聞傳播業的影響將是廣泛而深遠的。只有在科學進取的理念指導下 ，積極找出和總結國內媒介資本運營中存在的問題 ，進行媒介資本運營策略的不斷鼎新 ，才能使我國媒介資本運營在銳創與嚴謹中獲得成功。
【參考文獻】
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篇9
汽車經銷商隨著汽車產業的發展而不斷成長，國內出現了部分大型汽車經銷商朝著多品牌、規?；?、集團化發展。但是很多大型汽車經銷商在發展過程中遇到了管理上、戰略上的瓶頸，面臨著進一步發展的方向性、戰略性抉擇。汽車經銷商必須建立一套完善的客戶關系管理系統才能在將來的汽車市場中站穩腳跟。一定要根據自身企業的特點、行業的特點、地區的特點，選擇最適合本企業的經營發展管理模式。
一、構筑汽車經銷商發展戰略模式
未來中國汽車市場價值將流向產業鏈下游（物流、服務、金融、貿易領域等），而中國汽車產業恰恰缺乏服務、貿易、物流、金融領域戰略管理和組織的經驗。在提前開放服務、貿易、物流、金融領域的背景下，對于中國汽車經銷商而言，是一個巨大的機遇，尤其是一些大型汽車經銷商，在充分利用自身的資源的基礎上，可以考慮集成現有非制造領域即汽車產業鏈下游的產業資源，與優勢企業、跨國公司開展合作競爭，在服務、貿易、金融領域開展深層次的戰略合作，建立區域性的服務、貿易、金融網絡體系，實現規模經濟效應，共享產業鏈利潤。
汽車經銷商應充分整合自身的營銷資源、資金資源、品牌資源，形成一種合力，建立以汽車市場為基礎的服務模式、以資本為紐帶的資金運作模式、以品牌發展為導向的核心競爭力培育模式相結合的獨特發展戰略模式。以顧客滿意為導向，立足汽車市場，提高服務滿意度，不斷深化汽車銷售服務的內涵和外延，從而建立以汽車市場為基礎的服務模式；同時利用資本運作的優勢，把握汽車金融發展契機，建立起以資本為紐帶的資金運作模式；不斷豐富和完善品牌的內涵和外延，提升知名度、美譽度和滿意度，從而提升核心競爭力，建立起以品牌發展為導向的核心競爭力培育模式。這些汽車經銷商發展戰略模式相輔相成、互相促進，是整個汽車經銷商發展戰略資源系統的主要組成部分；以營銷、資金和品牌三種資源為紐帶，全面提升經銷商自身獨特的競爭優勢，提升核心競爭力。
1.以汽車市場為基礎的服務模式
以汽車市場為基礎的服務模式是指以顧客滿意為導向，立足汽車市場，提高服務滿意度，不斷深化汽車銷售服務的內涵和外延的一種服務模式，主要包括汽車銷售、汽車維修服務、二手車經營三種模式。
（1）汽車銷售模式。汽車經銷商應該建立起具有自身特色的、先進的汽車銷售模式，如買斷經營、集銷商和汽車超市等銷售模式。集銷商的模式：充分利用大型汽車經銷商既得的、極具競爭實力的整車價格和服務模式，將大型汽車經銷商外部的中小汽車經銷商、零散企業資源和市場資源并入自身的資源控制域，形成非自身投資的營銷網點，參與針對其他大型汽車經銷商的競爭。汽車超市的模式：汽車經銷商可以通過聯合百貨集團、超市公司，共同建立汽車超市的概念店，從而提供集成汽車產品、配件產品、裝潢產品和其他相關產品和服務。
（2）汽車維修服務模式。通過建立一套權威的、社會認同的汽車維修服務標準，作為汽車維修服務的模式輸出，比如24小時快修店的特許經營、小區汽車物業管理和零換乘的停車場管理等模式： 24小時快修店的特許經營模式：加快建立維修網點的速度，爭取盡早占據區域汽車快修服務的龍頭老大地位。小區汽車物業管理的模式：集停放管理、保養清洗、快修服務、整車直銷、汽車咨詢、短期租賃為一體，將VIP 個體集成為VIP 群落，實現口碑營銷的效果，從而確立區域內中高檔小區汽車物業管理的領先者地位。也可考慮與專門的大型房地產商、物業管理公司開展合作，充分利用其專業的物業管理的經驗和市場能力。零換乘的停車場管理模式：應該配合城市公共交通發展的遠景規劃，充分利用良好的政策背景與其他社會資源，參與城市環線周邊零換乘的停車場建設。城市交通負荷問題與停車場多元服務（加油、清洗、快修）的需求將使得零換乘的停車場管理帶來豐厚的利潤。
