盈利能力分析的目的范文

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關鍵詞：公路建設;BOT;項目投資評估;盈利能力

中圖分類號：F540.3文獻標識碼：A 文章編號：

Abstract: This article sets out from project investment assessment and feasibility study of the main difference , put forward how to according to the feasibility study report of the conclusion of the analysis judgment, the investment evaluation of profitability analysis should pay attention to the key factors, rapid access to meet the investment need basic information method, and combining with a case to illustrate how to apply this method, provides reference for highway BOT project profitability for scientific and rapid decision-making.

Key words: Highway construction;BOT;Project investment evaluation;Profit ability

引言：

自1988年我國大陸地區第一條高速公路上海至嘉定高速公路的建成通車，我國高速公路建設步入了加速發展的快車道。2008年總規模3.5萬公里的“五縱七橫”國道主干線系統全面建成，標志著我國高速公路網骨架的基本形成。截止2010年底，全國高速公路由“十五”期末的4.1萬公里發展到7.4萬公里，新增3.3萬公里。整個“十一五”階段，全社會高速公路建設累計投資達2萬億元。

在我國高速公路迅速發展的歷程中，高速公路建設體制經歷了一系列的變革與嘗試。高速公路建設融資渠道從單一的政府投資發展到政府投資、資本市場融資等多種形式。BOT作為一種新的融資方式自20世紀80年代進入了我國市場。BOT（Build-Operate-Transfer）及建設-運營-移交方式，具有減輕政府財政壓力、拓寬資金來源、提高管理效率和水平、引進先進管理水平和服務理念等優點，自1999年湖北省首次采用BOT方式建設襄荊高速公路以來，越來越多的省份開始采用BOT方式進行高速公路建設。

對于投資者而言，在BOT項目決策階段，須對其進行投資分析與評估咨詢，其中盈利能力分析是項目評估的主要內容之一。在目前的公路BOT項目評估中，一般以該項目的可行性研究報告（以下簡稱“可研報告”）為基礎進行項目分析，但是由于可研報告在編制的目的、研究深度以及側重點上均不適用于BOT項目投資分析，如果不對可研報告的結論加以分析和深化勢必對項目投資造成很大的風險。本文站在投資者的角度，結合公路BOT項目投資評估與可研階段的區別，主要對其盈利能力分析過程加以闡述，并引用實際案例進行說明，為公路BOT項目投資人員和決策者提供參考。

1、針對投資評估中盈利能力分析應注意的要點

1.1 交通量

1.1.1基年交通量：

基年交通量是交通量預測的基礎數據，一般都是基于現狀交通調查，鑒于可研報告的編制時間往往較早，在投資評估中要采用最近年份的交通量作為基年交通量，最好到現場重新做交通量觀測，以獲得更加準確的數據。

1.1.2運營初期交通量：

在可研報告中是根據運營期末的交通量來確定本項目的技術標準，運營期末的交通量往往更受到關注，而對于BOT投資項目運營初期的交通量直接影響到收費收入，對于項目的總體盈利能力、貸款償還能力均影響顯著，因此在投資評估中要高度重視，嚴格審查，進行必要的修正。

1.1.3 路網變化

在交通量預測中，通常采用四階段法預測，根據未來年的路網分布將交通量分配到相應的路段，可研報告中往往是以地方政府的公路網規劃為主要依據來確定未來的路網，而公路網規劃一般每5年進行一次調整，有些公路已經通車、有些正在建設、有些即將建成通車，處于同一通道內的其它運輸方式的建設等等這些因素都對整個路網的交通量分配產生很大的影響。在投資評估中要考慮諸多方面的因素，綜合評價得出客觀的交通量預測結果。

1.2 收費標準

1.2.1 收費期

可研報告一般分為政府還貸公路和經營性公路兩種模式，作為BOT投資項目為經營性公路，在投資分析中要充分考慮到項目所在地區（東部地區和中西部地區的最長收費年限不同），當地政府的支持度等因素，合理確定項目的收費期。

1.2.2 收費標準的確定

可研報告收費標準多參考當地平均收費標準，考慮物價上漲的因素，每五年或者十年調整一次。在投資評估中要充分考慮項目所在地區的經濟發展水平，項目的建設成本、平均每公里工程造價、是否處于特殊復雜路段等綜合因素，合理確定項目收費標準。

在可研報告中考慮到物價上漲的因素，收費標準多采用五到十年增長一次，勢必大大增加了總收費收入。就實際情況而言公路收費標準的調整必須經項目所在地人民政府批準確定，項目公司在決定收費標準時自很小，難以根據經營成本或市場供求變化自行及時調整，由于收費標準調整的期限較長，一旦確定便在一個固定時期無法調整。故在進行投資分析時要考慮在評價其內收費標準固定不變。

1.2.3 營業收入

營業收入包含車輛通行費收入、附屬設施（如服務區、廣告牌等）營業收入，在投資分析時要明確營業收入所包含的內容，大多數情況下的營業收入只計通行費收費收入。

收費收入的計算方式存在地區性差異，一般來講是收費交通量與收費標準及行駛里程的乘積。現在越來越多的省份實行了聯網收費，在以聯網收費總額為基數進行拆分時，拆分的方法有所不同，多數省份原則上以項目通過的車公里數與收費標準的乘積占總收費額的比例計算拆分比例，但有些項目尤其是山區高速公路不同路段的工程造價相差很大，有些路段含有特大橋梁、特長隧道，對于此類項目在拆分時往往要考慮到項目投資額占全路網投資額的比例。

在計算收費收入時候還應考慮免費車輛和大修當年對交通量的影響，在項目投資分析時需加以考慮，避免高估收入。

1.3 運營成本

運營成本主要包括：日常養護費、運營管理費、大中修費用、機電運營費（主要是隧道的通風、照明、監控、通信所需費用）等，在投資分析時應充分考慮項目特點、所處地形、氣候、結構物狀況、經濟發展水平，參考本地區其他項目綜合考慮取值標準，同時還應考慮每年物價上漲因素。

1.4 融資方案

可研報告經營性模式下的收費公路25%資本金由當地政府自籌，剩余75%由銀行貸款，財務分析時只考慮資本金收益和項目投資收益。而在BOT投資項目是以項目公司來運作，投資方有可能是幾家單位，在進行財務分析時要考慮不同出資方的投資收益。

1.5 敏感性分析

公路建設項目經濟評價所采用的數據大部分來自預測和估算，為了分析不確定性因素對公路項目評價指標的影響，需要進行雙向變化的敏感性分析以估計項目可能承擔的財務風險。

可研報告財務分析中的敏感性分析多是以費用（支出）和效益（收入）雙向的不利變化來分析項目的財務抗風險能力。在BOT投資分析時同時還應考慮建設過程中的物價上漲使建安費提高等所帶來的其它風險。

2、案例分析

2.1 項目概況

該項目位于我東部地區，項目全長30.52公里，含跨江特大橋一座。擬按雙向四車道高速公路標準進行建設，路基寬度24.5米，設計車速80公里/小時。以BOT方式投資、建設和運營該項目。

2.2 財務評估

2.2.1 交通量

（1）根據最新綜合運輸規劃，擬建項目預測交通量受規劃兩條高速公路影響較大，考慮該兩條高速公路建成后對擬建項目的交通分流。

（2）在交通量分析過程中社會交通量（趨勢）、港區集疏運交通量、港口組團間交通量三部分流量存在較大重復，且交通誘增率超過70% ，高于一般項目10-20%范圍缺乏合理性。

針對以上問題對交通量進行了調整計算，結果如表1所示：

表1 交通量調整

年份 2011年 2015年 2020年 2030年 2035年

工可報告 15182 18752 27863 36102

評估報告 10237 13204 21398 29921 38127

2.2.2收費標準

《工可報告》中在計算收費收入時，以現行收費標準為依據，以小型車0.65元/車*公里為基價，大橋收費10元/車為基價，以每年3%的增長率遞增，每5年調整一次。收費收入計算方法正確，但評估認為收費標準每5年上漲一次可能性不大，應維持不變。在計算收費收入時候還應考慮免費車輛和大修當年對交通量的影響。

2.2.3 運營成本

《工可報告》中本項目通車年日常養護費用為15 萬元/公里、運營管理費用約10 萬元/公里，參照項目所處的位置和經濟發展狀況、以及工程規模上上述費用取值偏低，應重新核定；該項目運營費用的年均增長率為2%，從PPI和CPI經濟發展數據偏小。

評估調整為通車年日常養護費用為20萬元/公里、運營管理費用約15萬元/公里，年均增長率為3%。

2.2.4融資方案

《工可報告》本項目按政府還貸公路計算，沒有計入營業稅及附加稅，但在項目財務評估則為經營性公路，按照《財政部、國家稅務總局關于公路經營企業車輛通行費收入營業稅政策的通知》中規定，本項目應計營業稅及附加稅稅率3.3%。資本金和銀行貸款應按分別占25%和75%進行財務分析；貸款利率按照現行利率7.05%標準計?。唤Y合交通量和投資估算調整結果，重新進行投資效益分析。

2.2.5 收費期限

《工可報告》本項目按政府還貸公路計算，故采用20年收費期。財務評估為經營性公路，根據《收費公路管理條例》（中華人民共和國國務院令第417號）第十四條：（二）經營性公路的收費期限，按照收回投資并有合理回報的原則確定，最長不得超過25年。本項目有跨江特大橋一座，平均每公里造價較高，故采用25年收費期。

