農行利率市場化革新的策略

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利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融通資金的利率水平由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化?！吨泄仓醒腙P于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》中明確提出：“穩步推進利率市場化改革，完善以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度”。2012年1月12日，央行對外聲稱：利率市場化的條件已經基本具備。央行行長周小川在2011年年初發表的《關于推進利率市場化改革的若干思考》中對推動利率市場化的思路已經清楚的勾勒，并于2012年年初表示：推進利率市場化改革的“十二五”規劃綱要正在制定過程中。利率市場化進程的步伐的加快，將給我國銀行業的經營、發展、改革、創新增加新的不確定性，帶來新的挑戰和機遇。作為我國唯一的農業政策性銀行，中國農業發展銀行（以下簡稱“農發行”）如何在利率市場化改革的大環境下，按照監管部門對銀行業監管的具體要求，順應時代潮流，加快改革進程，不斷優化自身結構，完善內部治理機制，增強市場競爭力，是值得我們深入思考和研究的新課題。

一、利率市場化改革下農發行的基本情況

農發行1994年成立，成為直屬國務院領導的唯一一家農業政策性銀行。其主要職責就是按照國家的法律、法規和方針、政策，以國家信用為基礎，籌集資金，承擔國家規定的農業政策性金融業務，財政支農資金的撥付，為農業和農村經濟發展服務。政策性銀行的性質決定了農發行身份的特殊性，國家的政策性支持是農發行改革和發展的最大優勢。經過十多年的發展，農發行目前已經形成了以支持國家糧棉購銷儲業務為主體、以支持農業產業化經營和農業農村基礎設施建設為兩翼的業務發展格局，初步建立了現代銀行框架，經營業績實現重大跨越，為農發行利率市場化改革提供有利條件。一方面，盈利能力大幅提升，2011年實現經營利潤379.5億元，全年納稅91.5億元，實現了由主要依靠財政補貼向具有較強內生性可持續發展能力的轉變。另一方面，農發行資金自給能力顯著增強，開辟了市場化籌資渠道，改變了過去單純依靠人民銀行再貸款的局面，形成了以發行金融債券為主、對公存款和同業拆借為補充的多元化籌資模式。2011年全年發債4472.7億元，年末債券余額12011.2億元，日均存款余額達3999.4億元，籌資成本得到有效控制。2010年末資金自給率達到78.6%；2011年末資金自給率達87.8%。一直以來，農發行的利率政策都是執行中國人民銀行制定的金融機構存貸款基準利率。利率市場化改革的推進對農發行來講，主要體現在存貸款利率方面。2009年農發行對貸款利率進行了明確規定：利率上浮最高不超過30%，利率下浮最高不超過10%。2010年開始，農發行對利率管理又出臺了相關文件，要求政策性貸款和準政策性貸款原則上都執行基準利率，商業性貸款原則上實行差別利率。但是，據了解，為體現政策性銀行對“三農”的扶持力度和維護與優質客戶的關系，目前農發行無論政策性準政策性貸款還是商業性貸款，一般都還是按照人民銀行制定的金融機構貸款基準利率執行。

二、利率市場化改革給農發行帶來的機遇和挑戰

利率市場化的不斷提速，必將給我國整個銀行業系統帶來新的經營壓力和風險挑戰。而一向以資金定價成本低的農發行也將會因為利率市場化改革而面臨巨大的市場競爭壓力。與此同時，在利率市場化加快的進程中，也將使農發行迎來前所未有的改革和發展機遇。

（一）利率市場化改革給農發行帶來的機遇

1.利率市場化改革有利于農發行提高資金的配置效率。在市場經濟下，市場化的利率在運行機制中對存款者、借款者、金融中介機構都具有極強的約束力。在市場經濟下，信用資金是作為一種“商品”被買賣。其使用權的讓渡價格，即利率水平的高低是由參加借貸活動的當事人按照平等自愿、等價交換的原則來確定的，一旦成交即具有法定的約束力或契約性。只有在市場競爭的環境下形成的利率才能反映資金的供求關系，才會更加合理。而合理的利率水平和結構將有利于資金的優化配置和使用效率的提高。因此，農發行一方面成為利率市場化改革的受益者，信貸資產得到保障，另一方面也獲得了自主的利率定價權。農發行可以根據自身的經濟戰略充分考慮目標收益、經營成本、同業競爭和合作前景等因素，優化負債結構，對不同的客戶和業務給予不同的定價水平，對傳統型的政策性貸款業務和新發展的商業性貸款以及后來居上的項目貸款實行差別化的利率定價機制。既推動了農發行客戶結構的優化，又能促使資金價格能更有效地反映資金的供求關系。

