利率市場化條件下中小企業融資探討

導語：利率市場化條件下中小企業融資探討一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：一直以來中小企業在促進產業結構調整，提供多元化服務，解決就業等方面發揮著重要作用，同時中小企業融資難的問題一直難以解決。本文通過分析利率市場化的新形勢，為中小企業融資提供策略性建議。本文首先分析了我國利率市場化的大背景，然后對中小企業融資難的現狀進行分析，接著分析了利率市場化對中小企業融資的影響。最后綜合上述分析，為新形勢下的中小企業融資提出建議。只有通過中小企業自身的努力、市場融資體系的健全以及政府在各方面的大力支持，中小企業融資難的問題才能得以解決。

關鍵詞：利率市場化；中小企業；融資

一、引言

所謂利率市場化，就是“一國利率水平及其結構主要由市場供求以及經濟活動中的風險程度、通貨膨脹程度、經濟性質等市場因素共同決定（王國松，2001）?！蔽覈适袌龌倪M程始于1993年黨的十四屆三中全會，當時頒布的《關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》包含了我國利率市場化改革的基本設想。我國采用循序漸進的方式緩慢改革，1996年6月我國開始取消銀行間同業拆借利率上限的管理，邁出了市場利率體系建立的第一步，之后又逐漸放開債券市場的利率管制，2007年1月4日，上海銀行間拆借利率（SHIBOR）上線，我國開始逐漸培育金融市場的基準利率。2013年7月20日起，我國全面放開金融機構貸款利率管制，勢必會對借貸市場的主體帶來重大影響，尤其是對出于融資劣勢地位的中小企業。

二、文獻綜述

美國教授R.I.麥金農曾在他的著作《經濟發展中的貨幣與資本》中提出了“金融抑制論”，他認為，在發展中國家里，企業﹑家庭和政府機構相互隔絕，不同的主體所面對的生產要素﹑產品價格以及技術等等各不相同，所以市場是不完全的。在中小企業融資難的原因分析上，吳偉認為金融抑制是導致中小企業融資困難的根本原因，所以政府應該減少金融監管，通過完善金融體系，建立民營銀行等手段促進中小企業融資。而劉湘耘則認為雖然利率市場化可以從多個方面緩解中小企業融資困難的矛盾，但是引起中小企業融資困難的原因包括企業自身、制度、金融結構以及經濟周期等，因此完善市場機制才能更好地幫助中小企業成長。對于中小企業如何應對利率市場化的分析中，楊滟子指出，中小企業在銀行融資的成本相對較低，但是可獲得授信程度較低，中小企業是實現利率市場化的主要動力，所以信貸業務將成為銀行的主要進軍領域。中小企業為求發展應該合理規劃自己的財務狀況，建立良好的信用同時做好多渠道融資。

三、金融深化下中小企業融資的現狀

1.中小企業融資方式

按照企業融資資金來源劃分，企業融資方式可以分為內源融資和外源融資。其中內源融資通過留存收益和業主投資等方式進行，其優勢是融資成本較低，但是跟企業經營成果緊密相連，融資金額通常受到限制。外源融資的資金主要來源于企業外部。外源融資的方式有很多，比如股本融資、債券融資、商業信用、銀行貸款和民間借貸。其中，股本融資和債券融資通常使企業可以獲得長期的融資，但是融資成本較高。

2.中小企業融資現狀

（1）政策大力扶持隨著政府對中小企業對國民經濟的作用有了越來越清晰的認識，新出臺一系列促進中小企業的政策措施都在法律法規上保護著中小企業的發展。（2）金融機構助力中小企業作為中小企業主要籌資渠道的銀行，也在近年來逐漸將客戶主體投向中小企業，擴大了對中小企業貸款的比重。各大銀行都相繼開發特色的中小企業服務。與此同時，地方銀行也在為中小企業保駕護航，如安徽馬鞍山農合銀行的創業貸和聯保貸，臺州商行建立了為客戶編制報表模式，通過一支專業的中小企業信貸經理團隊來促進當地中小企業發展。下表是近三年來我國金融機構向企業貸款的情況。（3）融資渠道大幅拓寬除了銀行貸款這一融資渠道，越來越多的渠道也在一定程度上緩解著中小企業的融資的壓力。比如民間借貸，小額貸款公司，以及互聯網金融等等。尤其是今年來興起的小額貸款公司，為中小企業融資送上了“及時雨”?；ヂ摼W金融在金融創新方面做出了巨大貢獻，在銀行貸款和小額貸款公司依舊不能大程度緩解中小企業融資矛盾的時候，“全球網中小企業融資服務網絡平臺”、P2P網貸等各種模式正在興起，也為中小企業融資做出了貢獻。同時，我國也在積極建設多層次的股權市場，力爭讓更多的中小企業能夠以相對較低的成本得到股權融資。

