資產流動性的重要性范文

導語：如何才能寫好一篇資產流動性的重要性，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關鍵詞】流動性；流動性風險；流動性管理

流動性對于企業的意義猶如血液對于人體一般，是企業經營的一項基本資源，充足的流動性可以用來滿足預期和突如其來的現金流出，滿足企業規模擴張的需求，保證企業日常經營活動的正常運轉，實現資產的保值、增值。相反，因缺乏流動性而無法及時滿足債務償付義務，將會危及企業的活力，嚴重的可能導致企業破產。因此，流動性管理對于企業而言顯得尤為必要，特別是那些負債較高、固定資產占比較低，擁有大量流動資產的金融機構，其活動的本質就是作為流動性的通道，故而對流動性的管理需要更加精細化。

一、流動性的含義和來源

流動性的含義。對流動性進行系統研究之前，首先需要明確流動性的含義，準確的定義是一項基礎而重要的內容。流動性概念有廣義和狹義之分，狹義的流動性特指現金及現金等價物，它們在性質上屬于容易變現的資產；廣義的流動性是指需要貨幣時獲取現金的能力，這種能力主要體現在時間上的及時性、價格上的合理性以及數量上的充足性。美國銀行業協會對流動性的定義為：銀行能夠在一定時間內以合理的成本籌集一定數量的資金來滿足客戶當前或未來的資金需求。加拿大財政部金融機構監理局將流動性定義為一種能力，具體指一個機構可以及時地以合理的價格獲得足夠的現金或現金等價物來應對到期的承諾。這些發達國家金融機構對流動性的定義都是廣義的。在廣義的概念下，現金及現金等價物是一項資產，是變現能力較強的流動性來源之一。目前對流動性的研究也大部分泛指廣義上的概念。流動性的來源。流動性的來源渠道有很多，但主要可以劃分為以下三類：一是企業經營活動中產生的現金流，如銷售產品回籠的資金，對于金融機構而言，資產到期收回的本金、利息或分紅即屬于經營活動中產生的現金流。該來源是一種基礎性的流動性來源；二是通過籌資活動獲得資金，包括短期籌資、中長期籌資以及權益籌資。不同的籌資來源可以應對不同的流動性需求，以金融機構為例，短期非急迫的流動性需求可以通過回購、隔夜拆借等手段解決，長期非急迫的流動性需求可以通過信用借款、發債或股權等方式解決，對于急迫的流動性需求則要采取非常措施，如擔?；I資、向央行借款等。在正常的經營情況下，通過負債獲得資金是一種很好的流動性來源，但是當發生系統性危機或者機構自身的信用受到市場質疑的時候，籌資困境會誘發資金的流出，增強現金流入的困難；三是通過銷售資產獲得資金，包括流動資產、固定資產和無形資產。資產能否及時地按照賬面價值變現受到很多因素的影響，如資產所處市場的深度（反映承受大額交易的能力）、廣度（反映參與者的多少）等。其中容易變現的資產可作為流動性儲備，流動性儲備是所有流動性來源中最可靠的。企業為了應對意外的流動性需求，必須儲備一定數量的流動性資產，但流動性儲備資產的回報率是最低的，以利潤最大化為目標的企業會盡可能地降低此類資產，合理的流動性儲備規模是在流動性風險和盈利之間尋找平衡。經營活動和銷售資產取得的現金屬于內生流動性，籌資屬于外生流動性，流動性儲備猶如水池中的水一樣，現金的流入似水池的進水口，現金流出似水池的排水口，當資金的流入大于流出時，流動性儲備就會增加，相反，當資金的流入小于流出時，流動性儲備就會相應減少。應對需求時流動性來源的安排順序。一般而言，以上三種流動性來源在滿足需求時，未擔保的籌資安排是在經營現金流之后的第一道防線，出售資產變現是最后一道防線。之所以如此安排，是因為抵押或者賣出資產，尤其是那些固定的或者關乎企業生存的重要資產，將減小企業的財務彈性，降低企業未來盈利能力，不利于企業的長期發展。當然，這樣的一種順序也不是固定不變的，有時需要根據不同的情景來綜合考察各個來源的特點。對金融資產管理公司而言，正常情況下，銀行借款是一項很好的流動性來源，但當發生系統性金融風險或者自身經營、聲譽發生重大損失和變化時，銀行借款將會變得異常困難，出售資產將會成為獲取流動性的首選途徑。

二、流動性風險的含義和分類

流動性風險的含義。若在流動性概念的基礎上來定義流動性風險，那么流動性風險的概念將更為具體，它是指企業不能根據需要而以正常的價格（合理的融資成本和資產的賬面價值）及時獲取現金從而遭受損失的風險。流動性風險是企業在經營與管理過程中面臨的一種主要風險，具有不確定性強、沖擊破壞力大的特點，尤其對于高杠桿經營的金融機構，其被稱為“最致命的風險”。在2007年的全球金融危機中，很多資本數量充足、結構合理的金融機構由于缺乏充足的流動性來應對債務，被迫進行合并或者被收購，甚至走向了破產清算的境地。這次危機證明了流動性風險爆發的突然性和嚴重性，流動性風險的管理成為金融機構持續經營管理的重要內容之一。流動性風險的來源及分類。流動性風險的產生需要兩個條件：一是存在流動性需求。流動性需求是指企業在經營過程中存在流動性缺口，即現金的流出大于現金的流入；二是無法以合理的價格獲取資金。其一，錯配型流動性風險和突發型流動性風險。從流動性缺口產生的原因上，可以將流動性風險分為兩類：錯配型流動性風險和突發型流動性風險。錯配型的資金缺口是指由于資產負債期限和規模錯配導致一定時期內現金的流出大于現金的流入。如短債長用的情況，短期負債到期后需要償還，但資產期限尚未到期無法及時回流現金，從而導致凈現金流出。對于提供流動性轉化的金融機構而言，這樣的錯配是無法避免的，是由金融機構的經營性質和資產負債表結構本身決定的，從性質上講是內生的。突發型的資金缺口指資金的需求超出了金融機構的計劃，或者現金的流入低于金融機構的預期，導致沒有充足的資金應付突發的現金需求。造成突發型資金缺口的原因有很多，大體可以歸為四類：一是無法預測的現金流量。二是不利的法律或者管理部門的裁決；三是企業財務管理不規范和企業的負面印象。在現實的經營環境中，大部分企業，尤其是金融機構都會面臨一些在時間或者數量上無法預測的現金流量，如居民儲蓄存款、開放式基金的贖回、金融資產管理公司的財務性投資等項目在時間和數量上均不確定，并且無法預測的程度越高，突發型流動性風險也就越高；四是不利的法律或者部門裁決會帶來緊急的支付、賠償和停業的成本。這會對經營活動和相關的現金流量造成暫時的或者永久的破壞。企業財務管理是一項復雜的活動，其本身具有相當程度的無法預測性，如果管理不規范，就會增加預測企業現金流的難度。企業的負面印象會改變利益相關人的行為方式，降低交易和減少資金供給，使企業未來現金流的變動不可預測?？傮w而言，突發型的流動性風險往往由市場風險、信用風險或操作風險等其他風險而引發，是一種“間接的、結果性”風險，從性質上講是外生的。其實在大多數情況下，流動性風險早已蘊含在資產負債表的脆弱性中，而一些觸發性的事件會將其暴露出來，流動性缺口的產生往往是內外因素共同作用的結果。其二，籌資流動性風險和資產流動性風險。從獲取資金的方式上也可將流動性風險分為兩類：籌資流動性風險和資產流動性風險?；I資流動性風險是指不能根據需要在成本合理的程度上獲得未擔保的籌資而遭受損失的風險。造成籌資流動性風險的原因包括以下幾方面：負債不具有連續性；缺乏融資市場渠道；負債籌資來源過度集中和宏觀環境的不利變化。當信用資金的提供者不愿意將到期負債繼續提供給企業使用，或者企業被迫接受增加的成本來保證負債來源時，往往表明企業的籌資流動性風險已經存在了，信用資金的連續性可以作為籌資流動性風險的早期信號。缺乏融資市場渠道意味著企業無法進入特定的融資市場，從而被迫接受較高的融資成本，比如金融資產管理公司如果無法進入銀行間同業拆借市場，那么短時間的資金需求將被局限在需要資產抵押的回購市場上。企業過分依賴單一的產品、市場或者貸款方也會增加籌資流動性風險，因為過度集中的籌資來源一旦停止，企業想要尋找到替代性的融資需要付出極大的努力。當然，宏觀環境的不利變化，比如金融系統流動性趨緊，同樣會增加企業籌資的難度。資產流動性風險是指不能根據需要按照賬面價值將資產變現從而遭受損失的風險，包括以不合理的貼現折扣比例將其資產作為抵押品，或者只能以較低的價格賣出其資產組合。通過資產獲取流動性的方式包括抵押無負擔的資產獲取貸款、出賣流動性資產獲取資金、進行資產證券化、變賣非流動性資產等。這些方式一般與資產流動性風險的高低相對應，如果企業擁有充足的營業現金流量和籌資來源，就不會面臨資產流動性風險，當資產流動性風險較低時，企業可以通過抵押資產獲取現金，如果企業通過變賣非流動資產來獲取流動性，則意味著企業的資產流動性風險已經很高了。影響資產變現的因素包括資產市場性的缺乏、缺少無負擔的資產、資產過度集中、企業自身高估資產價值、貸款抵押物不充分等。資產市場性的缺乏意味著資產不容易或者根本無法變現，比如廠房、辦公樓等固定資產的售賣一般需要較長的時間，不容易及時變現以滿足流動性的需求；缺少無負擔的資產表明企業缺乏可處置的資產，那么通過資產獲取流動性的基礎也就不存在了；資產過度集中存在兩個含義，一方面指企業擁有的頭寸相對于市場容量來說占比較大，另一方面指某一資產的頭寸在企業整體資產規模中占比較大。過度集中的資產可能會由于市場深度不夠而無法按照賬面價格整體變現，例如企業某一金融資產進行大規模拋售時，市場價格有可能出現大幅度下降，從而影響資產變現的價值。過度集中的資產也有可能遭遇因市場突然變化而無法變現的風險，2007年的金融危機使得“次級債券”交易幾乎停滯，大量持有該類債券的金融機構損失慘重。而如果企業資產的賬面價值被高估，那么企業以該項資產為基礎獲取流動性的數量必將低于企業的期望值。對于金融機構而言，如果貸款項目出現風險，那么可以通過處置抵押物來回收資金；但如果抵押物的價值不足以彌補本息金額，那么金融機構將會遭受損失。其三，流動性漩渦?；I資流動性風險或者資產流動性風險的出現都會給企業造成一定的損失，帶來財務困難。但在某些情況下，籌資流動性風險和資產流動性風險會同時出現，形成流動性漩渦，造成失去償付能力的危險。流動性漩渦可以由內部或外部因素誘發，企業首先出現籌資困難，被迫出售或抵押資產，從而降低財務彈性，引起利益相關人的擔心，抽離資金，導致企業籌資更加困難，進一步出售資產變現，最終進入財務困境，造成償付危機（如圖1所示）。