2.2.6 敏感性分析

《工可報告》中僅是以費用和效益雙向的不利變化來分析項目的財務抗風險能力，在財務評估中還應考慮建設過程中物價上漲使建安費提高等所帶來的其它風險。敏感性分析詳見表3。

2.2.7 評價結果

根據以上各要點分析，重新對項目的盈利能力進行計算，得出盈利能力分析結果，詳見下表2。

融資前財務盈利能力分析結果表明：內部收益率為6.74%，凈現值為71,467.43萬元。大于財務基準折現率5.29%，凈現值大于零，說明融資前財務盈利能力是可行的。

項目資本金盈利能力分析結果表明：內部收益率為8.17%，凈現值為159,155.32萬元。內部收益率大于財務基準折現率5.29%，凈現值大于零，說明資本金盈利能力是可行的。

財務償債能力分析結果表明：采用等額償還本金和利息總額的方法進行還款，可于通車后第20年還清全部貸款本息。

敏感性結果結果表明：當本項目的收費收入下降10%，融資前內部收益率小于財務基準折現率，故本項目具有一定的財務風險，要注意控制工程造價。

表2項目咨詢評估主要指標表

評價

指標 內部收益率（%）FIRR 效益費用比FBCR 凈現值（萬元）FNPV 投資回收期

（含建設期） 貸款償還期

融資前 6.74% 1.07 71,467.43 25.40年 通車后第20年

資本金 8.17% 1.13 159,155.32 18.70年

表3敏感性分析表

評價方案 評價

指標 內部收益率（%）

FIRR 效益費用比

FBCR 凈現值（萬元）

FNPV 投資回收期

（含建設期） 貸款償還期

建安費

上升5% 融資前 6.45% 1.04 48,441.87 26.49年 通車后第20年

資本金 10.07% 1.19 156,129.75 20.14年

建安費

上升10% 融資前 6.18% 1.01 25,416.30 27.64年 通車后第20年

資本金 9.30% 1.15 133,104.19 21.62年

建安費

下降5% 融資前 7.04% 1.1 94,493.00 24.35年 通車后第20年

資本金 12.04% 1.27 202,180.89 17.26年

建安費

下降10% 融資前 7.36% 1.13 117,518.57 23.15年 通車后第20年

資本金 13.36% 1.31 225,206.45 15.84年

收費收入

上升5% 融資前 7.12% 1.11 109,559.32 24.08年 通車后第19年

資本金 11.54% 1.26 213,527.16 17.96年

收費收入

上升10% 融資前 7.49% 1.15 147,651.21 22.73年 通車后第18年

資本金 12.08% 1.3 247,756.08 17.37年

收費收入

下降5% 融資前 6.34% 1.03 33,375.54 26.94年 通車后第22年

資本金 10.52% 1.2 148,091.57 19.04年

收費收入

下降10% 融資前 5.26% 0.99 -4,716.35 28.77年 通車后第23年

資本金 9.84% 1.16 113,316.02 20.12年

3 結束語

隨著我國公路建設投資體制改革的不斷深入，按照BOT方式建設的公路項目勢必越來越多。為了給公路BOT項目投資決策者和投資評估人員提供一種基于可研報告的盈利能力快速分析的方法，本文從項目投資評估與可行性研究的區別出發，提出了如何根據可研報告的研究結論進行分析判斷和針對投資評估中盈利能力分析應注意的要點，快速獲得滿足投資評估所需要基本信息的方法，并結合案例說明了如何應用這種方法，為公路BOT項目盈利能力進行科學而迅速地決策提供參考。

參考文獻：

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關鍵詞：就業能力；目標

1、引言

隨著我國社會經濟的不斷發展，高職教育在整個高等教育體系中的作用越發的凸顯，一方面為高等教育大眾化提供了平臺，另一方面也為我國經濟的發展提供了大量一線的應用型的技術人才，有力推動了國民經濟的健康發展，不少高職院校甚至成了許多高中學生未來非?？春玫木妥x之地。英語做為高職畢業生綜合能力構成的重要基礎之一，一直以來都很受重視，但究竟英語教學要達到一個什么目標，以什么為教學的參考標準，卻沒有形成定論。但從現實情況來看，如何提高就業能力對于高職院校的英語教學來講卻是異常重要。首先，學生只有提高了就業率，學校才能有發展，才能進一步提高教學質量；學生只有就業后，才能把知識應用到社會發展之中去，才能實現個人價值與社會價值。所以，無論從哪個角度來講，學生就業率高，就業能力高都是學校辦學的一個重要目標，對于英語教學而言也不例外。因此，本文擬通過以就業能力為目標的高職英語教學思路開展探討，旨在轉變和完善英語教學模式，促進高職畢業生就業能力，同時也為告知英語教學的深入改革提供新的思路。

2、以提高就業能力為目標的高校英語教學思路

2.1 以個體差異為基礎制定課程授課模式

對于高職院校的學生來講，他們分別來自不同的家庭，擁有著不同的知識背景，對英語學習的天賦也是相去甚遠。在這種前提下，我們無法在同樣的教學模式下，完全消除這些客觀存在的差距，這是教育發展的客觀規律使然。那么既要讓每個學生獲得充分的發展，又要尊重全體學生的學習積極性，為此，我們必須要開展“差異教學”。 “差異教學”是指在班集體教學中立足學生的個性差異，滿足學生個別學習的需要，以促進每個學生在原有基礎上得到充分發展的教學[1]。在高職院校中開展差異化教學，差異化的制定授課模式和體系，已經成為提高高職畢業生就業能力的重要途徑。因為，每個學生的能力不同，愛好不同，就業目標不同，他們的期望值不同。如果我們強行用一樣的授課模式，使他們學習一樣的東西，但是又沒法達到同樣的效果，其結果可能就是誰也不能在學習期間獲得自己最大的成功，這對于學生未來發展來講顯然是失敗的。但是如果我們可以遵循客觀規律，為每個學生按照其具體情況，設計出特最合適的授課模式，學生必然可以在這個框架下更加積極、得心應手的開展學習。也更加能收獲屬于他自己最大的成功，這當然可以有效的提高他的競爭力，更為重要的是可以樹立他的就業自信心。

2.2 以職業拓展為前提設計理論教學體系

不同級別的學校，必須要準確的為自己的辦學定位，這樣才能更加有的放矢的開展教學和相關的人才培養工作。首先，對于一所高職院校而言，我們沒有能力達到一流的科研型大學那種軟硬件水平，所以我們的理論教學體系設置就注定要有別于一流研究性大學那樣為社會培養和輸送研究型人才。其次，高職院校也不同于普通的中專技校，單純的輸出技術工人，具體來講，高職院校向社會輸出的更多應該是應用型的技術人才，一方面應具有踏實的基本技能，能從事并做好英語工具類工作，另一方面應具備相應的潛能，例如判斷能力及抽象能力、創新能力、戰略分析能力等，具有向更高層次發展的知識和能力平臺[2]。遵循高職院校的辦學目標，我們要注意調整公共外語課教學的內外部結構，在英語課程設計的時候要把握好“實用為主、夠用為度”的原則，在難度適中、范圍合理的英語知識體系之中，融入適當的專業內容。使職業技能和英語知識在未來的工作實踐中有更廣泛的用途。

2.3 以考評轉變為核心提高教師專業素質

對于高職院校的英語教學而言，不可能像其它很多專業課教師，教學中的材料還可以為科研提供輔助，有成果、有論文，可以很快的評職稱。絕大部分高職院校的英語教師主要的任務就是教課，科研任務或者教研人物很少，也因此影響了他們職稱的評定速度[3]。不少教師為此開始埋怨，比別人干點多，但收獲的少，有些教師感覺不公平，就開始在上課時出現倦怠情緒，消極怠工。再加上高職院校的生源質量本身就不高，這對于高職院校學生英語能力的提高來說更是“雪上加霜”。而提高學生的英語水平，進而提高就業能力，這離不開教師悉心的輔導，離不開教師嘔心瀝血的投入，如果教師從源頭上就沒有動力教學生，那怎么會出來高質量的課堂，又怎么會形成高水平的學生呢？因此，我們需要進一步轉變高職院校的英語教師考評模式，謀求通過對把教學與就業掛鉤，把教學與學生綜合水平提高為方向的考評體系，促使廣大高職院校英語教師切實把自身素質提高起來，切實為提高學生英語水平做出更大努力。

2.4 以社會需求為動力轉變課堂教學思路

我們可以清楚地看到：隨著中國與世界交流的日益增多，就業市場對英語應用能力比較高的人才需求量迅速增加，廣大學生的整體英語應用能力較前有所提高，高職學生入學后迫切希望了解社會需求，有的放矢的提高自身英語應用能力增強就業實力[4]。而且，圍繞社會發展需求開展人才培養，這也符合高職院校自身的發展軌跡。那么這就需要我們廣大英語教師，要及時的跟進社會發展的一線了解社會對于高職院校學生英語能力需求的側重點，尤其是一些外資企業，是對學生的聽、說、讀、寫，還是英語與專業知識之間的聯系，抑或是對英語國家風土人情的了解等等。然后教師在根據社會需要，有針對性的把內容融入到告知英語教學之中去，既豐富了課堂知識體系，提高了學生學習積極性，又增加了學生學習的目的性，避免學生走彎路。當然，這就需要我們廣大教師付出更多的努力，積極的參與社會調研和學習，及時的了解社會發展的動態，及時的對授課思路作出調整，這樣最終才能形成真正以社會需求為動力的高職英語教學思路。

