國有商業銀行存款利率范文

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篇1

國有商業銀行存在負外部性，對于經濟、社會穩定是極為不利的，因此本文分析了國有商業銀行負外部性產生原因和影響，然后從矯正性稅收角度提出相關建議。

【關鍵詞】

國有商業銀行；負外部性；矯正性稅收

一、國有商業銀行負外部性產生原因

（一）銀行業本質屬性極易產生負外部性

銀行業成本是遞減的，成本遞減意味著生產規模越大，生產越集中，產出量越大，產品成本越低，大銀行就會以較低的成本淘汰和兼并小銀行，最后形成自然壟斷。我國國有商業銀行銀行也具有這種自然壟斷屬性，同時又與政治掛鉤，銀行利用其自然壟斷和政治色彩加強了對市場的控制力，可能會以社會利益為代價謀求自身利益，占據大部分利潤。

（二）采取財務杠桿的運作模式

銀行體系內的各個銀行機構之間是以信用鏈互相依存的，如果一家銀行機構流動性清償能力出現困難或因喪失資本清償能力而破產，就會影響到它的存款人完成各自商業義務的能力，影響到同其有業務聯系的其他銀行機構，還會影響到它的借款人（使借款人不得不提前償還貸款或者得不到本來預料中的追加貸款），這就是銀行負外部性向社會的溢出表現，導致經濟運行中的債務鏈斷裂。銀行破產具有乘數放大效應，其負面影響會隨著每一輪而增強，少數銀行機構的破產會像滾雪球一樣越滾越大，直至釀成銀行體系的危機，出現銀行恐慌。

（三）負利率造成的金融負外部性

所謂負利率，是指銀行存款利率低于通貨膨脹率。名義利率等于實際利率加上通貨膨脹率，通貨膨脹率越高，實際利率越低，在這種情形下，如果只把錢儲蓄在銀行里，財富會因為通貨膨脹、物價上漲而貶值，存款實際收益為“負”即為負利率現象。在存在負利率的情況下，金融業的成本大量向整個經濟系統尤其是居民儲蓄戶溢出，導致金融業資金成本低于其收益，形成明顯的金融負外部性，其本質是用全體民眾的資金來補貼金融業。

二、從稅收角度分析國有商業銀行負外部性矯正

（一）矯正性稅收課稅

目前我國商業銀行營業稅稅負普遍偏高。我國銀行業的營業稅稅率目前為5%，綜合計算包括城建稅和教育費附加的營業稅稅率達5.5%。而所得稅政策中存在稅負與國際水平相比偏低、呆賬認定和核銷標準過于嚴格、稅前扣除條件限制較多等問題。因此在后續推進過程中，借鑒國外銀行業以增值稅為間接稅主流稅種的經驗，考慮將將銀行業營業稅改征增值稅，可規避營業稅帶來的重復征稅、抵扣中斷、政策歧視等扭曲效應。

（二）矯正性稅收存款保險制度

將國有商業銀行納入存款保險制度體系主要作用在于：一是硬化國有商業銀行預算約束。政府為國有商業銀行提供隱性擔保，財政部門、中央銀行、存款者成為其軟預算約束的支持體，造成國有商業銀行在運營中追求風險高投資高的項目，不良資產概率增加，對經濟穩定是極為不利的。將其納入存款保險體系，將政府隱性擔通過存款保險機構顯性化，可以在一定程度上緩解軟預算約束，推進國有商業銀行繼續深化改造；二是遵循市場公平原則。如果不把國有商業銀行納入存款保險體系，就會造成國有商業銀行以國家信用為后盾的隱性保險和其他商業銀行以自費投保為保證的顯性保險并存的局面。這種狀況必然造成競爭的不平等，不利于其他商業銀行的發展。

參考文獻：

篇2

關鍵詞：超額準備金率；支付系統；交易動機；預防動機

中圖分類號：F830.33

文獻標識碼：A

文章編號：1002-2848-2008（05）-0084-05

自20世紀30年代金融危機以來，商業銀行①超額準備金的持有額度逐漸受到貨幣經濟學家和實務界人士的關注，商業銀行持有超額準備金的數量可能影響貨幣當局公開市場操作的效果［1］。商業銀行超額準備金率的變動也將影響提高或降低法定存款準備金率的政策效果。為加強銀行體系流動性管理，從2006年7月5日起中國人民銀行幾乎每隔一個月就上調一次法定豐款準備金率。法定存款準備金率已從2006年7月5日的8%上升至2008年6月25日的17.5%。但同時商業銀行的超額準備金① 此處的商業銀行主要指國有商業銀行、股份制商業銀行和農村信用社。

② 數據來源為Wind資訊。率也在變動，商業銀行超額準備金率的變動可以使法定存款準備金率提高的部分效果被降低的超額準備金需求所抵消。因而在貨幣政策的日常操作中，超額準備金的持有額度也是中央銀行貨幣政策的重要監測指標［2］。

一、我國商業銀行超額準備金率的總體情況

我國商業銀行超額準備金率變動的時間趨勢如圖1所示。從圖1中可以看出：（1）我國商業銀行的超額準備金率總體呈逐步降低趨勢，從2001年超過6%，逐步下降到2007年的3%左右。（2）不同類型商業銀行超額準備金率存在相當大的差異，其中國有商業銀行的超額準備金率最低，股份制商業銀行其次，而農村信用社最高。2001年至2007年，國有商業銀行超額準備金率的平均數為3.85%，股份制商業銀行為5.75%，農村信用社為6.18%。此外，圖1中股份制商業銀行和農村信用社超額準備金率的走勢比較接近。（3）我國商業銀行的超額準備金率呈季節性變化，在每年的第四季度較高。在下文中將對我國商業銀行超額準備金需求進行理論和實證分析。

二、商業銀行對超額準備金需求的理論分析

超額準備金需求分析最初建立在Baumol［3］和Tobin［4］等人的存貨模型基礎上。該模型假設商業銀行持有準備金的目的是為了支付未來的一系列可預見易。超額準備金的持有雖然可能使商業銀行放棄將資金投放在具有較高收益率的債券上，但也減少了將債券轉換為準備金的交易成本。根據存貨模型，商業銀行的超額準備金需求為：Rd=2cY[]rb-rR，其中Rd是商業銀行對超額準備金的需求；c是每次將債券轉換為準備金的交易成本；Y是預計每年的交易量；rb是債券利率；rR是超額準備金的利率。透過存貨模型，我們可以預見：（1）隨著金融市

① 支付系統由有關的金融工具、銀行業務程序，以及確保貨幣流通的銀行同業資金轉撥系統等多個部分組成。中國現代化支付系統（CNAPS）主要包括大額實時支付系統和小額批量支付系統。大額實時支付系統是以電子實時處理同城和異地的每筆金額在規定起點以上的大額款項的匯出業務和緊急的小額款項的匯出業務。 小額批量支付系統主要處理跨行同城、異地紙質憑證截留的借記支付以及金額在規定起點以下的小金額貸記支付業務。

②

支付的賬務處理和支付指令的處理不同步時，對支付系統的某些用戶來說增加了隨機成本，而對另外一些用戶來說則得到了一筆意外收入，這種由于對付款人和收款人非同步記賬所帶來的賬務影響就是通常所說的在途資金。在途資金的一個例子，如付款人通過開戶銀行向交易對手匯劃款項，當其開戶銀行已經扣除該款項，但收款方開戶銀行仍未收到款項，如果此時中央銀行減少了付款人開戶銀行在中央銀行的存款，但遲延增加收款方開戶銀行在中央銀行的存款余額，這屬于中央銀行的貸方在途資金，它減少了商業銀行在中央銀行的準備金。場，特別是其基礎設施――支付系統①的發展，c將逐漸減少，而商業銀行的超額準備金需求也將隨之降低；（2）持有超額準備金的機會成本rb-rR越大，商業銀行的超額準備金需求就越??；（3）商業銀行之間若采用凈額結算方式將減少交易量Y，從而降低對超額準備金的需求。

Poole［5］把貨幣市場因素引入到準備金需求模型中，并假設銀行要么通過隔夜市場調整其準備金水平，要么向中央銀行借入資金以彌補準備金不足。Poole［5］模型實際上是解決商業銀行依據利潤最大化原則將流動資金在準備金和隔夜拆借市場之間分配。根據Poole模型，在其他情況不變的情況下，銀行間同業拆借利率上升，商業銀行將減少持有的超額準備金。

后續的超額準備金需求模型則考慮了不確定性因素。其中Oliver［6］、Frenkel和Jovanovic ［7］、Miller和Orr［8］的模型考慮了商業銀行凈支出具有隨機不確定性，他們認為商業銀行持有超額準備金的原因不僅僅是交易動機，更重要的是預防支出的不確定性（即預防動機）。在預防動機下，如果客戶提取存款的規模、時間具有較大的不確定性，那么商業銀行應持有較高的超額準備金。需指出的是，由于支付系統的發展，在支付過程中產生在途資金②的可能性大大降低，商業銀行預測日終在中央銀行存款余額的能力逐漸增加，這有利于減少商業銀行對超額準備金的需求。

三、支付系統發展對超額準備金需求影響的實證分析

支付系統的發展無論從交易動機還是預防動機來說都將降低商業銀行對超額準備金的需求?？旖?、高效的現代化支付系統，尤其是大額支付系統可使銀行間的貸款交易、存款交易或其他貨幣交易及時結算以縮短資金清算所用時間，減少結算時間的不確定性，且費用較低，進而可提高銀行機構的流動性和刺激貨幣市場的發展。而市場流動性提高以后，銀行系統對中央銀行貨幣的隔夜持有需求量會有所降低。這將推動銀行采用市場導向的超額準備金管理方法，商業銀行調節流動資金的能力將會有所提高，流動性也隨之增強。

我國的資金清算系統大體經歷了三個發展階段：手工聯行系統(Paper-based Non-local Funds Transfer Systems）、電子聯行系統（EIS,The National Electronic Inter-bank Systerm）和現代化支付系統（CNAPS, China’s National Advanced Payment System)。其中前兩個階段無法保證匯劃的資金實時入帳?，F代化支付系統主要包括大額支付系統（HVPS,High Value Payment System）和小額批量支付系統（BEPS,Bulk Electronic Payment System)兩個業務應用系統。大額支付系統采取逐筆發送支付指令，全額實時清算資金，系統與直接參與者可采取直接連接的方式，實現了從發起行到接收行全過程的自動化處理，實行逐筆發送，實時清算，一筆支付業務不到1分鐘即可到賬。2005年6月大額支付系統順利完成在全國的上線工作；而2006年6月底完成了小額支付系統在全國的推廣應用。

（一）支付系統發展與平均超額準備金率變動

表1表明商業銀行的超額準備金率隨著支付系統的發展正在逐漸降低。如在大額支付系統建成前，平均超額準備金率為5.25%；大額支付系統上線后至小額支付系統上線前平均超額準備金率為3.56%；而小額支付系統上線后，平均超額準備金率則為3.25%。雖然超額準備金率的降低可能是由于法定存款準備金率提高的結果，但即使在中央銀行持續提高法定存款準備金率之前，大額支付系統的建立仍顯著降低了商業銀行對超額準備金的需求。由于中央銀行持續提高存款準備金率的起始時間為2006年7月5日，所以表1中的第2階段也是大額支付系統建成后而中央銀行持續提高法定存款準備金率之前的時段。其間超額準備金率平均下降了32.19%，而國有商業銀行超額準備金率則下降了36.3%，可見大額支付系統的發展顯著提高了商業銀行的流動性水平。

（二）支付系統發展與超額準備金率方差波動

從表2中可以發現，商業銀行超額準備金率的方差，在大額支付系統建成前，為1.45‰；大額支付系統上線后至小額支付系統上線前為0.59‰；但在小額支付系統上線后上升為0.83‰。對于小額支付系統上線后，超額準備金率的方差出現了上升，主要是因為股份制商業銀行的方差由0.95‰上升到了1.59‰所致，股份制商業銀行超額準備金率方差增加主要是由于下文將述的法定存款準備金率的不斷提高和拆借利率在新股申購特別是大盤股申購期間的暴漲引起。總體來說，現代化支付系統尤其是大額支付系統的建成，增加了商業銀行預測日終在中央銀行存款余額的能力，減少了商業銀行對超額準備金需求的波動。

表1 支付系統發展階段與超額準備金率變動 單位：百分比 支付系統

發展階段[]超額存款

準備金率[]國有商業銀行[]股份制

商業銀行[]農村信用社[]第1階段[]5.25[]4.6[]6.96[]5.7第2階段[]3.56[]2.93[]4.18[]7.05[]第3階段[]3.25[]2.32[]4.16[]6.99