三、流動性管理的目標和原則

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一、開放式基金流動性風險的內涵

開放式基金較封閉式基金有了較大揚棄，集中體現在贖回機制的設計上，即基金持有人可根據基金凈值在基金開放日隨時贖回基金份額。一方面贖回機制部分消解了基金管理人的道德風險問題，給予投資者“用腳投票”的權利；另一方面贖回機制造成的基金規模的彈性，一定程度上挑戰了持續經營的假設，引致較大的流動性風險。具體而言，開放式基金的流動性風險是指由于投資者贖回時間和贖回數量的不確定所引起的基金資產變現的不確定損失，本質是賣出或買進證券時遭遇的變現損失或沖擊成本。為防范投資人巨額贖回風險問題，基金管理人須保持基金資產的流動性。

開放式基金的流動性風險包含三個重要因素：一是變現時間；二是變現價格；三是需變現的資產數量。如果基金能在要求時間內，按正常市場價格變現所要求的資產，則流動性良好；需要超過要求的時間才能逐步按正常市場價格變現一定資產，或者要承受較大的損失，按低于正常市場價格的價格才能及時變現一定資產，則流動性差?？梢钥闯觯鲃有燥L險是流動性價值損失的量化，資產變現的價值損失越小，則基金的流動性風險越小，其流動性也越好；相反，資產變現的價值損失越大，則基金的流動性風險越大，其流動性也越差。

二、流動性風險指標體系設計

（一）從資產流動性角度出發評判流動性風險。資產流動性總的原則是根據流動性將資產分類排序，進行流動性與資產的匹配管理。按照流動性大小，可把開放式基金的資產劃分為現金資產（包括庫存現金和存款、短期國債等）、流動性資產（包括現金資產、長期國債、大盤股的資產等）和非流動性資產（包括長期證券投資等）三類。

1、預留現金比率。預留現金比率是預留現金頭寸除以總資產（本文利用銀行存款代替預留現金頭寸），該比率大小反應了基金管理人對股票市場和債券市場走勢的判斷，反應了基金管理人對短期贖回量的預期，該比率越大，意味著開放式基金接受基金持有人即時贖回的能力越大。

2、流動資產比率。流動資產比率是指流動性資產除以總資產，該比率越高，反應了基金資產的變現能力越強，應對開放式基金贖回的能力越大。然而，如果開放式基金把所有的資金都用在現金資產或易變現資產上，雖然流動性風險沒有發生的可能，但這顯然與開放式基金的收益率最大化目標相背離。本文的流動性資產除會計上定義的流動性資產外，還加上了長期國債。

（二）負債結構指標。負債的期限結構是否與資產匹配，能否滿足現金需求，是造成流動性風險的原因之一。由于債務成本事實上是未贖回的持有人承擔的，為滿足贖回需求所借的債務越多，對長期持有人帶來的成本越高，同時債務風險加大也是不利于資產安全的。因此，負債結構也是衡量開放式基金流動性風險的一個重要指標。負債主要由國債回購融資構成，也包括應付基金管理費、應付托管費、應付清算款、應付傭金等。本文選取描述基金負債情況的負債/凈值指標作為負債結構的指標。

（三）資金來源指標。申購是指基金成立后，向基金管理人購買基金單位的行為。贖回是指基金投資者向基金管理人賣出基金單位的行為。一般而言，申購和贖回是開放式基金實現其優勝劣汰機制的重要形式，也是導致流動性危機產生的重要因素。正是因為申購與贖回的不對稱性，導致基金資產凈值的大幅度變動，影響著基金的流動性。

1、贖回比率。贖回比率＝贖回資金/資產凈值?；鸬臍v史贖回比率越高，基金需要持有的現金頭寸越多，基金的投資收益越低。

2、贖回金額與預留現金的比值。本文選取了贖回/預留現金這一指標反映開放式基金的流動性風險，因為預留現金是解決流動性風險最有效的辦法。

3、融入資金。從現金流的角度看，現金的流入與流出是影響流動性風險的主要因素，融入資金的水平一定程度上反映了基金資產的穩定度和風險，資金融通為基金提供了一個調整資產結構的空間和余地。本文選取反映開放式基金融入資金水平的申購資金/資產凈值比例作為研究指標，該指標越高，說明該基金越能防范流動性風險。

（四）基金業績指標?；鸬臉I績是基金公司生存的根本，同時也是防范流動性風險的最根本辦法。本文采用自基金成立至今的業績比較基準收益率和自基金成立至今的基金凈值增長率兩個指標來衡量基金的經營業績。

（五）證券市場走勢?；鸸窘洜I過程中的證券市場走勢對于基金公司防范流動性風險非常重要，因為在證券市場比較火爆的時候，選擇申購的投資者往往要高于選擇贖回的投資者，這樣一來，基金的流動性風險很自然地得到了防范，而當證券市場低迷的時候，情況剛好相反。本文選擇基金公司在股票市場的差價收入和股利收入作為衡量證券市場走勢的指標。因為在牛市的情況下，這兩個指標都是會相對比較大的。

三、實證分析及影響公因子的確定

本文實證分析所使用的數據截止到2006年12月31日，選取成立時間超過一年的有代表性的開放式基金共計211只。這里將用上面所建立起來的評價體系評估開放式基金的流動性風險，并對于評價步驟中所用到的因子分析的方法進行檢驗。

（一）因子分析的基本思想和模型。因子分析是多元統計分析中的一種重要方法，它的基本思想是根據相關性大小把指標分組，使得同組內指標之間的相關性較高，不同組指標的相關性較低。每組指標代表一個基本結構，稱為公共因子。這樣就可以用較少個數的公共因子的線性函數與特殊因子之和來描述原來的每個分量。

在滿足一定的條件下，因子模型形式為：

X＝AF＋

其中，X表示指標向量，A表示因子載荷矩陣，F表示公共因子向量。將因子載荷矩陣的第j列的各因素平方后求和，所得的就是第j個公共因子對Xi的方差貢獻，它是衡量公共因子相對重要性的指標，按其大小排序，可以提煉出最有影響的公共因子。為了使每個因子的意義更加明確，可以使用一個適當的變換（如正交變換）進行因子旋轉，來得到我們比較滿意的公共因子。

因子模型建立起來以后，將公共因子用指標的線性組合來表示，運用多元回歸計算每個樣品的公共因子得分，這樣就可以用公共因子得分來分析因子的性質。

（二）評價過程

1、基本指標的計算

（1）預留現金比率：預留現金比率=銀行存款/總資產

（2）流動資產比率：流動資產比率=流動資產/總資產

（3）負債/凈值比例：負債/凈值比例=負債總額/資產凈值總額

（4）申購/贖回現金流量比：贖回/預留現金比=年度基金交易贖回額/銀行存款

（5）融入現金/資產凈值：融入現金/資產凈值=申購金額/資產凈值

（6）贖回比率：贖回比率=贖回資金/資產凈值

（7）自基金成立至今的業績比較基準收益率

（8）自基金成立至今的基金凈值增長率

（9）證券市場走勢：證券市場走勢=股票差價收入+股利收入

2、KMO檢驗和BARTLETT球形檢驗。在因子分析之前，對樣本進行KMO檢驗來驗證變量間的偏相關是否足夠小。做BARTLETT球形檢驗，檢驗變量間的相關陣是否為單位陣，是否適合用因子分析。其結果顯示：KMO檢驗的值為0.658，大于0.5，且Bartlett's的相伴概率為0.000，小于顯著性水平0.05，說明各變量之間的相關性很小，適合進行因子分析。

3、采用因子分析方法提取公共因子。表1是因子分析后因子提取的結果，從最后一列可以看出，第一個新因子描述的總方差占原有變量總方差的30.345%，第二個新因子描述的總方差占原有變量總方差的27.684%，第三個新因子描述的總方差占原有變量總方差的13.111%，三個新因子描述的總方差占原有變量總方差的71.140%。（表1）

從第三列顯示根據因子分析最終解計算出的變量共同度。從表2中可以看出，三個新的因子可以合理解釋大多數變，只有業績和凈值增長解釋的不是非常好，分別只有0.205和0.43。（表2）

表3是原始的因子載荷矩陣A，根據該表格可以得到如下因子分析模型：（表3）

X=AF＋a

即：x=0.129F+0.786F-0.091F…x=-0.9F+0.112F+0.0384F

通過圖表我們可以看到，變量與因子之間的關系已經十分明朗，但為了更加科學地描述他們之間的關系，更好地解釋各公因子的含義，本文繼續進行了轉軸的操作，旋轉的方法采用常用的VARIMAX方法。（表4）

從轉軸后的結果來看，因子和變量之間的關系更加明顯。

4、對于三個因子的經濟解釋。正交旋轉后，從9個指標變量中提取的三個公共因子分別反映了開放式基金流動性風險的三個方面的主要特征：

首先，通過因子載荷陣我們可以看出第一公共因子的方差貢獻率最大，約占30.5%，由贖回金額/預留現金、贖回比率和融入資金決定，主要反映了開放式基金資金來源情況。

其次，第二個公共因子的方差貢獻率約占27.684%，由負債/凈值、流動資產比率和預留現金比率組成，主要反映了基金公司的資產結構和應對流動性風險的能力。

第三個公共因子的方差貢獻率約為13.111%，由凈值增長率、基金業績和證券市場走勢組成，主要反映了公司業績以及市場走勢等因素。

5、建立綜合評價函數。在得到各只基金三個公共因子的得分后，需要選擇適當的權重建立開放式基金流動性綜合評價函數。（表5）

表5是因子得分矩陣，這是根據回歸算法計算出來的因子得分函數的系數，根據這個表格可以得到下面的因子得分函數：

即：F=－0.004x+0.045x＋…-0.33x9F2=0.306x+0.004x＋…-0.01xF=-0.114x+0.55x+…＋0.045x9

SPSS將根據這3個因子得分函數，自動計算所有樣本的3個因子得分，進而便可得到各個樣本基金的綜合得分，從而分析其流動性風險的大小，本文不再贅述。

四、加強開放式基金流動性風險防范建議

（一）加強資產的流動性管理。資產的流動性管理是開放式基金對所籌集的資金加以統籌運用和配置，以確保資產的流動性和盈利性達到最佳配比。開放式基金在成立之后，將其募集到的不同來源的資金集中起來，然后按風險、收益率、投資者流動性需求的大小以及當時的市場狀況進行合理配置。開放式基金相對應的資金來源有：居民活期儲蓄、三類企業閑置資金、居民定期儲蓄、券商等機構資金、保險資金和社會保障基金等，其流動性的需求由高到低依次減弱?；鸸芾砣藢Y產的配置應考慮本基金各種資金來源之間的比例制定。對來源于居民活期儲蓄的資金大部分應投資在國債等流動性較強的資產上，對長期資金來源如壽險資金、社?；?，可適量投資于準備長期持有的股票。為了在保證流動性的同時兼顧基金資產的收益性、各類資產的配置比例，值得注意的一點是，現金類資產中包括國債。同時，按照我國《證券投資基金管理暫行辦法》的規定，基金需將其凈資產中至少20%的部分投資于國債。因此，現金類資產庫存量中不應該包括這20％的法定國債?；鸸芾砣诉€應該估計在應付凈贖回異常增加時，變現股票資產可以承受的損失率，作為控制股票資產流動性風險的預警指標。同時，每日計算個股以及股票投資組合的流動性指標，并將其與股票資產的流動性風險預警指標進行比較，出現異常情況時，基金管理人應該在盡可能短的時間內采取措施使指標恢復正常。此外，基金管理人還要進行基金的流動性評估。即預測未來應對贖回所需要的現金量及自身能在多大概率上滿足這種需要。