3、結語

隨著全球經濟一體化的快速發展和國際交流的日益廣泛，當今社會越來越需要既精通專業技術知識，又具備專業英語知識和實際英語應用能力的“復合型專業技術人才”。隨著越來越多的外資、合資企業進駐中國，職業與英語的聯系越來越緊密[5]。為此，各高職院校開始廣泛開展關于英語教學的改革，力求讓英語在學生就業能力提升方面發揮更大的作用。其實，英語與學生就業能力提高的關系并非必然，但英語水平的提高，和經過定向引導后的英語學習，的確可以在高職學生就業能力提升方面起到很大的作用。這也因此給我們高職院校的英語教學工作者提出了新的要求，那就是不能單純的以讓學生“過級、考證”為目的，更重要的是教學必須“以市場為導向，以就業為目標”，不斷深化改革，這樣才能培養出越來越多既精通專業技術知識、又具備專業英語知識的“復合型專業技術人才”，才能真正使高職院校的英語教學水平上一個新的臺階。

參考文獻

[1] 朱小芳. 高職院校學生個性化發展與英語差異化教學淺析[J]. 瓊州學院學報，2010.17（4）.[2] 鐘蕾；王龍. 高校應對企業需求、提高就業能力的人才培養對策研究――以應用型英語專業人才培養為例[J]. 出國與就業，2011（6）.

[3] 基于就業導向的高職院校公共英語教學改革[EB/OL].

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【關鍵詞】 上市公司； 盈利結構； 盈利能力； 利潤

中圖分類號：F272.5 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）17-0112-03

盈利結構是指構成企業收益的不同形式的盈利有機搭配和比例，包括企業收益是由哪些盈利項目構成和各盈利項目占總收益的比重兩方面（夏蘭和謝志英，2010）。對企業的盈利結構進行分析，有助于認清不同的盈利項目對企業利潤的影響性質及影響程度，把握企業在運營過程中存在的問題，提示企業及時調整經營戰略，增強企業盈利能力。盈利結構質量較好的公司，其收入與利潤應該在相當程度上依靠持續、穩定的來源（張政，2013），具有較強的核心盈利能力，從而表明公司具有較高的行業競爭地位和競爭實力，可以更好地應對宏觀經濟環境和行業周期帶來的沖擊，為公司的未來發展奠定良好的基礎（錢愛民等，2009）。

一、反映企業盈利結構的關鍵指標

根據利潤形成的過程，可以將公司盈利結構通過對毛利、核心利潤、營業利潤、利潤總額的分析反映出來，原因在于這四個指標不僅是反映公司盈利能力的核心指標，而且他們之間存在逐次遞進的關系：首先，毛利作為營業收入與營業成本配比的結果，反映了企業的基本盈利能力，如果毛利為負或不足，致使企業無法彌補日常的期間費用開支，企業將缺乏創造利潤的基本能力；其次，核心利潤是毛利扣除營業稅金及附加、三項期間費用后的盈余，它反映了企業所從事的日常活動的業績，通常被用來衡量企業自營性活動的盈利能力；再次，營業利潤是在核心利潤的基礎上考慮了資產減值損失、公允價值變動損益以及投資活動業績后形成的，不僅考慮了自營性活動的成效，同時也考慮了投資性活動的業績，是企業一定時期獲得利潤中最主要、最穩定的來源；最后，利潤總額是在企業正常經營活動所產生和實現的營業利潤基礎上，包括了與企業生產經營活動無關的偶然性事項所引起的盈虧，即非正常利潤。換言之，利潤總額反映了企業正常盈虧與非正常盈虧的最終結果。

四個指標之間的遞進關系，如圖1所示。

二、盈利結構分析框架

根據利潤的形成過程，企業的盈利結構分析通過以下步驟完成：首先，按照毛利的情況，將樣本公司分為兩組：毛利盈利組和毛利虧損組，毛利盈利組公司具有基本的盈利能力；其次，將毛利盈利組樣本按照核心利潤的情況，分為核心利潤盈利組和核心利潤虧損組，核心利潤盈利組公司的收入能夠補償企業的成本和期間費用；再次，將各組樣本進一步按照營業利潤分為營業利潤盈利組和營業利潤虧損組，營業利潤盈利組公司在綜合考慮了自營性活動及投資性活動之后，仍然具有盈利能力；最后，將各組樣本按照利潤總額分類，分為利潤總額盈利組和利潤總額虧損組，利潤總額盈利組公司在正常盈虧與非正常盈虧的共同影響下具有盈利空間。據此，將公司的盈利結構劃分為不同的類型，具體見表1。

根據公司的盈利結構類型，可以判斷公司經營狀況，對于盈利不理想的公司，可以通過盈利結構分析找出其存在的問題，針對性提出改進建議。判斷方法及建議見表2。

三、中國上市公司盈利結構分析

（一）研究樣本及數據來源

由于本研究目的在于通過盈利結構分析發現中國上市公司存在的問題，考慮到金融類上市公司的盈利模式與其他企業存在較大差異，將所有非金融類中國上市公司納入研究對象，剔除數據不全的公司，得到樣本2 429家，其中ST企業56家，數據期間是2013年。本研究所有數據均來源于色諾芬經濟金融數據庫。

（二）數據描述性統計

樣本公司各利潤指標的分布狀態見表3。

（三）中國上市公司盈利特征分析

依據盈利結構分析框架，計算各組公司的盈利情況并進行統計分析，結果詳見表4。

分析表4，可以發現：

1.從毛利率的整體狀況看，盈利和虧損企業分別占比98.4%和1.6%，說明我國絕大多數上市公司的產品成本能夠被收入所彌補，企業產品具有基本盈利能力。

2.從核心利潤的分布情況看，該指標為正的企業均來自于毛利為正的企業，且在全體企業中占比為79.8%，說明我國超過2/3的上市公司自營性活動具有盈利能力，收入能夠在彌補成本、相關稅費及期間費用后仍有盈余。

3.從營業利潤指標看，首先，盈利企業占比83.6%，說明企業的自營性活動、投資性活動整體經營效果良好；其次，該指標為負的企業中，核心利潤為正的占比1.5%，這部分企業的自營性活動具有盈利能力，但資產減值、公允價值變動及投資性活動虧損的負面影響致使企業由盈轉虧；最后，該指標為正的企業中，核心利潤為負的占比5.1%，這部分企業的自營性活動缺乏盈利能力，但公允價值變動與投資收益的影響使企業轉虧為盈。

4.利潤總額指標顯示，盈利企業占比90.8%，說明企業的最終經營結果良好。進一步分析發現，該指標與營業利潤指標表現不一致的企業占比為7.6%，其中，0.2%的企業營業利潤為正，但利潤總額為負，7.4%的企業營業利潤為負但利潤總額為正，這說明這些企業的營業外項目所對應的偶然性因素致使企業扭轉了營業利潤的虧損局面，是企業扭虧為盈的救命稻草。

5.比較正常公司與ST公司，可以發現：（1）ST公司中毛利為負的公司占比遠大于正常公司，說明ST公司的產品基本盈利能力差；（2）ST公司中核心利潤為正的公司比例為29%，遠低于正常公司的80%，說明ST公司的自營性活動盈利能力偏低；（3）通過營業利潤與利潤總額的比較可以發現，ST公司中營業利潤為正，同時利潤總額為負的公司占比為0，但營業利潤為負，同時利潤總額為正的公司占比為31%，說明我國ST上市公司的營業外收支項目主要被上市公司扭虧為盈所利用。

四、管理建議

基于上文分析結果，針對我國上市公司盈利結構方面存在的問題，提出以下管理建議：

第一，挖掘潛力，增強產品的基本盈利能力。據統計，我國上市公司中，占比1.6%的公司毛利為負，占比18.6%的公司毛利為正，但核心利潤為負，這說明我國有超過1/4的公司產品收入不能或僅能勉強彌補成本，沒有或僅有較小的毛利空間。這些企業應通過強化產品差異化程度，提高定價能力，或者降低成本等方式挖掘潛力，增強基本盈利能力。

第二，優化資產配置，協調自營性活動與投資性活動的關系。核心利潤與營業利潤的差異能大概反映出自營性活動與投資性活動的經營結果對當期損益的影響，上市公司中占比6.8%的公司核心利潤與營業利潤存在正負差異，說明在這些企業中，資產被配置在自營性活動還是投資性活動中，會導致其盈利能力存在差異，這些企業應注意協調資產在兩類活動中的配置份額，以增加企業盈利能力。

第三，增強日?；顒拥挠芰?，轉變部分企業過分依賴非經常項目的狀態。上市公司中，7%的正常公司以及31%的ST公司存在利用營業外收支項目扭虧為盈的現象，說明部分企業的盈利能力過度依賴非經常項目，這是利潤質量低下的表現之一。這部分企業應警惕正常經營活動的虧損問題，注意調整整體經營戰略或培養新的利潤增長點。

【參考文獻】

[1] 夏蘭，謝志英.微利上市公司盈利結構探析及改進建議[J].商業會計，2010（9）：30-31.