注：（1）表中第1階段指大額支付系統建成前；第2階段指大額支付系統上線后至小額支付系統上線前；第3階段為小額支付系統上線后。

（2）表中數據為季度超額準備金率的平均數，數據來源為Wind資訊。表2 支付系統發展階段與超額準備金率方差波動 單位：百分比 支付系統

發展階段[]超額存款

準備金率[]國有商業銀行[]股份制

商業銀行[]農村信用社第1階段 []1.45[]1.3[]2.75[]1.76第2階段[]0.59[]0.58[]0.95[]2.83第3階段[]0.83[]0.4[]1.59[]2.33

注：（1）表中第1階段指大額支付系統建成前；第2階段指大額支付系統上線后至小額支付系統上線前；第3階段為小額支付系統上線后

（2）數據來源為Wind資訊。（三）支付系統發展與對持有超額準備金成本的敏感程度

表3為超額準備金率和持有超額準備金機會成本（同業拆借利率與超額準備金存款利率之差）之間的相關系數統計。在表3中，只有大額支付系統上線后，國有商業銀行的相關系數通過了顯著性水平測試，且相關系數值由大額支付系統上線前的-0.36 ，變為上線后的-0.68。這表明大額支付系統上線后，國有商業銀行在同業拆借利率與超額準備金存款利率之差較高時，拆出資金比大額支付系統上線前多，而在同業拆借利率與超額準備金存款利率之差較低時，拆出資金比大額支付系統上線前少?？傊瑪祿砻鞔箢~支付系統建成后國有商業銀行增強了流動性管理水平。

表3 超額準備金率和持有超額準備金的機會成本相關性統計（一） 機會成本[]支付系統

發展階段[]超額存款

準備金率[]國有商業

銀行[]股份制

商業銀行[]農村信用社利率差[]階段1[]-0.3

（0.18）[]-0.36

（0.16）[]-0.15

（0.62）[]0.19

（0.46）利率差[]階段2[]-0.21

（0.56）[]-0.68

（0.03）[]0.07

（0.84）[]0.02

（0.95）

注：（1）表中第1階段指大額支付系統建成前；第2階段指大額支付系統上線后。

（2）利率差指同業拆借利率與超額準備金存款利率之差。

（3）括號中的數值為上一行相關系數的p值。

（4）數據來源為Wind資訊。四、基于交易動機與預防動機的

超額準備金需求實證分析

支付系統的發展無論從交易動機還是預防動機上來說都將降低商業銀行對超額準備金的需求。鑒于支付系統發展對商業銀行超額準備金需求的影響已在上文論述，本節不就支付系統發展對超額準備金需求的交易或預防動機影響展開論述。

（一）交易動機分析

根據存貨模型，持有超額準備金的機會成本越大，商業銀行將降低對超額準備金的需求。從表4 可看出持有超額準備金的機會成本（同業拆借利率與超額準備金存款利率之差）越高，商業銀行持有的超額儲備越少，而且商業銀行總體和國有商業銀行在0.01水平上顯著，股份制商業銀行在0.1水平上顯著，農村信用社在0.2水平上顯著。統計數據支持了持有超額準備金的機會成本越高，商業銀行越不愿意持有超額準備。至于轉換成本c對超額準備金需求的影響已在前文論述。而交易量Y的影響，則在我國第二代支付系統建成，實行一點式接入和賬戶集中管理后可有更顯著的數據支持。

（二）預防動機分析

商業銀行資金的充裕程度將直接影響商業銀行持有超額準備的預防動機。如果某商業銀行的資金比較緊張，而同期拆借利率較高，該商業銀行可能會增加超額準備金以預防存款支取的波動。從表5可發現，我國國有商業銀行的資金相對較充裕，一直是回購和拆借市場中資金的凈融出方，而其他商業銀行或金融機構的資金相對較緊張，是主要的資金凈融入方。

① Shibor利率的提高和新股申購驗資行主要是工農中建交有密切關系。表4 超額準備金率和持有超額準備金的機會成本相關性統計（二） 機會成本[]超額存款

準備金率[]國有商業銀行[]股份制

商業銀行[]農村信用社利率差[]-0.54

（0.00）[]-0.64

（0.00）[]-0.37

（0.09）[]0.26

（0.18）

注：（1）利率差指同業拆借利率與超額準備金存款利率之差。

（2）括號中的數值為上一行相關系數的p值。

（3）數據來源為Wind資訊。表5 金融機構回購和拆借資金融入融出情況統計 單位：億元 季度[]國有商業銀行

回購和拆借凈融入[]其他商業銀行

回購和拆借凈融入[]非銀行金融機構

回購和拆借凈融入2007-12[]-121608[]-18720[]99232[]2007-09[]-93736[]-11934[]729602007-06[]-52811[]-6340[]424682007-03[]-29807[]784[]222572006-12[]-127925[]46896[]657772006-09[]-88290[]35030[]435562006-06[]-54224[]13275[]35308[]2006-03[]-25823[]6923[]160632005-12[]-91261[]31971[]52629[]2005-09[]-70944[]27321[]389382005-06[]-41014[]16594[]220072005-03[]-14493[]7300[]61022004-12[]-50871[]25743[]23991

注：（1）負數表示融出，正數表示凈融入、負數表示凈融出。

（2）數據來源為Wind資訊。在表2中，股份制商業銀行在第3階段超額準備金率的方差較第二階段增加了67.37%；而表1中第3階段超額準備金率的平均值較第2階段僅減少0.02；股份制制商業銀行在第3階段持有的超額準備金率為4.16%，顯著高于國有商業銀行2.32%。股份制商業銀行相對于國有商業銀行盡管在公司治理等方面可能占有優勢，但其持有的超額準備金率卻較高。從表5中可知，股份制商業銀行資金并不充裕，我們認為股份制商業銀行為預防如下沖擊而持有較高超額準備金率。一是中央銀行自2006年7月5日起幾乎每隔一個月就上調法定存款準備金率；二是2007年，在資本市場異?；鸨耐瑫r，貨幣市場每隔一段時間，資金拆借利率就會發生脈沖式的大幅上漲，尤其是在新股申購特別是大盤股申購期間，拆借利率的暴漲現象更為明顯。表6 列示了2007年現金申購凍結資金超過1萬億元的新股申購發行日Shibor隔夜利率波動情況，并統計出申購發行日Shibor利率較申購發行前一天平均增加了12.06%。

（一）貨幣需求的預測應考慮支付系統的發展?，F代化支付系統建成之后，商業銀行對中央銀行貨幣的需求會發生變化。支付系統的建立，加上商業銀行自動化程度的提高，使商業銀行能夠用比以前少得多的中央銀行貨幣完成與以前一樣的清算和結算金額。因而，在銀行間資金轉賬系統得到重大改進之后，應對貨幣需求的預測方法和中央銀行的傳統做法作相應的調整。如果中央銀行能準確預測與支付系統操作有關的流出和流入商業銀行的資金量，它就能更好地完成公開市場操作，更好地實現貨幣政策目標，尤其是短期利率目標。

（二）貨幣信貸調控政策應考慮超額準備金分布的不平衡。我國商業銀行的超額準備金存在嚴重的結構性不平衡，其中國有商業銀行的超額準備金率最低，股份制商業銀行其次，而農村信用社最高。對于既肩負宏觀調控又肩負整個金融體系安全的中央銀行來說，在貨幣信貸調控政策的制定中必須考慮此因素，在必要時，改善和擴大現行的差別法定存款準備金率政策。

（三）應努力提高貨幣政策的透明度。我國貨幣政策的透明度正在提高，有許多網站和文件可以讓公眾明確地知道中央銀行的政策意圖，但是，出人意料的操作也時有發生。增加貨幣政策的透明度可以減少商業銀行由于預防動機而持有的超額準備金水平。

（四）加強協作監管力度。貨幣政策制定部門應和其他監管部門相配合，加強協作監管力度，如2007年11月底，由于監管部門的規范力度加大，大型商業銀行、部分股份制銀行暫停對券商的信用拆借，導致新股申購期間，同業拆借的利率波幅大幅收窄。這有利于減少商業銀行因為預防動機而持有較多超額準備。

參考文獻：

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［7］ Frenkel J A, Jovanovic B. On transactions and precautionary demand for money ［J］. Quarterly Journal of Economics, 1980, 95:25-43.

篇3

Abstract： The data released by China banking regulatory commission （CBRC） from 2011 to the first half of 2012 showed that China banking financial institutions total assets of 113.28 trillion yuan in 2011， compared with 2010， growth of 18.9%， our country commercial bank's net profit is more than trillion yuan for the first time in 2011， has realized the astonishing growth of 39.3%. Corresponding to this， industrial enterprise entity economy is becoming more difficult， the role of China's banking industry in the economic development is questioned again. From the analysis of the source of banking profits， this paper points out there are problems of high profit in China's banking industry due to policy monopoly and inadequate market reform at present and put forward reform suggestions for China's banking industry in the future development.

關鍵詞： 銀行業；高額利潤；壟斷；利率市場

Key words： banking；profit；monopoly；market interest rates

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）07-0151-03

0 引言

由于2008年金融危機和歐洲債務危機帶來的全球性影響，我國經濟整體增長呈現出逐步放緩和回落態勢，但我國銀行業的發展卻異軍突起，雖然我國政府在這段期間內對信貸規模采取了限制政策，但銀行業利潤和業績的數據在社會各行業中來看仍然是一枝獨秀。我國銀行業近年的高盈利，高增長一方面是因為經濟的持續快速發展，以及銀行業自身的不斷學習進步。但銀行業利潤的高增長更多的來自壟斷所帶來的優勢，銀行業是否履行了服務實體經濟和維護國民經濟健康良性發展的社會責任呢？

1 目前我國銀行業獲取利潤的主要途徑分析

本文討論的商業銀行主要包括四大國有商業銀行及一些重要的股份制商業銀行。采用這些商業銀行作為研究范圍的原因主要有兩點：一是從我國銀行業的實際情況來看，這些商業銀行占據了市場的主要份額，代表性較強；二是其他類型商業銀行，如城市商業銀行、農村信用社的數據很難獲取。因此，本文以這些商業銀行為例來進行分析。

1.1 目前我國銀行業獲取利潤途徑分析 從《中國經濟周刊》聯合萬得資訊統計我國16家上市銀行（包括四大國有商業銀行和十二家股份制商業銀行）的數據顯示，在2007年，這16家被統計的上市銀行共1.1萬億元的營業收入中，利息凈收入達到9587億元，銀行傭金和手續費高達1396億元；2008年，銀行營業收入達到1.4萬億元時，利息凈收入達到1.2萬億元，手續費及傭金為1796億元；2009年，營業收入達到1.4萬億元時，利息凈收入達到1.1萬億元，手續費及傭金為2252億元；2010年，利息凈收入達到1.4億元，手續費及傭金收入為2978億元，營業收入達到1.7萬億元。在過去5年中國銀行業的主要利潤中，利息凈收入和手續費及傭金收入一直都是他們利潤的主要來源。16家上市銀行2007—2010年，利息凈收入占營業收入的比重，最低為70%，最高甚至達到90%以上；中間業務普遍在20%以下，大部分都在10%以下。

具體數據如表1所示。

數據來自《中國經濟周刊》聯合萬得資訊.