（3）二手車經營模式。建立一套經銷商自身的二手車經營模式，并在適當時候可以考慮作為經營管理模式輸出。二手車經營模式主要包括銷售的估價、維修、租賃和報廢模式。大型經銷商應該充分利用自身在二手車經營方面的經驗，發展二手車經營模式，努力搶占區域內二手車市場的領先地位。
2.以資本運作為手段的資金運作模式
以資本運作為手段的資金運作模式主要包括投融資、汽車金融和兼并擴張三種模式。
（1）投融資模式。汽車經銷商作為一個企業集團要做大做強，邁向現資管理的企業集團，則需要采納多種資本運作模式，獲取多種投資，從而改變大型經銷商原來單一的股權結構，塑建多元投資、多元管理、多元監督的企業模式。投融資模式建議的發展路徑可以是：依托大型經銷商自身的優勢，大膽引進外來投資，學習資方先進的管理體制，獲取國際品牌的有力支撐，接受國際資本的監督和扶助；同時展開管理者內部融資方式的有益嘗試，通過共同事業、共同利益的激勵，有效提升企業管理者、員工的忠誠度，優化企業產權結構；在真正意義上推行現代企業管理體制，建成以服務于汽車市場為基礎，以資本運作為手段， 以品牌發展為目的的投資管理公司。
（2）汽車金融模式。汽車經銷商在開展汽車金融業務時需要經銷商的領導層發揮聰明才智，引領行業標準，推動法律政策的支持；需要與具備相當汽車金融業界經驗的合作伙伴，共同孵育中國汽車金融的標準與模式。在汽車信貸消費領域，經銷商應該在倡導：三零模式 （零擔保、零首付、零利率）的基礎上，積極尋找國內外銀行以及與其他金融機構合作。著力拓展業務領域，通過的模式開展汽車保險業務，逐步成為國內幾大保險公司的一級，而不是直接介入汽車保險行業。
（3）兼并擴張模式。汽車經銷商可以通過資產運作的方式，著力吸收并拓展一些具有發展潛力的業務和下游企業，從而進一步鞏固和增強自身的核心競爭力。通過投資管理的合作方式，從而確立市場競爭中的領先地位。
3.以品牌發展為導向的核心競爭力培育模式
汽車經銷商以品牌發展為導向的核心競爭力培育模式是指不斷豐富和完善品牌的內涵和外延，提升知名度、美譽度和滿意度，從而提升核心競爭力的模式，主要包括品牌聯盟、品牌產品和品牌娛樂業等一系列品牌發展模式。
（1）品牌聯盟模式。通過與其他汽車銷售領域企業和汽車金融機構等強勢品牌結成戰略聯盟，不斷尋求雙贏效果；通過以把握市場客戶為價值開展交換與合作，集成雙方的客戶優勢、資源優勢，開展資本滲透、開發創新的業務和模式，如品牌連鎖經營、特許經營等。
（2）品牌產品模式?？梢酝ㄟ^品牌產品的開發和銷售來實現大型汽車經銷商品牌的具象化和形象化，更好地實現品牌延伸策略。通過服務和品牌的具象化來更好地支撐其品牌內涵，通過把握渠道、針對市場的需求變化，為顧客定制和改裝各類汽車 提升經銷商品牌滿意度；同時也可以考慮對國內中小型的改裝廠商提出品牌的要求；牢固控制品牌產品的影響力。
二、 集成三種模式加強汽車經銷商企業經營發展管理
大型經銷商應充分整合自己的營銷、資金和品牌等優勢資源，在通過對以汽車市場為基礎的服務模式、以資本為紐帶的資金運作模式、以品牌發展為導向的核心競爭力培育模式的塑造的基礎上，運用系統集成的理念，把三種模式集成為一個統一的不可分割的發展戰略模式系統，通過行業標準的建立，管理模式的輸出，不斷提升大型經銷商的核心競爭力，走上健康發展道路。
