影子銀行經營模式與風險分析

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一、某市影子銀行發展現狀與經營模式

(一)某市影子銀行發展現狀

影子銀行是指一切不通過銀行渠道進行的信貸活動。既包括游離于金融體系之外的民間融資，也包括銀行系統內部不受監管的證券化活動，如銀信合作、小額信貸公司等。與我國影子銀行近年來上升發展的趨勢相似，某市影子銀行的發展情況良好。以小額信貸公司為例，自2011年以來，某市小額信貸公司的數量、從業人員激增，貸款余額逐年上升，某市小額信貸公司的規模和資金實力顯著增強。這直接反映了某市影子銀行的信用規模不斷擴張，市場競爭力不斷提高。

(二)某市影子銀行的經營模式

某市影子銀行的經營模式以銀信合作為主，這種模式主要包括兩種運作方式:一是某市影子銀行在沒有自身規模約束情況下，使用自有資金進行運作;二是在自身現有規模范圍內，以中介形式運營。在運作過程不受自身規模和資金限制的模式下，某市影子銀行與信托公司協商確定允許放款的企業，通過信托公司制定信托受益權計劃，銀行購買該計劃的受益權，最后由信托公司把相應資金交付給借款公司。在信用規模受到約束的模式下，某市影子銀行與信托公司之間的協作從一步到位變為分兩步走。第一步，信托公司成立信托投資計劃，銀行則通過自有途徑出售理財產品。第二步，銀行購買信托公司成立的信托計劃，銀行可供出售的金融資產相應增加。

二、某市影子銀行的風險分析

(一)過度杠桿化，導致信用違約風險

從世界范圍上看，各大傳統金融機構由于受金融監管部門的監管，資本充足率為8%以上，即杠桿為12．5以下。然而，某市影子銀行作為游離于金融監管體之外的機構，其資本充足率不受相關部門監管限制，杠桿接近16．7，也無需向中央銀行交納存款準備金。在市場運行良好時，較高的杠桿率有利于某市影子銀行獲取高額收益，提高某市影子銀行在同行業間的競爭力。這也在一定程度上解決部分中小企業融資難的問題。然而，當資本市場狀況惡化時，高杠桿必然導致高損失風險。如果某市影子銀行過度依賴杠桿化，忽視對其金融業務的創新。一旦杠桿化的基礎遭到破壞，可能會導致到期貸款無法按期收回，使銀行遭受巨大損失。

(二)期限錯置，誘發流動性風險

流動性風險是指商業銀行雖然有清償債務的能力，但是卻無法及時獲得充足資金或無法以合理的成本及時獲得充足資金，以應對資產增長或支付到期債務的風險。商業銀行普遍奉行著“借短貸長”的經營策略，影子銀行更是如此，它通過吸收銀行系統內部存款，將籌集的資金出貸給中小企業或個人以及投資于各類金融衍生產品或擔保類產品。某市影子銀行作為我國影子銀行的重要組成部分，其存在的流動性風險很大程度上也是來源于期限錯置。某市影子銀行通過期限錯置，以靈活的資金運作為手段，希望以短期低利息成本獲得高額的長期貸款收益。然而，它在增加某市影子銀行利潤的同時，也加劇其流動性風險。某市影子銀行籌集的資金大都投向城投債，屬于中長期投資。該項目是以地方政府信用為支撐，短期內收回。而某市影子銀行的資金來源卻是短期的，一旦債權人因經濟形勢變化出現恐慌，紛紛抽回資金，可能會導致某市影子銀行流動性喪失。

(三)信息不透明，導致外部評級失靈

由于某市影子銀行所設計的產品相對復雜，相關信息也不對外公布。很多投資者只是出于對虛高的收益率的“盲目崇拜”而購買理財產品，對理財產品的運作方式，投資方向知之甚少。同時，由于理財產品介紹書專業性強，不易理解。這些因素相互作用，助長了投資者的非理性投資?？梢姡呈杏白鱼y行與客戶之間存在著明顯的信息不對稱。眾所周知，信用評級機構在證券投資中的作用不言而喻。它通過對信用評級對象的財務狀況、市場地位、經營狀況以及行業所處生命周期進行綜合分析，根據一定的標準值計算出信用評級對象的信用等級。然而，由于某市影子銀行的信息不透明，導致評級機構的分析有失準確。這容易引起對某市影子銀行的錯誤評級，誤導市場的資金流向，造成市場調節失靈。

