流動資金需求量范文

導語：如何才能寫好一篇流動資金需求量，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、估算借款人營運資金量

分析營運能力的常用指標是資產周轉率（周轉天數），主要包括：總資產周轉率（周轉天數）、流動資產周轉率（周轉天數）、固定資產周轉率（周轉天數）、應收賬款周轉率（回收期）、存貨周轉率（持有天數）等。借款人營運資金量影響因素主要包括現金、存貨、應收賬款、應付賬款、預收賬款、預付賬款等。

在實際測算中，借款人營運資金需求可參考如下公式：

營運資金量＝上年度銷售收入×（1－上年度銷售利潤率）×（1＋預計銷售收入年增長率）/營運資金周轉次數

其中：營運資金周轉次數＝360/(存貨周轉天數+應收賬款周轉天數－應付賬款周轉天數＋預付賬款周轉天數－預收賬款周轉天數)

周轉天數=360/周轉次數

應收賬款周轉次數＝銷售收入/平均應收賬款余額

預收賬款周轉次數＝銷售收入/平均預收賬款余額

存貨周轉次數＝銷售成本/平均存貨余額

預付賬款周轉次數＝銷售成本/平均預付賬款余額

應付賬款周轉次數＝銷售成本/平均應付賬款余額

二、估算新增流動資金貸款額度

將估算出的借款人營運資金需求量扣除借款人自有資金、現有流動資金貸款以及其他融資，即可估算出新增流動資金貸款額度。

新增流動資金貸款額度=營運資金量－借款人自有資金－現有流動資金貸款－其他渠道提供的營運資金（如短期債券）。

上式中的借款人自有資金有以下三種計算方法：

1、借款人自有資金＝未分配利潤+凈利潤+折舊-資本性支出-股利支出-到期銀行借款和其他借款

2、借款人自有資金＝折舊資金+所有者權益-各種資產凈損失

3、借款人自有資金＝貨幣資金

三、其他因素

（一）金融機構應根據實際情況和未來發展情況，如借款人所屬行業、規模、發展階段、談判地位等。

（二）對集團關聯客戶，可采用合并報表估算流動資金貸款額度，原則上納入合并報表范圍內的成員企業流動資金貸款總和不能超過估算值。

（三）對小企業融資、訂單融資、預付租金或者臨時大額債項融資等情況，可在交易真實性的基礎上，確保有效控制用途和回款情況下，根據實際交易需求確定流動資金額度。

（四）對季節性生產借款人，可按每年的連續生產時段作為計算周期估算流動資金需求，貸款期限應根據回款周期合理確定。

其實舉個例子是最能說明如何測算流動資金需求量的：

某企業向某農村信用社申請流動資金貸款，需測算該企業的流動資金貸款合理需求量。該企業部分財務報表數據如下：

單位：萬元

科目 期初余額 期末余額

貸幣資金 600 700

應收帳款 1600 1850

預付款項 400 500

存貨 1090 2150

流動資產合計 3690 5200

短期借款 120 100

應付帳款 1650 1500

預收款項 550 600

應交稅費 140 130

一年內到期的非流動負債 430 300

流動負債合計 2890 2630

其他資料：

1、貸款申請年度企業銷售收入總額1億元，銷售成本7000萬元，銷售利潤率為30%。

2、企業預計第二年的銷售收入年增長率為10%。

3、企業擁有自有資金200萬元。

4、企業近期內有一筆50萬元的短期貸款需要歸還。

5、企業目前主要是通過銀行貸款來籌措營運資金。

其測算過程如下：

企業營運資金周轉次數測算表

科目 期初余額 期末余額 平均余額 周轉次數 周轉天數

應收帳款 1600 1850 1725 5.8 62.1

預付帳款 400 500 450 15.56 23.14

存貨 1090 2150 1620 4.32 83.33

應付帳款 1650 1500 1575 4.44 81

預收帳款 550 600 575 17.39 20.7

測算該企業流動資金貸款額度過程如下：

1、估算營運資金周轉次數，以存貨周轉次數計算為例

存貨平均余額＝(1090+2150) /2=1620（萬元）

存貨周轉次數＝銷售成本/存貨平均余額＝7000/1620＝4.32(次)

存貨周轉天數＝360/4.32＝83.33（天）

依此類推，分別計算出應收帳款周轉天數、應付帳款周轉天數、預付帳款周轉天數、預收帳款周轉天數（見上表）

則營運資金周轉次數＝360/(存貨周轉天數+應收帳款周轉天數-應付帳款周轉天數+預付帳款周轉天數-預收帳款周轉天數)=360/(83.33+62.1-81+23.14-20.7)=5.38(次)

2、估算借款人營運資金量

營運資金量＝上年度銷售收入*（1-上年度銷售利潤率）1+預計銷售收入年增長率）/營運資金周轉次數＝10000*（1-30%）*(1+10%)/5.38=1431(萬元)

3、估算新增流動資金貸款額度

新增流動資金貸款額度=營運資金量－借款人自有資金－現有流動資金貸款－其他渠道提供的營運資金＝1431-200-100＝1131（萬元）

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關鍵詞：加強;資金管理;內部控制

中圖分類號：F27文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）08-0198-02

1 企業流動資金緊張的內部成因

1.1 企業效益差，自補資金不足

一個企業資金運作的好壞，直接影響著企業生產經營的正常開展，影響企業最佳效益的實現。反過來企業經營的好壞，經濟效益的好壞，又直接影響著企業的資金狀況。從企業效益與資金的關系來看，效益是資金的基礎，資金是獲取效益的保證。通過提高企業經濟效益，獲取更多的利潤，才能夠保持企業的持續穩定增長，所以，對任何一個企業，通過加強管理，堵塞漏洞，降低成本，提高效益，是提高資金自補能力的主要途徑。

企業經濟效益差，虧損增加，導致企業自我積累難以實現，自補資金嚴重不足，這是造成企業資金緊張的重要原因之一。

1.2 銷售不暢，產品積壓，貨款回收難度加大，資金使用效益差

我國許多企業習慣了多年來的計劃體制下的管理模式，對日益多樣化的市場缺乏足夠的了解，生產經營決策缺乏科學性，忽視產品質量，加之生產中消耗過多，只是成本不斷上升，價格難以下調，從而導致銷售不暢、生產的產品大量積壓，造成資金的嚴重沉淀。

隨著競爭機制的引入，企業促銷手段也日益多樣化，商品的賒銷也越來越多。由于資金緊張，銷售產品質量、品種、規格等方面的問題以及結算制度的不完善等種種原因，使貨款難以及時回籠，造成企業間的貨款相互拖欠，資金周轉嚴重受阻。

由于產品積壓，庫存增多，致使資金周轉緩慢，使用效率差，從而加劇了資金的緊張局面。資金緊張又是造成三角債的重要原因，而三角債的不斷惡化又進一步加劇了資金的緊張，加上企業又沒有建立完善的應收賬款的控制制度。因而，致使企業資金難以到位，延緩了資金周轉速度。企業資金周轉緩慢，正常的資金周轉環節嚴重受阻，資金使用效益差，從而導致資金緊張狀況更為突出。

1.3 管理薄弱，造成資金使用效益差

導致目前企業資金緊張還有一個很重要的原因，即企業的內部管理差，資金管理松弛，造成生產經營中資金的大量損失、浪費和無效使用。資金嚴重緊缺和資金的無效占用并存是許多企業普遍存在的問題。許多企業在生產經營活動中，不注重管理，致使生產消耗過高、普通設備閑置，大量在職人員處于停業、待業的閑置狀態，造成材料、以及勞動力的浪費，造成資金的浪費，還有許多企業在資金的籌集和使用上缺乏科學的預測和決策，生產經營中到底需要多少資金，現有資金應該投向哪里，如何去投，效益如何，資金能否充分利用，資金使用中，占用在各種形態上的資金如何管理等問題上，缺乏一套科學而完善的措施和制度，許多環節憑經驗、憑感覺來進行管理和決策，致使許多資金使用中大量出現高投入、低產出、投資分散、規模效益差等現象，造成資金的無效使用和大量浪費。加之從資金的投入到資金的收回，缺乏有效的協調機制，造成各環節各自為政，相互銜接差。這種資金使用中的低質量和管理上的松弛，又加劇了資金的緊張狀況。

1.4 投資資金緊張進一步轉化為流動資金緊張

許多企業在安排投資項目時，缺乏嚴格投資可行性研究，盲目上馬新項目，隨意擠占流動資金。往往由于項目投資資金預測不足，不得不對投資項目資金需求進行壓縮，一些企業把投資資金的缺口又以拖欠的形式轉化成流動資金緊張，由此而產生的債務鏈又使流動資金緊張進一步加劇。從整個國民經濟的角度來講，由于投資壓縮和投資資金緊張而造成投資需求不足，又往往會造成投資品的積壓和企業流動資金的進一步沉淀，將投資資金緊張轉化為流動資金緊張，從而進一步延緩了資金的周轉速度，加劇了資金緊張的困難。

當然，造成企業資金緊張的內部原因很多，除上述幾方面原因外，諸如企業管理人員素質低，管理意識嚴重滯后，缺乏資金成本、資金結構及財務風險以及內部監督機制不完善等因素，也在某種程度上直接影響著資金管理狀況。