開放式基金流動性風險的根源在于其資產的收益性和流動性矛盾。因而，開放式基金流動性管理的目標應該是在保證基金資產一定收益率和凈值增長率的同時，保持資產適當比例的流動性儲備，以應付投資者贖回要求。

（二）從經營業績角度?；鸾浝砣藨斶\用深厚的金融理論功底以及良好的市場判斷力，努力提高基金業績，樹立基金形象。在大市好的情況下，盡量跑贏大市，在大市低迷的情況下，盡量將資金投入其他行業，進而從宏觀面和微觀面共同防范流動性風險。

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【關鍵詞】經濟危機 銀行監管

一、經濟危機下加強銀行內部監管的重要性和必要性

首先，銀行經營面臨各種各樣的風險。

銀行風險是指銀行在經營過程中，由于各種不確定因素的影響，而使其資產和預期收益蒙受損失的可能性。

銀行風險主要包括信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險、國家風險、聲譽風險、法律風險、戰略風險類。

信用風險，信用風險又稱為違約風險，是指債務人或交易對手未能履行合同所規定的義務或信用質量發生變化，從而給銀行帶來損失的可能性。對大多數銀行來說，信用風險幾乎存在于銀行的所有業務中。信用風險是銀行最為復雜的風險種類，也是銀行面臨的最主要的風險。

市場風險，市場風險是指因市場價格(包括利率、匯率、股票價格和商品價格)的不利變動而使銀行表內和表外業務發生損失的風險。

流動性風險，流動性風險是指無法在不增加成本或資產價值不發生損失的條件下及時滿足客戶的流動性需求，從而使銀行遭受損失的可能性。流動性風險包括資產流動性風險和負債流動性風險。資產流動性風險是指資產到期不能如期足額收回，不能滿足到期負債的償還和新的合理貸款及其他融資需要，從而給銀行帶來損失的可能性。負債流動性風險是指銀行過去籌集的資金特別是存款資金由于內外因素的變化而發生不規則波動，受到沖擊并引發相關損失的可能性。

聲譽風險，聲譽風險是指由于意外事件、銀行的政策調整、市場表現或日常經營活動所產生的負面結果，可能對銀行的這種無形資產造成損失的風險。

法律風險，法律風險是指銀行在日常經營活動中，因為無法滿足或違反相關的商業準則和法律要求，導致不能履行合同、發生爭議/訴訟或其他法律糾紛，而可能給銀行造成經濟損失的風險。

戰略風險，戰略風險是指銀行在追求短期商業目的和長期發展目標的系統化管理過程中，不適當的未來發展規劃和戰略決策可能威脅銀行未來發展的潛在風險。主要來自四個方面:銀行戰略目標的整體兼容性;為實現這些目標而制定的經營戰略;為這些目標而動用的資源;戰略實施過程的質量。

其次，經濟危機進一步加劇了銀行風險。

由美國次貸引發的經濟危機，在全球范圍內殃及各行各業，而金融行業—尤其是銀行業，是受到經濟危機影響最為嚴重的行業之一，經濟危機使銀行在經營過程中面臨的各種風險發生的可能性和風險的影響程度均加大，如銀行面臨的主要風險之一—信用風險，在經濟危機中會加劇，經濟危機使借款企業經營停滯甚至破產，而借款人經營財務狀況惡化，會使銀行產生大量呆壞帳，加劇了銀行的信用風險;另外，經濟危機使國際金融環境發生惡化，造成匯率、股市大副波動、投資企業經營停滯甚至破產，加劇了銀行的市場風險;由于外部環境的變化，可能使銀行內部工作人員受到影響，可能會加劇銀行的操作風險。

最后，商業銀行內部監管比外部監管有優勢。

一般來說，我國商業銀行受到的監管主要來自兩個方面:外部監管和內部監管，外部監管主要指銀監會、人民銀行、審計署、外部審計機構等監督檢查部門的監管;內部監管主要指銀行管理層、內部審計部門等的監督檢查。因此其監管具有及時性、全面性，這也是內部監管有別于外部監管的重要特點之一。另外，內部監管來自銀行內部，監督檢查人員一般對銀行風險、銀行業務流程比較了解，一般能夠提出對銀行的經營具有增值作用意見和建議，商業銀行內部監管比外部監管具有無法替代的優勢。

綜上，經濟危機下銀行不能僅依靠外部監管防范銀行風險，而應該加強內部監管，銀行內部監管不僅是重要的也是必要。

二、經濟危機下我國商業銀行加強銀行內部監管的應對措施

在經濟危機下，我國商業銀行該如何切實有效的應對經濟危機帶來的影響，如何有效的防范銀行風險，筆者認為，以下幾點供參考。

1.重視銀行內部監管

銀行經營管理層必須正確認識銀行內部監管的重要性和必要性，在經營管理中，必須始終貫穿科學健全的內部監管制度是商業銀行安全穩健運營的前提和基礎的思想，把加強銀行內部監管作為促進業務發展的寶劍，而不是認為銀行加強了業務發展會阻礙業務發展，只有這樣，才能使內部監管真正起到為業務發展保駕護航的作用。

2.了解你的員工

銀行操作風險來自銀行內部員工，在經濟危機帶來外部環境惡化的情況下，近期，各家銀行發生案件的勢頭有所上升，分析這些案件的發案原因，大部分都是有銀行員工參與的內外勾結的案件，這類案件在內部審計監管中很難發現，如何應對這類銀行風險，筆者認為，目前銀行類金融機構在為客戶提供各類金融服務時，一般遵循“了解你的客戶”的風險控制原則，此條原則同樣適用于銀行各層管理者對下屬的日常管理中，即“了解你的員工”，一名合格的銀行管理者，在日常的內部控制中除了通過加強培訓學習，提高員工職業道德素質外，對員工的了解不應僅限于八小時內，應該對員工八小時外的情況也做到合理的掌握，即如員工是否參與賭博、其消費是否明顯與其收入不匹配等。

3.提高銀行內部監管從業人員專業素質教育

隨著金融環境的變化，我國商業銀行經營的業務品種、業務范圍也不斷的有所創新;隨著高科技的應用，商業銀行業務流程也不斷發生變化，銀行面臨的銀行風險發生的原因也多種多樣，無形中加大了銀行內部監管的難度，一名合格的銀行內部監管從業人員，只有不斷的學習提高，學習先進的內部審計理念，學習銀行業務專業知識，只有這樣，其在日常的檢查中才能提出具有建設性的意見和建議，才能真正體現其增值的作用。

篇4

在現有財務研究文獻中，財務結構(6nancial structure)、資本結構(capailal struelure)、資產結構(asset structure)是三個較?；煜母拍睢，F有文獻較多關注于企業資本結構，許多涉及財務結構的文獻，往往將財務結構與資本結構相等同。概念的混淆容易對理論研究產生誤導，不利于財務理論的完善和發展，也不利于企業財務決策的制定。

廠商理論指出，企業存在就是利用投入資源的合理安排進行生產并實現利潤最大化(Jehle和Reny，2001)。企業所擁有的資源在一定的范圍內是有限的，實物資源主要包括企業建立的基礎――資本和企業生產經營的基礎――資產。合理配置這兩種資源是企業經營者達到預期經營目標的基礎，是企業財務活動的主要內容。因此，財務結構不僅指企業資本來源的構成，還包括企業內部資產的組成，即財務結構包括資本結構和資產結構。因此，本文對財務結構、資本結構與資產結構等概念及三者關系進行了梳理，如圖1所示：

對企業資本結構的關注始于Modigliani和Miller(1958)，他們提出了“資本的不同來源不會影響企業價值”的觀點。但是他們的論點是基于無摩擦市場理論，這一在現實情況中不存在的假設曾引起大量的爭議?；诖?，很多學著熱衷于資本結構理論的探討，結合各自的研究目的與方法，從不同角度對資本結構問題進行了諸多有見解的闡釋。在放松MM基于無摩擦市場理論的假設后，對資本配置差異的研究主要從以下兩個角度展開：成本視角和信息不對稱視角。

從問題的角度來看，由于契約不完全性，企業內部存在幾種問題。負債率的提高，增加了企業破產的可能性，經理人員可能會因企業破產造成利益的損失，諸如喪失控制權或者聲譽的降低，因此他們會付出更多的努力，降低成本(Grossman和Halt，1982)。從債權人的角度來講，由于他們只能獲取部分利益，包括同收債務本金和約定利息，但是卻承擔著因企業經營失敗造成的風險。債務的增加提高了企業破產的可能性，債權人為了保護自身利益，會增加對管理層行為的監管力度，能夠有效降低成本。因此，從理論的角度來看，負債水平的提高有利于規范管理層行為及決策和保護企業價值。

所有權和經營權的分離，造成各方利益相關者獲取的企業信息不對稱。在信息不對稱和稅收視角下，企業的不同資金來源同樣受到研究人員的廣泛關注。作為企業的經營者，管理層掌握著最直接、最相關、最豐富的企業經營信息。股東、債權人及其他利益相關者掌握著有限的信息，由企業管理層編制并披露的財務報告成為股東和投資者獲得信息的主要來源。負債的增加向外部傳達了管理層對公司前景樂觀的態度(Flannery，1986)，同時也降低了管理層被接管的可能性(stulz，1988；Novaes和Zingales，1995)。因此管理層樂于通過負債形式向股東、投資者傳達積極的信息，從而對保護各方利益及企業價值產生正向的影響。

企業通過不同來源籌措的資本最終是以資產的形式進行生產經營(如圖1)。企業根據自身經營特點和資產特性的差異，對資產進行有效劃分和合理分配，形成基本的資產配置。顯然，不同類別的資產由于其特性的差異，對企業具有不同的作用。不同資產在企業不同生產經營環節的分布、不同類別的資產在企業資產總額中的比例關系在實質上構成了企業的資產結構。企業的經營，本質上是資產的配置和結構優化問題，只有合理配置企業內部資產結構，才能提高資產使用效率和企業資產的整體質量，提升企業價值。由于存在行業特性，不同行業的經營活動往往差異甚大，對企業資產依賴的類型和程度也不同。例如房地產行業由于將購建的房地產作為存貨，存貨在總資產中占較大比例；同時該行業對資金的需求偏大，行業整體的資產流動性較大，資產結構應以流動資產配置為主。