從上面數據不難看出目前我國銀行業利潤來源的根本途徑只有兩個：一是存貸款之間的利差收入，二是銀行業收取的各種費用。我國銀行業的高額利潤是憑借政策性的壟斷經營、國家定價、不平等議價和以負利率犧牲存款人利益來實現的。由于銀行主管部門控制著行業準入門檻，使我國銀行業具有政策性壟斷優勢。而“存款管上限、貸款管下限”的利率管制格局使得銀行業成為制度壟斷體制下的既得利益者。最近幾年銀行業的高額利潤也主要得益于信貸規?？刂茝木o，資金成為稀缺資源，銀行定價能力上升所致。

1.2 存款和貸款的利差收入是目前我國銀行業利潤來源的最大來源 雖然各家銀行的各項業務收入所占比例不盡相同，但在大多數銀行的利潤中有70%以上都來自于存貸款息差的收益。目前我國商業銀行存款一年定期利率為3.5%，而一年至三年貸款利率在6.6%左右，存貸利率的差額接近3.2%，這個比率高于國外很多國家1%—1.5%的平均水平。而原本在理論上存在的銀行業之間的激烈競爭能夠推高存款利率，也因我國金融行業利率管制和準入門檻太高的原因而導致銀行業之間競爭力的缺乏，使得我國銀行業在壓低存款利率方面形成了一個巨大的合力。與此同時由于市場資金供小于求，銀行幾乎擁有壟斷性的貸款議價權，為了獲得貸款企業不得不接受銀行各種變相謀利的條件，從而使上浮貸款利率成為普遍現象。鮮有民營企業能夠從銀行以國家法定的基準利率獲得貸款，甚至有的貸款利率更是達到了20%以上。

1.3 各種收費是銀行獲取高額利潤的另一個主要原因 各種名目繁多的收費又是銀行業獲得高額利潤的另一個途徑。據我國銀監會2012年初的數據統計，目前銀行業的服務項目共計有1076項，僅有226項免費，占比21%；收費項目達到了850項，占比79%。在銀行業提供的各種服務項目中，個人業務服務項目合計276項，其中收費服務項目為196項。相比2003年出臺的《商業銀行服務價格管理暫行辦法》中，僅明確規定300多種銀行收費項目，從這之間的對比可以知道前我國銀行業中間服務費用的急劇增加。從銀行業的利潤構成也可以看到，手續費、傭金普遍高于利息收入增長速度，理財業務、咨詢顧問和銀行卡等收入也大幅增長。

2 我國銀行業高額壟斷利潤的社會影響分析

銀行業是為實體經濟服務的，當前我國銀行業的發展是否履行了服務實體經濟和維護國民經濟健康良性發展的社會責任呢？相對于目前蕭索的實體經濟而言，銀行業暴利不僅開始腐蝕中國銀行業本就艱難的改革動力，而且已經對目前脆弱的中國實體經濟產生負面影響。對轉型中的中國銀行業來說，承擔起與其經濟地位和社會地位相對等的社會責任，已經成為一個不容忽視的問題。

2.1 我國銀行業獲取高額壟斷利潤的根源分析 從我國銀行業的發展看，社會和經濟發展引起的資金需求旺盛、銀行業經營水平的提高、行業壟斷和金融政策的制度性保護等因素都對我國銀行業資產規模和利潤的增加起到了重要作用，這其中社會和經濟發展所引起的資金需求旺盛、銀行經營水平的相對提高都是合理的積極因素，而行業壟斷和金融政策的制度性保護以及銀行業收入單一則是現實存在的不合理因素。銀行業競爭力一定程度的提升促進了高利潤的實現，但銀行業的政策性保護、銀行業對于規模的依賴、銀行在社會融資體系不可或缺的作用等都是目前銀行業高利潤更重要的驅動因素，銀行業獲取高利潤更多依靠制度、政策壟斷，不是自身競爭力或者創新金融服務，這是社會對銀行業高利潤的批評增多、呼吁銀行業改革的重要原因。

2.2 我國銀行業行業壟斷和制度保護對社會的影響分析 目前銀行業發展不均衡、競爭不充分的最大原因是金融政策的制度性壟斷。民間金融不能陽光化，導致民間借貸風波時而泛濫；金融政策限制下的利率幅度政策不能推動銀行業改善服務和業務創新；金融和信貸衍生工具不開放業不能為銀行創新業務服務；利率市場化尚未完成的銀行業更無法參與國際市場競爭。如果拿銀行業利潤與我國目前整體經濟發展狀況和實體經濟部門相比較，我國銀行業的高額壟斷利潤自然分外刺眼。我國銀行業依靠政策性資源壟斷獲得的高額利潤也導致了行業收入分配差距過大的惡果，對我國市場經濟公平競爭和社會財富分配制度也帶來巨大破壞。

3 我國銀行業改革政策建議

銀行高利潤雖然是在我國特定歷史時期所產生的，經濟增速放緩，利率逐步市場化的實現都將在很大程度上沖擊銀行業固有的利潤增長。我們在了解銀行業高利潤問題的實質后，應該怎樣改革來提升我國銀行業的競爭力和實現其可持續發展。

3.1 建立多層次的資本市場和充分競爭的金融體系

我國長期以來的金融政策制度性保護使銀行業競爭機制缺失。尤其是在國有商業銀行通過國家政策扶的核銷呆壞賬、對不良資產的剝離、以及多次注資來補充資本金和給予更多的優惠政策上市等政策性優勢獲取了壟斷地位。

銀行業的壟斷地位實質上是因為金融主管部門對銀行牌照的控制。要打破國有金融企業的壟斷，建立充分競爭的資本市場和金融體系。進一步放開銀行業的準入限制，形成有效的市場競爭，打破當前銀行業在金融制度保護下獲得的超然地位和高額利潤。銀行業激烈的市場競爭將使商業銀行存款與貸款之間的利差逐漸減少，進而引起商業銀行信貸業務的利潤在總利潤中的比例逐漸減小。發展小地域性銀行機構，建立多層次的商業銀行體系。促進銀行業的高效、有序競爭，使銀行業不斷的提升核心競爭力，實現利潤的可持續高增長。

另外，讓更多的社會資本有序進入銀行業，也能把民間金融納入合法有序的管理軌道。與其把民間資本阻擋在體制之外無法進行監管還不如把其納入銀行業，這樣有利于監管并降低民間借貸帶來的風險。在溫州進行的金融改革試點工作已經打響了破除銀行業壟斷的攻堅戰，但試點工作的經驗總結和推廣工作需要加快。

3.2 有計劃的逐步推進利率市場化改革 對于打破信貸市場上的壟斷局面，就需要逐步推進我國利率市場的改革。市場經濟要求下的銀行業借貸合理利差標準是不能通過簡單的計劃和行政命令給出的，只有把利率完全放開，實現自動定價，充分競爭才更合理。在2012年通過的利率市場化改革的起步，中小銀行已經感受到了競爭的壓力，如果完全的放開銀行存款利率的上浮限制，這將對銀行業的經營帶來巨大挑戰。但存款利率上限在較短時間內的的放開可能導致銀行過度競爭，進而引發銀行業經營風險（特別是中小銀行），從國外的經驗不難看出，存款利率上限放開是各個國家利率市場化完成的標志。商業銀行的存款利率在政策要求下逐漸上浮，實現了存款利率市場化改革的第一步，接下來可進一步放開對中長期定期存款的上浮區間限制，之后再逐漸放開對短期和小額存款利率上浮區間的管制，最后開放利率浮動上限。

利率市場化改革需要對宏觀風險與收益進行評估和權衡。以及與宏觀經濟和財政政策的協。利率市場化的最后是上調以致取消存款利率上限。借鑒大多數國家對存款利率上限都采用逐步、漸進式方法，我國對存款利率的放開應采遵循“先長期后短期、先大額后小額”的方法漸進式進行。這要求必須重視中小型金融機構，尤其是小型城市商業銀行、農信社、農商行等的經營風險。逐步放開利率管制，使中小銀行有一個適應和調整的過程。

綜上所述，雖然商業銀行從本質上來說也有追求利潤最大化為目標的企業共性，但從銀行業應為實體經濟服務來說，從整體國民經濟發展的角度來說，銀行業不應該僅僅只關注自身的利潤增長，還因該承擔合理配置社會資源、服務實體經濟的重大責任，才能實現可持續發展。

參考文獻：

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[4]劉昌宇.對銀行業利潤水平的分析[J].河北金融，2012（8），14-17.

篇4

[關鍵詞] 信貸渠道；微觀主體；貨幣政策

[中圖分類號] F820.2 [文獻標識碼] A [文章編號] 1006-5024(2007)12-0128-03

[作者簡介] 崔秀榮，河南信陽師范學院副教授，研究方向為企業經濟。(河南 信陽 464000)

改革開放以來，隨著經濟體制改革的深化和金融市場的發展，貨幣政策工具逐漸發展，貨幣政策的傳導開始從單純的直接信貸傳導向信貸、利率和資產價格多渠道過度。但由于國有企業改革任務沒有完成，預算軟約束依然存在，對利率調整的反應不夠敏感；資本市場發展處于初期階段，虛擬經濟與實體經濟之間的關系不夠密切，資本市場對投資和消費的帶動作用不甚明顯，利率和資產價格在貨幣政策傳導中的作用比較有限；雖然初步形成了多種貨幣傳導渠道，但仍然以信貸渠道傳導為主。造成這種現象的主要原因是微觀傳導主體――金融機構、企業、消費者的市場化行為不夠。為理順貨幣政策信貸傳導渠道，充分發揮貨幣政策的作用，政府需從規范傳導主體行為方面著手。

一、貨幣政策信貸傳導的理論及過程

信貸渠道是關于貨幣政策傳導機制研究中比較新且有爭議的理論。早期由凱恩斯提出，后經?？怂沟热说陌l展，形成了完全競爭市場條件下的貨幣政策傳導途徑理論，該理論認為貨幣供給的變動通過影響資本成本(利率)從而達到影響實際經濟變量。由于貨幣傳導途徑忽視了信息的不完全和金融市場的自身結構問題，從而受到了20世紀80年代出現的信貸傳導途徑理論的挑戰。伯南克、布林德等運用信息經濟學的理論，證明了信貸配給行為是銀行追求利潤最大化的自發產物，在基礎理論上說明了信用傳導機制，即信息不對稱性催生了金融中介機構，中介機構可以提高儲蓄轉化為投資的效率，因而對整個經濟活動產生重大影響。信用機制的建立有兩個必要條件，一是借款人對銀行貸款的依存度是否足夠高，以致借款人外部融資費用的變化對其投資等行為將產生直接、決定性的影響；二是中央銀行的貨幣政策能夠影響銀行貸款行為。貨幣政策的信用傳導過程是(以擴張貨幣政策為例)：擴張貨幣政策利率企業凈價值外部融資成本投資需求產出GDP，或是擴張貨幣政策利率股票價格逆向選擇和道德風險銀行貸款IY。貨幣政策的變化通過影響銀行貸款的可用性，從而影響企業的投資，最終影響實體經濟。其強調的不僅是擴張性貨幣政策能增加銀行的存款，并通過銀行存款的增加起到降低債券利率的效應，更重要的是擴張性貨幣政策會使銀行的貸款增多，而增大了的信貸供給，會使投資水平上升，從而使產出也處于上升態勢。

二、我國貨幣政策信貸傳導的現狀

依據貨幣政策的信用傳導觀點，貨幣政策所提供的名義貨幣量雖然是金融中介機構影響實體經濟部門的關鍵變量，但并不是連接實際部門和金融部門最合適的指標，因為傳導機制并不能保證名義貨幣量變動能夠全部反映在實體經濟中。在我國，出現了信用傳導機制扭曲、信貸傳導渠道不暢的現象，其體現在：

1.貨幣增長與存差同時存在。盡管2002-2006年期間，先后升息3次，兩次上升存款準備金率，但一方面，貨幣供應量仍舊增長，到2006年底，廣義貨幣供應量(M2)余額為34.6萬億元，比上年增長16.9%，狹義貨幣供應量(M1)余額為12.6萬億元，比上年末增長17.5%。另一方面，銀行系統內存在大量的存差，根據中國人民銀行的統計數據，截至2006年末，全部金融機構各項人民幣貸款(含外資機構)余額為23.9萬億元。巨額存差的出現，使央行的貨幣政策大打折扣。

2.實體經濟與金融經濟結構不對稱。實體經濟結構與金融經濟結構的不對稱阻礙了貨幣政策傳導的信貸渠道。在實體經濟領域，我國已形成了國有經濟和非國有經濟同在、大型企業與中型企業并存的二元結構。而在金融經濟領域，則形成了計劃性的正規金融體系和市場性的非正規金融體系構成的二元結構。從資金需求層面看，當前，非國有經濟的快速發展使其對資金產生了強烈需求，而國有企業對信貸需求增長緩慢。從資金供給層面看，正規金融體系中的國有商業銀行憑借其得天獨厚的“國家信譽”優勢吸收了大量存款，支配了絕大多數的貸款資金供應，但它們的資金供給在制度上仍局限于國有經濟部門，國有大中型企業是它們的主要貸款對象。而非正規金融體系中的中小金融機構由于自身規模的限制，又缺乏國家信譽做擔保，因而存款增長緩慢，貸款能力不足，對非國有經濟的信貸支持也相當乏力。雖然四大國有商業銀行正在按照市場化的原則進行經營，但由于其自身經營受到其成本、規模及政策的制約，因而無法在短期內與一些非國有經濟的中小企業建立良好的銀企關系，也就無法形成合理的資金對應關系。也正是由于資金需求結構和資金供給結構存在著嚴重的二元結構問題，使得經濟結構與金融結構不對稱，擁有我國銀行業80%以上的資產和負債的工、農、中、建四大國有商業銀行在事實上長期存在著“信貸偏向”。另外，近年來一些國有控股的股份制銀行的資金運用結構似乎與四大國有商業銀行趨同，在信貸政策的貫徹落實上出現了“能貸的不愿貸(國有商業銀行)，愿貸的貸不了的(中小金融機構)”的情況，這就直接緊縮了以中小企業為主的非國有經濟的信貸來源，也將中小金融機構游離在貨幣政策之外，導致貨幣政策在“金融機構――投資者――消費者”環節上傳導不充分，使貨幣政策難以發揮預期的作用，即使中央銀行的貨幣政策信號是擴大貨幣供應量，企業特別是非國有經濟中的中小企業感受到的卻仍是持續的“信貸緊縮”。