2 加強資金內部控制制度的對策

2.1 注重資金需求預測，進行科學的事前控制

充足的資金來源，是保證生產經營活動正常開展的前提，因而對籌資環節的控制是資金控制的基礎。企業必須注重資金的事前規劃，科學預測資金需求量，在此基礎上，才能確定合理的籌資數額。企業應綜合考察各種籌資方式和籌資渠道，比較其資金成本和財務風險，實現最優的籌資組合，同時要考慮現有資金量，使現有資金量及新籌資金量與資金需求量相平衡，充分利用財務杠桿，達到以合理的資金獲取最大的經濟效益。

資金需求量的預測方法很多，如定性預測法、趨勢預測法、銷售百分比法以及預計資產負債表法等。

企業在對資金需求量進行科學預測的基礎上，結合企業資金現狀和籌資方式，來合理地籌集生產經營所需資金。

2.2 加強事中控制，提高資金使用效率

對資金的使用環節進行有效的事中控制，是避免資金盲目、無效使用的重要措施。資金事中控制包括的內容很多，針對我國企業流動資金現狀，目前應著重注意下述幾個方面：

（1）優化流動資金內部結構，促進資金的有效使用。企業流動資金包括貨幣資金、儲備資金、生產資金、成品資金以及結算資金等多種資金形態。企業應根據自身所擁有的資金數量，結合企業生產經營的現狀，充分考慮市場的變化，運用現代管理技術，預測企業的銷售狀況，“以銷定產”來合理的安排生產，并組織采購，即確定各種資金形態的合理比例和最優結構，并據此來安排資金。企業管理部門應對資金的實際使用進行定期的監督和檢查，看其資金的實際使用情況與供、產、銷計劃是否相符，與最優資金結構是否相符。將貨幣資金、儲備資金、生產資金、成品資金、結算資金等始終保持較好的比例和結構，以減少資金在各環節的浪費，加速資金的周轉，促進資金的有效使用。

（2）制定科學的使用政策，加速資金周轉。如前所述，目前我國企業一方面面臨著資金的緊缺，另一方面又面對的是大量的債權，即無法收回的應收賬款，企業出應加強清理現有債權、債務外，還必須要建立、健全科學的信用政策，以更好地控制應收賬款。

健全的信用政策包括信用標準、信用條件和收款政策等三部分。信用標準的確定是信用政策的基礎，企業必須根據自己產品所擁有的市場情況，以及自身產品質量。品種、規格及價格等方面的競爭能力，確定合理的信用標準。在此基礎上，還必須制定包括規定的折扣期限、信用期限和現金折扣等內容的信用條件，當然，既要考慮促銷、增加銷售，又要考慮可能增加的y應收賬款機會成本、壞賬成本和現金折扣成本等。同時，在權衡增加收賬費用和減少應收賬款和壞賬損失之間得失的基礎上，還要制定科學的收賬政策，以盡可能減少應收賬款投資、減少壞賬損失，加速資金周轉。

（3）加強資金使用管理，減少資金浪費。企業流動資金的實物形態是多樣化的。流動資金每次循環都要經過采購、生產和銷售過程，并表現為現金、材料、在產品、成品和應收賬款等具體形態。企業對各種形態的資金占用均要嚴格管理。對采購、生產、銷售等環節均要建立相應制度嚴格控制。企業要針對自己的實際情況，制定先進合理的消耗定額，并定期對成本差異進行分析，以發現問題并及時糾正，嚴格控制開支范圍，杜絕一切不合理開支，減少浪費，降低消耗，促進資金合理有效地使用。同時要加強對存貨進行管理。存貨日?？刂频姆椒ê芏?，有分級分口控制、經濟批量控制、ABC控制等，企業應根據自己的實際情況和管理水平，選擇恰當的控制方法，對存貨的購入、驗收以及發出等均要進行嚴格把關，不斷調節購進、生產及銷售，以保證存貨的合理儲備。減少存貨在出售和耗用中的浪費，加強存貨的流動性，盡可能降低存貨成本，縮短存貨周轉期，減少資金的占壓，以加速資金周轉，相應提高資金的利用效果。

（4）建立內部銀行管理辦法，促進資金的合理使用。資金管理已成為企業財務管理的重要組成部分。目前許多企業重視資金籌集和資金分配的管理，而忽視資金運用的管理，企業應加強對資金使用環節的管理，對各職能部門進行明確的職責分工，在企業內部劃分責任中心，樹立資金有償使用的觀念，將銀行結算機制引入企業內部，建立內部銀行，核定各部門的資金定額，并積極組織存款，發放貸款，實行資金的有償使用，制定合理的內部轉讓價格，進行內部結算。這樣促使各個資金使用部門為了增加“盈利”，千方百計地節約資金，盡可能減少和避免資金的浪費和無效使用。加強自身資金使用的管理，寓資金管理控制與資金的使用過程中。同時，企業管理部門要定期對資金使用和管理情況進行考核，并與職工的利益掛鉤，使每個職能部門和每個職工都樹立資金管理意識，確立資金成本觀念，并調動他們進行資金管理的積極性，加強資金使用的管理，以保證資金的有效合理使用。

2.3 注重信息反饋，加強資金事后控制

對資金除進行事前的預測、規劃控制，以及使用中的事中控制之外，資金的事后控制也是必不可少的。在一個會計期末或一項經濟活動之后，各職能部門要將本部門在該會計期末或該項經濟活動之后的資金變動狀況及時地反饋到決策部門，看資金的籌集與資金需求量是否一致，資金結構、比例與企業管理部門的規劃是否相符，產品的賒銷是否嚴格遵守信用政策，存貨的控制與企業管理部門的要求是否一致，人、財、物的使用是否符合計劃或預算，產品的生產是否根據銷售預測來合理安排等。這樣一方面保證了資金管理目標的適當性和科學性，另一方面又可根據資金管理部門所反饋的實際信息，隨時采取調整措施，以保證資金管理更為科學、合理、有效。同時，要根據各部門的資金管理狀況來評定其工作業績，并與其利益掛鉤，真正做到資金管理的責、權、利相結合，從而調動資金管理部門和職工的積極性，以便更好地進行資金管理。

加強對資金的事前、事中和事后控制，是促進資金有效使用的重要途徑。此外，還要加強企業管理人員和內部職工素質的提高，促使其盡快轉變觀念，樹立科學的資金管理意識，掌握現代管理知識和技能，積極參與資金管理，以促進企業深化資金管理工作，加速資金周轉，提高資金利用效果，從而從根本上緩解企業資金緊張的矛盾。

參考文獻

［1］陳麗君,曾小青. 集團公司銀行資金集中式管理及信息系統解決方案［J］.商場現代化,2006,(5).

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今年初，我們根據上級行制定的分類排隊標準，結合1988年我們自己摸索出的“十分制分類排隊法”，考慮國家和總行提出的支持序列，對全部商業企業進行了分類排隊，并逐企業制定了“增、平、減”計劃，使貸款投向投量、保壓重點十分明確，為今年的調整工作贏得了主動。到年末，一類企業的貸款比重達65.9%，較年初上升4.7個百分點，二類企業達26.7%，較年初下降2.6個百分點，三類企業達7.4%，較年初下降2.1個百分點。這表明，通過貸款存量移位，貸款結構更加優化。

(二)調整好商業企業資金占用結構

長期以來，由于我市商業企業經營管理水平不高，致使流動資金使用不當，沉淀資金較多，資金存量表現為三個不合理：一是有問題商品偏多，商品資金占用不合理;二是結算資金占用偏高，全部流動資金內在結構不合理;三是自有資金偏少，占全部流動資金的比重不合理。針對這三個不合理，我們花大氣力、下苦功夫致力于現有存量結構的調整，從存量中活化資金，主要開展了以下幾個方面的工作：

1.大力推行內部銀行，向管理要資金

我們在1988年搞好試點工作的基礎上，今年在全部國營商業推行了內部銀行，完善了企業流動資金管理機制，減少了流動資金的跑、冒、滴、漏，資金使用效益明顯提高，聊城市百貨大摟在實行內部銀行后，資金使用明顯減少，而效益則大幅度增長。今年全部流動資金占用比去年增長1.5%，而購、銷、利的增幅均在30%以上，資金周轉加快27%。據統計，今年以來，通過開展內部銀行，商業企業約計節約資金450萬元。

2.著力開展清潛，向潛力挖資金

針對商業企業資金占用高、潛力大的問題，我們今年建議市政府召開了三次清潛工作動員大會，組成了各級挖潛領導小組，并制定了一系列獎罰政策，在全市掀起了一個人人重挖潛、個個來挖潛的，變銀行一家的“獨角戲”為銀企政府的大合唱，有力地推動了全市商業企業挖潛工作的開展。為配合好企業清欠，我們還在三季度搞了個“清欠三部曲”，派出信貸員28人次，幫助企業分市內、市外、區外三個層次清欠，清回資金317筆，581萬元，受到了企業的高度贊揚。

3.全力督促企業補資，向消費擠資金

為解決商業企業自有資金少、抗風險能力差的問題，我們除發放流動基金貸款利用利率杠桿督促企業補資外，還廣泛宣傳，積極動員，引導企業學會過緊日子，變消費基金為經營資金。在我們的推動下，有7戶企業把準備用于消費的285萬元資金全部用于參加周轉。如地區紡織品站推遲蓋宿舍樓，把85萬元企業留利，全部用于補充流動資金。今年，我們共督促商業企業補資158萬元，為年計劃的6倍。

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一、穩健的貨幣政策下企業資金需求分析

（一）調查樣本概況

此次調查共回收企業有效問卷100份。從規模看，小型企業占67%，中型企業占29%，大型企業占4%。從行業分布看，選擇機械、電子、紡織和化工作為制造業的代表子行業，樣本企業數分別為27、14、16和12家，合計占樣本總量的69%；此外，農業企業占6%，批發零售企業占19%，房地產企業占6%。