全面協調管理和流程。汽車經銷商服務能力提升是全面管理工作服務能力的提升；包含著公司運作中的任何一個環節，通過對現場活動、人員表現和客戶反饋的綜合調研、現場診斷和后期總結，汽車經銷商需要根據服務能力推進計劃，定期總結和提供總結分析報告，分別向經銷店員工個人、經銷店投資人、區域管理人員和廠商匯報目前的改善進度，以便各參與方據此開展后續的相關檢核、評估與改善支持工作，最終推動經銷商服務能力的改善和提升。
汽車經銷商經營服務工作的對象是市場，為市場服務的目的是效益。汽車經銷商企業經營要通過服務來實現效益，要認識到“服務是品牌的無形資產”。因此，強化服務，不僅是市場競爭的要求，而且是企業自身生存發展的需要，在管理上必須調動全部資源，客戶的服務感知與各崗位的工作都是息息相關的，除了銷售、售后服務人員，財務、行政、客服人員的工作都會對客戶的感知造成影響，因此必須建立一切以服務為中心的服務理念，各崗位需要做好為客戶服務的支持工作，在管理上為服務提升提供強大的動力。流程和管理是相互依存的關系，為提升服務能力必須制定細致、標準的服務流程，將客戶服務過程所涉及的工作進行細化和標準化，除了流程的制定，還需要加強流程的監督，從而推動服務流程的改善和提升。
在提升品牌服務能力過程中，應該貼合目前企業的現實狀況，通過對目前工作的檢查―總結―計劃―執行―檢查進行循環的提升。加強對服務現狀的檢查和反省是服務能力提升的第一步，在管理過程中檢查問題的方式有很多種包括企業內部的定制調查，針對企業內部通過定期收集經銷商反饋問題檢查自身服務流程和管理的現狀。同時各經銷商內部可以建立其服務調查的體制，通過回訪等方式對客戶進行調查了解服務過程中的問題點，為后續總結改善提供依據。
篇10
我已愛上了垃圾，它比金錢更干凈！”面對媒體，光大國際行政總裁陳小平時常把這句話提起。
最近一段時間，關于光大國際的報道頻繁見報，特別是2016年中旬開始，光大國際就釋放出拆分上市的消息，更有媒體猜測，分拆上市會選擇一個有意義的時間節點，比如在“地球一小時”活動之后。
在封閉的垃圾發電產業，光大國際始終保持著高調，由此被貼上了“另類”的標簽。其母公司――光大集團是國家發展金融控股集團的產物，早在1983年，國務院以香港為基地，成立紫光實業有限公司，這便是光大集團的前身。2014年，光大集團完成重組，成為股份制企業，如今這個金融帝國位居世界500強第313位。
很難想象一個具有金融背景的商業帝國為何會與“垃圾”有著千絲萬縷的糾葛，但事實就是如此，光大國際不僅受益于垃圾，更被普遍認為是環保行業“黃金十年”的最大受益者。它置身于市場改革進程中，抓住了好的機會，從蘇杭、江陰一帶發家，轉戰湖南、四川，甚至染指海外。如今，這條巨艦開始試水危廢處理市場。
在E20環境平臺的“固廢影響力企業中”，光大國際屢屢奪得固廢影響力排行榜第一。毫無疑問，它在不斷向外界釋放信號――光大國際在國內外的環保行業影力在日益增強，以致讓業內同行羨煞不已。就在剛剛過去的2016年，它落實的環保項目總數已達213個，總投資約人民幣532.12億元；已竣工項目130個，總投資約人民幣256.81億元；在建項目39個，籌建中的項目涉及總投資約人民幣130.69億元。
就在光大國際環保版圖在全國內地急劇擴張之時，其位于香港的總部已開始籌劃著資本市場更大的動作。
攻城略地、架構重組、分拆上市，種種舉措，它展現出光大國際什么樣的資本愿景，光大在資本市場又透露出哪些不為人知的訊息？
毋庸諱言，當下成果確實是光大國際跑馬圈地擴張的階段性成果，但另一面看垃圾發電產業，已陷入低價競標、惡性循環之時，光大國際的實體產業能否實現預期中的成效依然有待考驗。它又將如何面對投資者的期待、公眾的質疑？又將如何自持？
垃圾發電的擴張