3.金融機構絕大多數集中在大中城市和東部地區，中小城市和中西部金融機構很少。近幾年，國有銀行基層分支機構在農村和中小城市紛紛撤并(見表1)，縣級機構僅為存款機構，無貸款權，地方中小金融機構的發展未及時跟上，致使在縣級出現了一些金融服務的空白，從而造成單個銀行體系“體系性退步”這一“非理性”結果，個體成本節約導致了宏觀成本增加，從而加劇了信貸服務機構的分布不平衡和貨幣政策傳導的結構性矛盾。

三、我國貨幣政策信貸渠道傳導不暢的原因

1.中央銀行貨幣政策微觀傳導機制的金融主體對貨幣政策反映不靈。金融機構特別是國有商業銀行承擔了中央銀行和企業、居民的中介，在存款貨幣擴張中扮演重要的角色，央行擴張性貨幣政策只有得到商業銀行的積極響應，并以信貸投放等形式加以貫徹，才能達到貨幣供給增加的效果。但是由于我國現行的金融體制存在諸多問題，商業銀行對貨幣政策的信號反應遲鈍，致使貨幣政策在金融機構中傳導受阻，其體現在以下幾個方面：

(1)利率結構不合理，商業銀行缺乏動力貸款。一是存款利率與貸款利率差距過大。2006年8月，一年存款利率為2.25%，同期貸款利率為5.76%，對個人貸款還可以上浮10%，銀行只拿出不到一半存款放貸便足可支付存款利息；二是準備金存款利率過高，截至2006年7月底，商業銀行準備金方面，總準備金余額一般在2.3萬億左右。按照1.89%的法定準備金利率，以及1.62%的超額準備金率，央行的年利息開銷在300億元上下，各大商業銀行均可坐享這部分收益。據社科院一研究人員的初步推算，僅工商銀行每年的準備金利息收入便可高達50億元以上。準備金存款利率過高，使金融機構放貸的惰性較強，往往將居民、企事業單位存款作為超額準備金存在中央銀行吃利息。

(2)過度強調風險防范，致使基層商業銀行活力不足，對貨幣政策反映不靈。一是嚴格的風險管理制約了基層行的信貸擴張能力。近幾年來，國有商業銀行逐步完善了信貸管理體制，但責任約束過度，其弱化了基層信貸人員的信貸擴張潛力及政策的傳導效果。二是管理體制滯后，削弱了基層行自主經營決策能力，導致基層商業銀行活力不足。作為實行一級法人高度集中管理的國有商業銀行總行，均制定了各自的信貸政策，將信貸重點投向資金流動性強、經營效益好、銀行收息率高的優勢重點企業，忽視了一大批有一定市場潛力且發展前景較好的中小企業和私營企業，造成信貸投向集中。

(3)不良資產比例過高，客觀上壓抑了商業銀行貸款積極性。根據2006年底的統計數字，中國主要金融機構不良貸款合計為4.54萬億元，為貸款余額的7.5%。為此，商業銀行對貸款條件等信貸制度作出嚴格規定，對放款進行嚴格約束，但在促進貸款、調動貸款積極性方面缺乏相應的激勵機制。

(4)國有商業銀行的體制轉軌還沒完成，市場化程度還不高，傳統的運作模式與市場化模式相摩擦，大大消耗了銀行系統的能量，從而使貨幣政策的信號在銀行系統內衰減。目前仍然是直接的行政指令管理與間接管理并行，有些指導性的管理會演變為指令性的管理，從而也削弱了銀行的活力，運作模式和管理體制上的矛盾，往往會造成市場信號與政策信號的不一致，并引起銀行行為的紊亂和預期效果失誤，最終使貨幣政策的效果大受影響。

2.企業的市場化程度不高。企業是經濟發展的主體、貨幣政策傳導的客體，是貨幣政策傳導的微觀基礎，中央銀行的貨幣政策是否能夠有效地作用于經濟主體，不僅取決于中央銀行、金融機構等金融部門，而且取決于企業行為的市場化程度。當前，我國國有企業的現代企業制度尚未完全建立，風險和利益約束機制不健全，且有相當一部分企業適應市場變化的能力較差，經濟效益持續低迷，資金占用結構不合理，使用效果差，這些不僅影響了金融機構的經營績效，也弱化了貨幣信貸政策對經濟發展的支持力度。

3.居民個人對貨幣政策反映不積極。分析其原因為：受傳統消費觀念影響，居民超前消費意識不濃；受收入水平限制，居民消費難以擴大；受社會保障體制影響，居民儲蓄意愿仍然較強；受消費環境制約，目前尚未形成新的消費熱點；受個人信用制度建設滯后影響，消費信貸難以全面拓展；受改革不透明影響，居民的預期與貨幣政策意圖相悖，信貸難以全面拓展；受改革不透明影響，居民的預期與貨幣政策意圖相悖。有關資料表明，我國儲蓄存款近三年分流的主要去向是股市、國債和外匯資產等三方面，而增加消費的并不多。

四、完善我國貨幣政策信貸傳導途徑應采取的措施

1.加快國有商業銀行內部體制改革，建立現代金融企業制度。逐步完善商業銀行內部法人治理結構；強化國有商業銀行的成本約束和利潤考核機制，使國有商業銀行把利潤目標的實現與金融風險的防范放在同等重要的位置上，在實現最佳利潤目標的同時，實現貨幣政策的順暢傳導。此外，加強金融監管，完善外部約束。在剝離國有獨資商業銀行不良貸款的基礎上，對金融機構的主要業務指標的真實性進行檢查，撤銷少數難以救助的金融機構，維護債權人的合法權益。大力支持商業銀行發展中間業務，加強銀行、證券和保險三大金融監管當局的協調與協作。

2.推進企業改革，完善貨幣政策傳導的微觀基礎。企業是貨幣政策的最終作用對象，他們對貨幣政策反應的敏感性決定著貨幣政策的有效性，預算約束程度和管理水平直接影響著貨幣政策能否發揮效應。而長期以來國有企業的預算軟約束和管理不善造成的效益低下，是造成我國貨幣政策傳導下游梗阻的一個重要原因。為了支持貨幣政策的有效傳導，應盡快轉換國有企業的經營管理機制，提高企業整體素質，增強企業信用觀念，引入競爭機制和成本約束機制，使企業成為真正意義上的市場主體和投資主體。

3.建立中小企業信用擔保體系。中小企業信用擔保體系的建立是疏通銀行與企業之間的關系，拓寬中小企業間接融資渠道的關鍵。由于信息不對稱，加上中小企業自身規模與經營實力較小，銀行不愿向中小企業提供貸款。因此，通過構建完善的中小企業信用擔保體系，一方面向銀行提供申請貸款的中小企業的真實信用水平，另一方面提升中小企業的信用水平，為中小企業融資提供可能性。根據我國的具體情況，可以考慮建立多層次的支持中小企業融資信用擔保體系。我國中小企業融資擔保體系可設計為由地(市)、省、國家三級機構分層次組成的中小企業信用擔保體系，擔保業務以地市為主，再擔保業務以省、國家為主。凡符合國家產業政策、有市場和發展前景的、有利于技術進步與創新的各類中小企業的銀行貸款，均可列入擔保范圍。在建立擔保機制的同時，也要保證擔?；鸬某渥愫头€定，基金來源可以通過政府財政撥款、基金會員交納會費、向社會公眾和法人單位募集資金、發行債券等多元化渠道籌資。

4.大力開展消費信貸，改善公眾的預期，為貨幣政策的順暢傳導創造良好的外部環境。國家一方面應著力縮小收入差距，減少低收入群體的比重，加大投資工具的宣傳力度，提高證券資產在個人金融資產中的比例；另一方面，應加快社會保障、教育、住房、醫療等多項制度的改革，引導居民的消費預期。只有努力改善消費和投資環境，通過發展對居民個人的信貸業務，擴大居民參與金融活動的深度，鼓勵金融創新，才能改變居民金融資產過度集中于銀行儲蓄的局面，增強對利率反應的敏感性，使貨幣政策產生預期的效應。

參考文獻：

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篇5

（一）金融體系穩健、健康的發展為存款保險制度出臺提供了平臺在一系列政策指導下，金融機構盈利實力和償債能力增強，市場約束機制加強，對金融市場的信心大幅提升，金融體系的穩定、安全性為制度的出臺創造了條件。

（二）我國形成了相對穩定的銀行系統初步形成了以國有商業銀行為主體和多元化經營的中小型銀行為主要市場力量的銀行體系，這給存款保險制度的出臺提供了有利的保障。

（三）金融體系法制建設不斷完善、審慎性監管水平不斷提高、銀行會計準則國際化金融監管有了法律的規范，為存款保險制度奠定了法律基礎。中國特色的銀行監管架構，銀行業監管取得非凡的成就和準確、完全、規范、透明的銀行會計信息披露為存款保險制度提供可持續的發展環境。

二、我國存款保險制度具體實施方案

（一）存款保險制度央行不再控制存款利率為防止銀行間競爭，確保盈利，為此央行控制存款利率，但該制度出臺后會使銀行自身承擔盈虧，這是銀行業進一步開放的關鍵所在，央行放開存款利率，預測平均存款利率可能上升百分之一，而這百分之一的上升的利息收入相當于GDP的0.8%，這部分的增長轉移到儲戶中去，促進消費、拉動內需。

（二）存款保險只承包存款類資金，不承保投資、理財類資金存款保險最高賠付額為50萬元人民幣，覆蓋99.63%的儲戶提供保障，不超過50萬元人民幣全額賠付，超過部分優先索取銀行清算財產，這樣會降低金融風險，保護儲戶利益。

（三）保險費率由存款保險機構根據發展狀況實行基準費率和風險差別費率按照不同的財務狀況和經營水平以及風險程度有差別對銀行收取保費。涉及國有商業銀行、股份制銀行、城商行和農村信用社，針對經營業績強、盈利能力好的大型商業銀行按照基準費率收取保險費納入存款保險基金。參考資本充足率、不良貸款率和存款規模差別收取保費，使商業銀行注重于風險管控和產品定價。

三、存款保險制度對金融行業的影響

（一）對于銀行股和保險股來說并非是利好消息對于整個股市來說是利好，該制度推出對于非銀行金融機構是有利的，部分銀行存款轉而流入保險、券商等非銀行機構，大儲戶將部分資金配置理財產品，有利于增量資金進入股市。該制度的出臺沒有改善銀行的資產質量，大戶對存款限額賠付的擔憂抬高了小行負債成本，銀行負債端成本競爭加劇導致息差收窄。存款保險制度要求銀行繳納保費，對銀行利潤實現會產生反向沖擊。

（二）政府將不再為金融機構兜底存款機構不能再盲目貸款，貸款審核將會更加嚴格，存款保險制度實施后，銀行要繳納保費，短期內銀行的運營成本增加，如果從長期來看，銀行利潤的減少，成本的增加將會從下調存款利率中得到補償，美國一年期定期存款利率只有1%左右。

（三）存款保險制度的出臺有利于P2P(互聯網金融點對點借貸平臺)行業發展該制度的出臺釋放出銀行倒閉的可能性，為安全保險起見，投資人會分散投資，P2P12%的年收益率將會吸引更多投資者的加入，存款保險制度是市場利率化的前奏，伴隨著金融市場利率化，P2P平臺20%的長期理財高收益將無法繼續，10%左右的中長期年化投資收益是一個比較合理的水平，P2P理財產品將回歸正常值，網貸利率會隨著P2P理財收益下降而下降，吸引更多的小微企業進行網貸融資。

四、我國出臺存款保險制度利弊分析

（一）存款保險制度的積極性

1.能夠穩定我國金融體系安全，防范金融危機的發生金融市場化不斷發展，國際化成為趨勢，創新性金融產品日益增多，中小型商業銀行如雨后春筍般成立，“影子銀行”也應運而生，在商業銀行內控制度不健全會導致自身風險在逐漸增加。經驗表明，存款保險制度的出臺是防范金融風險的可行性選擇之一。