（二）企業資金需求特點

1.生產經營向好，資金周轉趨緊推動資金需求穩中有升。隨著金融危機影響的逐漸弱化和國內外經濟形勢的不斷好轉，今年來企業大多訂單飽滿，產銷暢旺。在產能恢復和擴張的情況下，企業資金周轉總體呈穩中偏緊態勢。調查顯示，今年1-2月，資金周轉“適中”的企業占47%，“略顯緊張”和“非常緊張”的分別占34%和3%；同時，企業預期上半年資金周轉的緊度將有所上升，預期“略顯緊張”和“非常緊張”的企業共占48%，“適中”的占40%。小企業中判斷和預期資金偏緊的分別占40.3%和53.7%，大中型企業相應的比例則為30.3%和36.4%，小企業的資金緊度總體要高于大中型企業。

企業資金周轉的趨緊直接表現為對資金需求度的穩中有升。調查顯示，今年已向金融機構提出貸款申請的樣本企業占71%，反映了企業的信貸需求保持旺盛。從宏觀來看，隨著國家四萬億投入拉動效應的逐步顯現，我國經濟總體產能有所擴大，對資金的需求量也跨上新臺階；從微觀來看，內外需的日益復蘇，使得企業生產經營形勢不斷轉好，帶來穩步回升的資金需求。

2.以原材料采購為主的流動資金需求占主要地位，資金需求期限結構微調。從企業生產經營的各環節來看，流動性資金需求最大。調查顯示，81%的企業“原材料采購”的資金需求量較大；“應收賬款占用”居資金需求量第二位，占37%；“項目投資”資金需求較大的企業僅占26%。

各行業間的資金需求結構具有明顯差異。調查顯示，制造業企業對原材料采購資金需求量較大的占比91.3%。走訪的3家機械、紡織和化工企業，原材料在生產成本中均占50%以上；批發零售業對資金流轉的要求較高，“貨款支付”和“應收賬款占用”資金需求量大的企業分別占47.4%和42.1%，在4個行業中占比均最高；83.3%房地產開發企業對“項目投資”的資金需求量較大；農業企業的資金需求主要用于“原材料采購”和“項目投資”。

企業對流動性資金需求較大，反映到信貸期限結構中即表現為一年以內短期流動貸款的需求占主要地位。調查顯示，76%的企業銀行貸款主要集中在“6-12個月的流動資金貸款”，15%集中在“3-6個月的流動資金貸款”；而集中在“1-3年的中長期貸款”和“3-5年的中長期貸款”的企業僅分別占6%和2%。據對轄區金融機構的另一項調查顯示，今年1月全轄流動資金需求193.36億元，在信貸需求總額中占比66.27%。

同時，據多家金融機構反映，今年企業信貸需求主要集中在流動資金貸款，項目貸款需求相對較少。企業資金需求的期限結構總體出現微調，一是由于在全球流動性泛濫的背景下，部分原材料價格持續大幅攀升，企業大多采取在生產原料階段性回落時增加儲備的方式應對，而不斷上漲的原材料價格也增加了資金占用量，兩方面因素使今年企業的流動性資金需求趨于提高；二是從去年起國家開始嚴格控制新上項目，新增中長期項目的信貸審批也隨之收緊，企業項目投資的意愿受到一定影響；同時，相對于流動資金貸款，項目貸款流程較長、手續復雜，強化了企業“短貸長用”的動機。

3.企業資金需求的季節性特征趨于淡化。當前，企業大多已采取“以銷定產”的經營方式，產品壓庫較少；且隨著國內外市場的不斷轉暖，企業全年訂單形勢平穩。因此總體來看，企業生產經營的季節性特征趨淡，決定了資金需求的季節間波動也趨于弱化。從主要行業來看，機械行業資金需求的淡旺季不明顯，在近兩年行業形勢較好的背景下，企業全年基本滿負荷運作，雖然原材料鋼板材等儲備時資金需求量相對較大，但由于預期的短期性，企業并不會一次性盲目囤積太多原材料，因而資金需求總體較為平穩；電子產品的消費無季節特點決定了電子企業的生產和資金需求大多也不具備淡旺季的區別；化工行業大部分企業的資金需求不受季節性影響，但與農業相關的農藥、化肥等生產企業在播種季節前資金需求量較大，具備明顯的季節特征。如轄區某生產農藥的化工企業一般在四季度時開始加大庫存生產，準備來年春播時銷售，5、6月份又是另一個生產旺季，這兩段生產高峰期的資金需求相對較大。

二、穩健的貨幣政策下企業資金需求滿足分析

（一）銀行信貸趨緊的條件下，企業資金需求的滿足度受影響

銀行信貸是企業最主要的融資渠道。今年1-2月，樣本企業資金來源中銀行貸款的比重與去年“基本持平”的占67%，“上升”的占24%；71%今年已申請過貸款。企業對信貸的高依賴度未降反升。然而，企業穩中有升的資金需求受到供給偏緊的制約，影響了資金需求的滿足程度。

1.多方因素加劇信貸資金緊張狀況。今年以來，金融機構和企業不同程度地感到信貸資金緊張，其原因是多方面的：一是信貸規模控制下，資金供給受到制約。在今年穩健的貨幣政策背景下，信貸規模趨緊，地市級分行一般都受到上級行按月嚴格的規?？刂疲瑢е滦略鲑J款量與“適度寬松”時期相比明顯下降。二是前期大量放貸帶來的續授信和轉貸需求逐漸釋放。前兩年信貸條件較為寬松，金融機構大量放貸，今年其滯后效應開始逐步顯現，前期投放的貸款批量到期帶來的續授信和轉貸的剛性需求較為強烈。轄內某金融機構2010年1月新增的12.5億元貸款中，在2011年1月末到期的達4.5億元。在嚴格的規?？刂葡拢D貸壓力增大，信貸結構調整的空間受到壓縮；三是趨緊的貨幣環境引致企業信貸需求積壓和提前。一方面，去年四季度時，各金融機構分支行的貸款投放受到監管部門和上級行嚴格的剛性控制，導致授信已批，但無規模投放的信貸積壓較多；另一方面，今年市場對信貸規模收緊和加息的預期強烈，不少企業擔心將來要貸款時無規模或貸款成本上升，使得部分信貸需求提前。積壓和提前的雙重需求壓力增加了今年一季度信貸資金的緊張程度；四是優質集團客戶融資需求增加。據轄內某股份制銀行反映，以一些大型電力集團為代表的優質企業往年資金籌集基本歸集在總部，分支機構在地方銀行雖然有授信，但幾乎無提款。但今年以來，這些企業也開始從地方融資，提款較以往增加，加劇了地市級金融機構資金的緊張度。

2.企業對融資難度增加的感受加深。企業穩中有升的資金需求與趨于緊張的信貸供給之間產生矛盾，66%的企業感到今年的融資難度與去年同期相比“增加”了。融資難度的加大表現在，一是新增貸款難。今年1-2月，常州市全轄人民幣各項貸款增量為95.06億元，同比大幅下降71億元。在信貸新增量明顯下降的情況下，企業的資金需求無法全部得到滿足。如某國有股份制銀行將貸款申請企業按重要程度排序，優先滿足排名靠前的客戶。在此情況下，感覺融資難度增加的企業之中，92.4%認為新增貸款難，分別有40%和20%的企業感到貸款申請要求提高、銀行審批時間延長；二是存量貸款轉貸難。今年企業融資還出現轉貸難的新情況。調查顯示，感覺融資難度增加的企業中，30.3%感覺轉貸難度增加，51.5%的企業貸款雖然已通過審批，但銀行因貸款規模限制無法或推遲發放。轉貸企業在還貸后無法及時獲得貸款資金的現象較為普遍，給企業的經營周轉帶來困難；三是票據貼現難。在資金面趨緊的形勢下，今年轄區商業票據出現簽發增加、貼現下降的特點。1-2月，全市商業匯票累計發生額319.73億元，同比增長49.5%；累計貼現149.48億元，同比下降20.5%。為給實質性貸款騰挪空間，銀行減少了票據貼現量，票據的融資功能有所降低，不少企業收票意愿下降或不得不持票到期。截至2月末，全轄票據融資余額較年初下降32.88億元。調查中，21.2%的企業認為融資難度增加也體現在票據貼現上。

企業融資難易感受具有行業差異。銀行“有扶有控”的信貸原則，決定了各行業間融資難易度和滿足度的差異。機械行業尤其是工程機械行業是“十二五規劃”的受益行業，面對今年該行業充裕的訂單形勢和活躍的融資需求，銀行能較大程度地保證存量，并適度新增，因而企業融資滿足度相對較高；紡織行業雖然自去年下半年來受外需恢復影響訂單水平大幅提升，但由于用工短缺和原材料價格上漲對行業沖擊較大，銀行對紡織企業融資需求的滿足基本以保持為主；電子行業今年形勢良好，信貸投放也相對較為平穩；隨著信貸結構的不斷調整，化工行業成為部分銀行逐步退出的領域，企業的信貸滿足度受到一定的限制，尤其是環保不達標的小化工企業，銀行采取一票否決的態度；自去年起，不少銀行對房地產開發企業實行嚴格的名單準入制管理，雖然今年房地產企業資金需求仍然十分旺盛，但滿足度有所降低。某地方法人金融機構反映，該行去年開始房地產貸款余額一直處于下降狀態。