四、中小企業融資難的原因

1.中小企業自身存在缺陷

中小企業自身由于規模小，管理水平和盈利水平較低等原因，一般都具有資產狀況差的情況，因此他們的資信等級也比較低，同時中小企業又缺乏有效的貸款擔保，通常情況下貸款成功率較低。

2.金融機構與中小企業之間的信息不對稱

中小企業貸款往往大量存在信息不對稱，金融機構將款項貸給中小企業，資金的用途可能改變，這樣就產生了道德風險。而有的經營不善的中小企業通過美化自己的財務狀況而得到貸款，這樣又產生了逆向選擇。因此，金融機構和中小企業之間的信息不對稱，使得金融機構更不傾向于向中小企業貸款。

3.金融抑制

我國一直實行利率管制，從而扭曲了資金的價格，由于貸款利率固定，而把款項貸給中小企業的投資回報要少于貸給大型企業，因此銀行更愿意將資金貸給大型企業。金融抑制的存在降低了市場配置資金的效率，使得中小企業的融資需求不能得到滿足。

五、進一步解決中小企業融資難的對策

1.中小企業自身努力

中小企業融資難主要是因為其本身固有缺陷的限制，因此要解決中小企業融資難的問題，中小企業首先得自身做出不懈的努力。中小企業因為自身規模小，盈利水平較低，資信水平較低，因此融資難度較大。成立融資合作聯盟，能有效實現了銀行、擔保機構、企業三方信息的直接溝通，融資合作聯盟在中小企業融資増中起到巨大作用。隨著政府的管制逐漸放松，中小企業可以貸款的渠道已經越來越多。如今中小企業融資相對容易的渠道有小額貸款公司以及互聯網金融。從2005年10月我國在五省成立了小額貸款公司的試點再到2014年末的近8000家規模，可見小額貸款公司發展迅速，因此中小企業因好好利用這個渠道進行融資。

2.逐步完善市場融資體系

（1）直接融資體系2014年資本市場的改革重點是健全多層次資本市場體系，而加快股權市場建設又是重中之重。截止2014年4月1日，共有682家企業在排隊等待IPO。如今在我國的多層次股權市場的“金字塔”結構中，主板和中小板市場在塔尖，創業板和新三板在塔中，還未完全成熟的區域性股權市場以及券商柜臺場外市場則為塔基。只有盡快完善我國的多層次資本市場體系，才能更快更好地解決我國企業融資問題。（2）間接融資體系地方中小金融機構應該不斷提高自己的風險管理能力，以及貸款定價能力，提升自己的品牌形象，不斷加強自己為中小企業服務的意識，更好的為中小企業融資提供服務。政府也應該建立信貸風險補償基金，保護放貸機構的合法權益，增強金融機構對中小企業的信心。（3）擔保體系尚文娜認為，我國現階段的擔保類型主要分為政策型擔保、互助性擔保和商業型擔保。由于擔保行業高風險低效益的特點，以及專業人才的缺失導致我國擔保行業的發展受到限制。

作者:郭岱霖 單位:河北金融學院

參考文獻：

[1]王國松.中國的利率管制與利率市場化.經濟研究，2001年第6期第13-20頁.

[2]易綱.中國改革開放三十年的利率市場化進程.金融研究，2009年第1期第1-14頁.

[3]R.I.麥金農.《經濟發展中的貨幣與資本》.三聯書店上海分店出版社，1988年.

[4]愛德華•肖.《經濟發展中的金融深化》.三聯書店上海分店出版社，1988年.

[5]吳偉.金融深化與中小企業融資.商業文化•財經視點，2008年1月第37-38頁.

[6]劉湘耘.利率市場化與中小企業融資.南方金融，2013年11月第5-9頁.

[7]楊艷艷.淺析利率市場化背景下的中小企業融資問題.財稅金融，2013年6月第30-32頁.

[8]巴曙松，嚴敏，王月香.我國利率市場化對商業銀行的影響分析.華中師范大學學報，2013年7月.

[9]姬寧.利率市場化條件下中小企業融資研究.經濟研究導刊，2010年第33期第57-58頁.

[10]任志宏，郁方，錢金寶.利率市場化對中小銀行和中小企業的影響.南方金融，2013年11月第11-14頁.