企業經營活動的最終目的是實現經濟利益的流入，實現企業和利益相關者價值的最大化。通過企業所處行業和自身特性，并結合不同類型資產的特性，對企業資產結構進行優化，是實現企業經濟成果的重要方式。財務資源，包括資本和資產，作為生產經營、管理環節的重要組成部分，對于企業的正常有序發展，實現經營目標和經濟利益具有重要的影響。因此，合理的財務結構是企業優化資源配置的基礎。

二、企業財務結構的主要影響因素

資源的優化配置是財務結構產生的主要誘因。實現資本來源和企業內部資產最優化配置是企業生產經營獲利的基礎。尋找影響企業財務結構的主要因素，又是實現資源優化配置的基礎。影響企業財務結構的主要因素包括融資偏好、資產流動性、行業特性和企業規模。

(1)融資偏好。現代公司理論下，所有權和經營權的分離使得信息不對稱地分布在各利益相關者之間。由于信息不對稱問題和交易成本的存在，企業對于資金的獲取方式具有不同的偏好。Myers和Majlu“1984)指出，公司通過發行股票方式融資時，釋放了企業內部的信息，可能會傳達了企業經營的負面消息，同時，股權融資的成本相對較高。因此企業更偏好內部融資，通過留存收益獲取的資金，不存在交易成本，也避免了所得稅。負債融資是除內部融資方式外企業較為偏好的另一種融資方式，這種融資方式下，發行成本較低，同時負債具有稅盾效應，因此有利于企業價值的提升。

融資偏好理論傳達了企業獲取資金的偏好方式，決定著企業資本的主要組成方式。優序融資理論從一般情況的角度闡述了企業的融資偏好，而由于制度背景、股權結構和企業特性的不同，不同企業的融資方式存在差異。陸正飛和辛宇(1998)、陳潔(2005)等指出在我國制度背景下，上市公司更偏好于股權融資。在我國股權集中度較高，并且對中小股東利益保護的有效機制缺失下，發行股票是控股股東較為偏好的融資方式，也是其侵占上市公司資金的有效途徑。因此，在公司治理結構、企業特性存在差異的情況下，企業具有不同的融資偏好，從而會影響企業的資本構成，對企業財務結構產生直接的影響。

(2)資產流動性。作為生產經營的基礎，企業資產具有不斷增值的能力。資產增值的能力取決于不同資產的具體特性。根據不同的分類標準，企業資產可劃分為不同的類別。最為普遍的劃分是根據資產的變現能力將資產劃分為流動資產、長期投資、固定資產、無形資產等不同的類別。作為反映資產變現能力的資產流動性，是這種分類標準下資產進行配置的不同依據。企業資產中，現金的變現能力最強，是企業切實可用的有效資源，但是現金過多容易導致企業資產的經營效率低下。固定資產作為流動性最差的企業資源，卻是企業長期經營和獲利的基礎，但是固定資產比例過高，會造成企業資產整體流動性的減弱，使得企業整體變現能力降低，會增加企業的財務風險。上述分析可以發現，不同類別的資產在企業中發揮著不同的作用，結合企業自身情況，合理配置不同流動能力的資產結

構，實現企業資源最優化經營，實現資源配置收益的最大化。

(3)行業特性。由于企業經營目標的差異、經營所處環境和采取的經營方式不同，對資源的需求也存在差異。這種差異影響了企業內部資源配置的方式與數量，使得企業內部資本構成與資產的組成并無固定的最優比例。由于行業間的經濟環境、經營方式、競爭格局、生命周期、風險水平等明顯不同，行業狀況對企業資源的需求及配置方式的影響更為顯著。Remmers等(1974)早就指出行業間財務結構存在顯著差異，Chaplinsky(1983)進一步得出了行業差異對財務結構具有重要影響的結論。

現有研究發現，對財務結構產生影響的行業間差異主要包括市場地位差異、行業管制差異、資本密集度差異和市場環境差異。行業差異最直接體現在企業主營業務方面，由于不同的經營目標和主營業務，企業所依存的市場環境在不同行業具有不同特點。這些見解與劉新國和李珂(2002)的觀點一致，認為企業資產結構是由主營業務決定的，在零售業對流動資產的需求較大，而采掘業的煤炭公司，長期資產占據企業總資產較大比例。MacKay和PhiIlips(2002)從競爭地位的視角出發，發現行業生命周期和競爭格局的不同，不同行業資本結構、現金流風險的行業標準存在差異，是受企業所處市場競爭地位的影響。由此他們認為，行業差異和群體因素對財務結構的影響具有重要作用。不同行業所面臨的風險對企業財務結構的組成產生了重要影響，Bradley、Jarrell和Kim(1984)發現行業因素對財務結構的重要性，他們還發現，一旦將受管制行業排除在外，行業啞變量對財務結構差異的解釋力僅增加10，1％，說明行業管制程度對企業內部資源的配置具有重要影響。

(4)企業規模。除了行業差異對企業財務結構具有顯著影響外，企業規模對資源及其合理配置具有不同的需求。企業規模決定著企業所面臨的各種經營風險、政治成本的大小，因此不同規模的企業的經營方式、資本來源等方面有所不同。一般來說，規模較小的企業，由于承受風險的能力較小，相比于規模較大企業，其信用條件和市場認可度等往往大打折扣，因而小規模企業在融資方式的選擇上可能更加偏好于內部融資方式，較少考慮以負債方式獲取資本，或者小企業受其銀行資信所限，也無法通過借貸融資滿足其生產經營所需。隨著企業規模的擴大，其承受風險能力逐漸增強，債權人更樂于借款給大企業，使其資本構成中債權份額更大。由此可見，企業規模對企業財務結構具有重要影響。已有經驗研究對此進行了驗證，Scott(1976)和Mamh(1982)等指出，企業規模與資本結構存在正相關關系。從企業內部資產來看，規模較小的企業在抗風險能力等方面相對較弱，他們偏向于勞動密集型(Williams，1995)，可能更傾向于回報較快、短期盈利能力較強的項目。因此在資產選擇上，偏好于變現能力較強的流動資產；而規模較大的企業，公司治理結構相對完善，戰略制定較為長遠，因此更傾向于長期來說盈利性較好的項目，因此在資產構成上大企業更傾向于長期資產投資，特別是購置或建造大量的固定資產。由此可見，企業規模會導致企業對資源需求的差異，從而使企業資本構成和資產結構相應受到影響。

三、結論與建議

本文認為，資本結構和資產結構均是企業不可或缺、可供配置及運用的資源，兩者既相互依存、相互聯系，義相互牽制、相互約束；兩者共同構成企業的財務結構?；蛘哒f，企業的財務結構是由代表資本來源的資本結構和代表資本運用狀態的資產結構構成?；谫Y源配置觀的視角，本文認為結合企業所處的宏觀與微觀環境，應當從以下幾個方面合理構建企業財務結構，使企業資本與資產兩種資源得到最優化運用，達到提升企業價值的目的。

(1)企業應建立動態的財務結構評價體系。經濟環境的不確定性增大了企業的財務風險和經營風險，固有僵化的財務結構已無法適應多變的企業發展環境。企業應結合自身資本和資產的不同特性，構建財務結構、資本結構與資產結構之間的動態關系模型，使其兩種財務資源根據環境變化而達到優化配置。

(2)加速企業內部的資產流動性，提高企業資產利用效率。實現“資產在運動中增值”，減少中間環節，降低資產變現風險。這就要求企業要不斷提高產品和服務質量，擴大市場份額，加速貨款回收，降低成本費用。

(3)完善公司經營機制和公司治理結構，使公司能夠快速適應環境變化。要求企業設計不同內外部環境下的籌資方式及資產配置方案，使其能夠隨時應對各種風險因素對企業資本結構和資產結構的不利影響，防范企業財務資源通過各種途徑被侵占或轉移，損害企業自身利益和投資人、債權人利益行為的發生。

篇5

“巴塞爾協議Ⅲ”的改進思路

在“巴塞爾協議Ⅱ”監管要求的基礎上，“巴塞爾協議Ⅲ”對金融危機中銀行暴露出的主要問題，如資本質量不高、數量不足，場外衍生交易產生的交易對手信用風險計量不夠審慎，對再次資產證券化暴露產生的信用風險及流動性風險管理薄弱等，從內部風險控制機制，監管資本和風險加權資產計量、市場交易機制等方面有針對性地明確和加強了監管要求。

對西方銀行業可能的影響

“巴塞爾協議Ⅲ”的改進措施對銀行的不同業務以及不同資產負債結構的銀行影響程度會有所不同，總體上看，銀行業的盈利能力會受到較大約束。

對資本充足率的影響

“巴塞爾協議Ⅲ”直接提高了銀行資本充足率要求，同時提高了一級資本和二級資本構成項的標準，使不少銀行面臨著補充資本的壓力。根據2010年末巴塞爾委員會公布的定量測算結果，參加測試的大型銀行(定義為一級資本至少30億歐元)平均資本充足率從11.1％下降到5.7％，以總資本計算，平均資本充足率從14％下降到8.4％。如果銀行普通股一級資本充足率不能達到9.5％(即，最低4.5％加保守性緩沖2.5％，再加上2.5％反周期緩沖)，會被要求按比例留存收益，不能隨意分紅。

“巴塞爾協議Ⅲ”確定的普通股一級資本比率水平與留存收益的比例。

可以預計，為了滿足監管新規對資本充足率的苛刻要求，資本不足的銀行會加快利用資本市場籌集一級資本或通過減少派息比率來保證留存利潤，以補充資本。匯豐銀行集團在2010年年報中披露，預計因為“巴塞爾協議Ⅲ”交易對手信用風險和證券化暴露計算風險加權資產的方法發生改變，導致風險加權資產增加；渣打銀行集團則預計實施“巴塞爾協議Ⅲ”會使該集團未來的核心一級資本比例下降1％。

對場外衍生交易和CDO(collateralized debt obligation)等再次資產證券化業務的影響

在場外衍生交易中活躍的銀行會受到比較大的影響。“巴塞爾協議III”通過調整內部評級法計算風險加權資產公式中的相關系數，在監管資本中反映金融機構場外衍生交易對手的“信用估值調險”和錯向風險(wrong-way risk)。此外，要求銀行滿足對抵押品管理的要求，并相應地進行壓力測試，以及鼓勵場外衍生交易從場外向中央清算單位集中的措施，也會促進銀行調整場外衍生交易的業務策略。