2.利率市場化改革有利于農發行提高自身經營管理水平。利率市場化后，作為社會晴雨表的利率水平將完全取決于市場，并通過金融市場迅速而廣泛地將信息傳遞給投資者，從而激勵各大銀行業金融機構為提高經營效率而展開競賽。對農發行來講，利率市場化將增強其利率風險觀念，將銀行的內部資金轉移定價與市場的利率有機聯系起來，有利于提高績效考核與內部資源配置的合理性。另外，農發行可以內部利率確定市場定價，減少內部縱向的差別，有利于降低管理成本。

3.利率市場化改革有利于農發行提高金融創新水平。利率市場化改革的不斷推進，必將給農發行帶來利率風險。農發行的客戶也會在利率變化不定的情況下，為使自己的金融資產免受利率波動的損失，實現增值保值的目的，從而希望農發行推出多樣化的金融產品。這將促使農發行為滿足客戶需求和規避利率風險而進一步提高金融創新水平。

（二）利率市場化改革給農發行帶來的挑戰

1.利率市場化改革將導致農發行與商業銀行競爭加劇。盡管農發行堅持的是“不與商業性銀行競爭”的原則開展業務，但是，根據目前農發行現有的政策性準政策性貸款與商業性貸款并存的業務格局，隨著利率市場化改革步伐的不斷推進，農發行不可能置身事外，與其他商業性銀行的競爭不僅是必然的，而且會更加劇烈，存貸款業務資金規模將受到重大影響。隨著我國銀行業存款上限、貸款下限逐步放開，國內商業銀行的自由競爭度將進一步加大，使農發行與其他商業性銀行之間在存貸款業務領域的競爭愈演愈烈。其他商業銀行也會采取多種優惠措施來爭取優質客戶，包括但不限于下浮實際貸款利率和上浮實際存款利率的手段，從而使得客戶在選擇與其他商業銀行合作時的機會成本變得越來越低，減少對農發行的存貸需求，造成農發行業務的萎縮。這對于本身存款規模較小和業務收入主要靠貸款利息貢獻的農發行來說，無疑會危及其正常運轉。2010年，雖然美國財經類雜志《全球金融》公布了“亞洲十大最安全銀行”榜單，農發行成為我國唯一入選并排名第八位的銀行，但是其在存貸款業務的市場化競爭能力方面在短時期內是無法與其他商業銀行相抗衡的。

2.利率市場化改革將給農發行帶來諸多風險。隨著利率市場化改革的不斷推進，銀行系統將面臨更加嚴重的不確定性。為了爭搶市場，各大銀行將不斷調整利率水平，這意味著銀行將承擔更多的風險。本身來講，農發行的業務發展和其他商業銀行相比就受到諸多影響和限制，利率市場化的推進更使其業務在夾縫中求生存。利率市場化進程加快后，存貸款利率不僅要隨著信貸需求的變化而變化，而且還要隨貨幣市場利率的變化而變化，資金在金融市場和貨幣市場的流動變得更加隨機，因此對流動性管理提出了更高的要求?，F階段農發行對資金的定價采取基準利率制度，這正暴露了其在利率風險管理的能力缺陷，如何構建多層次、廣覆蓋的銀行利率風險管理體系，提高其資金定價能力，是農發行未來改革和發展的重要任務。3.利率市場化改革對農發行現有人才建設提出了新要求。利率市場化改革對農發行風險管理提出更高要求的同時，隨著金融產品創新能力的要求不斷提高，各種管理利率風險的金融工具特別是衍生金融工具的使用，需要專門知識的高素質人才。近年來，農發行在員工隊伍建設方面取得了較好的成績。截至2010年末，全行在崗員工中，大專及以上文化程度42390人，占全行員工總人數的83.5%。但是我們要清醒地看到，當前農發行現有的激勵約束機制還不能完全適應金融市場化改革的需要。員工年齡結構失衡，人才流失比例較大，嚴重制約了利率市場化改革的持續性。

三、農發行對利率市場化改革的應變策略

面對新形勢和新挑戰，農發行應當堅持在金融監管部門的正確指引下迎難而上，把握農發行自身的優勢特點，通過多種途徑解決所面臨的一些不利因素。在戰略導向、產品定價、產品結構、風險管理、人才培養等方面苦練內功，不斷追求變革與進步，爭取在短時期內實現發展模式的突破，以免在金融變革的新形勢下不會因為商業銀行之間競爭而使農發行逐漸被邊緣化。