蘇州木瀆七子山地區是光大國際投資的靜脈產業園區，從2012年開始，這里成為媒體記者、政府官員與企業頻繁造訪之地，當地政府希望將它打造成全國第一個集中處置城市工業、生活固體廢物的環保產業園。
“解決環境問題需要協同危廢、生物質和垃圾發電等各領域，還包括風電、太陽能等等這一系列產業協調，每一個板塊里面都有了很大的需求?！惫獯髧H執行董事副總經理蔡曙光告訴《能源》記者。
光大國際前身以貿易起家，1997年亞洲金融危機過后，其貿易業務遭受重創。陳小平由中國人民銀行調任光大國際之后，確定了垃圾發電主業的擴張路徑。隨后，其版圖開始向江陰、杭州、寧波等地擴展。如今，垃圾發電成為了光大國際現金流的主要源頭。
光大國際無疑是環保政策與金融產業的最大受益者?！笆晃濉逼陂g，在住建部的推動下，垃圾發電被納入可再生能源補貼范疇，垃圾發電盈利進入兩頭補貼模式，即“垃圾處理費加發電效益”的盈利模式。業內人士預計，隨著電力需求量和垃圾生產量的增加，垃圾發電產業即將迎來10年增長期。這段時間，光大國際進入了飛速發展的階段。
不過，光大的擴張并非易事，首先要破解的難題就是如何在混戰的垃圾發電廠，打破閉塞的市場格局。
當下，我國垃圾發電市場存在著地方國有環衛集團、民營環保公司和央企環保集團三類。其中，民營公司起步最早，初步形成一定優勢，最具代表的要屬于坐落于杭州的錦江集團旗下錦江環境，其在上世紀末就占領了江浙一帶的優質資源。根據E20數據統計，其運營日處理垃圾能力累計27430噸，裝機容量達469MW，用戶資源量龐大，在2016年固廢年收入（前三季度）排行榜上超越光大國際。
重慶三峰環境產業集團、北京控股有限公司等則是地方環衛集團的代表?！坝绕涫潜笨?，他們的打法更像民企，更加野蠻?！鼻笆讋摥h境內部人士張甲（化名）告訴《能源》記者，這些地方企業扼守著一線城市的戰略要地。光大國際想要將版圖擴張，必須面對這些公司。
陳小平嘗到了競爭的殘酷性，他坦言，“現在這些地方新建的機會越來越少，因為布局已經穩定了，這些地區主要以提標、更新改造為主，因為一線城市有些垃圾廠早已經老化。二線城市的機會比一線城市的機會多，光大國際的發展是從沿海到內陸，從城市到農村?！?/p>
不過，總體而言，光大國際仍具有優勢，桑德集團創始人文一波認為，“進來的這些企業大多是資金密集型或行政資源型的企業，只要有較好的資金條件和行政關系，進來就有機會掙錢?！?/p>
光大國際無疑是此類企業的代表，2010年，曾經擔任濟南市副市長的王天義空降光大國際就任總經理，他利用自己的人脈和眼光成就了光大國際在濟南甚至山東地區的大發展。從光大國際運營中的濟南市第二生活垃圾綜合處理廠焚燒發電廠開始，在山東境內光大國際已有14個垃圾發電項目落地。
“相比之下，他們的融資效率，成本比其它企業低了很多?！睆埣赘嬖V《能源》記者。在中央，他們享有發改委補貼，在地方，他們與當地政府緊密綁定。他們借政府之力要來了極為豐厚的土地、稅收、貸款成本、政府為發電項目免除全部稅收和部分費用。
2016年10月13日，光大國際執行總裁陳小平再度前往香港與國家開發銀行（以下簡稱“國開行”）簽署《綠色金融支持生態環境建設戰略合作協議》，根據協議，國開行將為光大國際提供200億元的金融支持，在一些企業為融資焦頭爛額之時，光大國際甚至早已為將來的融資做好了鋪墊。
光大國際的擴張之道和北控、錦江環境相比，表面上是經營策略上的差異；實際上則代表了金融行業和實體經濟的兩種途徑――是迅速做大，還是穩扎穩打？
光大國際無疑選擇了前者，但其高超的資本運作能力遠不止于此。
資本市場的棋局
這個商業帝國背后，有一個龐大的資本運作團隊。