“巴塞爾協議Ⅲ”對列入銀行賬戶的再次資產證券化暴露賦予了比資產證券化更高的信用風險權重，外部評級A-以上級別再次證券化暴露的風險權重是證券化暴露的2倍，對BBB+到BBB-級別是2.25倍。風險權重的增加迫使銀行不得不重新考慮拓展再次資產證券化業務的資本占用，一定程度上會抑制銀行從事這類業務的積極性。對于列入交易賬戶的再次資產證券化暴露，監管資本計算更為復雜，要求銀行考慮壓力情形下VAR值，增量風險(incremental risk)的資本要求和證券化暴露的資本要求(包括考慮交易組合的相關性)。2010年末巴塞爾委員會公布的定量測算結果表明，考慮壓力情形下VAR值導致參加測試銀行的監管資本要求平均上升2.6％，而增量風險和證券化暴露方面的規定導致監管資本要求平均上升6.9％。

對流動性風險的影響

流動性風險的兩項新監管指標對銀行的成本控制、盈利能力以及全球金融市場的流動性都會產生直接影響。為了彌補高質量流動性資產的不足，銀行不得不增加持有流動性高的資產或延長融資期限，降低期限錯配，或者減少發放對流動性影響較大的貸款，無論哪種方法都會導致銀行總體盈利下降。此外，流動性覆蓋率的硬性要求還可能減少銀行融出期限在30天以內的資金的意愿，降低銀行間市場的流動性。

無論是流動性覆蓋率，還是凈穩定性融資率，計算時對不同資產流動性風險權重的設計事實上鼓勵銀行尋求更多的零售存款，銀行之間對零售存款的爭奪必然會增加銀行獲得零售存款的成本，最終影響銀行的盈利能力。

對中國“系統重要性銀行”可能的影響――案例分析

對于公司暴露、零售暴露、金融機構暴露和暴露，“巴塞爾協議Ⅲ”和“巴塞爾協議Ⅱ”在信用風險內部評級法下計算監管資本的規則上沒有發生改變。為了評估內部評級法初級法對中國“系統重要性銀行”可能的影響，下面根據工商銀行、建設銀行、農業銀行和交通銀行2010年年報披露的信息，對四家銀行的資本充足率狀況做模擬估算。

估算主要參數假設

由于沒有四家銀行內部評級法主要參數違約概率、違約損失率和違約暴露的數據，對、銀行和公司暴露，違約概率使用渣打銀行2010年年報中披露的數字，實際是假設四家銀行三類債務人的違約概率與渣打銀行相同。違約損失率取內部評級法初級法下標準監管值45％；零售暴露，違約概率和違約損失率都采用渣打銀行披露的相關數字，假設四家銀行零售債務人／債項風險與渣打銀行相同。違約暴露采用四家銀行對應到內部評級法暴露類別下的余額作為替代。

對于四家銀行的違約類資產，假設其估計的預期損失都超過債項的違約損失率，在計提的減值準備中已經全部反映，監管資本要求為零；對其他類資產，采用統一的風險權重100％。

主要資產與內部評級法下暴露類別的對應

內部評級法對承擔信用風險的資產有特定的分類規則，為估算方便，將該規則與四家銀行年報中資產類別的披露大致對應如下。

為了便于估算，將客戶貸款和墊款按照公司和零售分開，公司貸款再按短期和中長期分開，分別使用期限2.5年和5年計算監管資本；個人住房貸款對應內部評級法下以房地產做抵押的零售暴露，信用卡墊款對應合格的循環零售暴露，而個人消費貸款和個人經營性貸款對應其他零售暴露。債券投資中，除了政府、中央銀行和政策性銀行債券以外的其他債券資產，與存放、拆放同業及其他金融機構歸并為一類，使用48.42％的風險權重計算監管資本(即假設其他債券的發行主體及存放和拆放的對象全都是銀行)。現金類資產信用風險權重為零，如果數據中無法將現金與存放央行款項區分開，統一采用42.68％的風險權重。

估算的結果

結論

上述估算僅是第一支柱下的信用風險加權資產部分，未包括市場風險加權資產和將來可能納入的操作風險加權資產，綜合考慮上述估算的保守程度，預計實施內部評級法初級法后四家“系

統重要性銀行”的資本充足率約在9％～10.5％，核心資本充足率約在7.5％～8.5％。比照“巴塞爾協議Ⅲ”普通股一級資本充足率達到9.5％才不被限制分紅的標準，我國“系統重要性銀行”在實施“巴塞爾協議Ⅲ”的未來幾年內應該考慮提高留存收益的比例，以補充核心資本，提高核心資本充足率和資本充足率。

需要特別強調的是，由于估算數據的局限，對四家銀行同類型的信用風險資產采取了相同的信用風險權重，導致資產規模成為決定估算資本充足率水平高低的主要決定因素。事實上，客戶貸款和墊款是四家銀行承擔信用風險最主要的資產，每家銀行各類債務人違約概率和零售違約損失率肯定不同，采用相同的風險權重模糊了客戶／債項信用風險的差異性，造成估算結果存在一定的局限。

也應該看到除非“系統重要性銀行”的各類債務人違約概率或違約損失率好過渣打銀行，而且能有信心地證明與這些債務人的實際違約率狀況和損失率相比，預測值至少是保守的。否則，內部評級法本身蘊涵的監管風險偏好和目前我國銀行業以貸款為主，公司類貸款中中長期貸款占比又遠高于國際同業的現狀非?？赡軐е挛覈跋到y重要性銀行”因為實施內部評級法而降低資本充足率。如果真的出現這種情況，就會與全球銀行業試圖通過內部評級模型精細化地度量風險，從而提升資本充足率的初衷形成背離。

對中國銀行業強化資本監管措施的建議

“巴塞爾協議Ⅲ”應對金融危機開出的整個“藥方”并不完全適合中國的銀行業。現階段，設定杠桿比率要求，并提高資本充足率要求對我國銀行業資產規模擴張的約束更有針對性。作為衡量一級資本和包括表內表外總風險暴露比例關系的指標，杠桿比率的計算不考慮風險權重的因素，分母直接用余額相加，更加直觀，在中國目前的市場環境下作為監管指標的效果比資本充足率更有效。那些未來杠桿比率不能達標的銀行，監管機構應該要求強制性縮減資產規?；驈娭埔蠊蓶|增資。

面對有可能實施的差別化資本充足率監管，銀行需要加強對資本使用的管理和對風險加權資產總量的控制。我國商業銀行的資本結構相近，資產結構也都以貸款、證券或債券投資、存放央行或同業為主。在一級資本總量的增長速度遠遠慢于風險加權資產總量增長速度的前提下，對風險加權資產總量的控制就成為銀行控制資本充足率的關鍵。政府、央行、政策性銀行違約風險較低，同業存放或拆放也處于信用風險相對較低水平，這類資產規模的擴張不會對信用風險加權資產總量造成很大壓力。這樣，公司貸款(尤其是中長期公司類貸款)和零售貸款的風險程度就成為決定信用風險加權資產總量的關鍵。隨著“系統重要性銀行”內部評級法的實施，我國內部評級法銀行應該按年度對各個級別的非零售債務人和各個零售風險池債務人的違約概率預測值與每年的實際違約率進行比較，并嚴格監控違約損失率和違約暴露的

篇6

國有資產包含的內容很多?；\統的講就是國家當前擁有的財產的全部的集合。要實現國有資產的增值和保值是一個長期的綜合性的工程。從分類角度，國有資產有不同的劃分方法。比如可以劃分為經營性資產，非經營性資產。又可以按照流動性劃分為固定資產、可流動資產等等。國有資產的增值和保值對國家的穩定，經濟的發展都有極其深遠的意義。本文從國有資產介紹入手，分析了國有資產流失和不能有效實現保值的原因。并從原因入手，給出了保值和增值的方法建議。

【關鍵詞】

國有資產；保值；計算方法；企業管理

1 國有資產簡介

1.1 國有資產存在的形式

國有資產從表面來看不難理解，但是真正了解國有資產包含的內容，了解國有資產重要性的恐怕并不多。尤其是國有資產如何實現保值與增值，很多人更是知之甚少。能列舉出幾項具體措施的寥寥無幾。國有資產存在形勢多樣，以各種形勢出現在人們的生活中，只是我們并不去關注。比如在農業問題中，為了鼓勵農民種糧的積極性，保證國家糧食安全。國有資產就以補貼的形勢出現。在應對災難時，出現的抗災救災，需要的相關經費。除了來源于社會各界的善款。最根本的來自于國家的撥款。這也是國有資產存在的一種形勢。再比如貸款、固定資產如此等等，不一而足。

1.2 國有資產保值增值簡介

首先了解國有資產的保值。國有資產的保值是增值的前提與基礎。如果保值無法實現，那增值就更無從談起了。保值從字面意義上講，是讓資產保持原有價值，不貶值不流失?？赡苡腥藭?，正常情況下當然會保值。但實際包含很多原理與問題。比如固定資產。如樓宇、廠房等。隨著使用年限的增加，就會出現損壞，需要維修。同時因使用年限的增加也會出現折舊費，從而出現貶值和資產的流失。要采用合理有效的方法，讓資產體現使用的價值，賺取價值，去彌補折舊相關的費用。這就是保值的道理。綜合的講就是要利用資產的使用價值創造新的價值，從而補償各種折舊相關的費用。乃至因為通貨膨脹造成的貨幣貶值，造成的國有資產流失和貶值。關鍵的平衡點就在于，國有資產通過種種運行方式，創造出的價值能夠抵得上資產流失。這就實現了資產的保值。

其次，國有資產增值問題。在實現國有資產保值的基礎上，應該爭取實現國有資產的增值。按照時間點為單位。某個時間點或者說固定長度的時間點的集合（固定時間長度）中如果在資產的估值中，后期的估值高于前期某個時間點的估值，也就實現了國有資產的增值。由于國有資產數量巨大，存在形式多樣化。所以在具體實現增值中要考慮時間長度、計算方法等多種因素。屬于相對增值。

2 國有資產保值增值面臨的難題

國有資產難以實現保值增值的原因有多種。首先部分國有資產無代價無償還的轉變成非國有，這造成了資產流失，對國有資產保值的實現設置了障礙。另外國有資產不能得到充分的利用，不能創造新的價值，甚至國有企業在經營中出現大規模的經濟虧損。這些都會造成國有資產損失與流失。但這些屬于綜合性原因。把原因具體話，很多因素造成國有資產保值增值困難。這里舉例說明，篇幅有限不能一一贅述。