篇4

【關鍵詞】建國商貿公司；財務報表；盈利能力

隨著社會經濟的快速發展，現代企業的盈利能力已經成為企業在激烈的市場競爭中立足的根本。在使用財務報表分析來評價企業的經營業績時，企業的盈利能力是一個非常重要的評價指標，還會對其他的績效評價指標產生重要影響。同時，企業的盈利也是衡量企業競爭力的第一指標，只有在同行業中獲取較好的經濟收益，才能在激烈的社會競爭中占有一席之地。另外，企業的盈利能力也可以為投資提供基本的判斷依據。因此，企業的債權人、投資者和經營者都開始重視企業盈利的分析。為此，本文以建國商貿公司為例，從如下幾個方面對其財務報表盈利能力的分析進行探討。

一、財務報表分析概述

（一）主要內容企業的利潤表、資產負債表以及現金流量表中的內容就是財務報表分析的主要內容，可以從多個角度將企業的經營業績和財務狀況真實的反映出來，充分運用各種分析方法，從不同的報表中獲取企業的相關信息，從而為企業的經營和投資決策提供科學參考。由于財務報表分析需要達到的目的存在區別，所以它的主要內容也可以分成如下四個部分，即資產運營能力、財務狀況、償債能力和永利能力=，具體內容如下。①資產運營能力：這部分主要分析的是企業資金的周轉能力，具體是指總資產、流轉資金、應收賬款、應付賬款，還包括貨物存儲的周轉能力。②財務狀況分析：就是對企業資產的構成比例、權益的組織結構以及現金的流量。③償債能力：這一內容是衡量企業經營能力和財務狀況的重要指標，其內涵就是，在達到債務期限時，企業的承受能力，或者是企業的保障程度。企業償債能力可以分為兩種，一是短期的債務償還能力，一是長期的債務償還能力。前者主要是指為了評估企業償還短期債務能力，對企業的運營資金和資金流動的比例等資產的流動性進行分析。后者則是指分析企業資產的負債率、產權的比率等和償還長期債務能力相關的指標。④盈利能力，顧名思義，就是指企業獲取經營效益的能力。

（二）主要目的多數情況下，分析財務報表，就是為了財務信息的使用者提供直觀的信息。這些信息包含的內容很多，例如，對企業在上一階段的經營狀況和業績進行評價，以便對目前的財務狀況做出準確判斷，并且預測下一個階段的運營發展情況。由于使用財務報表的主體不同，所以分析目的也存在差異，具體表現在如下幾方面：第一，從投資者的角度來看，之所以要分析財務報表，最主要的目的就是了解企業的資產和盈利能力，為投資決策提供參考。第二，從債權人的角度來看，分析財務報表的目的是為了掌握企業貸款存在的風險，作為是否為企業提供貸款的依據。同時，債權人分析財務報表，也是為了分析資產的流動狀況以及獲取利潤的能力，明確其短期和長期的債務償還能力。第三，從企業經營者的角度來看，分析財務報表就是為了調整財務政策，促進企業經營狀況的改善，提高經營效益。第四，從企業主管部門的角度來看，要了解企業對社會經濟發展的貢獻程度，例如稅務繳納、企業員工的收入等，就需要對企業的財務報表進行分析。

（三）重要作用企業的財務報表是對其進行分析的重要前提和基礎，也是分析活動最重要的依據。對財務報表進行綜合和全面的分析對于企業的財務狀況和經營活動具有非常重要的作用，主要表現在如下三個方面。第一，對企業資產的負債報表進行分析，有助于了解企業的基本財務狀況，為準確判斷企業資本構成的合理性、流動資金的充足性、企業的債務償還能力、企業經營的效率等內容提供依據。第二，通過分析企業的利潤報表，有助于基本掌握企業的盈利狀況，并據此判斷企業在同行業中的發展和競爭能力。第三，通過分析企業的現金流量報表，有助于掌握企業獲取現金的能力，并對企業未來的現金流量進行分析。

二、財務報表分析的主要方法

當前，財務報表分析的主要方法有很多，例如比率分析法、比較分析法、趨勢分析法、結構分析法、因素分析法，還有項目分析法以及圖表分析法等。下面，我們主要對常用的比率分析法和趨勢分析法等進行具體介紹。

（一）比率分析法這是財務報表分析最基本的方法和途徑，通過該方法可以對企業當前狀況和經營狀況進行評價和分析，具體操作就是，將同一個時期的財務報表中，相互比較不同重要項目的數據，得出比率值。目前，有四種財務比率在財務報表分析中的使用頻率較高。①能夠反映出企業資產變現能力的比率，主要包括速動比率、流動比率、流動資產構成比率等，是短期債務償還能力的體現。②能夠反映企業債務償還能力的比率，資產的負載率、利息保障倍數、股東權益對負債比率等是其主要內容。這兩種比率可以合成一種比率，即償債能力比率，但是需要增加發展能力的內容，這樣才能保證前后呼應。③能夠反映企業盈利的比率，具體的指標有資本收益率、資產收益率、營業純利潤率、股本報酬率、銷售毛利率、銷售利潤率、股東權益報酬率、營業比率、股利報酬率、每股賬面價值、每股盈利、股利分配率、價格收益率、普通股的利潤率、稅前利潤、銷售收入比率；等等。④包括總資產周轉率、應收賬款周轉率、資本周轉率、固定資產周轉率與存款周轉率等在內的，可以反映出企業資產管理能力的比率。在實際的財務報表分析中，我們可以從中選擇合適的比率進行計算。將計算得出的比率和通用值或者標準值進行比較，就能夠對企業的經營狀況進行評估。另外，計算結果也可以和企業所在行業的平均值進行比較，也可以和不同時期的比率進行比較。

（二）趨勢分析法這種方法分析的主要對象是企業連續幾年的財務報表，可以將相關項目的資金數額進行比較，計算出資金數額及其百分比的增減變化程度和趨勢，并將此作為判斷企業財務狀況以及經營業績發展趨勢的依據。趨勢分析法既可以對整體的會計報表進行分析，也可以對一定時期內，財務報表中，各個項目的變化趨勢進行判斷，還可以對報表中主要指標的發展方向進行分析。采用該方法的主要目的的，就是要明確掌握導致變化的主要影響因素，評價變動趨勢的利與弊，對企業經營將來的發展趨勢進行判斷。 趨勢分析法的具體流程如下：①計算出趨勢指數或者比率。這里主要有兩種計算方法，一種是環比指數，就是指不同時期的指數，以前一期的指數為基礎進行計算；另一種就是定基指數，這種計算的方法是指某一個固定時期的指數作為基礎，來計算其他不同時期的指數的。目前，定基指數在趨勢分析法中的使用范圍較廣。②根據計算得到的結果，對企業各項指標變動的合理性和主要方向進行判斷。③對企業將來的發展趨勢進行預測。

三、建國商貿公司財務報表盈利能力的具體分析

企業分析自身盈利能力的主要目的，就是為了能及時發現企業在經營活動中存在的問題，并采取對應的解決措施，增強企業的盈利能力，具體內容包括盈利能力支撐點、資產經營盈利能力、資本經營盈利能力和商品經營盈利能力等四個方面。下面，我們以建國商貿公司公開的2010~2014年的年報信息，在合并報表數據的基礎上，重點對該公司的盈利能力支撐點和資產經營盈利能力進行了具體分析。

（一）盈利能力支撐點分析第一，利潤支撐點分析。在正常運營的基礎上，公司利潤的主要來源有經營利潤、投資效益以及營業之外的利潤三種，這三種利潤在公司的總利潤中分別占有一定的比例。通過這三種利潤來源的分配比例，可以充分反映出公司各種經濟活動的實際情況。建國商貿公司的主要利潤來源在總利潤中所占的比例最高，其2010～2014年的利潤表的信息如表1所示。表1：建國商貿公司2010～2015年利潤支撐點的絕對數分析表（單位：萬元）由上表可知，單純從利潤角度來看，建國商貿公司2010~2014年的總利潤都是正數，表面上看公司具備一定的盈利能力。但是通過分析三大利潤支撐點可知，連續5年的經營利潤都為負數，除了2011年虧損的數額沒有超過1千萬，其他四年的虧損金額均超過了1千萬，為總利潤提供支持的是投資收益和營業外收入。表2：建國商貿公司2010～2015年利潤支撐點相對數分析表（%）由表2可知，這五年的利潤總額主要靠投資收益提供，投資收益占利潤總額的比例連續5年均大于100%。第二，經營利潤分析。建國商貿公司2010~2015年經營活動的盈利情況具體如表3所示。表3：建國商貿公司2010～2015年經營活動絕對數據分析表（單位：萬元）由表3可知，從2010年開始，建國商貿公司營業收入節節攀升，2014年的營業收入與2010年相比，超出2倍，但是營業成本也在不斷上升，營業成本占營業收入的比例從2010年的78.62%上升到2014年的86.21%。過去5年，建國商貿公司營業成本上升的幅度大于營業收入上升的幅度，所以導致利潤并沒有隨之增加，毛利率正在不斷下降。這5年中，銷售費用和管理費用絕對數變化不是太大。

（二）資產經營盈利能力企業的資產經營能力主要是指企業利用公司各種資源和資本來創造利潤的能力，主要是通過不同資本的盈利率體現出來的，類型很多，例如，總資產盈利率、流動或者固定資產盈利率等。我們以建國商貿公司的總資產盈利率來分析其資產經營盈利能力。它的計算公式如下：息稅前利潤-平均總資產=總資產盈利率利潤總額＋利息費用=息稅前利潤（年初總資產＋年末總資產）/2=平均總資產由于利息費用在我國現行利潤表上并不進行單列，因此在計算息稅前利潤時通常用利潤表上，通常用財務費用進行代替?？傎Y產盈利率反映了公司管理層運作公司全部資產獲取利潤的能力，總資產盈利率越高，表明資產被利用的效率越高，資產盈利能力越強。下面，我們根據建國商貿公司2010～2014年的資產負債表和利潤表信息，計算出，對公司的總資產盈利率進行計算。

