人民幣升值對國際工程承包影響論文

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摘要：文章試著通過對國際工程承包中不同類型項目可能受到的影響進行初步分析，同時針對人民幣升值帶來的不利影響，提出應對建議措施，努力使我國的國際工程承包事業，在新的形勢下保持平穩、科學發展的態勢。項目經理圈子

美元疲軟、流動性過剩、人民幣面臨巨大升值壓力，是當前中國的一大焦點問題。在國際市場上，我們對各國的匯率變動習以為常，很多人遭受了匯率變動帶來的經濟損失，也有很多人享受到了匯率變動帶來的經濟收益。匯率變動對一國經濟和行業的影響是一個非常復雜、也是非常專業的問題，同樣地人民幣升值將會影響著我國經濟的各個方面。國際工程承包行業作為國際貿易的一部分，包含著許多種承包方式，人民幣升值對國際工程承包中不同類型的項目將產生不同程度的影響，需要我們給予高度的注意，并加以認真分析應對和把握。轉自項目管理者聯盟

■人民幣升值對我國國際工程承包企業的影響bbs.

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時下我國國際工程承包企業執行的對外承包合同，絕大多數是以美元計價。這些合同中往往沒有列入匯率變化的保護性條款。在世行、亞行等金融機構的項目合同中，通常只提供了調價公式等通貨膨脹方面的保護性條款。顯而易見，人民幣升值必定會影響國際工程承包項目的人民幣收益，從而直接影響項目的利潤水平。對于預算利潤空間不大的項目，還可能直接導致項目的虧損。

另外我國的國際工程承包項目大多數是在發展中國家執行。項目中的設備多以采購我國國產設備為主。在國產設備的出廠價不變的情況下，人民幣升值后，其折合的美元價格相應提高，即項目采購成本增加了。類似地，國際工程承包企業內部勞動力的美元價格也會因為人民幣升值而被成比例地抬高，而在另一方面，時下我國國際工程承包企業之所以能在國際市場上存在發展空間，很大程度上是依靠我們有競爭力的勞動力價格。但是這一優勢本身已經隨著我國經濟的飛速發展和人民生活水平的不斷提高、社會保障體系的不斷完善（尤其是《勞動合同法》在今年1月1日起的全面施行）而逐漸變得不明顯，再加上人民幣升值的因素，必將加快這個優勢縮小的進程，令我國國際工程承包企業在國際市場上的競爭力大打折扣。項目管理論壇

需要指出的是，人民幣升值的影響并不是消極的，升值增強了人民幣的購買力，它使得進口產品變得更加便宜。如果在出口給項目所在國的設備中使用了某些進口零部（配）件，那么由于人民幣升值將使得進口件價格降低，從而降低設備的整體造價。

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1、業主付款項目

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在國際工程承包中，業主付款項目占有很大的比例，資金來源主要有國際金融組織，臂如世行、亞行、非行等，也有政府項目，如阿爾及利亞住房部、司法部、新加坡房屋發展署、香港工務局等。這類項目按項目合同內容和合同簽訂時間，又可以分為土木建設項目和設備采購項目，已簽合同和待簽合同等幾類。

土木建設項目的特點是大部分材料來源于當地，這部分基本上不受人民幣升值的影響，而且有可能從人民幣升值中獲得一定的利益。土木建設項目的工程和施工所用的設備可以在當地或通過第三國采購解決，從國內采購的設備所占比例很小，人民幣升值對這部分的影響也很小，可以不予考慮。人民幣升值對土木建設項目的影響主要在人員工資和項目利潤兩部分。如果國內人員的工資是以美元計算和發放，對企業來講，人民幣升值對人員工資沒有影響，企業沒有損失。但個人收入將受到直接的影響，影響程度不但與人民幣的升值程度直接相關，而且與國內消費價格的變化情況有關。因此人民幣升值對個人收入的影響最重要的是心理預期，從而影響長期的人員工資水平，進而影響今后投標的價格水平。由于企業的最終利潤是以人民幣表現的，人民幣升值對項目利潤產生直接的影響，簡單說來，對已簽合同的土木建設項目，人民幣升值多少，項目利潤就減少多少。如果按照項目利潤和人員工資占項目造價30%考慮，人民幣升值10%，將對企業產生3%的影響。對待簽合同的土木建設項目，以及今后投標的土木建設項目，人民幣升值的影響主要取決于企業市場博弈的結果，需要進行更加細致的分析。