首先監管缺位，不能發揮監督的作用。在國有企業中體現為公款挪用，制度不完善，經營混亂，卻無人管理。甚至出現了虧損都無人問津。審計功能滯后，不能發揮作用。其次，工作人員缺乏責任心，任意挪用公款。形成公款私用、占用。再次產權變更、改組、改制并購過程中的流失。主要表現在國有企業在改制過程中清產核資不徹底，或者進行清產核資時只將賬面資產作為清查值，使得有些賬外資產無法納入改制范圍造成國有資產流失。國有企業改制過程中權力資源濫用某些企業領導擅自作價，干預產權轉讓價格，造成國有資產流失。與中介機構惡意串通，采取“高值低估”等手段侵吞國有資產。最后，資產估值的計算方法不精確，出現計算錯誤，資產流失卻盲目樂觀，資產實現了保值卻憂心忡忡。

3 國有資產保值與增值方法與建議

3.1 采用科學的計算公式

在對國有資產計算的時候，要使用科學的計算公式，正確體現國有資產情況關注容易出現誤算錯算的位置。具體操作中，在計算折舊問題中，把通貨膨脹因素考慮在內。采用官方提供的價格指數作為計算參數。合理的去預測價格變化趨勢由權威部門進行合審。

3.2 優化企業內部管理制度

完善企業內部管理，規范國有資產運行各個環節。不斷完善國有企業內部資產管理的基礎工作，建立健全包括清產核資，資產評估，產權界定，產權登記，產權轉讓，資產報告和監督考核在內的規章制度，嚴格按章辦事，規范資產管理行為，從源頭上防止國有資產流失。要全面清產核資，摸實家底。做到管好收入，?？顚Ｓ谩＝⒑屯晟瀑Y金走向跟蹤、管理制度。在國有產權退出過程中，有關部門必須嚴格把關，防止國有資產流失；建立和完善對經營者的激勵與約束機制。推行和完善責權利相統一的獎懲制度。提高國有資產的經營管理水平。

3.3 宣傳、監管、法律手段多措并舉

從宣傳入手，以監管發力，用法律為保障。宣傳國有資產的重要，企業機關人員要嚴格自律，同時互相監督，監督職能部門發揮作用，嚴查嚴管。完善法律法規。做到有法可依。

【參考文獻】

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關鍵詞：行政事業單位 財務管理 問題及建議

行政單位是指進行國家行政管理，組織經濟建設和文化建設，維護社會公共秩序的單位。事業單位是指不直接進行物質資料的生產和流通，不具有國家管理職能，直接或間接地為上層建筑、生產建設和人民服務的單位。因為行政事業單位的資金基本上均來源于財政無償撥款因此行政事業單位財務管理工作中出現的問題也有相似性，主要表現在以下幾方面：

一、單位領導財經法紀觀念淡薄，財會人員業務素質普遍不高。行政事業單位會計核算一般不需要核算成本、利潤，主要體現的是公共性和公益性，因此單位領導財經法紀觀念一貫淡薄，對財務管理工作不重視。而行政事業單位財會人員的業務素質普遍不高，業務技能較差，也致使會計核算不規范，賬目設置較隨意，賬務處理不嚴謹，財務手續不健全。如：一些單位只設總賬，明細賬則不設或隨意設，使得資產不明細，債權債務不清；許多經濟事項無合同、協議，僅憑發票報銷，無原始清單等；另一方面是會計人員遵紀守法的意識日漸淡薄，甚至于有些行政事業單位的會計人員受個人利益驅使，放棄職守，或知情不舉或出謀劃策、通同作弊、弄虛作假等，有的利用職務之便貪污、挪用公款，以身試法。

二、實物資產管理不規范。有的人有一種偏見，認為對貨幣資金一定要加強控制，因為貨幣資金流動性強，尤其是現金易于被侵犯，而實物資產流動性不強，有的幾乎不流動，有什么可控制的？其實并非所有的實物資產都不好搬、搬不走、不易被侵犯，至少單位里的一些貴重一些的實物資產比如照相機、手提電腦等等還是會被某些人惦記。有的行政事業單位因為對實物資產疏于管理，長期不清查，就常常會發生一些資產在個人手里到最后那些資產就不知所蹤造成賬有物亡。還有一些單位物資和工程項目沒有通過政府采購和招投標，自行采購公開透明度也不夠；資產變賣、報廢不按國家規定程序進行，造成國有資產流失。

三、財務預算管理意識不強。重預算，輕管理，多數行政事業單位在編制財務預算的時候，只想向財政多要一點經費，對編制預算的重要性認識不足，忽視預算編制常常使現有資金難以發揮應有的作用，致使財政資金使用效率低下。比如就有某個行政單位，按職工人數的一半做了培訓經費預算，每人的培訓經費為5000元，結果該項經費預算通過審批后，單位只派了大約10%的人員培訓學習，而余下的經費未能使用，最終被財政平衡了。

產生上述問題的原因很多，為進一步規范財務管理，節約使用資金，防止國有資產流失，提高資金使用效益，提出以下建議：

一、提高財會人員業務素質，加強單位領導財經法紀觀念。第一要加強財務人員的職業道德教育，行政事業單位應強調和重視財會人員的職業道德教育，始終把這項工作作為一件大事來抓。應結合實際，有計劃、有步驟地開展會計職業道德教育，教育財會人員在財務工作中要客觀、公正、堅持原則、實事求是、按章辦事、爭做合格的經濟衛士；第二應要求財務人員必須熟悉會計法規，如《會計法》《會計基礎工作規范》，提高自己的業務技能；其次單位負責人是會計責任的主體，對本單位會計工作和會計資料的真實性、完整性負責。因此單位主要領導要加強財經法規的學習，充分認識到財務管理的重要性，切實做到依法理財、科學理財。單位負責人應為單位配備合格的財會人員，財會人員必須有從業資格證書，應當支持會計人員認真執行會計法，會計規章等財經政策，嚴禁授意、指使、強令會計機構和財會人員從事違反會計法規政策的行為。單位財務管理出現重大問題，主要領導應承擔責任。

二、加強行政事業單位的內部控制。以單位內部會計控制為主，同事兼顧與會計相關的控制。在單位建立完善內部控制體系過程中，會計控制是基礎，從會計控制入手，同時兼顧與會計相關的控制，比如：采購與付款、銷售與收款、工程預算等，對于實物資產應當從它的取得、保管、領用等環節嚴加控制，采用授權批準、會計記錄與實物保管相互分離和制約，非實物保管人員無權領發等一系列控制方法，防止各種實物資產的被盜、偷拿、毀損和流失。各行政事業單位應規范財務核算，建立健全財務管理制度。對薄弱環節和重要崗位要加強控制，細化責任，做到制度管人，責任到人。不相容職務一定要分開，保證資金安全。所有資產都要定期核對，切實做到賬賬、賬實相符。

三、加強預算管理。科學合理地編制部門預算，行政事業單位應根據年度計劃提出預算建議數，單位領導及單位內各相關的部門都應根據各自的情況科學合理的編制資金使用計劃，按項目、按進度計劃支出，嚴格執行部門預算，堅持按項目、按時間、按進度支出，不隨意變更預算項目、超預算安排支出。要堅持以收定支，確保年度收支平衡或略有結余，禁止出現紅字，留下缺口。財務工作人員在預算編制過程中要改變按基礎數加增量的習慣，要深入實際對一個子項或一個經濟活動進行斟酌和細算，細化收支項目，做到預算編制盡量精準；因特殊情況確需調整預算或追加支出的，應當按照規定的程序報批。嚴格按照行政事業財務管理的要求厲行節約，制止奢侈浪費，充分發揮資金的使用效益，合理使用行政事業經費，按照各項工作的輕重緩急區分主次先后，使有限的資金最大限度的發揮作用。

參考文獻：

[1]《會計人員繼續教育讀本》中國財經經濟出版社 2010

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關鍵詞：商業銀行；流動性風險；現狀；成因；措施

商業銀行作為資金供需市場提供流動性的做市商，其自身的流動性風險涵蓋了資產和負債雙方，通常是指商業銀行因無法及時或無法以合理成本籌集到所需的充足資本金而面臨的償債及資產增加的風險。自2008年金融危機以來，我國商業銀行所受的影響不大，整體處于流動性過剩的大環境中，對流動性風險的監控以及管理的重要性缺乏重視。然而，在后金融危機時代，我國商業銀行的流動性比率總體上有所下降，流動性風險正在提升。

一、商業銀行流動性現狀

從2009年以來，為了緩和國際金融危機的滯后效應，我國一直實施適度寬松的貨幣政策以刺激經濟增長，國民經濟開始步入后金融危機時代。在這種“松政策促增長”的經濟背景下，商業銀行的流動資金相對比較充裕，流動性過剩問題是近來年學術界的研究重點。從2010年1月12日起，中央政府已連續十二次上調存款準備金率，致使大型金融機構的存款準備金率上升到21.5%，達到了歷史高位，同時，銀行存款利率從2010年10月20日至今也以連續四年上調，吸收了金融體系大量的流動性，尤其是進入2012年以來，非國有大型商業銀行的存貸比已逼近75%的監管紅線，部分中小商業銀行的流動性狀況也不容樂觀，整個銀行體系的流動性日趨緊張。2013年6月20日的“錢荒”事件使商業銀行的流動性風險在市場環境下暴露無遺。因此，加強商業銀行流動性風險管理已迫在眉睫。

二、流動性風險的成因

1、我國商業銀行的盈利模式過度依賴存貸差

存貸差一直以來是我國商業銀行的主要收益來源，商業銀行不斷試圖通過提高存貸比來擴大自身的資產規模。據相關資料統計，2010年，我國四大國有商業銀行存貸比率的平均值為62.52%，其他股份制商業銀行則為72.52%，幾乎達到監管底線。同時，由于貸款本身受合同期限的約束，流動性不強，而且國內尚沒有可供貸款進行交易和轉讓的二級市場，當銀行面臨流動性不足的困境時，貸款是難以變現的，這將嚴重影響商業銀行應付客戶日常支取和結算的能力，同時也會加大商業銀行通過其他方式融資的機會成本，進入融資渠道單一的惡性循環中。

2、 銀行客戶投資偏好的改變

企業和個人投資者是商業銀行重要的資產投入方，市場利率的波動會導致投資者改變其初始投資行為，特別是隨著利率市場化的實施，利率不再由政府統一規定，而是根據市場的供求關系來決定利率的變化范圍，市場主體自主決定交易利率，因此，銀行客戶面對著不確定的利率，會不斷變動存貸款需求，這就為銀行的流動性危機埋下了隱患。同時，隨著金融市場的完善，企業和個人投資者面臨著種類繁多的投資產品和投資方式，保險、基金、股票、債券等理財產品都能在不同程度上迎合投資者需求。這些投資行為的改變都會影響商業銀行資金來源的穩定性，容易引發商業銀行的流動性風險。

3、 資產的集中配置加劇流動性風險

近幾年，隨著房地產市場供不應求，銀行信貸資產集中投向資金密集型的房地產行業，在目前相對寬松的金融環境下，這將促使房地產行業的非理性投資增加，以致房地產價格過快上漲。與此同時，銀行還對廣大購房者發放了大量的住房抵押貸款，這為房地產泡沫埋下了禍種，一旦房地產泡沫破滅，房地產行業出現資金周轉問題，那首當其沖的就是商業銀行的流動性。