四、結束語

綜上所述，本文首先從財務報表分析的理論層面對其內容、目的、重要作用和分析方法進行了詳細闡述，然后結合建國商貿公司的財務報表，對其盈利能力進行了分析，針對目前的情況，公司應該在保證收入增長的基礎上，應想方設法降本增效，以全面降低成本為核心，努力增收節支。

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【參考文獻】

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篇5

[關鍵詞]盈利能力；創業板；利潤率

[DOI]1013939/jcnkizgsc201625050

盈利能力是衡量創業板上市公司運用其擁有的資本和資產創造現金流量的能力，是創業板上市公司利用資產創造收益的能力，反映創業板上市公司的管理水平和經營業績。

1理論回顧

11盈利能力分析的概念及目的

盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業狀況。非正常的營業狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。通過對創業板上市公司的盈利能力進行分析，不僅能夠反映公司過去的經營業績，還能預測創業板上市公司的發展前景。進行企業盈利能力分析的目的主要是：①利用盈利能力的有關指標反映和衡量企業經營業績。②通過盈利能力分析發現經營管理中存在的問題。

12常用指標

121銷售凈利率（Net Profit Percentage）

銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比，其計算公式為：凈利銷售凈利率=（凈利/銷售收入）×100%

該指標反映每1元銷售收入帶來的凈利潤是多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標關系看，凈利額與銷售凈利率成正比關系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關系。

122銷售毛利率（Gross Profit Percentage）

銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計算公式為：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入×100%

123總資產收益率（Return on Total Assets，ROTA）

總資產收益率的計算公式是：總資產收益率=凈利潤÷平均資產總額[（年初資產總額+年末資產總額）/2]×100%

124凈資產收益率（權益報酬率）

公式：凈資產收益率=凈利潤/[（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2]×100%；企業設置的標準值：008，影響凈資產收益率的主要因素包括：資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數、應收賬款、其他應收賬款、待攤費用等。

2盈利能力分析

21公司簡介

樂視網成立于2004年11月北京中關村高科技產業園區，享有國家級高新技術企業資質，2010年8月12日在中國創業板上市，是行業內全球首家IPO上市公司，中國A股唯一上市的視頻公司。樂視致力于打造垂直整合的“平臺+內容+終端+應用”的生態模式，涵蓋了互聯網視頻、影視制作與發行、智能終端、大屏應用市場、電子商務、生態農業等。樂視網連續三年獲得德勤“中國高科技高成長50強”“亞太500強”，并獲中關村100優高新技術企業、2013福布斯潛力企業榜50強、互聯網產業百強、互聯網進步最快企業獎等一系列獎項與榮譽。

22盈利能力分析

2012年、2013年和2014年，樂視網營業收入大幅增長，其中2013年較之2012年同期增長10282%，2014年度較2013年度營業收入增長18879%。樂視網營業收入的快速增長主要得益于以下三項業務貢獻：①公司網站日均UV、PV及VV等核心指標均持續增長，帶動視頻平臺廣告價值提升，廣告業務實現收入1572億，同比實現8738%的高增長；②終端銷售收入2740億，同比大增44347%，一方面因超級電視銷售于2013年下半年啟動收入基數較低，另一方面全年超額完成銷售目標；③付費業務（主要即會員費、高清點播等業務）表現亮眼，營收達到1526億元，同比增長288%，顯示出公司極強的內容變現能力及較高的客戶存續水平。此外，影視劇發行業務實現營收191億元，該項業務主要來自于花兒影視于5月開始并表的外延貢獻。

221銷售凈利率及銷售毛利率

由表1可看出，銷售毛利率在2012―2014年三年中呈直線下降狀態，且從2013―2014年營業收入及營業成本較2012―2013年大幅增高。表現出其企業在2014年業務大幅擴增，但其銷售毛利率由4138%降至1453%，這說明公司的盈利能力存在不足，如果不及時做出調整，公司的毛利率將持續下降。公司毛利率之所以一直呈下降趨勢，原因主要是公司成本的大幅增長。由表1可看出，銷售凈利率與銷售毛利率一樣逐年下降。從2012―2014年該公司的凈利潤由18997萬降至12880萬，但其銷售收入的增長幅度很大。這說明樂視網盈利的持續性較弱。

公司銷售凈利率的大幅降低，有必要對其原因進行深入研究。根據杜邦體系，銷售凈利率=（銷售收入-制造成本-期間費用其他利潤-所得稅）/銷售收入，從利潤表看出，三年銷售收入穩步提升，而三年內（2012―2014）營業成本分別是68425萬元，166868萬元，582813萬元。顯然巨額成本是公司盈利能力下降之因，樂視網2014年度報告解釋樂視致新虧損較大的原因是“樂視TV超級電視銷量大規模增長所致”，樂視致新是樂視子公司之一，其新業務的拓展失敗被一些業內專家視為樂視年度危機的禍根。

222總資產收益率與凈資產收益率

由表2總資產收益率的變化趨勢來看，2012―2014年樂視網總資產收益率逐年降低，但較2012―2013年的下降幅度有所回升。

三年來，隨著公司所有者權益增加，公司經營凈利潤也穩步增加。2014年凈資產收益率（ROE）顯著下降了266%。根據杜邦體系，凈資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，從財務數據可以看出，ROE顯著下降的原因在于銷售凈利率從984%降低到189%。見表3。

3結論及建議

從盈利能力看，樂視網的銷售收入和銷售成本在近三年以來都有大幅上漲，但銷售毛利率、銷售凈利率和總資產凈利率在這三年中，均有明顯的下降趨勢。說明公司雖然在不斷擴大，但其經營盈利能力和資產盈利能力卻逐漸下降。公司的凈資產收益率在2013年明顯下降，說明公司為股東創造利潤的能力下降。但其是為了公司戰略發展方向造成的這種局勢。

目前中國視頻網站處于發展平緩期，眾家視頻網站依然難以解決成本居高不下的問題，盈利模式難以突破。樂視與家電企業的聯合提示我們視頻網站的內容服務應超越終端限制，不應拘泥于筆記本電腦，而應多屏聯動，尋求全面的媒介融合，實現同步。這將直接幫助視頻網站業務拓寬，內容服務增值。其次，視頻網站的提供內容是贏得競爭的基礎。樂視的困境同時也是其他視頻網站普遍面臨的難題――盈利模式的瓶頸和版權成本的攀升。最后，企業應該對版權購買成本做好控制。該企業是一個相當有潛力的企業。從公司財務指標來看，樂視網的各項指標都較好，而且近期樂視網收購旗下樂視影業將迎來它的又一高峰，所以從其盈利水平到其發展策略，樂視網都是一家值得投資的企業。

參考文獻：

[1]張繼袖行業、資本結構和盈利能力關系的實證研究[J].經濟學研究，2004，27（4）

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關鍵詞：鋼鐵企業；盈利能力；主成分分析

一、引言

鋼鐵工業作為重要基礎產業，為我國工業化、城鎮化的發展做出了重要貢獻。我國的鋼鐵工業經過幾十年的發展，取得了舉世矚目的成績，我國鋼鐵生產不僅在數量上，而且在質量上都有了極大提高。然而，當前我國鋼鐵生產從總量上看，供求基本平衡，但從鋼鐵產品結構上來看，矛盾十分突出，傳統產品過剩，高附加值產品供不應求。因此，鋼鐵產品的競爭力同發達國家相比，還存在一定的差距。本文從盈利能力的角度出發，從經營盈利能力、資產盈利能力、資本盈利能力和收益質量四個方面分析了安陽鋼鐵股份有限公司的盈利現狀，使我國鋼鐵類上市企業對其盈利能力有正確的認識，從而為我國鋼鐵企業的進一步發展提供有益借鑒。

二、數據來源與指標選取

(一)數據來源

本文數據來自于上海證券交易所公布的安陽鋼鐵股份有限公司2002年至2010年的公司財務報表。

(二)指標選取

鑒于目前我國鋼鐵行業上市公司經營業績不佳的現狀，本文選擇了經營盈利能力、資產盈利能力、資本盈利能力和收益質量等四個方面來分析安陽鋼鐵股份有限公司的盈利能力。

三、盈利能力指標分析

根據安陽鋼鐵股份有限公司的財務報表，可以計算出上述四個指標，具體數值見表1。

表1：安陽鋼鐵盈利能力指標數據

(一)經營盈利能力分析

根據上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中營業凈利率的平均值為3.81%，其中2002年、2003年、2004年和2007年的營業凈利率比較高；其它年份都比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠遠低于1%。從以上數據可以看出，安陽鋼鐵的營業凈利率還是比較低，分布比較分散，最高者與最低者相差甚遠，自有資金積累能力不足?？傊碴栦撹F以后應該著重改進經營管理水平，提高經營盈利能力，加速自有資金的積累。

(二)資產盈利能力分析

從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中總資產凈利率的平均值為7.17%，其中大部分年份比較高，2002年、2003年、2004年的總資產凈利率比較高；少數年份比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠遠低于7.17%?？傊碴栦撹F的大部分年份總資產凈利率還是比較高的，以后應該注意不要一味的追求資產規模而忽視資產的盈利能力。