光大國際官方網站資料顯示，在2016年以前，光大集團董事長唐雙寧同時兼任光大國際董事局主席，陳小平就職光大國際行政總裁前，就職于中國人民銀行，同時擔任光大銀行行長助理。執行董事兼副主席蔡允革曾歷任中國人民銀行計劃資金司科T、信貸管理司副主任科員、銀行監管二司主任科員等職務。其他多數管理者亦具有工商管理、金融、財政學高級學位。
在媒體見面會上回答媒體提問時，光大國際的高管們語速平和而緩慢，略帶廣東口音。和一些傳統能源環保企業高管相比，他們身上少了些實體企業家的穩健，卻充斥著資本市場的老練，他們似乎更沉醉于商業操盤與資本運作。有分析人士認為，這種人事安排可以更好地協調光大集團旗下證券、資本、保險、期貨、金融租賃以及外部銀行關系等業務，源源不斷的給光大國際提供輸血式的資本支撐。
“但事實是，他們不僅有錢，還懂得怎么搬錢玩錢?！笔讋摥h境張甲告訴《能源》記者：“很多情況下，光大國際自己就帶著資金來了，這些資金多來源于光大內部證券、保險，也來自于外部基金?！?/p>
憑借著金融行業的豐富人脈，光大國際成為了綠色金融的最大受益者。2013年，陳小平代表光大國際與亞洲開發銀行簽訂了類似貸款協議，僅光大國際在濟南、江陰二期及鎮江垃圾焚燒發電項目，亞行給其提供的A類貸款就超過1億美元，這些貸款為一些項目甚至節省了70%左右的融資成本。
在投資決策上，陳小平及他們的團隊表現得相當老練。熟知光大國際的人士表示，光大國際高層十分看重的現金流，水務和固廢都屬于公共事業行業，又是重資產領域。只要屬于固廢，無論危廢、生活垃圾還是生物質，光大的投資模式多以BOT為主。BOT具有寄生性質，一旦獲得項目，則是長期穩定的收益，成為財務報表的“穩定器”和“蓄水池”。對于上市公司而言，BOT關系到資產規模的增加，而規模直接關系到光大國際在證券市場的估值。所以第一步，光大國際就是要把盤子做大，也就是跑馬圈地，在擁有穩定現金流后，等待合適的時機拆分，形成新的上市公司。
“其實它就是個家，旗下這些業務板塊就是家庭成員。它們是不一樣的個體，卻有著相似的基因?！惫獯髧H執行董事、副總經理蔡曙光告訴《能源》記者?！昂⒆哟罅艘旨?，建立自己的家庭?！?/p>
早在2014年，光大國際斥資58億收購漢科環境78%的股份。意味深長的是，此次收購恰好在“水十條”一年之前，收購后，光大國際以較低成本取得更多的杠桿效應，就設計規模而言，光大國際成為了最大的污水處理公司之一，2014年12月22日，旗下的水務業務被分拆，形成新的獨立上市公司――光大水務。
拆分水務僅僅是運作光大國際運作這盤大棋的第一個階梯，隨著北控集團、威立雅、蘇伊士等強勢搶占了國內外市政水務項目，這幾年水務市場增長顯然受限頗多。如何保障上市公司的持續增長，大力進行固廢資產擴張則成為與水務配套的另一步連環棋，光大國際希望通過垃圾發電廠、生物質電廠產生現金流，壯大規模?；蛘咄ㄟ^控制的投資公司在一級市場進行新資本運作。
“光大不是做實業出身的，它的策略是金融先行，產業隨后，或者是慢慢的兩個腿同時走，但前期一定是金融的思路操盤實業的?！币晃唤鹑诜治鰩煾嬖V《能源》記者。“這些尚未建造的項目就像車燈，一打開就能反應出前景，賦予投資者不停的想象力，而開過去還是需要時間，也就是估值，這也是國際公司的一種‘斜介入’?！?/p>
當新的領域有了足夠的“想象力”，即拆分綠色環保板塊。2016年中旬，光大國際多次釋放消息稱，旗下綠色環保業務將在香港聯交所分拆上市?！斑@兩天固廢很火，因為住建部認為十三五時期固廢處理產業將會大規模的發展，所以他們每次都會選擇很好的時機?！鄙鲜鰳I內人士表示。
不可否認，在資本領域，光大國際的管理團隊極其敏銳地把握了行業風向，可以猜測的是，隨著危廢市場的興起，工業危廢將成為他們資本運作的第三個階梯。而這些領域均與垃圾發電，生物質有著相似的模式與資本運作空間。