4、理財產品濫用易引發流動性風險

近年來，商業銀行理財產品規模不斷擴張，品種日益增多，給商業銀行的流動性帶來了不可忽視的影響。據資料顯示，從 2011年起，銀行理財產品的增長速度始終維持在50%左右，截止2013年第一季度，銀行理財產品規模達到8.2萬億，比2012年底增長了15%，占據國內理財市場的首位，但商業銀行通過發行理財產品來進行投融資時，需要比較大額的運作資金，這種集中的資金流動會加大銀行流動性管理的難度，而且，理財業務的透明度要求低，缺乏來自外界的監管，易導致流動性風險的發生。

三、商業銀行流動性風險控制措施

1、不斷優化商業銀行的資產負債結構

目前我國商業銀行面臨著銀行資產結構單一、貸款比例過高、資產流動性儲備不足的現實問題，因此商業銀行應在保證資產質量的同時，加快調整資產負債結構。具體措施包括：一方面在資產的盈利性和流動性之間尋找平衡點，優化資產結構，建立分層次的、與負債相匹配的流動性多級儲備，降低流動性潛在風險，另一方面加大業務結構調整力度，結合商業銀行自身的規模，通過積極的金融創新來提高中間業務收入，以此改變單一的存貸差收入模式，進而弱化流動性風險。

2、加強與客戶的溝通，培養核心客戶

在利率市場化的過程中，存款穩定是銀行流動性穩定的基礎，而核心客戶的穩定又是存款穩定的關鍵，建立穩定的銀企關系有利于解決商業銀行由于信息不對稱而產生的逆向選擇和道德風險問題，這就要求商業銀行在為客戶提供優質高效服務的同時，完善客戶信息記錄，減少銀行在搜集信息與監控客戶方面的成本，另外，要對企業客戶建立全國聯網的征信系統，加強信貸資金的后續監控，減少不良貸款，對不良貸款客戶要及時處置。

3、加強房地產市場的信貸管理

當前，我國的房地產信貸量大幅度增長，中央銀行已通過提高法定存款準備金率來壓低商業銀行的信貸量，銀監會也出臺了差別化的房貸政策，堅決抑制投機投資性購房需求。商業銀行也必須結合宏觀經濟形勢和政策要求，嚴格控制房地產信貸數量和信貸速度，避免發生由于大規模的發放貸款而引起的資金流動性惡化的現象，在合理范圍內降低房地產信貸的市場份額，以減少商業銀行的流動性風險。

4、多方位謀求流動性風險管理的主動性

一方面逐步將理財業務等表外業務納入到整體的現金流監測體系中，提高對表外業務違約率的分析，另一方面定期進行壓力測試，主動預防流動性風險，使風險在發生之前得到有效控制，再次，準確判斷利率風險的來源，從整體價值角度計算和分析現有賬戶中的利率風險，最后，加強對流動性需求與供給的預期分析，制定并實施有效的流動性風險應急方案，預防風險發生的同時減少損失。

總結

在后金融危機時期，市場經濟表現出更大的不確定性和不穩定性，商業銀行作為整個金融市場的重要力量，有責任加強自身的風險管理，特別要強化對測量難度大的流動性風險的監管，流動性不足所導致的金融危機就是最好的教訓，商業銀行必須始終以謹慎的態度對待自身的流動性風險，為整個金融體系的穩定盡一份綿薄之力。（作者單位：山東財經大學）

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[3]魏國雄.關注宏觀流動性收緊后的商業銀行流動性風險[J]銀行冢，2012（03）

篇9

關鍵詞：商業銀行 流動性 風險管理 債券市場 信用評級

為加強商業銀行流動性風險管理，維護銀行體系安全穩健運行，中國銀監會于今年1月17日公布了《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》），并于3月1日起施行。本文旨在對《辦法》出臺的背景、主要變化和關注點，及其對商業銀行、債券市場和評級行業的影響做出解讀。

《辦法》出臺的背景

我國在1995年出臺《商業銀行法》和1996年出臺《商業銀行資產負債比例管理監控、監測指標和考核辦法》時，對商業銀行資本充足率的規定都參考了1988年的巴塞爾協議Ⅰ。自此之后，從實際情況來看，我國銀行業監管框架和政策體系都是以巴塞爾協議為基石和參考方向。

2008年國際金融危機爆發后，巴塞爾委員會在2008年和2010年相繼出臺了《穩健的流動性風險管理與監管原則》和《第三版巴塞爾協議：流動性風險計量、標準和監測的國際框架》，構建了銀行流動性風險管理和監管的全面框架，在進一步完善流動性風險管理定性要求的同時，首次提出了全球統一的流動性風險定量監管標準。2013年1月，巴塞爾委員會公布《第三版巴塞爾協議：流動性覆蓋率和流動性風險監測標準》，對2010年公布的流動性覆蓋率標準進行了修訂完善。

2009年，我國銀監會出臺了《商業銀行流動性風險管理指引》（以下簡稱《指引》），并從2011年開始著手制定《辦法》，于2011年10月向社會公開征求了意見。在2013年1月巴塞爾委員會公布新的流動性覆蓋率標準后，銀監會對《辦法》進行了修訂，并于2013年10月再次向社會公開征求意見。可見，銀監會出臺《辦法》的背景之一是巴塞爾協議對流動性風險管理監管標準和技術的完善。

近年來，隨著銀行業經營環境、業務模式、資金來源的變化，我國部分商業銀行出現資金來源穩定性下降、資產流動性降低、資產負債期限錯配加大等問題，流動性風險管理和監管面臨的壓力不斷上升。2013年6月和12月，我國銀行間市場曾出現短期流動性異常緊張的現象，暴露了商業銀行流動性風險管理存在的問題。因此，《辦法》出臺的另外一個背景是應對商業銀行資產負債期限錯配加大、流動性風險管理壓力上升的局面。

總的來看，銀監會出臺《辦法》既是滿足國際銀行業監管趨勢的外在要求，也是應對國內商業銀行流動性風險壓力上升，加強和提升國內銀行監管水平的內在要求。

《辦法》的主要變化及對商業銀行的影響

本文將《辦法》與《指引》及商業銀行流動性管理的其他規定進行比較，總結《辦法》的主要變化和關注點，解讀其對商業銀行業務經營、風險管理及其他方面的影響。

（一）完善流動性風險定義

《辦法》所稱流動性風險，是指商業銀行無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務、履行其他支付義務和滿足正常業務開展的其他資金需求的風險。相比《指引》中對流動性風險的定義，刪去了“有清償能力”的前提，刪去了“應對資產增長”的目的，《辦法》對流動性風險的定義更為嚴謹。

（二）引入“流動性風險偏好”提法

《辦法》要求商業銀行應當根據其經營戰略、業務特點、財務實力、融資能力、總體風險偏好及市場影響力等因素確定流動性風險偏好，明確其在正常和壓力情景下愿意并能夠承受的流動性風險水平。

“流動性風險偏好”的表述，一方面表明銀監會將流動性管理的責任下放到商業銀行，明確商業銀行管理層的流動性風險管理責任，這將提高商業銀行管理層控制流動性風險的主動性；另一方面，實際上賦予銀行更大的流動性管理空間，銀行可以根據自身的特點、戰略規劃等選擇不同的流動性風險偏好，但前提是必須滿足最低的流動性監管要求。

（三）強化流動性風險成本考核

《辦法》要求商業銀行在內部定價及考核激勵等相關制度中充分考慮流動性風險因素，在考核分支機構或主要業務條線經風險調整的收益時，應當納入流動性風險成本，防止因過度追求業務擴張和短期利潤而放松流動性風險管理。目前，許多商業銀行已經采用經風險調整的資本收益率（RAROC）指標，實現將風險納入收益考核，流動性風險納入考核的原理應該與其一致。

在流動性風險考核體系建立之后，商業銀行對長期貸款和債券、低信用等級債券及信托等資產的配置將承擔更高的流動性成本，這將對商業銀行的業務結構和資產配置產生較大的影響。

（四）更新流動性風險情景或事件范圍

壓力情景或事件是風險管理中非常重要的部分，全面、準確地情景或事件設定，對提高風險壓力測試的有效性和風險管理的預見性具有重大意義?！掇k法》共列出了15條商業銀行可參考的流動性風險情景或事件，其中9條是新增內容，是銀監會對銀行業現狀的總結和未來可能發生的風險預測作出的更新調整。本次新增的情景或事件，包括負債波動性增加、負債集中度上升、負債期限下降、期限的錯配程度增加、盈利水平下降及財務狀況惡化等。說明銀監會關注到利率市場化進程加快、銀行業務復雜性上升等因素，帶來負債結構變化、期限錯配上升等問題對流動性風險帶來的壓力。

（五）提高融資管理要求

《辦法》要求商業銀行提高融資來源的多元化和穩定性，關注金融市場波動對融資的影響，加強融資抵（質）押品的管理。從近年來商業銀行的負債結構來看，同業負債占比上升明顯，商業銀行融資來源對同業資金市場的依賴度提高。由于同業資金市場資金價格市場化程度較高，價格波動較大，且主要以短期融資為主，因此，負債結構的變化對商業銀行融資管理提出更高的要求。在此背景下，銀監會提高融資管理的要求，有助于約束商業銀行過度依賴同業資金市場融資，防范出現系統性風險。

（六）引入“潛在流動性需求”概念

《辦法》引入“潛在流動性需求”這一新概念，要求商業銀行合理評估銀行承兌匯票等表外業務、為防范聲譽風險而承擔超出合同的義務及客戶的信用水平變化等所帶來的潛在流動性需求。近年來，商業銀行出現通過表內業務轉表外的方式，規避貸款額度、存貸比及資本充足率等方面的限制，表外業務規模明顯增長，這導致商業銀行的隱性風險上升。因此，對商業銀行提出潛在流動性需求的監管要求，表明監管關注表外業務存在的風險，如承銷債券中發行失敗需提供的信用便利、出于聲譽風險考慮對理財產品承擔剛性兌付等方面引發的流動性需求。

（七）新增流動性覆蓋率、同業市場負債比例指標

《辦法》新增流動性覆蓋率作為三大流動性風險監管指標之一（另兩個為存貸比和流動性比例），新增了同業市場負債比例作為流動性風險監測參考指標。由于巴塞爾委員會正在修訂凈穩定資金比例相關標準，因此《辦法》暫時未引入凈穩定資金比例。同業市場負債比例是指從同業融入資金占總負債的比重。近年來商業銀行同業負債占比明顯上升，期限錯配程度增加，銀監會引入該指標意在監控同業負債占比上升對商業銀行負債穩定性的影響。