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對于已簽合同，而且主要是在國內采購的設備供貨項目，人民幣升值影響的范圍是合同總價。主要執行這類項目的公司將受到嚴重影響。對待簽合同，或今后要投標的設備供貨合同，人民幣升值的影響是長期的，有可能是決定性的，需要有關企業采取全面的應對措施。blog.

2、投資項目

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目前，國際工程承包中的投資項目主要是EPC、PPP、BOT，以及BOT的衍生形式BOOT等。由于其投資回收期很長，人民幣升值會對這類項目產生長期的影響。對于已簽合同，或已經投入運營的項目，人民幣升值會對項目的預期利潤產生直接的影響。如果人民幣升值過猛，或項目的預期利潤過低，在建的投資項目有可能出現虧損。對于待簽合同的投資項目，人民幣升值可以相對降低項目的融資數量，減少融資成本，有可能促進投資項目的發展。

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3、貸款項目貸款項目的主要形式有賣方信貸和買方信貸。買方信貸項目受人民幣升值的影響與業主付款項目的情況基本相同。賣方信貸又有收美元還美元和收美元還人民幣兩種主要情況。收美元還美元的項目受人民幣升值的影響主要在企業的利潤部分，范圍是有限的。但收美元還人民幣的項目對人民幣的升值就非常敏感，有可能對企業產生長遠的影響。

■應對人民幣升值風險的建議措施training.

針對上述人民幣升值將給我國國際工程承包企業帶來的一系列不利影響，建議采取以下措施以規避面臨的人民幣匯率波動風險。

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1、與業主簽訂硬幣種合同

在簽訂合同之前，首先要選擇好合同計價的貨幣，即選擇幣值穩定，有走強趨勢的貨幣。正確選擇幣種并不容易，它需要企業的決策管理層、特聘顧問層對國際經濟、金融乃至政治形勢及其變化趨勢（臂如美國和津巴布韋的大選、伊朗核危機、貝·布托遇刺后的巴基斯坦、蘇丹達爾富爾、土耳其、哥倫比亞和阿富汗的反恐反毒、科索沃獨立危機、以巴沖突及非洲種族糾紛等等）有比較準確的把握。另外，社會上提供類似服務的機構也很多，選擇一家信譽好的進行咨詢，并不需要太多的投入。接著是與業主進行協商，爭取對方的同意。這需要較高的談判技巧，因為雙方在這方面的利益正好相反。不過，對于一些買方信貸、賣方信貸等中方負責融資的項目，由于項目的資金是企業方面幫助解決，因此談起來會容易一些。

這一點意義很大，企業付出一定精力非常值得。因為這使項目從一開始就免去了匯率波動的后顧之憂，而且還可能獲得額外的收益。項目管理論壇

2、在項目合同中加入保護性條款

如果簽訂不了硬幣種合同，企業則可以考慮在項目合同中加入類似的調價公式，針對匯率變化的保護性條款。該條款應該規定，當匯率變化超過一定范圍后，承包商可以得到相應比例的價格補償。例如在合同中規定：“當人民幣相對美元升值小于等于3%時，合同固定總價不變。當人民幣相對美元升值超過3%時，合同價格將按照超過3%的比例提高……”

3、盡早執行或放棄合同項目管理者聯盟

如果既不能簽訂硬幣種合同，又沒有辦法在合同中加入保護性條款。那么，為避免人民幣升值帶來的損失，最簡單、最直接的方法就是在人民幣還沒有升值時，盡可能提早履行合同。當然這還要根據實際情況區別對待，要看項目的整體進度安排是否允許，并且征得業主的同意。還有選擇放棄合同（這要看當初雙方在合同中約定的違約責任賠償金是否小于人民幣升值和企業信譽帶來的損失，如果是大于人民幣升值和企業信譽帶來的損失，就沒有必要考慮放棄合同了。）項目經理博客