對于光大來說，他們只需要考慮怎么結合政策把業務豐滿起來，“對比桑德創始人文一波干了十來年才慢慢變成今天這個樣子，光大才幾年就做成了這樣?！币晃徊辉妇呙慕鹑诜治鰩煾嬖V《能源》記者，“以資本運作的角度籌劃實業發展，的確可以在短時間內做出大的規模?！?/p>
然而，華麗的資本運作下，光大國際高層并未透露光大國際這些電站的經營利潤，它旗下所有電廠的實際經營情況外界鮮有所知。
多面“光大”
業內人士認為，在金融行業，光大國際資本運作足以成為教科書式的案例，但硬幣的另一面是，在環保產業，光大國際或許也還沒有成熟到“資本、實業”兩條腿完美的結合。
轉折點發生在2012年。查詢光大國際財報發現，2012年也是光大國際跑馬圈地進入快車道的時間。在其2011年的年報中，列出了蘇州、宜興、江陰等單個垃圾發電的營收狀況，但到了2012年以后，年報中該部分就成為了整體板塊盈利。
“事實上，中國這幾年的垃圾焚燒發電廠的規模越來越小，小于600噸/日處理量是很少有盈利的，近些年垃圾發電很少有真正掙錢的電廠?！币晃焕l電廠廠長告訴《能源》記者。
中國城市建設研究院總工程師徐海云也證實了這點：“垃圾焚燒廠處理成本受處理規模、資金成本（財務費用）、折舊、攤銷、人力成本等多因素影響，而焚燒廠垃圾處理費受成本和收益如垃圾焚燒廠余熱利用收入等影響。同樣條件，日處理300噸的垃圾焚燒廠與日處理1000噸垃圾焚燒廠比較，噸垃圾處理成本要增加30元以上，而噸垃圾發電收入可能低于20元。對于日處理1000噸的焚燒廠，如果總投資是5億元，資金成本利率每少1個百分點，相當于噸垃圾處理費增加16元?！?/p>
一面是規模減少，另一面是垃圾處理補貼價格開始斷崖式下滑，行業陷入刺刀見紅的低價競標局面，光大國際也不能例外。
2月27日，光大國際中標江蘇省寶應縣生活垃圾焚燒發電PPP項目，總投資4.25億元人民幣，日處理規模500噸。而項目中標價為30元/噸，消息一出，一片嘩然。
“光大五段爐排爐，500噸裝置，如果不建造二期，盈利能力不夠?！币晃粯I內人士評價道。這次競標后，一些對光大國際的質疑也因此開始放大，有人說光大國際跑R圈地是“”，有的則將光大國際拆分綠色環保業務批評成“圈錢”的一個靶子。有人把這種擴張比喻成“上樓梯”，前期拿一些低價競標的項目占領市場，以后再建造二期、三期項目。
可以肯定的是，在垃圾發電行業，如果垃圾處理費依舊維持在300元/噸上下的話，那么整個行業“鄰避效應”的非議可能會少很多。但E20研究院執行院長薛濤認為，低價競標似乎成為一種不可逆轉的趨勢，因為地方政府的預期已經降低，傳統的污水、垃圾處理等BOT項目已沒有機會溢價了。
桑德集團創始人文一波也認為，低價競標將產業推向惡性循環。
那么，在當下的垃圾發電產業，只有兩個選擇，要么考慮迅速做大，要么考慮偏安一隅。對于光大國際來說，他們似乎并不善于也并不滿足維持現狀，因而毫無懸念地選擇了前者。
獨特的光大模式能夠繼續嗎？質疑之聲接踵而來。
一位金融行業分析師告訴《能源》記者：“管理實業和管理資本還是兩個概念，因為大家追求的效率不同。資本家期待的是回報率，實業家則是考慮怎么把一個電廠管理好，它不會像資本那么快。資本是車燈，往往讓你看得很遠，實體則是車輪，決定你車走的多快，但垃圾處理補貼決定你走的是高速公路，還是山路。少了高昂的補貼，又想實現彎道超車，好比在山路上開賽車?！?/p>
盡管高層對光大國際垃圾發電廠的管理質量充滿信心，但旗下垃圾發電廠員工并沒有這樣淡定，他們因面對環保組織的質疑與周邊群眾的抗議之聲苦惱不已。這一次，他們在杭州的中泰合資垃圾發電項目上遇到了挫折。
垃圾發電項目的鄰壁效應往往導致項目建設延期，降低金融機構的評級，上市公司對此諱莫如深。2014年5月，光大國際旗下光大環保合資的中泰垃圾發電廠未開工即遭遇千人游行，最終項目延期開工。