2.會提升對銀行的信心，最大限度保護儲戶利益由于銀行吸收存款作為對儲戶的負債，高風險性和不確定性是銀行的基本特征，銀行經營不善導致不能如期清償債務時，會引發儲戶對銀行的信用危機，我國目前金融市場發展不完善，在金融監管水平不高的情況下強制實行存款保險制度是儲戶對銀行充滿信心的保障。

3.提高大眾風險意識，能夠減輕央行的負擔在社會主義經濟制度下，企業破產慢慢為大眾所接受，銀行作為經營貨幣的機構，破產也納入正常的發展途徑中，這就要求儲戶要有很高的風險意識，改變以往政府兜底的傳統意識。存款制度的出臺，政府不再為銀行的破產買單，存款保險機構將對銀行進行監督，定期檢查銀行財務狀況，這減輕了央行監管的負擔，幫助存在危機的銀行渡過危機，實現央行的政策意圖。

（二）存款保險制度的消極性作用

1.存款保險制度的落實會造成儲戶和銀行的道德風險存款保險制度的出臺，由于賠付額的保障，降低了儲戶甄別銀行風險的意識，往往在存款時忽視銀行風險狀況和經營水平，把資金存放在高利率、經營不完善的銀行，穩健經營的銀行得不到存款。對銀行來說，存款保險制度弱化了銀行風險約束機制，銀行為應對“高息攬存”壓力，可能會減少資本金和流動性資金儲備，內部管控松懈，引發銀行“道德風險”，銀行會將大量信貸資金投入到高風險、高收益項目中去。

2.基準費率與風險差別利率的實施會使銀行業出現“馬太效應”的局面由于大銀行經營穩健，發生信用危機的概率比較小，因此，存款保險基金管理機構對大銀行的保費收取較少，況且保費對大銀行來講只是資金的九牛一毛，但是對于那些中小型銀行來說，會收取高的風險差別費率，高費率保費對中小型銀行來說是一筆不小的開支，這樣一來會出現“強者愈強”的局面。

篇6

今年，余額寶、微信理財通等新興互聯網金融產品繼續膨脹，分流了銀行大量存款。以余額寶為例，自2013年6月問世以來，其開戶數超過了4900萬戶，籌資規模突破2500億元，僅僅在半年內，余額寶就走過了華夏基金15年走過的路。盡管日前央視評論員鈕文新斥其“沖擊中國全社會的融資成本”以及“中國的經濟安全”，但從市場反應來看，倒像是給余額寶做了一次免費廣告，越來越多的市民投入其中。

一向“淡定”的國有商業銀行壓力驟增。近期，五大行存款利率“一刀切”的格局或正悄然改變。

1月24日，中國農業銀行江蘇分行官方微博宣布：目前，南京農業銀行對定期存款利率實施上浮到頂，活動截止日期為3月20日。不僅在南京，《中國經貿聚焦》記者致電上海、北京等多地農行網點，都被告知實施了這一優惠活動。

在上海的一家農行營業網點門口，“定期存款利率上浮至10%”的公告異常醒目。工作人員介紹，1萬元起的存款均可享受上浮10%的利率，期限囊括3月期至5年期的全部定期存款品種?！跋?年期存款利率上調到了3.3%，之前是3.25%，調整后一筆10萬元的存款可多收益50元。”

不過，在農行官方網站上，存款利率數據并未上調。客服人員向本刊記者解釋，總行并沒有對存款利率進行調整，但各分行可根據實際情況自行調整利率，以各網點的告示數據為準。

大行利率底線告破

自從2012年6月，央行允許商業銀行存款利率最高可浮動至央行基準利率的1.1倍，即最高可上浮10%之后，大多股份制商業銀行、城商行先后將存款利率上浮到頂。為避免存款競爭過于激烈，央行曾窗口指導五大行存款利率暫不上浮至10%，通常維持在8%左右。

此次農行率先打破這一底線，交行、中行、建行也有所松動。有交通銀行內部人士向媒體透露，總行出臺了階段性利率優惠措施，與農行的優惠活動類似，至3月底，只要存款金額達到1萬元，客戶可享受優惠利率，即3月期至5年期定存利率悉數上浮10%。但這一優惠措施僅限部分試點分行，如上海分行。

上海的一家中行網點工作人員告訴記者：“從2月20日開始，在本網點儲蓄額滿10萬元就可以享受上浮到頂的利率優惠，包括1年期、2年期和3年期?！?/p>

據本刊記者調查，建行同樣有存款利率優惠活動，但在不同地區的品種、期限、起存門檻有所差別。例如，在石家莊上浮至頂的存期是3個月、6個月和1年，起存門檻5萬元；在無錫是3個月到5年均參與，3個月到3年1萬元起存，5年 3萬元起存；在上海、廣州則尚未調整。

建行官方表示，該行不是簡單地按照期限品種一刀切地確定利率，而是根據區域、客戶等具體情況，采取標準化與差異化相結合的定價策略。這是否意味著，上浮權限在總行和分行之間發生了變化？

此前有消息稱，建行總行已發文，將存款利率上浮權限下放至一級分行，并允許各省分行將權限進一步下放到市級。而以往，存款利率上浮政策只限定在某些特定客戶，權限由總行掌控。建行此次發文甚至沒有限定利率上浮的起存門檻，意在由基層行根據競爭情況自由掌握。

對此，建行并未正面回應，中行、農行表示上浮審批權限仍在總行。農行總行明確表示，在3月20日利率優惠結束后，總行對分行的利率授權將統一恢復至活動前水平，如果分行需要繼續執行區域批量差異化利率參數，應將相關方案上報總行。

工行的工作人員向本刊記者表示，并未接到調整通知，仍執行原有存款利率水平。五大行官方都表示，要以官方網站數據為準，目前五大行官方存款利率數據尚未上浮10%。

大行推類余額寶產品

此次國有銀行存款利率上浮到頂，被業內認為是“攬儲大戰”激烈的寫照。

去年下半年，以余額寶、百度理財、微信理財通為代表的互聯網金融產品異軍突起，交易方便靈活、收益率高，成為投資人理財的新寵。不少銀行工作人員向本刊記者坦言，互聯網金融產品的誕生導致部分存款搬家，銀行攬儲壓力增大。

據國泰君安研究員邱冠華測算，互聯網金融對傳統銀行營業收入沖擊在1%以內，資金分流在5%以上。去年11月開始，有大型銀行以6%-7%的利率從市場上拆借資金，一改過去作為市場資金供給方的角色。

據媒體報道，為防止活期存款都搬家到余額寶，招行最先對資金轉出到支付寶設置限額，隨后工行、農行亦跟進。本刊記者注意到，去年年底前，大型銀行發行的理財產品收益率頻創新高，非常接近中小銀行，達6%以上。

盡管如此，大行仍難“淡定”，紛紛推出自己的類余額寶產品，加入活期存款保衛戰。繼交行去年推出“快溢通”后，近日，工行浙江分行聯合工銀瑞信基金公司推出“天天益”，主要投向貨幣市場基金“工銀現金寶”。

該款產品利用卡內零碎閑錢，把客戶工行卡里沉淀的活期余額及時轉換成貨幣基金。在工銀瑞信官網上，記者看到，“現金寶”最新7日年化收益率為6.2%，而2013年“現金寶”的收益率達4.38%，位居貨幣基金市場收益率之最。

記者致電工行浙江分行，客服人員稱，該款產品與余額寶類似，客戶需要通過網上銀行操作，1元起購，24小時隨時可申購和贖回。贖回資金即時到賬，快速贖回單日限額高達100萬元，大額資金也能享受較高流動性。另外，工銀“現金寶”也和支付寶一樣，在手機端有配套APP，支持Android與IOS平臺，方便投資者隨時隨地操作管理，但目前僅限浙江分行的客戶。

2月17日，工商銀行正式推出“薪金寶”，打出了“銀行渠道超安全”的口號，并稱七日年化收益率高達6.599%。該理財產品的認購金額起點為100元，支持24小時購買和贖回，網點、電子銀行都可認購。

日前，中行人士在微信圈消息稱，中國銀行成立中銀“活期寶”，上線首日的7日年化收益率為6.758%。據悉，這是中銀基金與中國銀行合作推出的貨幣型基金。中行工作人員向本刊記者確認了這款貨幣基金的消息，但是“目前還沒有具體發行通知。”

“推類余額寶產品對銀行來說是自我革命。但是如果存款流失得厲害，與其讓別人挖走，不如革自己的命，自己推出類余額寶產品至少托管行還可選擇自家銀行，只不過存款利率更高了?！贝饲耙晃汇y行工作人員如是說。

對商業銀行而言，余額寶以及類余額寶產品的資金會繼續存進托管銀行的賬戶，繼續留在銀行體系，比如余額寶的托管銀行為中信銀行。但存款資金進入余額寶以及類余額寶賬戶后再存進銀行，變成同業存款，存款利率會飆升1倍以上，且這筆存款不能計入銀行存貸比考核。

除了工行、中行，建行也正在醞釀推出類似產品。交行、建行還在籌備代銷渠道T+0業務的上線。建行的一位資深理財師表示，“我們將結合建行旗下的建信基金T+0，收益不會遜于余額寶，而且在功能上完勝余額寶?！?/p>

盡管“銀行版余額寶”已面世，但攬儲大戰結局難料。銀行的這類產品多數是通過網銀渠道購買，開通與注冊過程相對較繁瑣，且非本行客戶并不能購買。“銀行尚未找到與互聯網渠道資金最理想的對接方式。”業內分析人士稱。

利率市場化加速

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，此次國有銀行利率上浮可以算是國有銀行在利率完全放開之前的一次“練兵”，銀行可借此機會為此后全面利率市場化做準備。

去年12月，作為存款利率市場化重要標志的同業存單（NCD）時隔多年終于重啟。

自去年7月央行宣布放開金融機構貸款利率管制之后，10月貸款基礎利率集中報價和機制正式運行，12月同業存單的推出，可以說，利率市場化的步伐越來越快了。

12月8日，央行《同業存單管理暫行辦法》，三天后，工行、建行、農行等首批5家銀行率先試水，發行總規模為190億元的首批同業存單。緊隨其后，交行、招行、浦發、興業及中信五家銀行于13日順利發行了第二批總計150億元的同業存單。至此，同業存單的發行銀行總計達到10家，發行總規模將超過300億元。

雖然從發行結果看，規模不大、收益率水平相對偏低。不過由于流動性方面的優勢，首批同業存單認購還算順利。

“以往商業銀行主要是依靠同業存款及同業拆借進行資金的補充和流動，但都是‘背對背’的資金往來，簡言之就是大家私下談價，同業存單通過市場定價，價格由市場決定，為未來大額可轉讓存單的推出奠定了基礎?！惫镉轮赋?，同業存單的推出是大額可轉讓存單的先行步驟。

大額存單被視為利率市場化的過渡產品，在美國金融實踐中曾經發揮作用。經過幾十年的發展，大額存單幾乎成為發達國家銀行的一種重要的負債工具，特別是在國際金融市場上，大額存單由于其良好的流動性，而成為銀行主動負債的最重要的工具之一。

“中國有望按照央行的規劃在3-5年后完全實現存款利率市場化。”德意志銀行財富管理中國區總經理黃凡表示，同業存單將按央行“先同業、后企業和個人，先長期后短期”的思路，在同業試穩定運行一段時間后，待條件成熟再推進面向企業和個人。

在交通銀行首席經濟學家連平看來，面對利率市場化的推進，強有力的風險控制能力與較強的存貸款定價能力是銀行在利率市場化大潮中勝出的重要因素。而如何開拓新的盈利空間，彌補日趨萎縮的存貸差利潤，這需要商業銀行練好內功。

“當前已到了必須建立存款保險制度的時刻?！?對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明認為，從各國利率市場化的實踐看，存款保險制度已經成為推進利率市場化進程中的一個重要組成部分，該制度的建立將有利于降低因銀行破產而給儲戶造成的損失?！案鲊诶适袌龌母镏盎蚋母镞M展過程中建立存款保險制度，為利率市場化改革的順利進行提供了制度保障?！?/p>