企業融資滿足度與規模間呈一定反比關系。規模較大、經營效益良好的企業仍然是銀行重點維護的客戶，其融資滿足度較高。調查顯示，大企業的資金需求滿足度達100%，中型企業為72.4%。受信貸趨緊影響最大的是規模較小的企業，68.7%的小企業認為今年的融資難度增加了；同時，43.3%的小企業資金需求未完全獲得滿足，其中，資金缺口在20%以上的占23.9%，缺口最大的達50%。雖然小企業感覺融資難度加大，但從銀行方面來看，中小企業仍是今年支持的重點。轄區某地方法人金融機構反映，今年中小企業的需求授信審批通過率在80%以上，但由于規模緊張，放貸時間很可能將拖長。

3.企業融資成本普遍上升。在加息和信貸資金緊張的雙重作用下，今年來企業融資成本明顯上升。樣本企業融資成本與去年同期相比“有所增加”的占比達71%，“大幅增加”的占15%。融資成本增加的主要原因是貸款利率提高導致利息支出增加，部分企業抵押擔保成本、咨詢費等其他費用支出、融資中介費用等也有所增加。從融資成本增加的幅度來看，上升幅度為5%-10%的企業占51.2%，上升10%-20%的占41.9%，另有6.9%成本上升達20%-30%。對企業來說，一方面經過三次加息，基準利率累計上調了0.75個百分點；另一方面信貸資源的稀缺使得上浮幅度普遍提高，兩方面因素造成貸款成本明顯加大。此外，今年票據貼現率持續高位運行也增加了企業的融資成本。

（二）小額貸款公司成為企業獲得融資的補充渠道

對于規模較小的微小企業來說，銀行貸款的門檻仍然偏高。尤其在信貸趨緊的形勢下，小企業的融資需求滿足度也有所下降。在此背景下，小額貸款公司成為銀行信貸外，企業獲得融資的一條補充途徑。

去年2月，常州全轄僅有4家小額貸款公司，貸款余額僅5.89億元。截至今年2月底，轄內小額貸款公司數已上升至13家，貸款余額53.8億元。小額貸款公司的主要客戶是達不到銀行貸款條件的微小型企業和急需短期流動資金的企業，其貸款具有期限短、利率高的特點。今年來，部分在銀行無法及時獲得資金滿足的企業轉向了小額貸款公司。1-2月，轄內小額貸款公司新增貸款16.34億元，相當于全轄金融機構新增貸款量的17.2%。據某小額貸款公司反映，他們的資金周轉速度非常快，3-6個月的貸款占70%以上，去年全年累計發放貸款25.6億元；今年其收到的企業需求量很大，目前其客戶數已達200多戶。但值得注意的是，轄區小額貸款公司今年的貸款利率普遍提高到執行4倍基準利率的最高標準，平均利率達到18%-20%的水平。對大部分企業來說，這一水平顯然已過高。因此，小額貸款公司這條融資渠道對銀行信貸的補充作用較為有限。

（三）直接融資方式加快發展，為優質企業提供新的融資選擇

近幾年，國家大力加強資本市場建設，鼓勵優質企業通過直接融資渠道獲得資金。但從目前來看，進行直接融資的企業數量仍然偏少。事實上，此輪貨幣政策轉向為加快發展直接融資方式提供了很好的契機。

1.企業債務融資實現新的突破。今年人民銀行和金融機構大力推行債務融資工具，以緩解信貸資源的緊張。3月份，常州市成功發行了中小企業集合債券，這是江蘇省首只中小企業集合債券。該債券由10家中小企業聯合發行，募集資金總額5.08億元，票面年利率5.03%，期限3年。據政府部門反映，企業對中小企業集合債券興趣濃厚，參與積極性高。此外，我市的中小企業集合票據發行在即。企業債務融資工具的創新性突破為企業，尤其是中小企業提供了一項長期、穩定、低成本的融資選擇。調查中， 55%的企業有運用債務融資工具的意向。但同時，63%的企業對債務融資工具了解較少，55%的認為融資門檻相對較高，53%的認為融資程序過于復雜，這些因素都影響了企業對債務融資工具的使用。

2.企業股票融資規模擴大。近年來，我市企業加快了上市步伐。今年1-3月，全市共有5家企業實現了上市融資，募集資金總額達44.58億元，超過2010年全年6家新上市企業的募集資金總額5.3億元，其中有2家企業的融資額超過12億元。今年，我市上市后備企業數量也進一步增加，預計全年新上市企業數量將達到10家。企業加大資本市場融資力度，既有利于企業自身的發展，也為銀行信貸分擔了部分壓力。

三、相關政策建議

在當前穩健的貨幣政策形勢下，要合理控制貨幣供應量的增長，信貸規?？刂?、流動性收緊是必然性趨勢。各級政府、金融機構和企業必須充分認識和適應這一形勢，積極拓展思路，采取有效行動，妥善解決好企業融資問題，共同推動經濟又好又快發展。

1.政府應加大對企業的扶持力度，利用財稅杠桿引導資金流向。一要從控制通脹、調整經濟結構的目的出發，利用財政手段引導資金流向戰略新興產業和有生命力的行業，不斷優化產業資源配置，科學、合理地促進產業結構調整，從根本上增強產業競爭力；二要整合各種高新技術企業、中小企業優惠扶持政策，切實落實各項獎勵補貼，減輕企業稅費負擔，為企業發展“松綁”；三要加強多層次融資市場的基礎設施建設，完善金融服務體系，暢通融資渠道，為企業的發展創造良好的投融資環境；四要引導和鼓勵優質企業進行直接融資，減輕對銀行信貸的依賴，利用多元資金支持企業發展。

2.金融機構應優化信貸資源配置，協助和推動企業合理融資、科學發展。一要在貫徹執行穩健貨幣政策的同時，堅持有扶有控的原則，加強對中小企業、民生工程等領域的信貸支持，促進有限的信貸資源得到合理地配置；二要加強金融產品的研發和推廣，推動金融服務創新，并增強金融宣傳力度，指導企業根據自身實際情況選擇融資方式；三要加大非金融企業債務融資工具的推廣和運用，發現和培育優質企業，積極推動企業利用直接融資方式滿足資金需求。

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【關鍵詞】中小企業，流動資金，管理

流動資金對企業而言可謂是企業生存的要害，其管理意義重大。首先，流動資金的運轉是固定資金及整個資金周轉的基礎。固定資產的周轉是通過其價值分次轉移到產品價值中去并在銷售收人實現之后予以補償的反復進行中實現的。只有流動資金周轉才能帶動固定資金周轉，實現企業全部資金的良性循環。 其次，流動資金周轉是企業生存與發展的基礎，只有流動資金正常運轉，才能保證企業銷各個階段的維繼，才能實現未來的發展，如果沒有流動資金的良好運轉，企業的生存和發展將是不可能的，企業各種各樣的目標也就無從實現。

一、中小企業流動資金管理存在的問題幾成因

（一）中小企業的管理者缺乏對流動資金管理的應有重視。因中小企業資本少、周轉速度慢、管理制度不健全，常常憑感覺行事、領導者素質不高、缺少長期發展戰略等原因。不僅造成了企業資本結構不合理，經濟效益不好，也造成了企業管理者的管理觀念淡薄和管理手段落后。目前，企業管理人員普遍素質較差， 缺少管理經驗、知識和技能，考慮問題不夠全面，很多中小企業的領導者甚至連財務報表都不會閱讀，更不必談如何進行流動資金管理了。

（二）沒有建立有效的流動資金管理制度和管理手段。在流動資金管理方面，一方面，大多數中小企業沒有建立相應的制度，或者沒有建立起科學的制度保證流動資金管理的有效執行。另一方面，企業缺乏有效的流動資金管理手段，具體表現在三方面：一是流動資金管理過于片面，側重于流動資產主要項目，即現金、存貨、往來賬款管理，忽視了流動負債的有效管理，沒有將流動資金的存量配置（投資決策）與其相應的資金來源（融資決策）聯系起來進行管理。二是流動資產管理側重于各個項目管理，且將項目管理孤立起來，忽視了項目間的相互關聯作用，且缺乏系統有效的管理手段，導致各個項目管理之間存在矛盾和發生沖突，引發了部門之間的不協調和惡性競爭，加劇了流動資金管理狀況的惡化，損害了企業的整體價值。

（三）現金周轉速度減慢。現金循環周期的變化直接影響所需流動資金的數額。企業對流動資金的需求量一旦增加，此時如果沒有足夠的現金儲備或借款額度，就無法增加資金投入，原有的流動資金規模就會因此而無法滿足正常生產經營活動的需要。現金周轉速度減慢可能有以下三個原因：一是由于產品銷售不暢導致庫存增加，存貨周轉期延長；二是因為客戶的原因造成應收賬款沒有按期回收，導致應收賬款周轉期相應延長；三是因為供應商或企業內部管理的原因，提前償還了供應商的貨款，導致應付賬款周轉期縮短。