一是要堅持政策性銀行辦行方向不動搖。要充分利用政策性銀行的優勢，按照國務院關于深化政策性銀行改革的要求，把利率市場化改革作為自身改革的一部分，積極爭取國家的政策性支持，加強資產業務管理。根據宏觀調控的總體部署，實行差別化的利率制度，把政治效果和社會效果放在首位，充分體現政策性支農的本色，促進農業產業化結構升級。

二是要科學考量利率市場化改革帶來的影響。深刻解讀金融法律法規，把握利率市場化趨勢下金融監管政策動態，按照銀行業監督管理委員會（以下簡稱“銀監會”）監管政策的具體要求和金融市場的風險狀況，根據農發行貸款質量差異和盈利狀況的不同，對貸款損失準備進行動態化和差異化調整，針對一些投機活躍的領域可能給商業銀行穩健運行帶來的風險，要從源頭控制信貸規模和集中度，以達到利率風險防控和金融監管達標的雙重目的。

三是要加大風險管控力度。在利率市場化改革的歷史潮流中，將銀監會“管法人、管風險、管內控、提高透明度”的監管理念融入到實際工作中，提高風險管理水平，以農發行的具體情況為根據，制定科學的利率研究與決策機制，科學的識別、計量和處理利率風險，完善以信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險等主要風險為基礎的風險防控體系。同時，要建立適合農發行金融產品的定價機制，立足自身情況，實行政策指令性、政策指導性、商業性貸款利率的差別化，改變以往實際貸款業務按照基準利率的定價方式，結合成本效益分析、客戶盈利分析等科學方法，不斷探索能綜合反映風險補償、費用分攤，客戶讓利幅度、產品收益相關性、違約和展期等因素的定價模型。

四是要優化農發行的產品結構。在貸款種類方面，對傳統型的政策性貸款業務和新發展的商業性貸款以及后來居上的項目貸款實行差別化的利率定價機制，進而推動農發行客戶結構的優化。在中間業務方面，積極拓展新的收入渠道，尋找替代業務收入種類，實現收入結構的多元化，以應對利率市場化改革對農發行一向具有的利率優勢的政策性貸款業務必受的極大沖擊。一方面，要借鑒國際國內商業銀行發展中間業務的做法；另一方面，要積極爭取中央財政、金融監管部門對農發行的理解、幫助和支持，不斷探索發展新業務的途徑和方法。

五是要大力推進“人才強行”戰略。利率市場化改革、創新和制度的執行都離不開人才。培養高素質的風險管理人才至關重要，這不僅有利于農發行風險管理水平的提升，還有利于實現農發行專業核心人才團隊的可持續化。目前，現有人才激勵機制不健全和人才年齡斷層等現象嚴重制約著農發行未來的長遠發展。如何實現“以人為本、構建和諧”是我們要不斷思考和論證的話題。在人才激勵機制方面，著實考慮員工，特別是一線員工的切身利益，提升員工對農發行的精神歸屬感。建立健全工資浮動機制和工資計量模型，綜合考慮當地的物價水平和員工工作的實際成果，既要讓員工有安全感又要激發員工的工作熱情。在人才年齡斷層方面，要建立引進新型人才機制，探索和完善市場化的用工體制，不斷充實新鮮血液，增強后勁。同時還要加強員工能力培訓，鼓勵員工繼續深造，提升整體員工的科學文化素質。

六是要積極利用銀行監管的杠桿撬動作用。一是通過利率市場化不斷優化農發行現有政策性和商業性業務體系，通過不同銀行業務監管政策的差異化監管要求不斷發展業務規模，提高業務經營水平。二是利率市場化導致農發行在原有對貸款信用風險管理基礎的要求上，又要面臨對利率風險的管理能力，農發行既需要滿足銀行監管政策對現有業務的政策要求，更需要借助監管政策的推動作用，構建合力，逐步推進利率風險的管理能力。利率市場化改革是我國銀行業發展和改革的必經之路。農發行如何在利率市場化的大趨勢下，按照金融監管部門的具體要求，把握政策動態，開展與商業銀行激烈的市場化競爭，找出一條適合自己的發展之路，還需要農發行人的不懈努力和探索。在制度建設、政策把控、業務發展、人才培養等各個方面要全面提升和優化，抓住機遇，迎難而上，更好地應對當前和未來長期的挑戰。