小企業融資問題探究論文

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1當前國內高新科技型中小企業的常見融資渠道

目前國內企業可選的融資方式主要有私人借貸、自籌資金、直接融資、間接融資和政策性融資等。自籌資金包括股東的資金投入、個人財產和私人拆借以及企業經營性融資資金;直接融資是指以債券或股票的形式公開向社會籌集資金,也包括引入風險投資資金;間接融資主要包括抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等各種短期和中長期貸款;政策性融資主要涉及政府對發展科技型中小企業的財稅扶持、對中小企業貸款的擔保以及對中小企業發展的專項基金支持等。在上述的融資途徑中,銀行借貸、風險投資、創業板塊及其創業基金是高新科技型中小企業的常見融資渠道。但是這幾種融資渠道還存在相當大的不利之處。

1.1銀行借貸

(1)科技型中小企業缺乏相應的抵押擔保,銀行不愿借資金給企業?？萍夹椭行∑髽I的規模一般都較小,尤其對于初創期的科技型中小企業,基本沒有什么較大價值的資產進行抵押,所以沒有抵押的科技型中小企業很難從銀行融資。(2)企業發展有風險,銀行不愿承擔風險?？萍夹椭行∑髽I本身具有很大的風險性,未來的企業前景很不明朗,更由于在和銀行方面存在著信息不對稱的問題,所以對于以穩健型投資為主要投資策略的銀行來說,借給科技型中小企業資金就必須承擔一定的風險,而銀行一般都不愿意承擔風險。

1.2風險投資

風險投資是一種權益性資本,尤其風險投資喜歡投資于高成長性的高風險的科技型中小企業,所以引入風險投資對科技型中小企業來說是一個解決融資問題的非常好的途徑。但是科技型中小企業在引入風險投資的時候還面臨著幾下的幾點不利因素:(1)企業接觸風險投資的渠道少。目前科技型中小企業引入風險投資往往是風險投資尋找有投資價值的成長型企業,而科技型中小企業主動尋求風險投資的渠道較少,造成很多具有投資價值的企業沒有被風險投資發掘,企業的融資問題也不能得到很好的解決。(2)風險投資本身發展不完善。我國的風險投資的發展也剛剛起步,風險投資的規模較小,內部的機制也不夠完善,截至2008年,我國風險投資企業215家,風險投資的規模遠遠小于企業的融資需求。

1.3創業板塊

定位于為高新技術中小企業上市服務的深交所的創業板也存在于以下幾點的不足:(1)雖然其股本規模要求比主板上市公司降低,下限初定在2000萬元左右,但是對于初創型的企業來說還是一個很高的門檻。(2)創業板市場上市公司的經營記錄為兩年,很多企業都很難做到這一點。科技型中小企業的一個很大特點就在于他的成立周期短,很大一部分的企業的成立周期不足一年,創業板對于經營記錄的要求往往把那些具有技術創新優勢的初創期的企業拒在門外。

1.4創新基金

對于科技型中小企業來說,創新基金的主要不足之處在于:(1)基金金額較少,無法滿足融資金額較大的企業的需求。我國科技型中小企業所能申請到最高的資金為200萬人民幣,而科技型中小企業在初創期需要大量的資金投入到技術研發,在發展期也需要大量的資金投入到生產以及市場推廣中,創新基金對科技型中小企業的融資缺口只能是杯水車薪,并不能完全解決其融資的問題。(2)創新基金的審核周期長,在半年以上。科技型中小企業申請創新基金,從材料的遞交到項目的審核直到最后的批準需要經歷一個很長的周期,至少需要半年的時間,這對于以技術創新作為競爭力的科技型中小企業來說是個漫長的周期,很可能會錯過產品推出的最佳時期。

2拓寬我國高新科技型中小型企業融資渠道的措施

2.1建立健全信用擔保體系

信用擔保是一種信譽證明和資產責任保證結合在一起的中介服務活動,它介于商業銀行和企業之間,擔保人對商業銀行做出承諾,對企業提供擔保,從而提高企業的信用等級。這對于彌補中小企業信用資源不足、改善中小企業的融資環境發揮著不可或缺的重要作用。通過構建中小企業信用擔保體系,可以建立中小企業與銀行之間良好的關系,提高中小企業的信用程度。

2.1.1加大對擔保機構政策扶持力度

中小企業信用擔保的高風險、低收益特點決定了需要政府給予政策扶持,發揮支持與導向作用,以吸引民間資本入股,壯大擔保機構的資金實力。各級地方政府都要通過單獨編列財政預算計劃,或者劃撥土地使用權和其他經營性及非經營性國有不動產等途徑,建立擔保專項發展基金,并且要有制度保證、有長期穩定的補充資金來源。通過入股、租借、獎勵等方式,根據中小企業信用擔保業務發展的客觀需求,引導社會資金參與成立商業性和互助性擔保機構,或及時向信用擔保機構補充資金,并將之納入地方政府的工作業績考核。