（四）商業信用管理不到位。在市場經濟條件下，企業的生產經營活動日趨復雜，競爭也日益激烈，為了擴大銷售量，占領市場，信用銷售就成了必然的選擇。企業的材料采購、產品銷售都廣泛的以商業信用為媒介來實現。但就中小企業來看，商業信用管理的不規范、不到位，往往為了單純的擴大銷售量，而不對客戶的信用狀況進行深入的調查和科學的分析，盲目的賒銷，由此造成大量的應收賬款不能及時回收，再加上中小企業對收賬不加重視，缺乏經驗等原因，壞賬風險不斷提高，由此很難對現金流量進行準確的預測。如果企業的現金流入與流出量的不確定性程度越高，企業保持在流動資產上的流動資金就越多，現金流入和流出在時間上的協調程度越差，企業就要保持較大的流動資金規模，以備償付當期的到期債務，這樣會給中小企業流動資金的管理造成很大的壓力 。

二、完善中小企業流動資金管理的幾點建議

（一）轉變經營管理觀念，提升中小企業管理人員的財務素質。企業的效益主要來自兩個方面，一靠經營，二靠管理。尤其是資金管理。不善經營，就沒有利潤來源，不可能有效益，而管理不善，到手的利益也會流失，經營和管理是企業效益的兩個輪子，兩輪驅動，企業經營才能有良好的運行質量。中小企業流動資金管理薄弱的一個首要因素是管理人員缺乏相關的知識、思想和經驗。轉變觀念，提高認識，是突出資金管理的中心地位的前提條件。因此，轉變管理人員的經營管理觀念，并提升其財務素質是保證流動資金管理得到重視和執行的首要措施。

（二）提高對應收賬款的管理水平。一是要加強信用管理體系。建立客戶信用檔案，并設置信用等級。嚴格控制信用期，通過信用折扣鼓勵欠款企業在規定的時間內還款。所以企業要充分考慮信用期的長短。 二是控制應收賬款規模。使應收款總額保持最佳水平，確保應收賬款的及時足額收回。三是應注重應收賬款的日常監督與分析，以便隨時掌握應收賬款的基本情況及時做出有關決策。企業已發生的應收賬款的時間有長有短，有的尚未超過收款期，有的則超過了收款期。一般來講，拖欠時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬的可能性越大。對此，企業應實施嚴密的監督，隨時掌握回收情況，這個可以通過應收賬款賬齡分析表進行。四是加強應收賬款回收的管理。建立專門的信用管理機構，對賒銷進行管理；建立客戶動態資源管理系統；科學制定應收賬款的最高授信額度；建立應收賬款的日常監控體系。

（三）提高對存貨的管理水平。作為一個重要的改進措施，建立科學的存貨庫存控制系統是可取的。零庫存應該引起我國企業的充分注意并盡可能予以借鑒。其思路是，企業不保持存貨庫存，即材料儲備、在產品、產成品等均為零，而且企業的生產和銷售又不會產生任何問題。顯然，這種思路可以在最大程度上節約流動資金。雖然我們的中小企業很難能夠一下子實現零庫存，但如能將其精神和基本做法吸納到我們企業的存貨管理之中。另外，存貨計價方法的選擇也應該作為存貨管理的一項重要內容來看待。在物價波動時期，存貨消耗計價的各種方法所計算的補償量是大不相同的，這又自然會影響到流動資金運轉規模能否得到維持。在目前我國的情況下，中小企業從自身和所有者利益出發，存貨發出采用個別計價法為明智之舉。

（五）加強對短期借款管理。從銀行取得短期借款是企業最經常采用的一種短期籌資方式， 短期借款管理的關鍵在于與銀行保持良好的關系。企業可以考慮與一、兩家銀行建立資金業務關系， 由它們處理日常資金往來業務， 同時， 企業要合理使用貸款資金， 保證公司的獲利能力， 這樣， 才能在與銀行往來的過程中建立公司的信用。完善短期借款管理的缺陷，首先，短期借款決不能用來購買固定資產，以免導致資金周轉困難。其次，加強短期借款的管理和清查工作。最后，合理安排資金按時歸還銀行借款，避免惡意拖欠，給企業帶來額外的損失。

（六）加強應付賬款的管理。應付賬款，它是商業信用的一種方式，在某些情況下（如臨時性資金需求、季節性資金需求等），企業著實無力支付，謀取其他資金來源會招致高額的資金成本，這時企業還可選擇將應付賬款展期，當然首先必須與供貨方進行充分的溝通，并取得供貨方的同意和諒解。但最好不要超過供應商規定的最后的信用期限付款，那樣會對自己的商業信用狀況產生很大的負面影響，必將影響企業間日后的業務合作。另外， 還可視企業具體情況選擇使用商業信用的另兩種方式—商業票據和預收賬款（例如電信行業、旅游服務業、房地產業等就較多采用預收賬款的商業信用方式）。因為商業信用具有容易取得、靈活性大、資金成本低（甚至某些情況下是免費的）的特點， 企業應該把它作為一種基本和經常的籌資手段，使其成為中小企業流動資金的重要來源。

參考文獻：

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[關鍵詞] 商場 庫存 數學模型

一、引言

隨著市場經濟的迅速發展，商場越辦越多，競爭越來越激烈，商場管理中的優化問題倍受業界人士關注。庫存管理是商場管理的一個重要環節。商品庫存不足會發生缺貨現象，失去銷售機會而減少利潤；庫存過多，如果一時銷售不出就會造成商品積壓，除了占用流動資金以外，有的商品可能過期變質，造成浪費甚至污染。因此，優化庫存結構，不僅可以節省庫存開支、減少損耗和不必要的浪費甚至污染，還能充分發揮資金和庫存物資的效用。本文將根據存貯論、統計學、規劃論等優化方法探討商場庫存管理中的優化問題。

二、庫存管理中的優化模型

關于庫存問題，有一系列的存貯模型。確定性模型分為不允許缺貨和允許缺貨兩類，其中每一類又可根據商品生產時間的長短分為兩種情況。隨機性模型分為需求是隨機離散的和需求是連續的兩大類。下面介紹幾個常用的優化模型：

1.一般定期盤點庫存模型

假設商場每個周期對某商品的需求量為r，且符合離散的隨機需求，需求的分布律為P(r)；假設商場庫存水平只有通過定期盤點才能知道，且進貨的延遲時間t為常數。

設商品每個周期的開始階段應準備的庫存量為S（即商場要求的的最大庫存水平）；在一個周期中，缺貨一件商品的損失為k，存儲一件商品的費用為h；每次盤點查得的商品庫存量為Yi，該周期實際訂貨量為。則總費用的期望值為：

對總費用在N上求最小值，得到臨界值公式：

通過計算滿足上式的最小的S值，得到所要求的最佳庫存補足水平，從而求出各個周期的最佳訂貨量。

2.有庫存警戒線和庫存限制的定期盤點庫存模型

有庫存警戒線（訂貨點）和庫存限制的定期盤點庫存模型，也稱(s,S)型存儲策略模型。即假定商品有一個庫存警戒線s和一個庫存限制S，隔一定時間檢查一次庫存情況，如果貯存量不小于 則不訂貨；如果貯存量小于s則要訂貨，將庫存量補足到S。

假設在一個存儲階段中，商品單價為k，單位商品存儲費用為k1，一次訂貨費用為k2，缺貨損失為k3;一個存儲階段中商品的需求量ri是離散隨機變量，其可能的取值是，其分布律為P(ri)。設每個階段初商品庫存量為I，則當I≥s時，不訂貨，此時，商品的存儲費用為，缺貨損失為，總費用期望值為：

當I＜s時需要訂貨，訂貨量為S-I，總費用期望值為：

對總費用在N上求最小值，得到臨界值公式：

其中為臨界值（嚴格小于1）。取滿足最小的Si作為S＊，從而得到本階段的最佳訂貨量為。

3.有庫容限制的庫存模型

這里，庫容限制和前面提到的庫存限制有本質區別。庫容限制是指倉庫的容量有限，商品的庫存量受到倉庫容量的嚴格限制。有庫容限制的庫存問題，是指在若干個經營周期內，確定每一個周期的進貨量和銷售量，使總收入最多的問題。

假設倉庫的最大容量為A，初始存貨量為I，計劃周期為m個，第i個周期內銷售一個單位商品的利潤為ai，而訂購一個單位商品的費用為。用分別表示第i個周期的進貨量和銷售量，則該問題可歸納為如下線性規劃模型：

求解上述線性規劃問題，就可得到每個周期最優的進貨量和銷售量。

三、結語

對于一個商場來說，商品庫存不足會發生缺貨現象，失去銷售機會而減少利潤，所以希望庫存量多一些。但是庫存過多，如果一時銷售不出就會造成商品積壓，除了占用流動資金以外，有的商品可能過期變質，造成浪費甚至污染，又希望庫存量少一些。可見商品庫存量多少的問題是一個兩難的問題。只有加強管理，優化庫存結構，才能使商場既不會因為商品庫存量過多而造成資源浪費，也不會因為庫存量過少而減少營業利潤。科學的管理方法是商場現代化建設中的核心問題，本文旨在拋磚引玉，引起更多管理者和科學工作者的關注。

參考文獻：

[1]徐光輝劉彥佩程侃等:運籌學基礎手冊[M]．北京：科學出版社，1999

[2]《運籌學》教材編寫組：運籌學[M].北京:清華大學出版社，1990

[3]鄧世禎:高效庫存管理技法[M].廣州:廣東經濟出版社，202

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[關鍵詞] 企業營運　資金管理　對策

一、我國企業營運資金管理存在的問題

1、流動資金不足

目前，我國企業普遍存在流動資金短缺的情況，面臨著營運資金風險。作為社會資源的一種體現，資金包括流動資金的緊缺是在所難免的。但是，這種流動資金的緊缺狀況已經超出了理性的極限，諸多不合理因素的存在嚴重干擾了各企業個體和全社會總體的營運資金運轉。營運資金作為維持企業日常生產經營所需的資金，與企業經營活動的現金循環密切相關，營運資金不足將直接影響企業交易活動的正常進行。另一方面，企業要擴充規模或者轉產經營，也會因得不到必要的資金而一籌莫展。