(三)資本盈利能力分析

從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中凈資產收益率的平均值為5.4%，其中大部分年份比較高，2002年、2003年的凈資產收益率比較高；少數年份比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠遠低于5.4%?？傊碴栦撹F的凈資產收益率還是不錯的，以后多注意資本結構的調整，權衡好經營風險和財務風險，不斷提高股東價值。

(四)收益質量分析

一般來說，盈余現金保障倍數大于或者等于1時，說明企業的利潤具有現金流量保障。從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中盈余現金保障倍數的平均值為23.29，其中大部分年份大于1，2009年的盈余現金保障倍數高；少數年份比較低，尤其是2010年為負值?？傊碴栦撹F整體的盈利結構是合理的，但是不太穩定，最高和最低相差甚遠。公司應該在提高盈利能力和實現現金均衡收付的同時，注意盈利結構的適當調整，保證企業盈利的穩定性。

四、盈利能力綜合分析

我們借助于spss16軟件，用主成分分析法對安陽鋼鐵的盈利能力進行綜合分析。主成分分析是設法將原來眾多具有一定相關性(比如p個指標)，重新組合成一組新的互相無關的綜合指標來代替原來的指標。我們將表1中的數據導入到spss16軟件中，就可以得到total variance explained(總方差解釋)、component matrix(主成分矩陣)和主成分得分排名表。

表2：total variance explained

表3：component matrix

表4：主成分得分排名表　通過表2，我們提取的1個主成分對總方差的解釋程度為79.383%，也就是說，此次分析具有79.383%的可信度。通過表3，我們可以看出主成分是這4個指標的綜合反映，并且可以得出

主成分的表達式，即y=0.989x1+0.99x2+0.99x3-0.487x4。最后我們將表1中的數據代入主成分表達式，就得到了主成分得分排名表。通過表4我們可以看出，安陽鋼鐵盈利能力最好的年份是2003年，其次是2002年和2004年，其它年份比較差。實際上，安陽鋼鐵被中聯資產評估公司、中聯財務顧問有限公司聯合國資委等部門組成的中國上市公司業績評估課題組評選為2002年度上市公司業績百強第9名、2003年度上市公司業績百強第1名。自從2008年以來世界經濟受到美國次貸危機、供需矛盾和成本上升等因素的的影響，鋼鐵行業的利潤不斷下跌。因此，我們分析的結果與事實基本上相符。

五、結論與建議

通過對安陽鋼鐵盈利能力分析，可以為我國鋼鐵行業的發展提供有益借鑒。我國鋼鐵行業集中度低，生產專業化程度低，尚不能達到規模經濟展望；鋼鐵企業平均技術裝備水平低，結構不合理，技術改造和產業升級任務十分艱巨；鋼鐵企業的集中度和專業化分工程度低，以及技術裝備水平落后等原因，導致我國鋼鐵產品生產成本高；鋼鐵產品質量偏低。上述種種因素造成了我國鋼鐵行業盈利能力呈下滑趨勢。隨著世界經濟的緩慢復蘇，我國鋼鐵行業應該不斷開拓市場空間，通過聯合重組、淘汰落后、節能減排、行業規范等一系列措施和手段，促進鋼鐵行業平穩健康快速的發展。

參考文獻：

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篇7

關鍵詞：鋼鐵企業；盈利能力；主成分分析

一、引言

鋼鐵工業作為重要基礎產業，為我國工業化、城鎮化的發展做出了重要貢獻。我國的鋼鐵工業經過幾十年的發展，取得了舉世矚目的成績，我國鋼鐵生產不僅在數量上，而且在質量上都有了極大提高。然而，當前我國鋼鐵生產從總量上看，供求基本平衡，但從鋼鐵產品結構上來看，矛盾十分突出，傳統產品過剩，高附加值產品供不應求。因此，鋼鐵產品的競爭力同發達國家相比，還存在一定的差距。本文從盈利能力的角度出發，從經營盈利能力、資產盈利能力、資本盈利能力和收益質量四個方面分析了安陽鋼鐵股份有限公司的盈利現狀，使我國鋼鐵類上市企業對其盈利能力有正確的認識，從而為我國鋼鐵企業的進一步發展提供有益借鑒。

二、數據來源與指標選取

(一)數據來源

本文數據來自于上海證券交易所公布的安陽鋼鐵股份有限公司2002年至2010年的公司財務報表。

(二)指標選取

鑒于目前我國鋼鐵行業上市公司經營業績不佳的現狀，本文選擇了經營盈利能力、資產盈利能力、資本盈利能力和收益質量等四個方面來分析安陽鋼鐵股份有限公司的盈利能力。

三、盈利能力指標分析

根據安陽鋼鐵股份有限公司的財務報表，可以計算出上述四個指標，具體數值見表1。

表1：安陽鋼鐵盈利能力指標數據

(一)經營盈利能力分析

根據上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中營業凈利率的平均值為3.81%，其中2002年、2003年、2004年和2007年的營業凈利率比較高；其它年份都比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠遠低于1%。從以上數據可以看出，安陽鋼鐵的營業凈利率還是比較低，分布比較分散，最高者與最低者相差甚遠，自有資金積累能力不足?？傊碴栦撹F以后應該著重改進經營管理水平，提高經營盈利能力，加速自有資金的積累。

(二)資產盈利能力分析

從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中總資產凈利率的平均值為7.17%，其中大部分年份比較高，2002年、2003年、2004年的總資產凈利率比較高；少數年份比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠遠低于7.17%?？傊碴栦撹F的大部分年份總資產凈利率還是比較高的，以后應該注意不要一味的追求資產規模而忽視資產的盈利能力。

(三)資本盈利能力分析

從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中凈資產收益率的平均值為5.4%，其中大部分年份比較高，2002年、2003年的凈資產收益率比較高；少數年份比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠遠低于5.4%?？傊碴栦撹F的凈資產收益率還是不錯的，以后多注意資本結構的調整，權衡好經營風險和財務風險，不斷提高股東價值。

(四)收益質量分析

一般來說，盈余現金保障倍數大于或者等于1時，說明企業的利潤具有現金流量保障。從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中盈余現金保障倍數的平均值為23.29，其中大部分年份大于1，2009年的盈余現金保障倍數高；少數年份比較低，尤其是2010年為負值?？傊碴栦撹F整體的盈利結構是合理的，但是不太穩定，最高和最低相差甚遠。公司應該在提高盈利能力和實現現金均衡收付的同時，注意盈利結構的適當調整，保證企業盈利的穩定性。

四、盈利能力綜合分析

我們借助于spss16軟件，用主成分分析法對安陽鋼鐵的盈利能力進行綜合分析。主成分分析是設法將原來眾多具有一定相關性(比如p個指標)，重新組合成一組新的互相無關的綜合指標來代替原來的指標。我們將表1中的數據導入到spss16軟件中，就可以得到total variance explained(總方差解釋)、component matrix(主成分矩陣)和主成分得分排名表。

表2：total variance explained

表3：component matrix

表4：主成分得分排名表　通過表2，我們提取的1個主成分對總方差的解釋程度為79.383%，也就是說，此次分析具有79.383%的可信度。通過表3，我們可以看出主成分是這4個指標的綜合反映，并且可以得出主成分的表達式，即y=0.989x1+0.99x2+0.99x3-0.487x4。最后我們將表1中的數據代入主成分表達式，就得到了主成分得分排名表。通過表4我們可以看出，安陽鋼鐵盈利能力最好的年份是2003年，其次是2002年和2004年，其它年份比較差。實際上，安陽鋼鐵被中聯資產評估公司、中聯財務顧問有限公司聯合國資委等部門組成的中國上市公司業績評估課題組評選為2002年度上市公司業績百強第9名、2003年度上市公司業績百強第1名。自從2008年以來世界經濟受到美國次貸危機、供需矛盾和成本上升等因素的的影響，鋼鐵行業的利潤不斷下跌。因此，我們分析的結果與事實基本上相符。

五、結論與建議

通過對安陽鋼鐵盈利能力分析，可以為我國鋼鐵行業的發展提供有益借鑒。我國鋼鐵行業集中度低，生產專業化程度低，尚不能達到規模經濟展望；鋼鐵企業平均技術裝備水平低，結構不合理，技術改造和產業升級任務十分艱巨；鋼鐵企業的集中度和專業化分工程度低，以及技術裝備水平落后等原因，導致我國鋼鐵產品生產成本高；鋼鐵產品質量偏低。上述種種因素造成了我國鋼鐵行業盈利能力呈下滑趨勢。隨著世界經濟的緩慢復蘇，我國鋼鐵行業應該不斷開拓市場空間，通過聯合重組、淘汰落后、節能減排、行業規范等一系列措施和手段，促進鋼鐵行業平穩健康快速的發展。

參考文獻：

篇8

1、全投資內部收益率，全投資內部收益率是指使項目計算期內凈現值流量累計等于零時的折現率。根據擬定的財務假設，從項目全投資總獲利能力角度，不考慮融資，對全投資現金流量進行分析，分析項目的現金流入和現金流出，計算全投資內部收益率。

2、資本金內部收益率，項目資本金流量分析是融資后分析，根據擬定的融資方案，從項目資本金出資人的角度，確定其現金流入和現金流出，進行息稅后分析，計算資本金內部收益率。資本金內部收益率考察項目資本金可獲得的收益水平，是投資者最終決定出資的依據。