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4、轉移匯率風險

總包商為了規避人民幣匯率風險，可以在與自己的分包（供應）商簽訂分包（供應）合同時，采用與主合同相同的貨幣計價，即將總包商相應部分的匯率風險轉移給自己的分包（供應）商。與分包（供應）商談這個方案可能要多付出一些努力，而且分包（供應）商有時即使同意了以主合同相同的貨幣計價，也可能會因此抬高分包（供應）價格。這需要總包商根據具體情況進行把握。

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5、套期保值

所謂套期保值（hedge）是指當前以一定的價格買進或賣出未來某一特定時間一定數量的商品，并承諾在未來的這一特定時間支付現金或交付貨物的行為。其目的是避免未來該商品價格波動給自己帶來損失。這個概念最初是在商品期貨交易中廣泛應用的，目前已衍變發展到了遠期外匯買賣。它和一般意義的期貨一樣，只不過銀行的遠期外匯業務是把貨幣當作商品進行買賣。

6、靈活運用其他金融工具

國際工程承包公司在簽訂了對外承包合同后，可以根據自己的判斷在人民幣無本金交割遠期外匯交易（NDF）市場簽下人民幣兌美元無本金遠期合約，同時與國內銀行簽訂相應的遠期結匯合約（DF），以對沖NDF合約的風險，并通過其中的匯兌價差來實現套匯。

NDF與一般的遠期交易不同，NDF是客戶與銀行約定遠期匯率及交易金額，并于未來指定日期，就先前約定匯率與即期市場匯率之差價結算差額，而無需交割本金。它原是國際貿易企業針對有外匯管制的國家或地區，為規避匯率風險所衍生出來的金融手段，一般只能由海外銀行承做。與之對應的就是前述套期保值中提到的遠期外匯DF。

NDF與DF的區別是，前者是一種無需本金遠匯合約，而后者到期后需現匯交割。在人民幣NDF市場上進行操作，不但可以規避風險，而且當海外NDF市場對人民幣升值的預期加強，導致NDF貼水大幅度上漲時，DF市場與海外人民幣NDF市場的人民幣兌美元價格將會產生價差，套匯的空間就出現了。

要在NDF市場和DF市場上進行套匯操作，同時規避匯率風險，先得測算公司未來經常帳戶下的外匯收支情況，以確定在海外NDF市場上簽訂的人民幣兌美元合約的金額與期限；待海外公司簽下NDF合約后，國內公司再與國內銀行根據NDF合約簽訂相應的遠期結匯合同。

這樣通過在DF市場上賣出美元，在人民幣NDF市場上買入美元，無論未來的匯率如何變動，買價與賣價之間的差額是不變的，只要到期實現交割，收益就將順利實現。

7、實物支付

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我國國際工程承包企業可以利用項目所在國與我國的資源互補性，嘗試接受以實物資源（中江國際在安哥拉搞的工程換石油就是成功一例）為支付手段。這樣做的好處無疑可以規避匯率的風險，而且如果市場把握準確，還可能獲得超額利潤。但這種支付方式的項目運作比較復雜，難度大，因此需要在這方面具有豐富經驗的人員進行管理。

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總而言之，人民幣升值所引發的人民幣匯率變動，一方面作為企業，雖然相對而說，總是處于被動狀態，是一種不可控風險因素，但可以根據自身特點和實際情況，采取一些有效措施來控制和減少風險，如果加以合理運用甚至還可以從中受益。另一方面，我們也應看到，人民幣升值對我國國際工程承包企業的資金狀況也產生了影響，如增加外匯流動資金的數量，從而為我國國際工程承包企業創造出一些機會。因此人民幣升值對我國國際工程承包企業來說，是風險與機會共存；在目前面臨著嚴峻考驗的情況下，只有認真分析國際、國內市場，把握本企業的優勢，研究和利用各種手段規避風險，趨利避害，才能在激烈的國內市場國際化、國際市場國內化的競爭中處于不敗之地。