篇7

關鍵詞：銀行理財產品；流動性；收益性：風險狀況

文章編號：1003－4625(2009)04－0087－04　中圖分類號：F832.33　文獻標識碼：A

目前參與河南省銀行理財產品經營的商業銀行共有11家，他們在河南省發行的、銷售起始日在2007年5月25日到2008年9月15日間的本外幣銀行理財產品共435只。從各銀行發行產品數量上看，招商銀行、廣發銀行和興業銀行產品數量排在前三位，各行產品數分別為99只、74只、53只、三家銀行產品數量占河南省統計期內銀行理財產品總數的比例分別為22.76％、17.01％、12.18％，其總和占統計期內河南省各銀行發行產品總數的51.95％，居半數以上。而中、農、工、建四大銀行產品數量卻分別排在第9、10、6、7位，其中的建設銀行和浦發銀行還同列第7位，總體上居于隊列的后半部分。

一、對河南省銀行理財產品的現實考察

以上述銀行理財產品為樣本，我們對河南省銀行理財產品的種類與規模、產品的流動性、收益性和產品的風險狀況分別進行實證分析，以考察河南省銀行理財產品的現實狀況。

(一)銀行理財產品的種類及規模

從標的幣種結構來看，河南省銀行理財產品幣種結構較為齊全，但各幣種產品規模差異卻相當明顯。如圖1所示，河南省銀行理財產品主要以外幣品種為主，各種外幣理財產品數量之和占總量的55.86％，比人民幣品種占比44.14％高11.72％。但是外幣產品占比并不均衡，其中以美元和港幣產品居多，分別占總量的34.25％和16.09％，以澳元和英鎊為標的產品比例最小分別占比1.15％和0.23％，其實際的絕對數分別為6只和1只。

從收益類型來看，河南省銀行理財產品可以分為三種類型：即浮動收益型、固定收益型和其他收益類型。其中固定收益型銀行理財產品居多共248只，占比57.01％；浮動收益型產品有180只，占比41.38％；其他收益類型產品數量只有7只，占比1.61％。

從收益及本金支付形式來看，除11只產品沒有明確收益支付類型外，其他銀行理財產品也可以劃分為兩種類型：即期一次性支付本金和收益型、分期支付型。其中一次性支付型理財產品數量占絕對多數，共399只占比91.72％；分期支付型產品數量僅有25只占比5.75％。

(二)銀行理財產品的流動性

對于銀行理財產品的流動性可以從產品的期限結構、能否提前贖回、能否提前終止和產品存續期間能否進行質押四個方面進行考察。

從產品的期限結構來看，河南省銀行理財產品期限結構較為豐富，除超短期限產品外，其他期限的理財產品在所統計的產品中基本都有存在。排除6只期限結構沒能查得外，余下429只產品的期限結構的詳細狀況如圖2所示。從圖中可以看出在河南省銀行理財產品的期限結構中，3個月、6個月、12個月的產品占有較大比重，其比例分別為16.32％、19.35％和35.20％，突出了河南省銀行理財產品以短期產品為主的特點。1年期以上產品則以2年期和1年半期產品為主，但總體來說其比例不大，數量較多的2年期產品比例也不足10％僅有8.39％。其他期限的產品數量就更少，有些期限產品數量只有1只。

從產品能否提前終止和贖回的性質來看，河南省銀行理財產品的狀況可以使用表1簡要的表明。從表中可以清楚地看到在產品終止權上銀行是優勢主體，統計的435只理財產品中有329只規定銀行擁有提前終止權，占產品總數的75.63％，而且這些產品中客戶同時擁有提前贖回權利的只有40只，而明確規定客戶不能提前贖回的有279只，對比銀行擁有提前終止權的產品其比例為84.80％。產品規定銀行沒有終止權或對此沒有規定的產品數分別是39只和67只，共占產品數量的比例也不足25％，其中銀行不能提前贖回的比例只有8.97％。另一方面客戶不能提前贖回的產品總量為348只，占產品總數的80％，從而客戶投資資金的流動性在一定程度上被弱化。而且銀行有提前終止權的產品，大都規定在發生不利于銀行的情況下銀行可以提前終止，使銀行利益在這里得到了充分的保護，但客戶的投資風險也因此而加大。

銀行理財產品在管理期間能否進行質押在很大程度上也影響產品的流動性。本研究分析的銀行理財產品中規定管理期間可以進行質押的有39只，僅占產品總數的8.97％，不能進行質押的196只，占比45.08％，余下產品對此則沒有明確規定。但數據已經可以表明客戶要想通過質押的方式提高產品的流動性，效果一定不會很理想。

總的來說，雖然河南省銀行理財產品的大部分為短期產品，在一定程度上便利了客戶資金的收回和周轉。但在更大程度上，一旦客戶進行了銀行理財產品投資，那么由于提前贖回條款和提前終止條款以及產品管理期間質押性質的規定，使得產品在管理期的流動性很受限制，故而河南省銀行理財產品的流動能力還不是很強。

(三)銀行理財產品的收益性

河南省銀行理財產品預期收益分布情況如圖3所示。從圖中可以看出河南省銀行理財產品多是低收益產品，預期年化收益在2％到5％之間的產品最多，實際數量為188只，占產品總量的43.22％；預期年化收益在5％到10％之間的產品107只，占比24.60％。而收益在30％以上的產品數量較少，共14只，在總量比例的3.22％；其他收益區間的產品比例也不是很大。

拿河南省銀行理財產品預期年化收益與同期銀行存款收益相比較，其比較結果如圖4所示。比較結果顯示河南省銀行理財產品預期收益并不高，比值在1－2倍之間的產品占絕對多數，共有219只占比50.35％；比值在2到3倍之間的占比7.13％，比值在3到4倍之間的占比5.98％，余下產品隨預期收益水平與同期銀行存款收益水平比值的升高其所占比重大致成遞減趨勢，比值在9到10倍的產品只有3只，比值在十倍以上的只有6只。

無論是從理財產品投資資金的預期絕對收益水平來看，還是從河南省銀行理財產品的預期收益與同期銀行存款利率相比較的水平而言，河南省銀行理財產品預期收益水平都不高，尚且不論銀行存款利率水平是否高于同期通貨膨脹的水平。

(四)銀行理財產品的風險狀況

前面對河南省銀行理財產品流動性和收益水平的分析結果表明，河南省銀行理財產品的流動性不強，收益水平整體不高，而且還有產品收益水平低于同期銀行存款利率的情況，所以河南省銀行理財產

品存在一定的流動性風險和收益風險。下面還將從河南省銀行理財產品投資本金的安全性以及由于通貨膨脹帶來的其他風險兩個方面對河南省銀行理財產品的風險狀況進行進一步分析。

投資銀行理財產品本金的安全性可以從銀行對于投資資金是否給予保本規定的角度進行考察。對樣本理財產品的分析結果顯示，河南省銀行理財產品本金安全性較高，銀行對產品投資資金進行了保本規定的產品占比76％。而規定不進行資金保本的產品和沒有規定的產品比例分別為9％和15％。這種結構狀況在很大程度上提高了客戶投資的本金安全性，從而降低了投資資金蝕本的風險。

通貨膨脹是考察銀行理財產品投資收益風險的又一個重要因素。這里我們用銀行存款利率水平為中介來比較河南省銀行理財產品預期收益與通貨膨脹之間的關系。圖5顯示了2007年5月到2008年9月兩類CPI指標與同期銀行存款利率的比較狀況，結果顯示考察期內河南省CPl月度增長率與同期利率相比水平最高，大部分月份二者比值超過1.5倍，有7個月份二者比值超過2倍，最高比值高達2.4倍；而全國CPI同月指標與銀行利率的比值則介于1.1到2.1倍的水平之間。與圖4的分析結果相比較，由于河南省一半左右的銀行理財產品預期收益與銀行存款利率之比處于1到2倍的水平，余下部分在此比例之上。所以就全國同月CPI指數和河南省CPI變動水平而言，河南省銀行理財產品有一半的收益水平與通脹水平相當或者低于通脹水平，即其投資實際上沒有取得真實的收益，或在實際上處于資本貶值的狀態；只有投資預期收益與銀行存款利率比值在2.5倍及其以上的理財產品才能取得扣除通貨膨脹水平后的實際收益，但這類理財產品的總量占比不足全部理財產品數量的45％。整體來說河南省銀行理財產品有半數以上存在通貨膨脹風險，有發生資本貶值或沒有實際收益的可能。

二、河南省銀行理財產品市場中存在的問題

為進一步改善河南省銀行理財產品市場狀況，下面結合對河南省銀行理財產品市場狀況實證分析的結果來分析河南省銀行理財產品市場中存在的問題。同時為使所揭示的問題更貼近實際，我們還以鄭州市為例對銀行理財客戶進行了關于《銀行理財產品問卷調查》的抽樣研究，此次調查共發放問卷500份，回收問卷318份，其中有效問卷233份。兩種分析顯示河南省銀行理財產品市場主要存在以下問題。

(一)河南省銀行理財產品發行主體結構不夠健全，人民幣理財產品規模優勢不明顯。截至2007年底，河南省共有省級政策性銀行、商業銀行、農村信用聯社14家，地方性商業銀行、城市信用社17家，而位列銀行理財產品發行行列的銀行類金融機構卻只有11家，如鄭州市商業銀行等地方性商業銀行在銀行理財產品開發中出現缺位現象，這也從側面反映出河南省地方性銀行機構的創新能力不強。同是在發行銀行理財產品的機構中，原四大國有商業銀行所占市場份額與其市場地位不對稱。以鄭州為例原四大國有商業銀行的經營網點遠遠多與其他股份制商業銀行，然而他們發行的理財產品數量卻排在所有機構的后列，其產品創新能力明顯不如中小股份制商業銀行。就河南省銀行理財產品本身而言，人民幣理財產品比重為44.14－％，比外幣理財產品的市場比重低近12個百分點。所以河南省人民幣理財產品規模優勢并不明顯。

(二)河南省銀行理財產品收益支付方式和產品期限結構與現實需求狀況不相適應。河南省銀行理財的產品的本金及收益支付方式主要以到期一次性支付為主，此類產品數量占統計產品總量的91.72％。結合我們進行的實際問卷調查結果來看，到期一次性支付本金和收益的產品比重過大。調查數據顯示受調查客戶中有130人選擇到期一次支付，占總人數的56％；選擇分期支付的有103人，占總調查人數的44％。這一結果與到期一次性支付本金及收益的產品占絕大比例的現實狀況不相適應。

就產品的期限結構而言，對受調查客戶所選偏好期限的累計統計結果表明，客戶對1年期理財產品有著較為強烈的偏好，其次是半年期產品和2到3年的中期產品，而對其他期限結構的產品則沒有明顯的偏好。與前面實證分析的結果相比較，市場上3個月、6個月的短期產品所占比重高于客戶的意愿需求，而中期產品的比例則比客戶的意愿需求要低。

(三)河南省銀行理財產品的流動性不強。就產品的流動性而言，河南省銀行理財產品雖然以短期產品為主，但是由于85％左右的產品只有銀行擁有單方面提前終止權，80％的產品都規定客戶沒有提前贖回的權利，而且產品管理期內可用于質押的產品占總量的比例不足9％，所以河南省銀行理財產品的流動性較差。

(四)河南省銀行理財產品的實際收益水平差強人意。雖然河南省銀行理財產品本金具有較高的安全性，但是從產品預期收益分布狀況，和產品預期收益與全國及河南省CPI指數和銀行同期存款利率的比較來看，河南省銀行理財產品的整體預期收益水平不高，近一半產品處于低收益狀態而且存在通貨膨脹風險。在對銀行理財客戶的問卷調查中，客戶購買理財產品的實際收益與產品預期收益和銀行存款收益的比較結果顯示，29％的客戶實際收益高于產品預期收益，而實際收益低于和基本等于預期收益的比例分別為33％和39％；但是購買銀行理財產品的實際收益與銀行存款利率相比卻有明顯的優勢，因為77％的客戶都認為購買產品的實際收益高于銀行存款收益，而認為實際收益低于銀行存款收益的比例僅有6％。可見大部分理財產品的實際收益水平并沒有達到預期的收益水平，但其收益水平在很大程度上優于銀行存款的收益水平。

三、改善河南省銀行理財產品市場的一些建議

為優化河南省銀行理財產品市場結構，充分發揮銀行理財產品應有的投資功能，根據前面的實證研究和實際調查問卷分析的結果，就河南省銀行理財產品市場中存在的問題本研究提出以下優化建議以供參考。

第一，優化河南省銀行理財產品市場生態環境，鼓勵各類合格商業銀行在河南省發行銀行理財產品，尤其是要鼓勵本省地方性商業銀行參與發行理財產品，以便發揮其本土優勢。原四大國有商業銀行應增強其產品創新能力，在產品銷售和市場占有率上發揮其網點優勢。同時要促進河南省各銀行機構開發設計針對河南省居民實際需求狀況的銀行理財產品，使其更好為優化河南省居民金融資產結構狀況服務。