2、營運資金低效運營

流動資金周轉緩慢，流動資產質量差，不良資產比重較大。應收賬款數量普遍增高，且相互拖欠情況比較嚴重，平均拖欠時間增長，應收賬款中有很大一部分發生壞賬的可能性較大。在計劃經濟向市場經濟轉軌過程中，由于許多企業對市場認識不足，盲目進行生產，導致產品結構不合理，競爭力差，原材料、產成品、半產品等存貨不斷積壓，占用了企業大量資金。此外，部分企業存貨的賬面價值大大高于其市價，但高出部分并沒有被及時攤入企業成本費用中，造成存貨中包含大量“水分”。

3、營運資金管理弱化

現金管理混亂。流動性最強、獲利能力最低是現金資產的特點。現金過多或不足均不利于企業的發展。部分企業，尤其是廣大中小企業，財務管理機構不健全、財務人員短缺，沒有制定合理可行的最佳現金持有量，編制現金預算，并采取有效措施對現金日常收支進行控制，現金管理有很大的隨意性，經常出現沒有足夠的現金支付貨款和各種費用或現金過剩現象。這種對現金的粗放型管理模式是不能適應市場競爭趨勢的。

二、完善企業營運資金管理的對策

1、改善企業外部環境

企業是社會的組成細胞，它需要一個良性運作的社會環境體系來生存和發展。徹底解決營運資金存在的問題，既依賴于企業自身的努力，也離不開外界的支持。企業外部環境因素的改善。需要依靠政府的宏觀調控來進行。

(1)政府應在進一步明確政企關系、加快企業制度改革的基礎上，進一步完善財政體制改革，為企業形成資本積累機制創造寬松的環境。同時積極推行現代企業制度，充分利用現代企業科學的治理結構，明確各方的責權利，使企業做到徹底的自主理財。企業必須能夠真正從其對資產增值的關心上獲得增強積累和有效分配投資的在動力。這樣，才能自覺注重資金積累，成為真正意義上的獨立經濟實體。

(2)規范企業的利潤分配。當前有些企業，特別是一些承包經營企業，只注重實惠不考慮企業的生產發展后勁，以各種名義亂發獎金或用于福利建設，從而擠占生產資金?？紤]到流動資金緊張狀況，企業的利潤分配應堅持積累優先原則，首先滿足生產經營之需要，然后再將稅后利潤在投資者之間進行分配。

(3)在政府職能由直接參與向間接調控轉移的進程中，構造一個科學的政府宏觀調控機制。制訂國民經濟發展規劃和科學的產業政策，引導生產力布局和經濟結構的調整，給企業創造一個良好的社會經濟環境。

2、改變企業經營觀念，強化企業內部管理

我國的股份制改造已即將進行完畢，它初步改善了我國企業的資金結構，這也將有助于解決相關的營運資金問題，但并非能夠徹底解決。企業要想保持營運資金良性循環，還必須從根本上改變經營理念，增加效率，提高盈利能力，否則，通過發行新股募集的資金也只能維持短期的營運資金周轉，無法經受長期考驗。針對我國企業營運資金管理上存在的問題，應該首先從企業整體角度采取以下措施，達到改善營運資金的目的：第一，認真做好營運資金計劃，事先掌握各流動項目和資本支出的變動趨勢，預先消除影響營運資金狀況的消極因素。第二，加強營運資金管理的制度建設，做到規范、合理和有序的管理，提高管理層次和水平。第三，建立營運資金管理考核機制，加強企業內部審計的監督力度。第四，加強企業財務預算，提高企業運營效率。通過制定預算，不僅有助于預測風險并及時采取防范措施風險，還可以協調企業各部門的工作，提高內部協作的效率。此外，我國企業的內部審計部門，與國外先進企業相比，還遠未發揮出其實際作用。審計部門應該負責整個企業的經營和財務審計。因此，開發內部審計的深層次職能，將推動營運資金問題的解決。第五，提高人員素質。我國企業的管理人員大多缺少系統、專業的管理知識教育，而主要依靠工作經驗的積累，這將有礙于管理人員進一步提升管理的先進度和自覺度。通過加強培訓，提高人員素質，以改善營運資金管理工作。

3、控制固定資產投資規模，防止不良流動資產

固定資產投資的特點是，一次性全部投入，且占用資金較大，而資金的收回則是分次逐步實現的。固定資產收回是在企業再生產過程中，以折舊的形式使其價值脫離實物形態，轉移到生產成本中，通過銷售實現轉化為貨幣資金的。這種資金的回收往往是緩慢的。由于投資的集中性和回收的分散性，要求我們對固定資產投資，必須結合其回收情況進行科學規劃。避免出現企業在實際經營過程中，過分追求投資規模，擴大生產能力，而影響營運資金正常運作的情況。不良流動資產主要是指不能收回的應收款項和不能按其價值變現的積壓、變質和淘汰的存貨。這些不良流動資產產生的主要原因在于管理問題，并會直接導致營運資金的流失，使企業遭受經濟損失。防止不良流動資產的產生應做好以下幾方面工作：產品以銷定產，確定貨款回收責任制，與信譽好的用戶制定回款周期，保證及時收回貨款；在會計核算方面采取謹慎原則，按規定提取壞賬準備金，以防止壞賬的發生：把好物資采購關，防止采購偽劣物資，并做好倉庫物資保管工作，及時維護各類物資，防止變質和損壞；合理確定物資儲備定額，防止過量儲備，根據市場情況及時調整，對供大于求的物資，按月需求量訂貨結算，甚至采取無庫存管理。

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關鍵詞：醫藥商業 經營活動現金流 驅動因素

一、醫藥商業企業現金流現狀

醫藥商業介于醫藥工業和醫藥消費終端之間，把藥品研發、生產和藥品消費緊密結合在一起，現金流狀況受下游客戶和上游供應商財務狀況的直接影響，使得該行業多數企業的財務狀況長時間處于資金緊張、流動性差的局面。

（一）醫院客戶銷售回款周期大幅延長，流動資金占用增加

醫院在藥品銷售終端市場中占據約75%的份額，在藥品產業供應鏈中處于最強勢地位，是醫藥商業企業最核心的客戶資源。近年來，隨著醫療改革的深化，中央政府不斷加大對公立醫院的財政投入，但國家財政給予醫院的支持，遠遠不能滿足醫院發展的需要，醫院以藥養醫的局面并未得到明顯改變。醫院為自身的快速發展，大量占用醫藥商業企業的流動資金，不斷延長付款賬期，特別是在醫院進行基礎設施建設時，這種現象更為嚴重。醫藥商業企業為了保證其行業地位和市場占有率，維持并提高在各大醫院的銷售份額不斷加大流動資金投入，造成應收賬款周轉天數進一步延長，資金壓力加大。

（二）供應商的付款周期逐步縮短，供貨條件不斷提高，進一步加劇了醫藥商業企業的資金壓力

優質供應商和核心品種是醫藥商業企業具備競爭優勢的重要因素之一。醫藥商業企業為保持持續的競爭優勢，實現對終端客戶特別是醫院客戶的“一站式服務”，就必須經營品種齊全、豐富多樣、數量充足。因此，能夠爭取到優質的藥品生產廠家，拿到優質品種的總銷售權對醫藥商業企業至關重要。藥品生產廠家憑借其優質的產品資源，不斷提高供貨條件，壓縮付款周期、提高壓貨要求，進一步加劇了醫藥商業企業的資金壓力，并降低了醫藥商業企業的運營效率。

醫藥商業企業受到上游供應商和下游醫院的雙重擠壓，財務狀況十分尷尬。近年來，全行業普遍運營周期延長、資金回籠變慢、付款加快、運營效率降低。作為中國醫藥商業企業中市場份額第一的國藥控股股份有限公司運營周期自2007年的12.5天延長到2011年的26.03天，應收賬款周轉天數自2007年64.4天延長到2011年78.08天，可見醫藥商業企業面臨的巨大資金壓力。

二、醫藥商業企業經營活動現金流驅動因素分析

經營活動現金流量直接反映出企業通過正常經營業務產生現金的能力，是企業現金流的主要來源。醫藥商業企業的經營活動由采購、入庫、配送、收款等主要業務流程組成，其中采購、庫存和銷售環節是影響營運周期的關鍵控制點，而營運周期的長短直接影響著企業資金的利用效率和資金成本的高低，是企業經營活動現金流的關鍵影響因素。根據營運周期的計算公式，應付賬款周轉天數、存貨周轉天數和應收賬款周轉天數是影響營運周期高低的關鍵財務指標。

（一）在目前大的行業環境下，應收賬款回款情況難以得到有效改善，應收賬款周轉天數的調節空間有限

醫院是藥品消費的主要渠道，也是醫藥商業企業爭奪的核心客戶資源。在面對醫院客戶，特別是規模較大的公立三甲醫院時，醫藥商業企業往往處于弱勢地位，談判能力很低，難以要求醫院按照藥品招標文件中規定的回款賬期按時付款。在應收賬款管理方面，多數醫藥商業企業缺少調節和改善的空間。