2.1.2積極發展各種形式的擔保機構

在落實政府專項擔?；?積極組建政策性擔保機構的同時,更要發揮政府專項擔保基金的杠桿作用,充分調動民間資本積極性,積極鼓勵民間資本進入擔保市場,組建商業性擔保機構,盡快建立中小企業信用再擔保機構,對轄區內的中小企業信用擔保機構實施業務指導和監管,開展一般再擔保和強制再擔保,加強擔保機構抗風險能力,消除金融機構的隱患,增強合作意愿。2.1.3大力加強擔保機構自身素質建設

一是建立市場準入和日常監管機制。應明確授權一個政府部門管理和監督中小企業信用擔保機構,主要是對擔保機構的資格、功能定位、擔保機制、擔保程序、會計制度、風險防范、從業人員、收費標準等方面進行規范和管理,定期監督和檢查提供擔保業務開展情況,并將其與有關優惠政策掛鉤,積極創造公平、有序競爭的市場環境。二是加快組建擔保機構的行業協會,制定行業標準和監督辦法,規范服務行為,加強行業自律。三是推動擔保機構建立和完善現代企業制度,不斷創新擔保方式,擴大擔保范圍,增強資金實力。四是通過引進人才、加強培訓、開展合作交流等方式不斷提高擔保機構員工的業務素質和專業水平,增強其業務經營管理能力。

2.2建立健全風險投資體系

2.2.1要積極培育適應市場需求的風險投資主體

一方面,采取公司制、有限合伙制、基金制等形式組建風險投資機構,并由專門從事風險投資的專家型人才管理。另一方面,廣泛募集社會資本,形成多元化投資主體。鼓勵和支持各地、特別是經濟科技較為發達地區,建立由政府支持,民間投資、市場化運作的風險投資機構,組成區域性風險投資的組織機構體系。還有建立中外合資或外商獨資的風險投資機構,充分利用國外風險投資的資金、人才和經營管理經驗,帶動和促進我國風險投資業的發展。

2.2.2健全風險投資的中介服務機構

首先要盡快組建高科技產業風險投資評估咨詢機構,對投資項目進行嚴格、規范的評估,盡可能降低風險投資的技術風險。其次要大力發展為風險投資提供會計、審計、法津咨詢、專利調查等服務的會計事務所、律師事務所、專利事務所等中介服務機構。第三要建立一個高效率的情報信息網,采用現代化的信息手段,加強對國內外技術市場的調研和經濟、技術的預測工作,讓風險投資公司獲得廣、快、精、準的信息,增強應變能力,提高決策水平,獲得最佳效益。

2.3建立多層次多品種資本市場

從國際經驗看,西方的高新技術產業之所以能在全球范圍內長期保持領先地位,一個重要的原因就是其擁有世界上最發達的資本市場,該市場具有更加多樣化的交易方式、交易規則和多層次的投資群,為處于不同風險期的企業和擁有不同風險偏好的投資者之間提供交易平臺。

2.3.1健全二板市場

我國應建立多層次的專門為中小企業服務的中小資本市場體系,應主要包括兩個層面,二板市場和區域性小額資本市場,就其分工來看,二板市場主要解決處于創業中后期階段的中小企業融資問題。與此同時,還要積極建立與其配套的區域性小額資本市場,為達不到進入二板市場資格標準的中小企業提供融資服務,包括為處于創業初期的中小企業提供私人權益性資本。在一定意義上,我國更需要后一層面的資本市場。因為構想中的二板市場仍位于證券交易所的框架之內,很難擺脫現有證券所內存在的各種問題和限制。同時由于容量有限,上市成本也相當高昂,眾多中小企業將難以進入該市場融資。

2.3.2積極發展企業債券市場

從國外的情況來看,發達國家企業通過證券市場融通的資本金中,債權融資比例一般要高于股權融資比重的數倍,有時近10倍。2004年12月14日,人民銀行了《全國銀行間債券市場債券交易流通審核規則》,此舉為企業債券在銀行間債券市場上市流動鋪平了道路,也為企業債券擴容到更多的中小企業創造了條件。但如果不及時解決債券發行申報復雜、審批漫長、額度控制過嚴,以及債券評級機構的公信力、權威性,不對可轉換企業債券評級,也會影響中小企業的介入。

總之,高新科技型中小企業的融資問題是一項系統工程,涉及到多個子資本市場的建立、發展和完善,還需要各方面的努力。

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摘要:高新科技型中小企業在我國的國民經濟中發揮著不可替代的重要作用,但因融資渠道有限,科技型中小企業長期以來都面臨著融資難的問題,因此,如何完善金融市場從而滿足科技型中小企業融資需求是當前需要解決的突出問題。采用理論分析與調查研究相結合的方法,系統而較為全面地研究了我國科技型中小企業融資難的問題,提出了在當前我國的經濟發展形勢和體制下,以發展多層次資本市場體系為主,其他融資渠道為補充的融資體系,是有效解決科技型中小企業融資難問題的最佳途徑。

關鍵詞:高新科技型中小企業;融資;銀行借貸;資本市場