第二，結合河南省銀行理財客戶對不同類型銀行理財產品實際需求狀況，調整產品開發和設計的類型結構。適當減少一次性支付本金和收益的銀行理財產品的比例，增加分期支付產品的比重；調整銀行理財產品期限結構，減少3個月、6個月等短期銀行理財產品的數量，適當增加2年期和3年期的中期產品供給。

篇8

[關鍵詞] 貨幣政策工具；宏觀調控；商業銀行；影響分析

[中圖分類號] F830.6

[文獻標識碼] A

[文章編號] 1006-5024(2007)07-0160-03

[作者簡介] 袁明男，農行江西省分行黨委書記、行長，高級經濟師，研究方向為商業銀行經營管理。(江西 南昌 330008)

中國人民銀行決定，從2007年5月19日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。同時決定，從2007年6月5日起提高人民幣存款準備金率。這是央行年內第五次上調存款準備金率、第二次上調人民幣存貸款基準利率。近幾個月來，央行明顯加大了運用貨幣政策工具進行宏觀調控的力度，其背景是什么，對商業銀行會產生那些方面的影響?商業銀行應如何響應央行的貨幣政策措施?這是本文所要闡述的問題。

一、關于央行貨幣政策工具的相關理論

貨幣政策是指中央銀行管理一國貨幣供給的條件下，為了指導、影響經濟活動，保證國家宏觀經濟目標得以實現，而由國家制定、通過中央銀行付諸實施的有關控制貨幣發行和信貸規模的方針、政策與措施的總稱。中央銀行為實現貨幣政策目標，必須通過一系列與中央銀行業務相聯系的措施和手段來完成，這些措施或手段稱為貨幣政策工具。貨幣政策工具分為一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其他貨幣政策工具。一般性貨幣政策工具是最主要的政策工具，包括存款準備金政策、再貼現政策和公開市場業務。

存款準備金制度作為一般性貨幣政策工具，對貨幣的調控和影響是非常大的。法定存款準備金率的提高或降低，將帶來商業銀行和其他金融機構資產業務規模的變化，從而對貨幣供給有重大影響。也就是說，中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。一般來說，在其他條件不變時，中央銀行提高法定存款準備金率，則金融機構繳存中央銀行的法定準備金增加，可供自主運用的資金減少，其放款和投資能力削弱，全社會貨幣供給隨之減少；相反，中央銀行降低法定存款準備金率，金融機構向中央銀行繳存的法定準備金存款減少，可用資金增加，其放款和投資能力增強，貨幣供給隨之擴張。

存貸款基準利率的調整，也是貨幣政策考慮的范疇。通過加息，可調控資產價格，令過熱的股市和房屋市場降溫。自2006年7月5日以來，央行出臺了包括加息和提高存款準備金率等在內的多種調控措施。特別是2007年5月18日，央行同時推出三項政策措施，即上調存款準備金率、升息、擴大匯率波幅。政策組合的推出，有利于增強政策的綜合效應，加大調控的力度，綜合治理經濟偏快。上調準備金率旨在降低貨幣乘數與銀行可貸資金規模，抑制貨幣信貸增速；貸款利率上調以及降低銀行存貸利差意在抑制信貸需求和銀行的放貸沖動，同時從供給和需求兩端為信貸減速；存款利率上調有助于修正過低的實際利率，長期存款利率上調幅度超過短期以及活期存款利率不變有助于減緩存款活期化和儲蓄分流的趨勢；擴大匯率波幅有助于提高人民幣匯率形成機制的市場化程度，增強匯率彈性，為扭轉人民幣單邊升值預期、平衡人民幣有效匯率創造條件。

二、當前貨幣政策工具運用的背景及其對商業銀行的影響2007年在經濟出現局部地區和部分行業過熱、通脹上行壓力加大的背景下，央行運用多種貨幣政策工具治理銀行體系流動性過剩問題。近期，促使中央銀行多次上調法定存款準備率的主要原因是貨幣信貸增長偏快。中央銀行所擔心的是，貸款的過快增長會助長經濟的低水平擴張，影響經濟持續健康發展。提高準備金率的主要目的，就是要加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長，防止經濟過熱，并由此導致通貨膨脹。在當前房地產投資偏快、證券市場持續升溫、國際資本大量流入的情況下，既凸現了央行加大運用貨幣政策工具進行宏觀調控的必要性，同時也增加了其政策工具運用的難度。

當前央行對存款準備金率、利率等貨幣政策工具的運用，對資金市場、證券市場及商業銀行經營都將產生一定的影響。從對商業銀行的影響看：

一是抑制商業銀行貨幣信貸過快增長。根據貨幣乘數理論，貨幣供應量為基礎貨幣與貨幣乘數之積，而法定存款準備金率是決定乘數大小從而決定派生存款倍增能力的重要因素之一。對商業銀行而言，存款準備金率的上調意味著信貸擴張能力的削弱。

2007年1季度人民幣貸款增加1.42萬億元，同比多增1678億元。央行通過上調存款準備金率收回流動性，每次調整50個基點，每次收回貨幣1500億元，雖然相對于銀行十幾萬億元的流動性，不能造成實質性的影響。但是如果運用存款準備金率、利率工具進行流動性和資產價格管理，連續調整累積到一定的時候，對經濟的調整作用就將逐漸顯現出來。成熟的市場經濟一般都會出現利率調整的周期性。近5個月來央行對存款準備金率、利率等貨幣政策工具的運用，就顯示出我國已經進入了一個調整的周期。5個月內的第5次準備金率調整，以及兩次存貸款利率的調整，除了在銀行信貸發放與市場利率基準上將產生實質影響外，更表達了央行在流動性治理上從緊把握的強烈決心，也徹底打消了部分商業銀行對央行貨幣政策嚴肅性所抱有的僥幸心理。

二是商業銀行的資產結構將作出一定程度的調整，并對盈利能力產生一定的影響。從目前我國商業銀行的經營方式以及獲利能力來看，存貸款利差收入仍然是經營利潤的主要來源。存款準備金率上調則意味著增加存放在央行的準備金金額，這將直接導致其可以用于發放貸款的資金減少。由于商業銀行具有創造信用的功能，因此，商業銀行實際減少的可以用來創造利潤的資金將比增加的準備金數額成倍放大。

目前，商業銀行法定存款準備金利率1.89%，存款的綜合籌資成本大約在2.55%左右，貸款一年期利率6.39%，存貸款與準備金利率的利差分別為0.66%和3.84%。那么在現有存貸款規模上，經過測算：假設調高存款準備金0.5個百分點，凍結商業銀行可用資金1500億元，按此連續調整四次則減少由于發放貸款而獲得的利差收入為3.84%*1500*4=230.4億元。同時，由于商業銀行存款的綜合籌資成本大于存款準備金利率，商業銀行繳存存款準備金還需要倒貼部分利息支出，補貼息差支出達0.66%*1500*4=39.6億元。因此，據此估算，法定存款準備金利率的調整，將影響商業銀行利潤達270億元。

三、商業銀行響應央行貨幣政策應采取的措施

為積極響應央行的貨幣政策，商業銀行應進一步轉變經營理念，優化盈利模式，加快金融創新步伐。

一是要管住信貸總量，優化新增貸款投向。當前，在資產價格呈現不斷上漲的趨勢下，商業銀行有必要控制過度的信貸行為，合理把握信貸投放節奏。同時，要著力優化信貸結構，嚴格信貸市場準入門檻，特別是要嚴格控制產能過剩和高耗能、高污染行業的信貸投放，注重提高信貸資金營運效益。據分析，各行業對升息的反應程度由機械制造業到農業依次遞減，其中資金較為密集行業的影響度要高于勞動密集型行業。而作為國家宏觀經濟調控的重點行業，如建材水泥、房地產、紡織等行業的影響度極其自然地排在了前列。農業、交通運輸、水電生產供應行業受影響甚微，這些也恰恰是國家目前產業傾斜及扶持的行業。順應國家的產業政策，根據各行業受升息影響程度的不同，商業銀行在貸款投向上應有所側重，尤其是對國家宏觀經濟調控的重點行業的中長期貸款應該有所抑制，切實提高全面風險控制水平。

二是要完善風險定價機制，提高貸款綜合收益水平。在貸款粗放經營受到遏制的情況下，商業銀行應當積極完善風險定價機制，提高貸款綜合收益水平。目前各商業銀行對貸款風險定價日趨重視，致力于開發科學、適用的定價模型，但由于受歷史數據積累不夠和實際經驗不足等因素的影響，目前國內多數商業銀行風險定價能力仍然較低。對此，應參照《巴賽爾新資本協議》的技術要求，吸收國外先進經驗，加快建立一套符合實際、切實可行的內部信用評級體系，準確地對風險進行定價，進而實現對貸款的風險差別定價，以降低信用風險，提高銀行盈利水平。

三是增強主動負債能力，合理匹配資產負債結構。存款基準利率的上調，有利于增強商業銀行的吸儲能力，但付息負債利率的提高，也加大了商業銀行的籌資成本。同時，存款準備金率上調意味著銀行增加存放在央行的準備金金額，商業銀行的新增存款之中可用資金比例降低，資金來源制約資金運用的自我約束管理體制下，促使商業銀行更重視存款工作，以便進一步增強資金實力。因此，商業銀行一方面要增強主動負債能力，認真落實差異化服務措施，加快網點功能轉型，真正實現客戶分層、功能分區、業務分流，在增加存款總量的同時，優化負債結構；另一方面，要根據負債的期限、利率結構，合理安排資產的期限、利率結構，將資產與負債在資金種類和數量上的聯系有機地結合起來，在保持資金合理流動性的條件下，根據利率變化的預測和資產負債對利率的敏感性分析，及時調整各種不同利率資產和負債的敏感性缺口，擴大利差，達到凈利差收入最大化的目標。

四是要加快業務創新，優化經營收入結構。今年5月份的這次加息與之前幾次加息的重要區別是央行縮減了銀行的存貸利差，特別是中長期存貸利差，壓縮了銀行貸款利潤的空間。多年來，出于扶持國有金融體系的政策需要，中國銀行業長期享受遠高于國外同行的存貸利差，盡管這一過高的利差水平一直受到質疑和批評，但央行長期保持了銀行業偏高的存貸利差水平。此次央行打破多年政策壁壘縮減存貸利差，顯示央行抑制信貸增長的堅定決心。對此，商業銀行必須順應銀行業務發展趨勢，在業務增長方式上從外延粗放型增長向內涵集約型增長轉變，在經營結構上由傳統的存貸業務結構向資本節約型的綜合金融服務轉變，在競爭手段上由同質化競爭向差異化競爭轉變。

今后，尤其要重視科技創新和業務創新，拓寬金融服務領域，努力增加中間業務收入等非利息收入占比。20世紀70年代以來，國際金融市場利率波動愈益頻繁，西方商業銀行加快了金融服務創新步伐，通過開拓中間業務市場，降低凈利息收入占經營總收入的比重，以規避利率風險。如目前發達國家銀行中間業務收入占全部收入的比重高的甚至已經超過了60%，而國有商業銀行中間業務收入占全部收入比重一般還不到10%，大力拓展中間業務是國有商業銀行規避利率風險的有效途徑之一。因此，國內商業銀行要借鑒西方商業銀行的經驗，通過增大技術投資，加快引進電子技術，提供電子銀行服務；通過整合業務流程、調整組織結構，增加基金、保險、代客理財等中間業務品種，來適應和滿足客戶個性化、多樣化的需求。通過服務的全能化，實現客戶的多樣化和收益來源的多樣化，從而有效地分散經營風險。

四、央行貨幣政策工具運用應關注的問題

2007年5月央行三項調控政策的同步推出，既反映央行貨幣調控思路的重要轉變，也顯示央行駕馭貨幣手段更趨熟練和靈活應變，相信對市場和經濟的調控效應也將逐步顯現。但是，?在存款準備金率成為央行常規性工具的同時，也有一些問題值得我們關注：

一是合理掌握貨幣政策運用的頻率和調整區間。準備金率的提高，在意味央行將凍結金融機構更多資金的同時，也必須為此承擔更多的利息支出。就商業銀行來講，準備金率的提高，限制了信用擴張，而存款利率的提高，又增加了籌資成本。因此，存款準備金率的運用有必要設定一個合理區間，抑制央行利息支出的增加，同時兼顧商業銀行的利益；如果繼續提高存款準備金率或存貸款利率，希望也能夠相應提高存款準備金的利率，適度彌補對商業銀行凈利潤的影響。