3、 投資各方內部收益率，投資各方內部收益率是從投資各方實際收入、支出的角度，確定其現金流入和現金流出，計算投資各方財務內部收益率，用于考察投資各方可能獲得的收益水平。當投資各方不按股本比例分配或有其他不對等收益時，可選擇投資各方內部收益率進行評價。

4、投資回收率，投資報酬率能反映投資中心的綜合盈利能力，且由于剔除了因投資額不同而導致的利潤差異的不可比因素，因而具有橫向可比性，有利于判斷各投資中心經營業績的優劣；此外，投資利潤率可以作為選擇投資機會的依據，有利于優化資源配置。

篇9

關鍵詞：國際油價；資產盈利能力；資產報酬率

1 引言

很多學者都對油價波動對石油企業的資產盈利能力的影響進行了研究。得出的結論表明，資產盈利能力作為石油企業盈利水平的重要指標，受油價波動的影響十分敏感。為了將這種影響作用數量化，對這種影響的作用機制進行分析，本文根據國際原油市場以及中石油公布的相關數據，運用回歸分析建立了國際油價波動對資產盈利能力的數量模型，并根據分析結果提出提高中石油應對油價波動的能力，提高自己的盈利水平。

2 相關理論分析

2.1 油價波動理論

油價的波動由來已久，每次波動引起的石油危機對全球的影響都逐步加大。每次石油價格的大幅波動的原因都不同。2000年以來，由于伊拉克戰爭，美元貶值等因素共同作用，油價一再攀升，2008年更是創下了147美元/桶的新高。此后由于危機爆發，油價下滑，國際市場油價波動總體回落。

一般而言，影響油價波動的原因主要有以下幾個：（1）供求關系；（2）世界經濟發展水平；（3）OPEC國家的政策；（4）投機因素；（5）美元匯率；

此外，氣候因素、政治原因、替代能源的發展等都會對國際油價產生影響。

2.2 資產盈利能力概述

資產盈利能力可以用總資產盈利率和各種具體資產盈利率表示，由于在目前的經濟環境下，分析各種具體資產盈利率的重要性已經降低，故只需重點討論總資產盈利能力?？傎Y產盈利能力由總資產報酬率指標來表示?？傎Y產報酬率又稱總資產收益率，計算公式為：

總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額*100%

3 油價波動對資產盈利能力影響的實證分析

在用SPSS軟件進行分析時，運用油價和資產報酬率的環比數據做分析，即：

RPWTI=PWTIt+1/PWTIt

RROA=ROAt+1/ROAt

本文擬以ROA作為因變量，以PWTI為自變量，建立回歸模型。

表1 擬合優度檢驗表Model

R

R Square

Adjusted R Square

1

.799a

.639

.621

表2 回歸分析Model

Unstandized Coefficients

Standardized Coefficients

t

Sig.

B

Std.Error

Beta

1

(Constant)

-0.14652

5.225

 

.860

-2.804

5.577

.017

.000

RWTI

1.009

.197

得出模型如下：

RROA=1.009*RWTI-0.14652

需要說明的是，擬合優度R2僅有0.639，擬合度不高，模型的綜合解釋能力不強。這可能由以下幾點原因所致:

(1)資產報酬率在經營過程中所取得的各項數據受到了多方面的影響，可能會呈現不規則分布。(2)在回歸模型中僅僅考慮到影響資產報酬率的一種因素，在一定程度上影響了模型的整體解釋能力。

4 提出的對策和建議

面對今后幾年出現的經濟形勢，針對我國石油企業的現實狀況以及前文在油價劇烈波動背景下對我國石油企業盈利能力的分析，就如何建立我國石油企業競爭優勢提出幾點建議，以期對我國石油企業以后的發展有所啟示。

加快國內油勘探

我國的石油勘探屬于中等成熟階段，待勘探的石油資源潛力巨大。但是，勘探的難度越來越大，開采環境越來越復雜。隨著中石油的幾大主力油田開采年限的不斷延長，各大油田都進入了開采后期，儲采比降低、開采成本不斷上升等問題嚴重制約了中石油的發展。面對后備資源不足、開采開采成本不斷升高的現實環境，今后，中石油應繼續推進西部油田的開發、深入挖掘東中部老油田的勘探潛力。

第二，利用期貨交易規避原油價格風險

我國每年的石油交易量巨大，但是并沒有成為國際油價的定價基礎，有資料顯示，中國石油的進口量占世界貿易總量的6%，但其在影響石油定價權的權重卻不到1%，最主要的原因是中國沒有反映自己國內石油供需情況的石油期貨市場[1]。如果我國的石油企業和國家合作，構建東北亞的石油交易中心并使中國的原油期貨價格成為國際原油價格的參考之一，中石油就能擺脫國際資本的控制，加強中石油對油價的影響力，規避油價波動給中石油帶來的風險。

加大科研投入，提高科技成果的轉化效率

近幾年，中石油在技術創新方面取得了舉世矚目的成績，但是在科技成果轉化方面卻落后于跨國石油公司。今后中石油的技術改革和技術創新應該與企業的實際生產需要相結合，把石油企業的技術創新與企業生產緊密結合相結合，培育持久高效的企業創新能力。

參考文獻

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關鍵詞： 企業盈利能力 信貸風險 盈利能力評價指標

一、盈利能力概念的界定

企業的盈利能力，即企業利用各種經濟資源賺取利潤的能力，它是企業營銷能力、獲取現金能力、降低成本能力及回避風險能力等的綜合體現，也是企業各環節經營結果的具體表現。

分析盈利能力時，利潤額的高低并不能衡量盈利能力的強弱，因為利潤額不僅取決于公司生產經營的業績，而且取決于生產、經營規模，經濟資源占有量，投入資本，以及產品本身價值等條件的影響。即使在同一公司，利潤額也受到各個時期生產規模和產品品種變化的影響。因此不同規模的公司間或在同一公司各個不同時期，僅對比利潤額的高低，不能正確衡量公司盈利能力強弱和評價公司素質的高低。所以我們在評價企業盈利能力時，不僅要從企業經營管理的角度衡量企業的盈利能力，還要從投入產出的角度評價企業的盈利能力，即從資產和所有者權益與利潤額配比關系衡量企業的盈利能力；關注企業盈利能力質量對企業盈利能力的影響，以及非財務因素對企業盈利能力的影響。

二、影響企業盈利能力的因素分析

（一）生產經營盈利能力分析

生產經營業務的盈利能力是指在生產經營活動中實現一定的營業收入或消耗一定的資金而取得的利潤額。反映企業在生產經營活動中賺取利潤的能力，它是企業最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎。關心公司盈利能力的各方信息使用者都非常重視生產經營業務盈利能力，因為它是衡量總資產報酬率、資本回報率的基礎，也是同一行業中各個公司之間比較工作業績和考察管理水平的重要依據。

1.企業的規模對企業盈利能力的影響

企業規模是企業的生產和經營規模，它表明勞動力、生產資料和商品在企業內集中的程度，反映生產和經營能力的大小。一般來說凡是構成企業規模的要素都可作為劃分企業規模的標準。目前劃分企業規模的標準大致有：企業職工人數、企業的設備和廠房的實物數量，企業固定資產原值、銷售額、利潤額、原材料處理能力，以及用年產量和年產值表示的企業綜合生產能力。

2.企業的產品結構對企業盈利能力的影響

產品結構是指企業所經營生產經營的產品種類、規格、型號的構成及相互之間的質的聯系和量的比例關系。產品結構的變動影響企業的全局，企業的生產經營活動就是圍繞著產品展開的。

3.企業營銷能力對企業盈利能力的影響

在市場經濟條件下，企業的營銷能力仍然取決于企業根據其內部和外部環境所制定的營銷策略。如果企業能以適當的產品、適當的價格，采用適當的分銷渠道、適當的方式銷售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業的盈利能力就會隨之增強。

4.資產盈利能力的影響

公司從事生產經營活動必須具有一定的資產，資產的各種形態應有合理的配置，并有效運用。企業生產經營的過程也就是對資產不斷運用的過程。公司在一定時期占用和耗費的資產越少，獲得的利潤越大，資產的獲利能力越強，經濟效益越好。只有公司的資產利潤率高于社會平均利潤率，公司的發展才會處于有利地位。

（二）影響企業盈利能力的質量因素

盈利既指企業會計報表中披露的收益數據，又指企業實際獲得的收入和利得。企業的收益質量，是對企業經濟效益的大小和真假虛實而言的，也就是企業通過財務報告反映出來的經營業績的可靠或可信程度。企業的盈利是人們根據會計準則及其他會計相關原則，在一定的會計期間內對企業經營成果的反應，因此它不僅受到企業本身財務狀況及經營狀況的影響，而且受到會計準則、企業的會計政策等因素的影響，具體如下：

1.會計政策的穩健性

會計政策指企業在會計核算時所遵循的具體原則及企業所采納的具體會計處理方法。由于收益是會計人員利用一系列的會計政策計算出來的，而同一類型的經濟業務在進行會計處理時具有一定的選擇空間，因此利用不同的會計政策計算出來的收益就會產生差異。因此，會計政策的選擇對收益的質量會產生影響。