“我們只是希望能得到公開的回應，但他們的回應總是不夠及時和透明?！币晃画h保組織工作人員張乙（化名）告訴《能源》記者，“我們經常接到報料，光大國際位于宿遷、江陰、南京等地許多垃圾焚燒廠多數存在灰飛傾倒、爐渣未經處理制磚的現象?！?/p>
“他們顯然把更多的精力放在了研究財務報表上，光大缺乏優秀的廠長和大區經理，中層管理隊伍有點跟不上，固廢產業這兩年發展太快，好的電廠管理者在目前的環保公司都是稀缺資源，甚至一些垃圾發電廠不得不雇傭臨時工。再好的技術，到外行手里能有什么用？”張乙反問道。
從目前看來，在資本上如魚得水的光大國際，在實體運營上遭遇來自各方面的挑戰。
對此，光大國際執行董事、副總經理蔡曙光告訴《能源》記者：“有壓力是好的，我們需要自己給自己壓力，督促我們做得更好?！?/p>
樂觀的分析人士認為，光大國際總體而言整個業務是盈利的，垃圾補貼只占垃圾發電廠收入比的30%，他們還有環保工程建設，爐排爐設備出售業務，光大國際有能力遭遇市場行情變動。但悲觀者認，從資源量上看，垃圾收集量決定垃圾發電廠的收益，而多數城市已經暴露出了垃圾收集的困境。
對于資產整合趨勢已經勢不可擋的光大國際來說，它們的游戲顯然已經開始，面對多重挑戰，當務之急是這場游戲又將如何持續？
游戲已開始，如何繼續？
對于光大國際的跑馬圈地，并非所有人都持樂觀看法。業界人士更多是懷著一種復雜的心情，其中有艷羨也有質疑?？傊?，每一雙緊盯光大國際的眼睛都想知道，作為布局的棋子，這些項目將演繹一段佳話，還是編織又一個神話？
“離開長三角、珠三角后，公司拿下的垃圾發電廠項目利潤都非常低，根本無法滿足垃圾發電廠盈利的需求，好的技術需要資金投入，沒有垃圾，補貼又少，拿什么運營？低價中標已經把這事兒推進了冰窟?！币幻h保公司從業者對《能源》記者抱怨說。
2012年至今，光大國際的擴張版圖主要圍繞在二三線城市，相比之下，競爭對手的速度咄咄逼人，北控集團則在2015到2016年間，特別是北京等一線城市進展迅速。
“向西部以及二三線城市擴張、搶占資源是正確的，這些城市可以在結合處共用一個垃圾發電廠，保障垃圾原料的持續與充足，也可以以此為后盾，來抗拒民營企業錦江、桑德的壓力?！币晃画h保產業人士告訴《能源》記者。
值得注意的是，即使光大國際真的將旗下的項目擴建，處理能力和實際處理量是兩個概念，如何收集垃圾問題是接踵而來的問題。因此，開發之后能否形成穩定利潤還是未知數。加之可能出現的可再生能源電價補貼下調，未來的渠道和銷售情況都面臨不確定性，投資回報更是難以預料。
“現在期盼的是全行業能夠理性競標，對于垃圾發電兩頭補貼的模式，利潤額至少提高二到三倍。然而就目前來看，整個環保行業都是惡性循環?！睆埣自u價道。
根據《點綠科技》的一份調查顯示：2015年，地方財政收入壓力較往年仍在增加。環保企業應收賬款已達351億，企業的應收賬款很可能因最終不能夠全部收回而成為壞賬，逐漸成為上市公司財務隱患，這也是光大國際高層不得不重視的問題。
有媒體報道稱： 2015年，光大國際凈利潤達20.85億元，同比增長22%。然而，就在光大國際披露業績之后，花旗銀行卻給予該公司“沽售”評價。主要原因有三：一是花旗預測2016至2017年光大國際的每股盈利年復合增長率將降至14%；二是截至2015年年底，光大國際過期4個月的應收賬同比暴增414%；三是光大國際市賬率已偏高。
未來，新興市場是光大國際突圍的一個方向，譬如進軍危廢處理。這對于光大國際來說稱不上什么“大動作”。相對百億級的垃圾發電業務，工業危廢還只是光大國際一個“微不足道”的小單元。隨著國家對工業危廢處理處置的日益重視，光大將蘇州工業園區區塊收入囊中，為未來的“危廢處理”打造了基礎。