三、解決某市影子銀行經營風險的措施

(一)進行銀行去杠桿化，合理確定杠桿率

顧名思義，去杠桿化，就是公司或個人減少對金融衍生工具等高杠桿率金融產品的資金投入，轉而投向實體性產業。由于某市影子銀行的高杠桿化經營存在著巨大的風險，而杠桿率等于資產總額與股東權益總額的比值，并且，巴塞爾委員會對傳統商業銀行做出了資本充足率不得低于8%的硬性規定。在此條件下，商業銀行的信用擴張主要是通過發展表外業務，出售資產的方式，縮小銀行的資產規模，降低杠桿化率。與商業銀行不同，影子銀行具有更高的杠桿和投資風險。因此，某市影子銀行更應該嚴格遵循巴塞爾委員會通過的新資本協議，將資本充足率提高到8%以上。通過大規模出售高風險的金融資產，以實現降低杠桿，控制違約風險。

(二)加強期限錯置管理，控制流動性風險

1、宏觀方面

某市影子銀行應該主動向監管當局提供更豐富的業務信息，包括具體的期限檔次安排以及交易資產在各種條件下的流動性風險分析。監管當局則相應地定期流動性整體發展趨勢的分析報告。銀行根據它的流動性指引對銀行業務做出相應的安排和調整，從而做到“有的放矢”。

2、微觀方面

某市影子銀行作為典型的負債經營的企業，過度強調“借短貸長”的期限措置經營方式，其目的是為了追求利潤最大化，這本身是無可厚非的。然而，過度放大這種經營策略必定會給它的穩定發展帶來不利影響。某市影子銀行應從盲目的信用擴張轉變為穩健經營。在發展傳統業務的同時，結合自身的特色優勢，努力進行金融創新，并輔之以合理的工資績效考評制度，激發廣大員工的工作積極性。當然，在謀求企業利益的同時，某市影子銀行也不能忽視企業社會效益，積極從事各種社會公益活動，以自己的實際行動為國內金融機構做出榜樣，樹立良好的企業形象，從而有效增強社會公共尤其是債權人對本銀行的信心，防患因資金急劇抽回所誘發的流動性危機。

(三)提高信息透明度，建立動態風險預警機制

在機構內部方面，某市影子銀行應該重新設計理財產品的介紹書，詳細說明理財產品的運作方式和投資方向，方便投資者理解相關產品，從而有效解決該行與投資者之間的信息不對稱問題。與此同時，某市影子銀行應加快建立完善的動態風險預警機制，同時在不同業務之間建立風險隔離墻，防止由于一種業務發生風險事故而引起的“多米諾骨牌效應”，最終殃及某市影子銀行的整體經營和運作。當然，作為公司的核心，優秀的人才以及良好的企業文化對于企業的長期持續健康發展極為重要。因此，某市影子銀行須從員工入手，加強員工的專業知識教育，設計能夠激發全體工作人員積極性的績效考核機制。以更好地服務于客戶，從而有效提高某市影子銀行在市場中的核心競爭力。在外部監管方面，監管部門應當加強某市內各影子銀行的監督與控制。充分發揮自身在數據的搜集和分析方面的優勢，及時市區主要影子銀行的數據，對潛藏的風險進行及時地預警，從而有效防范和化解風險。

作者:黃閩 單位:吉林工商學院

參考文獻:

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［2］蔡真．中國影子銀行的特征模式與監管［J］．銀行家，2011．(111)．

［3］殷孟波．貨幣金融學［M］．第二版．北京:中國金融出版社，(2014)．