2.企業現金的保障程度

在商業信用大量存在的情況下，首先收現能力便成為企業盈利能力的主要因素之一。如果當期收入與現金流入同步，就說明收益質量較高；如果當期的收入是建立在應收賬款大量增長的基礎之上，則其質量不得不令人懷疑。一般認為，會計收益的現金保障性越強，其未來不確定性就越低，會計收益的質量也就越高。

3.盈利的持續性

持續性會計盈余是企業綜合素質和競爭能力的體現，對企業未來收益有較強的預測價值，而暫時性盈余和價格無關盈余沒有持續性，因此對企業未來收益無預測價值。收益的持續性越強，收益質量就越高。

（三）企業盈利能力的非財務因素分析

企業的盈利能力雖能在當期的財務指標中得到反映，但企業的盈利潛力和未來的盈利能力就不能在企業當期的財務指標中得到反映，我們要借助一些非財務指標來反映企業的盈利潛力和未來的盈利能力，全面評價企業的盈利能力。

1.市場占有率

一個企業的盈利能力，是與其他企業比較而言的。企業的盈利能力高于還是低于行業的平均水平，決定于它的競爭地位的高低。競爭地位的優劣，取決于企業是否具有競爭優勢。成本低、質量好的產品必然有廣闊的市場。因此，市場占有率可以間接反映企業的盈利能力。

2.顧客滿意度

顧客滿意是指消費者在購買和使用產品以后，基于購買前對產品質量的預期而產生的對產品質量的評價。打造優秀的品牌離不開消費者對所購產品和服務的滿意，顧客滿意導致顧客忠誠，從而增強企業的盈利能力，最終提高企業盈利能力。

3.企業創新

在市場經濟條件下，由于競爭，企業只有通過創新才能保持自身的競爭力，一個企業的盈利能力是靠不斷創新來維持的。因此，在關鍵技術和成本改進方面的創新能力和適應技術變革的能力，是公司盈利能力的一個重要方面。

4.雇員培訓

雇員培訓，是企業在人力資源方面的投資，它和企業的長期盈利相關聯。提高雇員勝任工作的能力，是企業提高盈利能力的途徑之一。所以不管是對新職工的上崗培訓還是對原有職工的后續培訓都是企業獲得未來獲得盈利的一種投入，包括財力、物力和人力。

三、企業盈利能力評價指標的選擇

（一）企業盈利能力財務指標的設計與選取

1.銷售毛利率

反映公司經營活動流轉額的初始獲利能力指標，可以用銷售毛利率表示，即銷售毛利與銷售收入凈額的比率。通過指標對此可以揭示公司在定價政策、成本控制等方面的優劣勢和在同行業中的競爭實力。銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其計算公式為：

銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入×100%

銷售毛利率分析：銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售產品或商品成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。

2.營業利潤率

反映公司經營活動本身的獲利能力指標，可以用營業利潤率表示，即息稅前利潤與銷售收入凈額的比率。公司經營活動本身的獲利能力來源于稅前利潤，同時，受公司資本結構不同的影響，即使在其他條件相同時，財務費用水平也有所差異。為了消除籌資決策對經營活動獲利能力的影響，應將財務費用考慮在分子內。從另一角度理解，財務費用是公司在經營期內創造的分配給債權人的利潤。

營業利潤率=營業利潤÷主營業務收入×100%

其中，營業利潤是指正常生產經營業務所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。但在實務中，通常扣除利息，即直接用利潤表上的“營業利潤”數據。這一比率的意義在于恰當地分析企業經營過程的獲利水平，這是最基本、最穩定的獲利，以避免企業財務杠桿程度、投資損益和非常項目的影響。

3.稅前利潤率

稅前利潤率是利潤總額與營業凈收入的比率，又稱銷售利潤率。其計算公式如下：

稅前利潤率=利潤總額÷銷售凈收入×100%

營業利潤是考核營業業務所獲取利潤的能力，稅前利潤率的分子在營業利潤基礎上加投資收益和營業外收支凈額，分母一般為產品(商品)銷售凈收入。這個指標表示公司在一定時期每實現百元銷售收入的最終獲利水平，因為利潤總額含有臨時波動的營業外收支因素，是指標的變化不穩定，但對于短期投資者和債權人來講，這個指標會對他們的投資收益產生直接影響。

4.總資產收益率

總資產收益率是利潤總額和利息支出總額與平均資產總額的比率，用于衡量公司運用全部資產獲利的能力。其計算公式如下：

總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額×100%

其中，分子包括利息支出，是指計入財務費用的利息支出和計入固定資產原價的利息費用。

這一比率的意義在于：反映企業全部資產的獲利水平，既包括經營獲利，又包括投資獲利。通過總資產收益率的趨勢分析和同業比較分析，可更好地把握企業總資產的獲利能力。

5.長期資本收益率

著重從長期、穩定的資本來源角度分析長期資本的獲利能力。其計算公式如下：

長期資本收益率=收益總額/長期資本平均占用額×100%

其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息，長期資本平均占用額則是期初、期末長期負債加所有者權益的平均數。

6.成本費用利潤率

它反映了企業所得利潤與花費的成本費用的配比關系。這個比率越高，說明企業為獲取利潤花費的成本費用越少，它是從投入產出的角度衡量企業盈利能力的，所以我們選取這個指標來說明企業資產的盈利能力。具體計算公式如下：

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%

成本費用總額=主營業務成本+營業費用+管理費用+財務費用

該指標越高，表明企業為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。

7.凈資產收益率

凈資產收益率是指企業一定時期內的凈利潤同平均所有者權益的比率。凈資產收益率充分體現了投資者投入企業的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關系。計算公式如下：

凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益×100%

其中，凈利潤是指稅后凈利。平均所有者權益是企業年初所有者權益同年末所有者權益的平均數，平均所有者權益：(所有者權益年初數+所有者權益年末數)/2。所有者權益包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。這一比率的意義在于反映了企業為所有者總權益賺取利潤的能力。

8.資本保值增值率

資本保值增值率指標表達了企業資本即所有者權益的保全和積累增加比率，反映的是企業規模擴大和實力增長的情況。資本增值就是“本錢”增大。用以反映投資者投入企業資本的完整性和安全性。由于所有者權益總額歸投資者所有，期末所有者權益總額等于期初所有者權益總額，資本保值增值率等于100%，表示資本保值。期末所有者權益總額大于期初所有者權益總額，資本保值增值率大于100%，表示資本增值。計算公式如下：

資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%

一般認為，資本保值增值率越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障，該指標通常應大于100%。

9.普通股每股收益

普通股每股收益主要是用來衡量股份公司普通股股票的價值，每股盈利越高，獲利能力越強，普通股股價就越有上升的余地。計算的公式如下：

（普通股每股收益凈利潤-優先股股利）/發行在外的普通股加權平均股數×100%

之所以扣除優先股股利，是因為它歸屬于優先股且優先于普通股?！鞍l行在外”的含義是：要扣除庫藏股，分母之所以要取加權平均值，是因為分子(利潤)是“全年”實現的；而分母(股數)則在年內可能變化，如因新股發行而增加。

（二）企業盈利能力的非財務指標設計與選取

1.市場占有率

市場占有率是指在一定時期內，本企業某種產品在某一具體市場上的銷售量或銷售額，占同期該種產品在同一市場上的總銷售量或總銷售額的比重。其計算公式如下：

市場占有率=本企業某種產品在某市場的銷售量或銷售額/同期該種產品在市場上的總銷售量或總銷售額×100%

市場占有率表明了本企業產品在市場上占有的份額，反映了企業產品在市場競爭中所處的地位和具有的控制能力，與企業產品銷售收益之間存在著密切的正相關關系。

2.消費者滿意度

消費者滿意是指消費者對其明示的、通常隱含的或必須履行的需求或期望已被滿足的程度的感受。保持消費者的長期滿意度有助于客戶關系的建立，并最終提高企業的長期贏利能力。這是一個定性指標。

3.核心人才比率

指企業核心人才占全體員工數的比重。核心人才指企業的技術專家、研究開發人員等。該指標越大，反映企業擁有的核心人才越多，企業對核心能力的培育能力越強。計算公式如下：

核心人才比率=核心人才人數/企業職工總人數×100%

4.研究開發經費比率

是研究開發經費占企業銷售收入的比率。該比率是評價企業能否保持技術創新能力的評價指標，只有保證較大力度研發經費的投入，才能獲得新的科技成果，企業才能不斷保持并提高盈利能力。計算公式如下：

研究開發經費比率=當期研究開發費用/企業銷售收入總額×100%

5.研究開發費用增長率

是企業進行研究開發費用增長狀況，反映了企業對技術創新的重視程度，只有在不斷的技術創新中，企業才能獲得持續的盈利能力。計算公式如下：

研究開發費用增長率=當期研究開發費用/上期研究開發費用×100%

6.新產品銷售率

是新產品銷售收入占銷售收入的比率，它反映了企業廠新產品的經濟效益，在企業經濟效益中所占的比重。在一定層面反映了企業的創新所帶來的盈利。計算公式如下：

新產品銷售率=新產品銷售收入/全部銷售收入×100%

參考文獻：

［1］董志明.關于企業盈利能力指標的評價指標的改進.財會月刊，2008.12：102-103.

［2］賈淑蓉.上市公司盈利能力研究.重慶商學院學報，2006.4：84-85.

［3］陳選娟，李曉明.股份公司財務報告理解與分析.企業管理出版社，2007：121-122.

［4］吳正大，宋美光.財務分析技巧訓練.中國審計出版社，2008：63-65.