（二）通過采購批次調整，可以改善經營活動現金流

醫藥商業企業在應收賬款周轉狀況難以改善甚至會持續惡化的情況下，應付賬款周轉天數和存貨周轉天數成為影響經營活動現金流量的兩個重要指標。

醫藥商業企業在支付貨款時基本是嚴格按照和供應商協議約定的賬期支付。部分供應商為促使醫藥商業企業按時甚至提前付款會給予一定比例的付款折讓獎勵。為取得折讓收益，多數醫藥商業企業會按照賬期準時付款，在付款賬期方面對醫藥商業企業來說無大的調節空間。

因此，存貨周轉天數成為影響經營活動現金流量的關鍵可調節指標。存貨周轉天數的長短受庫存多少的直接影響，庫存越多存貨周轉越慢，流動資金占用越多，資金利息成本越高。在銷售量一定的條件下，每次采購量的高低影響著存貨庫存的多少，而年采購次數的多少直接決定著每次采購量的高低，年采購次數越多每次采購量越小，年采購次數越少每次采購量越大。相對于醫院而言，醫藥商業企業在面對供應商時有自主采購的權力，擁有較大的話語權，能夠在保證銷售正常進行的前提下通過精細化管理，優化采購批次和每次采購量，從而降低庫存加速存貨周轉。

三、構建經營活動現金流調節控制模型

經濟訂貨量模型是使存貨總成本最低的存貨管理模型，有了經濟訂貨量就很容易計算得出每年的采購次數，并找出最適宜的進貨時間。該模型運用的假設條件之一是需求量穩定，但醫藥商業企業受國家和地方政策的影響，需求量經常發生較大幅度波動，采用經濟訂貨量采購發生缺貨現象較多。并且，由于采購管理信息系統的成熟運用，醫藥商業企業的變動訂貨成本很低可以忽略不計，也影響經濟訂貨量模型的運用。

對于多數醫藥商業企業來說，由于網絡的運用，差旅費、郵寄費等變動訂貨成本很低。同時，多數采購品種的價格會在年度協議里進行約定。所以，采購次數的多少在理論上不受變動訂貨成本和采購價格的影響。如果能保證及時到貨不造成缺貨，年采購次數越多，單次采購量就會越小，庫存就會降到最低，經營效率達到最高。因此，通過預測年銷售量，以采購次數為調整參數，測算每次采購量，并考慮平均到貨時間和保險儲備天數，可構建如下的經營活動現金流調節控制模型。

再訂貨點=日銷售量×（平均到貨時間+保險儲備天數）

每次采購限量=年銷售量÷年采購次數

（一）確定再訂貨點

銷售部門根據銷售狀況和市場變動情況，逐個品種預測銷售增長率。財務部門考慮資金狀況對銷售增長率進行綜合平衡，并以此為基礎得出下年的預測年銷售量。

采購部門對歷史采購數據進行統計分析，得出每個品種從下訂單到貨物入庫的平均交貨時間。同時要考慮銷售不均衡、交貨時間發生變動等情況，建立保險儲備防止發生斷貨。

根據預測的年銷售量、平均到貨時間和保險儲備天數，根據經營活動現金流調節模型，計算得出每個品種的再訂貨點。當庫存量小于或接近再訂貨點時，發出采購訂單進行采購增加庫存。

（二）確定每次采購限量

在年銷售量已知的前提下，每次采購限量受年采購次數的影響，兩者互為反向變動關系。通過對歷史采購數據的統計分析，得出每個品種的平均年采購次數，采購部門考慮每個品種的年采購量、品種特性、供應商市場地位等因素，預測每個品種的下年年采購次數。當庫存量小于或接近再訂貨點時，按照預測的年采購次數為參數計算得出的每次采購限量發出采購訂單進行采購。

四、對經營活動現金流調節控制模型進行運用

取得每個品種的經銷存明細表，采用預測的每次采購限量和再訂貨點，對全年的采購重新進行模擬，進而得出期末庫存量、全年的采購量、全年的采購付款金額，并計算得出存貨周轉天數和應付賬款周轉天數，通過計算發現期末庫存量、全年采購量、存貨周轉天數均有所降低，應付賬款周轉天數有所延長，使運營周期加快，節約流動資金投入，降低資金成本。

節約的流動資金投入=日銷售額×（存貨周轉天數-應付賬款周轉天數）

節約的資金成本=節約的流動資金投入×1年期貸款利率

（一）對調節模型進一步優化，增加收付款時點的趨同性

加強現金管理提高資金使用效率的方法之一就是力爭使現金流量同步，盡量使現金支出和現金收入發生的時間趨于一致，就可以使持有的交易性現金余額降到最低水平。

通過對醫院客戶全年回款時點和供應商全年付款時點的統計分析，發現醫院客戶的回款60%集中在每月的下旬，每月的上旬和中旬則相對比較平均，而全年的采購付款全月上中下旬相對比較平均。在不影響銷售并不造成缺貨的情況下，將再訂貨點提前或延遲1-2天，使付款和收款的時間趨同。采用預測的每次采購限量和再訂貨點，對全年的采購再次進行模擬，發現存貨周轉天數進一步降低，應付賬款周轉天數也有所延長，流動資金投入和資金成本進一步下降。

（二）經營活動現金流量調節控制模型應用中的限制

小批量，多批次的采購方式雖然能提高醫藥商業企業的營運效率，節約流動資金投入。但在實際應用中，隨著采購次數的增加，增加了供應商的工作量和運營成本，會受到供應商的抵觸，特別是某些產品比較暢銷、市場地位較高的供應商會拒絕醫藥商業企業的要求，進而壓縮了采購批次的調節空間，影響了經營活動現金流量調節控制模型的運用效果。同時，在實際應用中還存在供應商要求壓貨、部分緊俏品種貨源不穩定、供應商要求按季度結清貨款、到貨時間發生異常變動等應用障礙，也影響了經營活動現金流量調節控制模型的應用效果。

五、經營活動現金流量調節控制模型在應用中的建議

經營活動現金流量調節控制模型提供了醫藥商業企業經營活動現金流量調控的基本思路，經過測試該模型的確能起到降低營運周期、節約資金成本、提高資金使用效率的作用。但是在實際應用中要和企業的經營活動相結合、各業務部門共同參與，并與考核體系掛鉤才能有效發揮作用。

（一）與企業的經營活動要緊密結合在一起

經營活動現金流量是經營活動結果的綜合反應，只有與采購、銷售、倉儲等業務流程相結合，各業務部門積極參與，通過對業務活動的改善才能發揮出模型的調節作用。

（二）加大考核力度，提高采購人員積極性

小批量、多批次的采購方式無形中增加了采購人員的工作量，也加大了與供應商的溝通難度，在實施時無疑會受到采購人員的抵觸。為保證模型的應用，需要將采購次數納入采購人員的績效考核指標中，并將每季度末作為重點考核期，加大考核力度，從而促進模型的應用。

（三）根據實際經營情況及時進行調整

經營活動現金流量調節控制模型的實施效果受銷售增長率、交貨時間、銷售波動性等多個因素的影響。如果在設定好相應參數后，不根據實際經營情況及時進行修訂和調整很容易造成偏差，不但不會發揮應有的作用，反而會給企業的經營造成大的負面影響。

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1.負債籌資的成因

（1）企業經營活動的成敗

負債運轉模式下，獲得的利益被用于填補資金空缺。由于投資所用的資金是籌集到的，企業背負著大量的債務，一旦運轉出現問題，投資方向預算失誤，不能達到預期的收益，就面臨著流動資金的短缺。私有企業近年來逐漸增多，主要是依靠此類方式維持經營，一旦失敗將面臨著巨大的債務壓力。本金與利息處于連帶關系，長期負債經營會造成利息疊加債務加重。

（2）企業負債利息率和投資利潤率的不確定性

債務利息與投資收益之間處于動態關系。在經營期間要精準的計算所虧欠債款的利息率，將基金投入市場后所得的回報是否大于利息，出現不合理情況要及時做出調整。很多企業因不明確債務利息與經營利潤的關系造成了流動資金短缺，項目隨之終止，嚴重者還存在破產的危險。

（3）利率變動

利率屬于變量，受宏觀調控與市場經濟等多方面因素的影響。初期籌資時所擬定的利率經過一段時間后可能出現變動，若上調企業在運營成本也會隨之增大，這部分計劃外資金給投資帶來了很大壓力，若流動資金不能夠將其填補，將要面臨著巨大風險。利率也存在下調的可能性，此時企業收益會增加，多余的收益可用來償還欠款，是一次很好的轉機。

（4）匯率變動

涉及到出口的大型企業的獲利情況受匯率變化影響嚴重。在籌款時會有一大部分外幣進入財務賬目中，還款交易過程中對方賬目總數不變，多余部分的匯率則要由投資方進行償還。匯率降低時對企業是有利的，償還同樣的金額在兌換過程中卻減少了本金。

2.負債籌資風險的類型

負債經營模式下存在很多危險因素，為確保正常運轉，往往還要繼續籌集資金用于市場投資，這種方式有利于擴大企業規模，但同時暗藏著很多風險?；I款后財政可供償還利息的流動資金沒有及時到賬，造成還款的延時，入賬后的資金急于投入到下一個項目，并沒有閑置部分可用來填補空缺。這種情況的促成因素主要是對利息與收益的計算不合理，還款的周期設定過為緊密，并不能滿足企業對現金的需求量。第二類風險主要出現在經營不合理時，營業額急劇降低達不到任務量，財政收入負于需償還的利息及本金。以上兩種類型的風險都有可能導致企業倒閉，是負債籌資需要考慮的重點問題。