二是進一步加強多種政策工具的綜合運用。在當前中國流動性過剩、人民幣升值壓力日益增大、信貸擴張過快、貨幣投資反彈壓力巨大、物價上行風險加劇的嚴峻形勢下，單項政策的效力日趨弱化。因此，應在加強各種貨幣政策工具的組合運用的基礎上，進一步加強貨幣政策與財政、產業、外貿、金融監管等政策的協調配合，多管齊下實現多目標調控，并借助政策組合集中推出的力量增強政策的綜合效應。

三是應注意調控政策的協同效應問題。我國宏觀調控關注多個經濟目標，這使得央行在政策的協同和配套上需要更多的藝術性。比如提高準備金率和利率均是緊縮性政策，為了鞏固我國宏觀調控的成果，繼續實施穩健的貨幣政策是央行的政策導向，但升息又將提高人民幣在國際市場的比價吸引力，加速國際資金的涌入，加劇國內市場的流動性過剩問題。資本市場特別是股票市場對流動性的關聯影響預計還將顯現和強化，這將對準備金率等數量型政策工具的運用產生更多的影響。因此，研究貨幣政策的協同和配套，謀劃取得同向的效應，在我國宏觀控制更加注重內在和結構的趨勢之下顯得更為重要。

四是應實行差異化的貨幣政策。針對目前農村資金存在著一定的“離農”傾向，為鼓勵商業銀行更好地服務于新農村建設，加大對“三農”的有效信貸投入，縣域金融機構的存款準備金率應低于城市行金融機構。比如，目前農行法定存款準備金率高于其他三家國有商業銀行0.5個百分點，高于信用社法定準備金率3個百分點。建議今后應區別各商業銀行服務對象的不同，實行差異化的貨幣政策，合理確定縣域金融機構存款準備金率，以鼓勵進一步加大縣域有效信貸投入，更好地服務于新農村建設。

參考文獻：

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通過分析利率市場化對銀行資金來源和業務結構的影響發現，一方面銀行為了吸儲和爭取優質客戶而面臨較大的競爭壓力，從而使得以存貸利差為主要收入來源的銀行遭受到不利影響。但另一方面銀行也在加強債券融資和業務結構調整，增強自身經營實力來面對這項政策所帶來的巨大挑戰。

一、銀行資金來源的變化

現階段，銀行存款是國內銀行放貸資金的主要來源。截至2011年三季度末，我國銀行業資金來源中存款、同業及其他借款、其他負債的比例分別為84.7%、12.4%、2.8%，但同期美國銀行業這三個資金來源的比例分別為76.1%、14.3%、9.7%。當前國內銀行的資金來源主要依靠存款，而同業和金融債券的占比相對低。在這些資金來源中，活期存款的成本最低，但最不穩定；發行金融債和吸納大額協議存款的穩定性較高，但成本也偏高；定期存款最為穩定，成本居于活期和定期存款之間；同業市場拆借和回購的靈活性較強，但資金成本易受市場因素影響較大。利率市場化將不可避免地侵蝕著銀行存款的基礎。

銀行發行債券只是為了補充銀行的資本實力。2011年，在股票市場低迷的情況下，國內銀行在股票市場上融資667億元，而發行次級債、混合資本債的規模達到了3169億元，債券發行規模相比2010年增長了244.6%。2010年末，國內銀行整體加權平均資本充足率為12.2%，比當年初上升了0.8個百分點；加權平均核心資本充足率為10.1%，比當年初上升了0.9個百分點。2010年，國內銀行核心資本充足率上升幅度超過資本充足率升幅0.1個百分點。但是，2011年國內銀行采取了次級債為主的融資方式后，2011年國內銀行整體加權平均資本充足率為12.71%，同比上升0.55個百分點；加權平均核心資本充足率為10.24%，同比上升0.16個百分點。2011年資本充足率的漲幅遠大于核心資本充足率的漲幅，這主要是國內銀行在2011年選擇發行次級債的方式補充附屬資本的結果。

倘若2012年股票市場依舊低迷，那么債券融資仍將會是國內銀行補充資本的重要手段。按照國內系統重要性銀行和非系統重要性銀行分別達到10%和9%的核心資本充足率,以及達到11%和10%的資本充足率進行測算,2012年16家上市銀行的核心資本充足率缺口為1464億元,資本缺口為3323億元。這意味著將會有近一半的銀行資本金缺口需要通過發債解決。

與發達國家銀行相比，國內銀行現在已經發行的次級債絕對數量還不大，銀行次級債占銀行總資本的比率在12%左右，遠低于國外銀行22%左右的水平，這預示著國內銀行將來還可以有發行次級債進行資本融資的空間。

在利率市場化的影響下，估計國內銀行的資金來源將呈現出多元化的趨勢，而且銀行管理者也將更加注重銀行資產負債表的主動管理。伴隨著銀行存款脫媒的不斷加劇，銀行將不得不使用同業資金和發行金融債券來替代部分銀行存款來源。

國際清算銀行在2003年的一份研究報告中指出，促使國際性銀行發行超過監管資本要求的次級債的主要動因是利用次級債利息的抵稅效應、在存款保險制度限制下開拓新的資金來源以及相對股本來說較低的籌資成本和較短的籌資周期等。雖然次級債券的資本屬性決定了國內銀行發行次級債的主要目的是為了補充資本金，但是正如發達國家的商業銀行已經不僅僅把次級債歸入附屬資本這一特性，而是將其發展成為一個主動籌集長期、穩定負債渠道的金融工具一樣，國內銀行今后也會經常使用這個金融工具來為自己籌集可貸資金。將來銀行將通過各種貨幣工具和資本工具進行主動負債，這樣不但能夠主動從市場獲取資金降低依靠存款所形成的潛在流動性風險，而且還可以有計劃地提高銀行經營績效。

相比活期存款具有隨時被提取的可能性，銀行發行的金融債券期限通常都在5年以上，并且規定不能提前贖回。所以此類債券負債基本上不存在擠提問題。如果將銀行部分存款負債轉換成金融債券負債，則一方面可大大降低銀行的擠提風險，尤其是對存款基礎薄弱的銀行可以有效地改善國內銀行因資產期限長、負債期限短而導致的資產負債期限錯配的問題；另一方面，也可以對銀行拓展業務和利潤的增長帶來較好的推動作用。這與國內銀行當前的資本回報率明顯高于市場上金融債的發行利率密切相關。

相比國外發達國家銀行，國內銀行現在對次級債融資的依賴度只是處于一個起步階段。但是受到巴塞爾協議III的規定以及國內最新監管條例出臺的影響，銀行次級債的融資動力和空間正在被壓縮。再考慮到債券融資成本和核心資本充足率的監管要求，銀行未來還有可能會選擇股權和可轉債融資。

二、銀行業務結構的變化

目前國內銀行業的業務結構以傳統信貸為主，中間業務占比不高，利差仍是國內銀行的主要收入來源。大型國有商業銀行的利差收入平均占到總收入的78.4%；股份制銀行利差收入占比基本在80%-90%之間；在數量眾多的城市商業銀行和農村商業銀行中存貸款利差收入的比重會更高。一旦國內放開利率管制，短期內國內銀行間很可能上演存款大戰，利率價格競爭將會異常激烈，存貸款利差將會縮小，必然對國內銀行目前的盈利模式產生較大的沖擊。

從短期來看，利率市場化對銀行存貸差的沖擊最大，主要體現在銀行資金來源成本的提高。利率市場化將使國內銀行喪失對低成本資金如銀行存款的壟斷優勢，迫使銀行必須與其它非銀行金融機構一起在資金市場上展開公平競爭。這樣的話，銀行存款利率會迅速向市場利率靠攏，帶來資金成本的上升，從而導致銀行存貸款利差收窄，進而引起凈息差的下降。

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[關鍵詞] 存差準備金資產多元化

存(貸)差是金融機構各項存款與各項貸款的差額，存款大于貸款是存差，貸款大于存款是貸差。存款余額的增加、貸款余額的減少，以及兩者的同時變動都有可能導致存差的出現。下面我們從宏觀的角度對存差的出現進行分析。

一、法定存款準備金和超額準備金占用

法定存款準備金是傳統的三大貨幣政策工具之一，是指中央銀行強制要求商業銀行按照存款的一定比率保留流動性。它最初的功能是保證商業銀行應對意外的支付需求，而現在已經演變為中央銀行管理銀行體系流動性的輔制度安排或工具。而超額準備金是指商業銀行超過法定存款準備金而保留的準備金，從形態上看，既可以是現金，也可以是具有高流動性的金融資產。存款準備金的出現既增加了商業銀行的資產流動性，從另一角度來說，也是變相的減少了可以發放貸款的總量，有助于存差的形成。

在我國的貨幣政策實踐過程中，傳統的三大貨幣政策工具中的公開市場操作、再貼現政策對我國經濟的宏觀調控效果并不明顯。為了應對可能發生的經濟“過熱”，從2003年以來，人民銀行已經先后5次調整了法定存款準備金，特別是2006年7、8月中旬先后兩次調高法定存款準備金各0.5%，調整后比1999年高出了2.5%，達8.5%。另外，各大銀行在人民銀行的超額準備金大約在3%左右，兩者合計達到了11.5%左右。按照這一標準，2006年8月末的銀行存款中約有3.7萬億元準備金不能用于發放貸款。

二、外匯儲備的激增，導致投放的基礎貨幣增加，進而影響存款余額

從1994年開始，我國實行了外匯體制改革，實行了銀行結售匯制度，對中資企業實行強制結匯，經常項目下的外匯收入除少數非貿易非經營性收入外，都必須賣給指定的銀行。近年來，我國的貿易順差增加迅速，特別是2005年，全年外匯儲備增加達到了2089億美元。截止到今年第二季度，我國的外匯儲備達9411億美元，比1999年底增加了7864.2億美元，增幅達608.4%。由于大量的外匯涌入，為了穩定匯率，中央銀行投放了大量的基礎貨幣來干預外匯市場。按照我國美元對人民幣1∶8的匯價計算，從1999年底到今年第二季度，我國由于外匯儲備的增加大約多投放了約6.3萬億元人民幣基礎貨幣。雖然投放的基礎貨幣不一定都轉化成為存款，但是基礎貨幣投放量的增加必然會增加貨幣存款余額，從而加大了存差擴大的趨勢。

三、商業銀行不良貸款剝離與核銷

從銀行的資金來源看，情況一般比較穩定，特別是在我國存款是非常有保證的，一般不會出現存款損失。然而銀行貸款卻受到了諸多因素的影響。近年來。為了促進四大國有商業銀行的改革，使其輕裝上陣，從而增強其競爭力，我國在先后成立了四大資產管理公司，對銀行的貸款業務中產生的不良貸款進行剝離，通過掛牌出售、核銷等方式處置這些不良資產，累計總額達到了數萬億元。另外，還有一部分不良資產不通過資產管理公司，而直接核銷。這些剝離與核銷的不良貸款直接從商業銀行的貸款中除去，使得貸款余額減少，存差相應增大。

四、銀行業在提高資產多元化的過程中,促進了存差的進一步擴大

目前，我國銀行業嚴格執行分業經營，主要的業務還是傳統的存貸款及其相關業務，不允許商業銀行從事證券經營、保險等業務。我國的商業銀行的盈利主要還是依靠的“吃利息差”。據統計，我國銀行69%左右的利潤來源于存貸利差。

與國際大銀行相比，我國的商業銀行面臨著凈利差小和中間業務不發達的特點。在凈利差方面，隨著多輪的利率調整，存貸款間的凈利率差越來越小，而且我國在利率方面實行的“貸款上限放開，存款下限放開”政策隱含著貸款利率的重心將向下移，存款利率的重心將向上移的趨勢，必將會導致凈利差進一步縮小。與香港市場上的幾家國際性銀行比較，匯豐銀行、渣打銀行等國際性商業銀行的凈利差仍分別高達3.22、2.80。而在內地銀行中，中國銀行的凈利差僅在1.7左右，中國工商銀行為2.01，即使是定價能力表現最強的浦發銀行和招商銀行也只有2.44和2.36。在中間業務方面，我國銀行更是顯示出了不足。作為國外銀行的主要盈利手段，中間業務所占的比重都達到了30％以上，而我國僅有中國銀行接近這一數字，達到了25.4％，其他的三大國有商業銀行都只有15％左右，招商、民生和浦發僅僅只有5.1％、1.5％和3.8％。