流動性覆蓋率的引入是《辦法》的重點之一，流動性覆蓋率達到100%時，表明在一定的壓力水平下，商業銀行30天內可快速變現的資產能滿足未來30天現金凈流出的需求。此時，基本可以認為，商業銀行擁有足夠的流動性資產應付短期流動性危機，或者能夠爭取足夠的時間處理流動性危機。流動性覆蓋率的計算方法可以簡單從以下三方面理解：

1. 合格優質資產的計算

合格優質資產包含一級資產、二級A類資產和二級B類資產。一級資產主要指現金和擁有高等級國家信用的債券；二級A類資產主要指30天內變現的損失不超過10%的資產，如商業銀行資本監管規定中風險權重為20%的證券、外部信用等級在AA-級及以上的債券等；二級B類資產主要指30天內變現的損失不超過20%的資產，如外部信用等級在BBB-至A+級的債券等。在計算合計合格優質資產時，除了對二級資產進行一定的折扣外，還需要考慮對用于抵（質）押融資的二級資產扣減二級資產調整項。

2. 現金流出的計算

對于零售存款和無抵（質）押批發融資業務，《辦法》主要根據這些負債的穩定性等條件設定不同的流出率或提取率；對于抵（質）押融資業務，根據抵（質）押品的變現能力（參照合格優質資產的分類）設定不同的流失率或提取率。此外，還需將表內外業務導致的貸款承諾和現金流出納入計算口徑中。

3. 現金流入的計算

對于抵（質）押借貸，即未來30天將到期的含抵（質）押品的資產業務，《辦法》根據抵（質）押品的變現能力設定不同的流入率。此外，《辦法》還將未來到期的證券、存放同業等業務帶來的現金流入納入計算口徑。

總體看，《辦法》中流動性覆蓋率指標是要求商業銀行在保持正常流動性水平下，還需滿足在壓力情形下的流動性需求；流動性覆蓋率的計算公式比較精細，考慮因素比較全面，對合格優質資產、現金流入和現金流出考慮項的折算率設定較為苛刻，因此該指標的引入對監控商業銀行流動性風險是非常好的量化補充；此外，流動性覆蓋率計算方法相對比較復雜，較為苛刻的指標設計對商業銀行的達標帶來一定的壓力。

《辦法》對債券市場和評級行業的影響

《辦法》中存在多條涉及持有債券的信用評級和商業銀行主體信用評級的規定，對債券市場和評級行業都將產生一定的影響。主要分為以下三種情況：

1.把商業銀行主體信用等級下調作為流動性風險情景或事件之一

商業銀行是類公眾公司，是重要的信用機構，因此其風險和信用狀況受到廣泛關注。評級機構一方面要積極為商業銀行提供評級服務，另一方面也要采取謹慎的態度對待商業銀行的評級活動，關注評級變化對金融市場的影響。

2.在計算合規優質資產時，按照所持債券信用評級的高低區別設定折算率

3.當債券作為融資和借貸業務的抵（質）押品時，按照債券的信用等級區別設定現金流預測的折算率

按照所持債券信用評級的高低區別設定合格優質資產折算率和現金流預測的折算率，符合基本的市場規律，同時也是對評級機構信用評級的考驗，評級機構應堅持自身的獨立、客觀、公正的原則，為監管提供更好的評級支持。根據《辦法》，持有高信用等級的債券不僅有助于提高商業銀行合格優質資產規模，還有助于降低現金流凈流出的預測規模。因此，隨著流動性覆蓋率指標的執行，商業銀行對債券品種的投資偏好將有所改變，利率債券或高信用等級債券將更受青睞，而低信用等級債券的需求有可能下降，或要求更高的流動性溢價。

結語

目前，利率市場化進程的加快、互聯網金融的發展、外匯占款貨幣投放的下降及央行對流動性調節態度的收緊等因素，將對商業銀行體系流動性帶來長期、顯著的影響。商業銀行體系流動性水平將長期承壓，流動性風險管理重要性提高?！掇k法》不僅引進了巴塞爾協議關于流動性風險管理的最新理念和量化指標，還針對我國商業銀行存在的期限錯配擴大、對同業資金市場依賴度上升等現狀，提出了具體的監管規定?？傮w看，《辦法》的實施對商業銀行管理和控制流動性風險具有較好的指導意義，有助于在新形勢下強化銀行業流動性風險管理，提升商業銀行流動性水平，降低流動性危機的發生概率，保障銀行業穩健發展。

篇10

1.財務報表分析的重要性。

一是評價經營業績，了解銷售、資產、資本的盈利能力，并分析各種盈利能力的影響因素和成因。二是診斷財務和經營狀況，判斷償債能力和財務風險。三是評價、調整和規劃財務政策，包括營運資本管理、負債管理、投融資和股利政策。四是全面了解財務經營狀況、面臨的經營環境和內外部問題、競爭優勢和劣勢，制定和調整發展戰略，把握企業的發展機遇。

2.財務報表分析的基本框架。

財務報表與經營和投融資活動密切相關，財務報表的質量受經營環境、企業戰略、會計環境與會計政策等多因素影響。通過建立科學的財務分析步驟和系統的財務指標體系，開展全面、深入、有效的財務報表分析，可以為企業經營、投資、融資決策提供客觀依據。財務分析步驟依次為經營戰略分析、會計信息質量分析、財務指標分析。財務指標體系包括盈利能力、運營能力、償債能力、創現能力、創值能力等五類財務指標。

二、財務報表分析的步驟

經營和投融資活動受到經營環境和經營戰略的影響，會計系統受到會計環境和會計政策的影響，經營和投融資活動和會計系統對財務報表產生影響。有效的財務報表分析應以經營環境和經營戰略分析為起點，然后對會計信息質量進行評估和分析，最后進行財務指標分析。

1.經營戰略分析。

通過經營戰略分析可以對公司的經營環境進行定性的了解，為后續的會計信息質量分析和財務指標分析確定基礎。公司的價值創造能力取決于自身盈利能力和資本成本之間的差異，盈利能力取決于戰略的選擇。經營環境影響經營戰略的選擇，包括外部環境和內部環境。外部環境分析可從宏觀環境、產業環境、競爭環境和市場需求幾個方面展開。內部環境分析包括企業資源與能力和價值鏈分析。具體的分析應包括行業景氣，技術進步與產業政策，競爭環境、策略與團隊，盈利或商業模式，價格、成本及毛利率等。

2.會計信息質量分析。

會計的基本假設與一般原則影響財務報表的編制及其提供的會計信息的質量。會計假設是指對那些未經確認或無法正面論證的經濟業務或會計事項，根據客觀的正常情況或變化趨勢所做出的合乎情理的判斷。會計信息質量應重點關注五個問題，包括公認會計準則的質量、審計質量、公認會計準則的執行質量、交易確認時間的質量、披露質量。會計政策（含會計估計）分析，是針對公司管理層對會計政策和會計估計的選擇偏好，及其對財務報表產生的影響進行全面深入分析。上市公司盈余預期也將對會計政策的選擇產生巨大影響，迫于業績壓力，管理層操作會計處理，一是無中生有，如虛構收入、虛增資產；或是化有成無，如隱瞞費用、隱瞞債務，簡稱“永久性差異”；二是跨期調整，如提前確認收入、推遲確認費用，簡稱“暫時性差異”。

3.財務指標分析。

財務分析方法包括共同比分析法、趨勢分析法、財務指標分析法或比率分析法、現金流分析法和模擬報表法。財務指標分析法是指將同一報表或不同報表中兩個項目之間的關系用百分比或倍數的關系表示出來，是目前財務分析中運用最為廣泛的一項分析工具。比率分析能夠將大量的財務報表項目及財務數據減少為若干比率，從而使財務數據的比較突破時間及規模的限制。

三、財務指標分析體系構建

作為股東、債權人、管理者或是投資者等利益相關者，分析和評價上市公司整體的財務狀況、問題和發展趨勢，各自關注的重點、分析的角度和深度有所不同，需要構建一個系統的財務指標體系，能夠綜合考慮各類財務報表使用者的需要。從長遠看，公司的價值取決于其增長、回報和風險控制能力，這是公司價值的三大驅動因素，有效的財務指標分析應使各財務比率盡可能與上述驅動因素相關聯，按照財務報表之間的相關關系，及其與公司價值的相關關系來設置財務指標體系，有利于從各角度分析公司財務狀況，具體包括盈利能力、運營能力、償債能力、創現能力、創值能力等五類財務指標。

1.盈利能力指標。

首先解讀和分析利潤表，利潤表一是反映收入、總成本和利潤之間的關系，收入高于總成本就盈利、收入低于總成本就虧損；二是反映股東和債權人、政府之間的風險和收益的關系，對應的收益分別為稅后利潤、利息和稅收。利潤又分為會計利潤和經濟利潤。盈利能力指標用于反映公司的利潤和營業收入、資產和資本之間的比例關系，可以分為三類：一是反映利潤占營業收入之間比例關系的銷售利潤率；二是反映利潤與資產之間比例關系的資產收益率；三是反映利潤與資本之間比例關系的資本回報率。一般來說，凈資產收益率被視為衡量公司盈利能力的最重要指標。

2.運營能力指標。

所謂運營能力，是指資產管理能力，該指標用于反映公司使用資產的效率或管理水平。公司將大量資本投資于各類資產，資產周轉速度是資產管理水平的重要體現，是提高公司凈資產收益率的重要驅動因素，使資產具有更高的生產能力對提高總體盈利能力至關重要。詳細分析各類資產周轉率有助于評估公司的資產管理水平。公司資本的來源于負債和所有者權益，資本的使用結果形成了營運資本和長期資產，資產管理包括營運資本管理和長期資產管理兩個方面。運營能力指標具體包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率等。

3.償債能力指標。

只要負債成本低于投資收益率，財務杠桿就會提高公司凈資產收益率，根據負債成本的不同，可將負債分為無息負債、有息負債和隱形負債。償債能力包括資產流動性和負債管理能力。資產流動性指標包括流動比率、速動比率、營運資本周轉天數等；負債管理能力指標包括總資產負債率、權益負債比、利息保障倍數等。

4.創現能力指標。

“現金為王”，現金比利潤更加重要，公司的現金來源和去向與公司的經營、投資和籌資活動密切相關。經營性現金的充裕程度反映公司利潤的質量、競爭力、償債能力和融資能力。創現能力指標用于反映公司的銷售、資產、資本所帶來的現金，可以分為三類指標，具體包括銷售創現率、總資產創現率、投入資本創現率、權益資本創現率、獲現率。其中獲現率指標反映公司實際經營凈現金與應得經營凈現金之間的比例關系，表明公司獲取的經營凈現金占應得經營凈現金的比例，該指標越高，說明企業獲取經營凈現金的能力越強。

5.創值能力指標。

投入資本回報率是創值能力的重要指標，它反映公司經濟利潤或經濟增加值與投入資本的比例關系，表明每一元投入資本所創造的經濟利潤，該指標越大，說明說明投入資本的效率越高。

四、財務指標分析的局限性