二、負債籌資對企業產生的影響

1.負債籌資對企業產生的積極影響

負債說明企業財政流動資金短缺，在此階段繼續籌資可緩解經濟壓力，同時有利于經營市場的擴大，與同規模企業相比，更能吸引客戶群體。負債運營期間，企業只負責償還欠款產生的利息，不需要更多的財政支出，有效的縮小了運營成本?；I資時運營帶來的效益若足夠大，抵消利率之后還有剩余，這部分收入即是企業獲得的利潤，可提高收益同時有利于長期穩定發展。宏觀經濟帶來的通貨膨脹等影響不會過多的干擾負債籌資企業，因為其需要償還的只是小部分利息，將壓力分布在出資方，保護了自身利益。除此之外，籌資金額是可變動的，在需要擴大企業規模時可增大籌資數目，短時間內獲得最大利益，為企業發展提供了有利的經濟支撐。

2.負債籌資給企業帶來的風險

負債經營有積極地一面同時也存在消極的因素，其中的界限把握不當容易造成企業虧損。長期經營不善進賬的資金會減少，不能滿足市場投資，同時需要償還的利息更是加劇了現金短缺，在發展與穩定中很難抉擇，若選擇還款后期運轉很難維持，將全部資金投入會出現違約的情況，不利于后續的籌資計劃開展。這種經營模式存在著嚴重的不穩定因素，稍有動蕩很容易出現資金空缺的情況，并且有過負債的記錄后在后期需要籌款時也很難再次抵押，遇到緊急情況不能得到及時的緩解。負債籌資分為短期與長期，以還款時間為劃分界限，到達合同擬定的時間必須將本金一并償還，此時對正處于發展中階段的企業影響較大，不利于后續計劃的開展。還款時的拖延現象對企業在市場中的威信程度會降低，客戶在選擇時信譽是首要考慮的因素。因此負債籌資對企業經營帶來的風險也是顯而易見的。

三、企業負債籌資風險的防范

在市場經濟體制下，企業是自主經營、自擔風險的獨立生產者和經營者。由于企業內部環境和市場環境具有不穩定性，因此會出現實際結果和預期結果不一致的情況。倘若企業毫無風險防范意識，在面臨風險的時候，必然會受到損失，導致企業陷入財務危機。所以，企業應當正確認識負債籌資存在的風險，并且要對存在的風險進行科學合理地預測，從而有效地控制負債投資給企業帶來的風險。

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[關鍵詞]航材管理 航空公司 經濟 管理模式

中圖分類號：C93 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2016）29-0088-01

一、航材管理對航空公司的重要性

航空業是一個資金、技術密集型的行業，而我國航空公司行業間的平均利潤水平只有3%～6%。針對這一問題，應如何降低運營成本和流動資金占用就成了企業增加盈利的關鍵?？偟膩碚f，我國航空公司運營成本主要有：航材成本、航油消耗、機場起降費、銷售、財務費用及其他費用。除了航油以外，航材成本是資金投入和資金占用的主要項目。我國航空公司的航材庫存占用高達一百多億資金，其中大型航空公司約為十幾億元至幾十億元人民幣。航材儲備占用了航空公司75%左右的存貨資產，25%左右的流動資金，庫存備件中有接近30%的航材從未發出過。造成成本居高不下的主要原因就是航材管理的不科學，因此，可以說改善航材管理工作是與航空公司的經濟效益息息相關的。

二、航材管理的現狀

高效的可供性及經濟的可得性是航空維修對航材保障的基本要求，為提高航材供應的可靠性就有必要增加航材儲備，但是當前庫存航材需要占據大量的流動資金，同時過剩的航材因庫存期限和保管條件等因素很可能會變成死航材；如果要減少航材儲備，一旦維修工作需要又無法及時提供航材，必將會造成工期拖延、人力損耗和飛機無謂停場等情況，從而航材管理中的矛盾就此形成了。概況來說，我國航材管理上存在的問題主要表現在以下幾個方面：

1、機隊的規模偏小，且機型較為復雜，呈現出了零而散的特點。當前我國航空公司的機隊組成幾乎涵蓋了當今世界所有知名飛機制造企業，但是機隊規?？傮w偏小，機型多而雜，航材的通用性很差。所以，航空公司不得不為每種機型的飛機都儲備航材，由此就增大了航材管理的成本，為航材的保障帶來一定難度。

此外，缺少統一的監管和協調機構，致使航材定價上缺乏話語權，企業之間也缺乏有效的調控和溝通，基本上是處于各自為政的狀態，沒有一個統一的機構來組織協調，導致與供貨商無法通暢的銜接，進貨渠道五花八門，航材定價更是缺乏話語權，價格上也沒法形成談判優勢，造成航材管理的雜亂無序，合理的訴求得不到申述和支持，隨之出現了大量重復的航材庫存積壓，而急需的航材卻得不到有效的調撥和保障。

2、我國航空公司普遍不重視計劃，制定的航材計劃不夠科學。計劃人員對航材的特點性能不夠了解，無法依據其性能特點把握其消耗規律，僅僅根據生產部門提交的需求量，從總體上規劃次年的航材。因此，還不能反映出計劃年度航材需求類別、品種、數量和價格等多方面的信息，造成資金使用沒有依據，最終就造成采購的盲目性和資金的極大浪費。同時，還有的航空公司沒有專門的航材計劃員或者庫管員，只是采用兼職的方式進行簡單的航材保管和領用。這樣就會使航材的訂購缺乏有效的計劃，也沒有保障存儲條件。表面上看身兼數職是節約了人工成本，但這實際上是以飛機和發動機無謂停場和運營時間的縮短為代價的，而且很容易造成航材發放錯亂、裝機錯誤等問題，得不償失。

3、我國航材大部分是從國外進口的，稅費負擔沉重，占器材金額的30%左右，而且國內附件維修水平低，很多附件都需要送到國外修理。再加上采購和修理的周期過長，航空公司就要通過增大庫區量來提高保障率。航材庫存有大量的流動資金被積壓，資金周轉出現困難，庫存資金的周轉天翟600天以上，而且庫存備件仍以每年7%～10%的速度遞增。而事實上，每年僅使用庫存備件中的25%左右，利用率和周轉率極低。

4、航材管理水平低下。國內航空公司缺乏高效的溝通方式及共享意識，基本上是各自為戰，甚至互相保密庫存等信息，使大量航材難以流通，積壓沉淀，直至報廢。而且航材進口環節復雜，國家政策法規限制較多，航空公司內部工作效率低，公司內部手續運作和文字工作拖延了時間，往往使已到的航材在海關、碼頭、機場停留4-5天才去提取，這就大大影響了航材的到貨周期，增大了航材儲備成本。

5、航材保障不到位，部分航材儲備不充分

國內很多航空公司維修過程中都是使用原廠OEM零件，這種零件被國外制造廠家所壟斷而價格很高。因此，航空公司就希望采用少量訂貨的方式以減少航材的庫存量，也可以避免積壓大量的流動資金，庫存中的航材也是定檢和航線維護中需要經常用到的。一旦遇到需要排除不常見的飛機或發動機故障需要更換沒有庫存的備件時則只能向國外緊急訂貨，一方面費用上漲，另外一方面則延長了飛機或發動機的停場時間，浪費了時間和效率。

6、對航材供應商缺乏應有的評估和管控

鑒于渠道的狹窄和國外的技術壟斷，能夠買到適用的航材也是不容易的，所以國內航空企業對國外生產廠家及其在國內的商很少能夠進行必要的資質審查和監控，有個別微小企業更是不對供應商進行必要的評估和審查，很容易買到不滿足適航規定的黑航材或者過期的航材，這個問題也是要極其重視起來的。

三、航材管理的發展趨勢

1、轉變航材管理理念

首先，要減少資金的投入，建立經濟效益型航材管理模式。盡最大的能力確保航班正常的同時最大限度的控制航材成本，這是航材管理工作的目標重點，也是難點。目前，我國機隊規模偏小，航材的通用性差，不利于航空公司的順利經營。所以，應實行經濟效益型的航材管理模式，將保障率控制在一定的水平，建立合理的庫存數量，這一對策可以減少庫存資金的大量積壓。其次，各部門應聯合起來對航材工作進行管理，航材管理工作涉及面廣、內容復雜、而且具有科學性、法規性。要將航材管理模式從航材部門獨立實施轉變到各部門對航材的聯合管理上來，使航材儲備更加經濟合理化。

2、建立航材共享平臺

航材共享平臺的建立能優化各公司的航材庫存結構，降低運營成本，盤活資金，從根本上提高航空公司的競爭力。實現航材共享的目的是為了實現規模經濟，當航空公司共同參與航材共享時，某種機型的數量會增加，而共同維持庫存保障的航材價值會降低，從而達到規模經濟。此外，建立航材共享平臺還能使資金得到更好的利用，從而使得各個航空公司具有更大的靈活性和較低的航材資金投入。

3、培養綜合素質人才

一個團隊的成功離不開人才，而航材管理工作涉及的面比較廣，就需要掌握多個學科知識的綜合素質人才，如：計算機、英語、飛機維護、管理、法律、物流等，擁有這些人才才能夠確保提高航材管理工作經濟效益。所以，注重航材管理人員的隊伍建設就顯得尤為重要，并且要拓寬人才培養渠道，加強與科研單位的技術交流，與航材相關單位建立長期、穩固、信任的關系。

參考文獻

[1] 張琪.《淺談航材管理的發展方向》[J]，《航空制造技術》，2014年09期.