海外投資財務風險論文

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一、企業海外投資的財務風險現狀

（一）資金風險

對于海外投資企業而言，資金風險主要涉及到融資、外匯以及資金的流動性而導致的風險。

1.單一融資手段而帶來的風險

融資風險主要發生于海外企業成立之初以及快速擴張階段。此時的企業只能夠在母公司擔保之下，通過“內保外貸”的形式向國外銀行貸款。如果海外企業不采取銀行融資的形式，則需要母公司提高投資的額度。當國內的銀根收緊，這種單一的融資手段就會帶來現金流壓力。如果海外企業同時承擔著幾個項目，那么，財務壓力過重就會使企業很難承擔。

2.由于匯率變動而引起的外匯風險

企業在投資、經營以及利潤的匯回過程中，都會經歷不同程度的外匯風險。由于外匯風險影響企業贏利能力，主要是匯率變動的因素。受到歐債危機的影響，中國企業的經營風險系數增加。此時歐洲本土消費者消費能力下降，就必然會導致企業盈利減少。與此同時，中國在歐投資的政府性項目，由于政府債務危機要面臨政府的財政赤字而帶來的違約風險。隨之而來的就是匯率風險程度加大，財務風險隱患重重。

3.由于流動負債過大而導致的風險

當海外企業運行良好時，金融機構為了支持企業擴展，會采取短籌長貸方式。對于企業而言，由于短期債務利率較低，且能夠解決短期資金流動的問題，因此而成為首選。但是此時一旦企業經營受到不利因素的影響，或者銀行的銀根收緊，就會導致企業資金風險發生。

（二）企業經營風險

企業經營風險主要是由海外企業管理經驗不足而導致的財務管理控制不到位所引起的。其中的重要內容，就是沒有建立起海外業務管理機制，且缺乏國際化的管理人才。中國企業要投資海外項目，就要做好海外投資管理，以確保海外投資價值最大化。這就有必要將財務管理控制風險管理系統建立起來，建立財務管理架構、財務信息的收集與反饋、財務管理人員的培養等等，以確保財務數據及時獲得。

（三）國家間稅收政策的不同而導致的稅務風險

企業參與海外投資，要對企業經營業務內容充分了解，同時更好了解不同國家的稅收結構以及稅收解釋。企業所投入的資金要在經營中獲得較高的利潤，并能夠順利地在合理稅負后收回，就要對稅收政策準確把握，以避免企業經營終了退出市場后，由于多重稅負而影響盈利。

二、國際化程度影響企業海外投資運營

企業在海外投資運營情況會受到多種因素的影響，諸如國際活動、文化差異以及地理位置等等，企業在運營的過程中會因此而增加企業舉債的成本。為了降低投資成本，避開導致財務風險的各項因素，可以將東道國的廉價資源充分地運用起來，以人力資源培訓的形式，提高對市場變化的敏感程度。通過對國際化與企業績效之間的關系進行研究，就會發現，企業的國際化程度越高，其市場評價就會越好。因此在學術研究領域中，海外市場的營運規模與國內營運規模都可以從國際化程度反映出來。國際化程度，就是海外市場的涉入程度，主要體現為國際市場的涉入能力。以目前我國大陸的制造企業為例，企業的業績與其國際化擴展的程度之間存在著必然的聯系。如果說國家化程度具有廣度和深度之分，那么，企業的業績往往會受到國際化廣度的影響，而國際化深度的提高則不會產生促進作用。很顯然，在對海外投資進行研究的時候，主要歸結為海外市場范圍的擴大和海外市場的深入程度兩個層面進行研究。隨著企業國際化朝向多角化發展，投資的機會越來越多，甚至于可以達到分散風險的目的，以獲得更高的收益。企業績效的提升，財務風險就會相對降低。這就意味著企業在對外投資發展中，有單一地區投資轉向投資廣度的發展，不僅可以降低財務風險，而且還促進了企業的國家化發展。

三、海外投資與財務風險的關聯性

財務風險是對企業經營結果進行衡量的最直接因素。通過解讀財務報表，就能夠以財務比率為參考，對企業的財務風險進行評估。分析財務報表，不僅可以對企業的曾經的財務發展狀況進行分析，并對照企業當時的經營狀況做出比對值，據此而對目前以及未來的財務與經營狀況做出最佳預測?？梢?，衡量財務風險，財務變量起到了窗口的作用。值得思考的是，企業在海外投資，如果由于擴張而導致所分布的地域之間存在著相當大懸殊，那么，投資的深入就要相對保守。海外投資呈水平方向發展，投資廣度越廣，所承擔的財務風險就會隨之降低；海外投資深度越深，財務風險就會越高。出現這種現象的主要原因在于，單一地域的投資，由于多種不定財務風險因素的影響，投資力度越大，風險系數會越大。如果分散投資，多個地域之間的風險因素就會相互平衡，因此而消解由于某一地域的投資而產生的風險。此外，從控制變量的角度而言，投入資金的流動性越大，經營規模越大，財務風險就會越小，資產的報酬率也會相對增多，而海外投資的企業成長性，并不會對企業的財務造成影響。

四、結語

綜上所述，中國經濟的發展，促進中國企業不斷將投資方向延伸到海外。世界經濟經歷金融危機后，很多歐洲以及亞洲國家等都將目光投向了中國企業，希望中國企業到本國投資。中國企業在海外投資歷程中，受到諸多因素的影響，其中尤為突出的是財務風險問題。對于企業海外投資與財務風險建立起關聯性并深入研究成為必要的研究課題。

作者:茹士濤單位:中國石油海外勘探開發公司